Maxim1qw про Газпром нефть, Газпром

2 апреля 2024 в 22:07

— российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Основные виды деятельности: разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов. После Роснефти и Лукойла, входит в ТОП-3 российских нефтяных компаний по объёмам добычи и переработки нефти. Доказанные запасы превышают 2 млрд тонн нефтяного эквивалента. Ещё почти столько же вероятных запасов. Этих запасов хватит более чем на 20 лет. Годовая добыча углеводородов порядка 100 млн тонн в нефтяном эквиваленте. Из них около 40 млн тонн составляет объем переработки. Компания производит бензин, авиакеросин, битум, моторные масла и прочее. Основные перерабатывающие мощности находятся в Омске, Москве, Ярославле и Сербии. Вообще в структуру компании входит более 70 предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья. «Газпром нефть» — первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики. Имеется в виду месторождение Приразломное. Более 95% акций компании принадлежит Газпрому. В свободном обращении менее 5% акций. Кстати, из-за маленького фрифлоата акции Газпром нефти не входят в индекс. Основные дивиденды получает сам За 2023 год акции Газпром нефти выросли на 85%, в два раза обогнав индекс Мосбиржи. И это не считая дивидендов. Но после обновления максимумов с конца прошлого года акции находятся в коррекции, которая на данный момент составляет около 19%. Финансовые Результаты за 2023 год: Выручка 3,5 трлн (+3% г/г). Несмотря на рост цен на нефть, и рост ряда показателей, выручка практически не изменилась Операционные расходы 2,8 трлн (+10% г/г). Из них налоги выросли на 250 млрд, а производственные расходы на 112 млрд. Операционная прибыль 721 млрд (-17% г/г); Прочие доходы 46,5 млрд (+94% г/г); Чистая прибыль (ЧП) 641 млрд (-15% г/г); Баланс Капитал 3 трлн (+9% г/г). Т.е. на такую сумму активы превышают обязательства. Денежные средства 592,5 млрд (+31% г/г). Суммарные кредиты и займы 898 млрд (+40% г/г). Таким образом, чистый долг 305 млрд (+64% г/г). ND/EBITDA = 0,2. Долговая нагрузка остаётся низкой Денежные потоки Газпром нефть представила очень усеченный отчет о движении денежных средств за 2023 год: операционная деятельность 923 млрд (+16% г/г). Именно столько денег поступило в компанию за год. инвестиционная деятельность -572 млрд (+4% г/г); финансовая деятельность -220,6 млрд (-34% г/г). Капитальные затраты 522 млрд (-7% г/г). В итоге, свободный денежный поток 401 млрд (+72% г/г). Дивиденды Согласно дивидендной политике, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от скорректированной ЧП по МСФО. В конце 2023 года были выплачены промежуточные дивиденды, 82,94₽. Это около 11% доходности к текущей цене акции. На дивиденды было затрачено 393 млрд, что составляет 61% от ЧП за 2023 год и 98% от свободного денежного потока. Но учитывая, что Газпрому, как материнской компании, нужны деньги, в частности на финансирование инвестиционной программы, поэтому есть высокая вероятность, что Газпром нефть выплатит и финальные дивиденды. Но если их и выплатят, то вряд ли они превысят 20₽. P/E = 5,4; P/S = 1; P/B = 1,2; Рентаб. EBITDA = 37%; ROE = 22%; ROA = 11%