LSNGP Решил разобраться почему привилегированные акции Ленэнерго торгуются с таким большим разрывом с обычными. Какова причина? И вот что накопал… Причина кроется в дивидендной политике, точнее в ее деталях, а также в соотношении количества привилегированных и обыкновенных акций. Дело в том, что в уставе компании прописано направлять на выплату по «префам» 10% от чистой прибыли по РСБУ. Единственным условием для выплаты является наличие чистой прибыли по итогам финансового периода. А условий получения дивов на обыкновенные акций несколько больше: - наличие чистой прибыли по итогам финансового периода без учета переоценки финансовых вложений; - соотношение долг / EBITDA (на конец периода) < 3. При невыполнении данного критерия приоритетом перед выплатой дивидендов является погашение долга; - расчет дивидендов на обыкновенную акцию делается исходя из обязательных отчислений в резервный и иные фонды (ОтчРФ), инвестпрограммы (ПР) и наличия убытков прошлых лет(ПУ). Итого дивиденды на «обычку» = ЧП — Дивиденды на «префы» -ОтчРФ-ПР-ПУ. Так же количество привилегированных бумаг составляет 93 264 311 шт. или 1,1% от всех выпущенных акций. Количество обыкновенных бумаг 8 523 785 320 шт. Даже если бы вся остальная прибыль (90%) направлялась на выплаты по обыкновенным акциям, все равно 1,1% бумаг получал бы 10% всей прибыли, т.е. примерно в 10 раз больше обычно практикуемого разделения, когда выплачиваются одинаковые дивиденды из расчета на любую акцию, как привилегированную, так и обыкновенную. Таким образом, распределение прибыли среди акционеров Ленэнерго неравномерно, с сильным перекосом в сторону привилегированных акций. Таким образом, феномен многократного превышения стоимости привилегированной акции против обыкновенной кроется в довольно большой разнице удельных выплат на одну бумагу обоих типов. Кроме того, условием выплаты дивидендов на привилегированную акцию является только наличие чистой прибыли, а расчет производится до вычетов на инвестпрограмму, покрытие ранее понесенных убытков и отчисления в различные фонды. Но такая дивидендная политика для Российского рынка является крайне редким исключением. При условии роста прибыли компании и отсутствия размытия доли именно привилегированных акций, этот инструмент и дальше будет одной из самых привлекательных дивидендных историй рынка.

Ожидаемо сейчас завалят чаты по металлургам CHMF MAGN NLMK копипастой про отказы от дивидендов. Для начала хотелось бы уточнить, что это не 100% отказ, а рекомендация совета директоров не рекомендовать. А так же поделиться вот какой мыслью: Среди прочего, в заявлениях, что Северсталь, что НЛМК указывают помимо информации по дивам, о приостановке квартальной отчётности... И если отказ от дивидендов неприятный, но ожидаемый казус, то занавес над отчётностью, это нонсенс. И НЛМК и Северсталь объясняют это заботой о значительной части инвесторов, под которой можно понимать нерезидентов. В акционерах Магнитки на сколько мне известно, тех о ком наши металлурги проявляют такую заботу минимальное количество (по сравнению с Северсталью и НЛМК). А следовательно должна быть квартальная отчётность и вероятность выплаты дивидендов тоже выше. Но это не точно....это всего лишь мои домыслы) В любом случае ждём информацию по кварталу от ММК.

GOLD странный фонд конечно... Фьючерсы на золото ростет, акции золотодобытчиков ростут, тинькоф золото и тот тоже на север, а втб вниз. Похоже у них другое золото, может проба низкая)))