Китайские акции — не акции. ⠀ 🤦🏼‍♀️У вас было такое, что зашли вы на AliExpress и заказали какую-то вещь. Ну, например, радиоуправляемая красная машинка. Приходит вам посылка, а там машинка размером с палец на брелоке фиолетового цвета) Ну что поделать, на то они и китайцы) ⠀ 🔺Но вот согласитесь, когда мы покупаем акции, нам точно не хочется получить подделку на них. НО КОГДА ВЫ ПОКУПАЕТЕ АКЦИИ КИТАЙСКИХ КОМПАНИЙ, ВЫ ПОКУПАЕТЕ НЕ АКЦИИ, А КИТАЙСКУЮ «ПОДДЕЛКУ». ⠀ 🙅🏼‍♀️И вот если на AliExpress можно открыть спор и вернуть деньги за плохой товар, то с акциями так не получится. Давайте разберемся с тем, что вы на самом деле покупаете. ⠀ 🇨🇳Начнем издалека. Китайским режим достаточно закрытый, и китайцы стараются сделать все, чтобы на их рынок не оказывали влияние внешние факторы. В 90е годы китайские корпорации пришли к правительству и умоляли дать возможность привлекать деньги широкого круга иностранных инвесторов. Правительство смекнуло, что получить деньги от богатых европейцев и американцев очень круто, но вот только давать им принимать решение по управлению компаниями нельзя, особенно в секторах связанных с обороной, коммуникациями, интернетом и вообще на самом деле всем. ⠀ 💁🏼‍♀️Поэтому была придумана очень хитрая схема. ⠀ 🔹Китайская компания выпускает акции, которые покупает аффилированная с ней компания, зарегистрированная где-то в офшоре, обычно это Каймановы острова. Для простоты назовем ее «пустышка». ⠀ ⛔️Эта компания не ведет никакой деятельности вообще. У нее просто на балансе появляются акции основной китайской компании. Схема очень похожа на SPAC. ⠀ 🔸Эта компания пустышка листингуется в США. Но опять-таки, чтобы не дать доступ к широкому кругу инвесторов к активам, компания листингуется через АДР (американские депозитарные расписки). ⠀ 🔹Акции компании передаются в депозитарий, а на бирже листингуются депозитарные расписки. Это бумага, производная от акций, означающая, что ее покупатель имеет право на акции, которые хранятся в депозитарии. ⠀ 💁🏼‍♀️Схема депозитарных расписок не новая, в конце концов, многие наши российские компании торгуются через депозитарные расписки. 🔙Вернемся к AliExpress, а точнее к Alibaba Group. Код бумаги US01609W1027 Первые буквы US, что означает, что эмитент из США. И это правда, эмитент данной бумаги Citibank, N.A. Это депозитарий, где хранятся бумаги. Смотрим код бумаг в депозитарии. KYG017191068 Первые буквы KY — это Каймановы острова! ✔️Компания на Каймановых островах имеет право на доходы Китайской Alibaba через определенное соглашение. У компании на Кайманах нет ничего, кроме доли в китайской компании, полученной через соглашение. ❓Что это значит для инвесторов? Такая схема листинга не совсем законна, точнее юридически это законно, но китайские власти могут начать закручивать гайки, как это уже было с рядом компаний. В общем — это одно большое поле для риска. ❗️Именно по этим причинам покупать сейчас акции китайских компаний очень рискованно в качестве отдельного актива в своем портфеле, и лучше всего это делать через фонды. Но нужно понимать, что если фонд собирается из акций листингованных в США, а не Гонконге, то бумаги внутри фонда тоже подвержены этому риску. Эта схема не была секретной раньше. ⁉️Почему о ней все молчали до 21 года? Просто потому, что никто в этом не видел на данный момент особенных рисков, но когда политическая риторика стала более агрессивной, риск-менеджеры крупных американских фондов вспомнили об этом и начали продавать Китай. Что привело к определенной коррекции. ⚠️Инвестиции — это риск, и риск не только в том, что акции отдельной компании могут упасть в цене. Покупая инструмент, вы должны быть уверены, что знаете все риски. ❓Держать ли фонды на Китай? Я держу. Но держу осознавая все риски. 🔺Риск и доходность ходят вместе. Китай – развивающаяся экономика с политическими рисками, но за эти риски в перспективе мы можем получить дополнительную доходность.