KillRealll про Яндекс, Сбер Банк, YNDF-3.24, Positive Technologies, ЭсЭфАй

29 февраля 2024 в 4:33

Хедж. Хеджирование — защита от падения ценных бумаг путем открытия коротких позиций на срочном рынке. Термин много что означает, но рассмотрим в этом ключе. Рассмотрим реальный пример на реальной сегодняшней ситуации: Допустим у вас открыта длинна позиция в Яндексе на 10 бумаг по 3 370руб. Итого 33 700руб. • Если вы продадите бумагу, то потеряете: “Трёхлетнею налоговую льготу”, которая освобождает вас от уплаты налогов, если владеете акцией более 3х лет. Заплатите комиссию. Потеряете инвест позу, что тоже может быть важно. Не заработаете на спаде акции. •Как можно поступить по-другому? Допустим, вы рассчитываете, что коррекция будет недолгая, примерно до марта. И открываете шорт позицию по мартовскому фьючерсу Яндекса (обычно фьючи бывают до марта, июня, сентября и декабря) который на сегодня стоит 34 097пт. Важно обращать внимание на лотность фьючерса, в нашем случае лотность=10, и стоимость пункта цены, у нас 1пт=1р. тогда считаем, что фьючерсная цена Яндекса равна 3 409 рублей. Разность с базовым активом (акцией) всего 39 рублей. Эти 39 рублей и есть то самое контанго. Как правило, фьючерсы торгуются чуть дороже акций. Стоит отметить, что хеджировать можно только позицию, кратную лоту фьючерса. В данном случае это 10 акций. Если бы у нас было 13 или 14 бумаг, захеджировать полностью у нас бы не вышло. Мы решаем взять в шорт мартовский фьючерс Яндекса для защиты нашей основной позиции. Что мы получаем, когда коррекция все таки случается? •Коррекция При снижении акции на 5%. Цена Яндекса составит 3 201руб, а цена фьючерса соответственно 3 238руб (из-за распада контанго). (Да, контанго тоже может изменится, фьюч может среагировать более чем на -5%, может и менее, но суть не меняется. При увеличении разницы тоже можно неплохо заработать)) •Что получается? Мы получаем, что минус по акциям у нас будет - 1 685, итого общая поза: 32 015руб. Но так, как у нас был шорт фьюча равный нашей позиции, плюс по шорту будет составлять: 5% от 3 409руб, итого 171руб на 1 бумагу, умножаем на 10 наших бумаг, итого +1 710руб Разница между убытком в - 1685 и прибылью +1 710 будет 25 рублей на бумагу. В итоге наша поза будет составлять, с учетом коррекции: 33 950руб, против начальных 33 700 руб. •Итого В итоге на спаде акции мы не только не потеряли, но и немого заработали (250р). При таких объемах и при таком контанго, это кажется незначительным, но давайте представим, что у нас поза была несколько миллионов, при большем распаде контанго, тогда и сумма может быть весомей) Да, нужно учитывать ГО (Гарантийное обеспечение), но сейчас задача состоит в том, чтобы показать как работает механизм. Примеров можно привести массу, и куда более убедительных, но суть будет примерна та же. Позже расскажу как можно заработать на значительной разнице между фьючерсом и акцией) #пульс_учит