📦 Ozon проведет масштабный форум COM.E ON 2024 4 июня Для инвесторов запланирована отдельная сессия в 13:00, где финдиректор Игорь Герасимов и гендиректор Озон Финтех Ваэ Овасапяну ответят на все вопросы. Это позитивная новость, я стараюсь важные события не пропускать, планирую посетить и данный форум. 🎁 На очное участие билетов уже нет, но их можно выиграть в конкурсе - 3 билета разыграют за самый интересный вопрос менеджменту. Подробные условия здесь: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Ozon_Official/e4aa8fa7-7138-4e99-91a2-ddd7dc53d0ff 📌 Регистрация на онлайн-трансляцию по ссылке: https://forum.ozon.ru/investor 🙌 До встречи на мероприятии.

🏗 Стартовал прием заявок на IPO фонда «Рентал ПРО» В середине мая я делал подробный разбор данного ЗПИФа. Напомню, что в отличие от других фондов, здесь размещение будет именно в формате IPO. Данный формат сделок регулируется и является более прозрачным с точки зрения раскрытия информации. ☝️ После IPO сама УК новые паи на рынке продавать не сможет в течение 90 дней, их можно будет приобрести на вторичном рынке и уже по рыночной цене. ⏳ Период сбора заявок стартует сегодня (27.05) и продлится до 5 июня включительно. Старт торгов запланирован на 6 июня. Напомню, что принять участие в данном IPO смогут только квал. инвесторы. 🧮 Всего в рамках размещения будет предложено 26,1 млн паев, а цена каждого пая составит 986 руб. ISIN код: #RU000A108157 . 🧐 В связи с тем, что сделка пройдет в формате IPO, крупные банки и брокеры запустят аналитическое покрытие данного инструмента. А мы с вами сможем анализировать отчетность и следить за деятельностью УК по полноценным публикуемым отчетам. Это повысит привлекательность «Рентал ПРО» по сравнению с аналогами. 📈 Что касается рынка, спрос на индустриальную недвижимость продолжает расти, в ближайшие годы в этом секторе будет сохраняться определенный дефицит. Уже все крупные объекты проданы или сданы в аренду, даже те, которые еще не достроены. Это позитивно влияет на динамику развития этого сегмента. Мы спрос косвенно видим и по динамике компаний из сектора e-commerce, которые являются основными арендаторами, такими, как #ozon, #YNDX, #SBER, они имеют двузначные темпы роста в данном направлении. 📊 Ожидания по доходности фонда на горизонте следующих 10 лет - более 22% годовых. Данная доходность складывается из двух составляющих - арендных платежей и прироста стоимости активов. Время от времени одни объекты могут продавать, а другие приобретать. Причем, компания может приобретать строящиеся объекты с определенным дисконтом, что увеличит потенциальную доходность инвесторов. Именно фактор, позволяющий покупать здания на этапе строительства не дает возможности участвовать в фонде неквал. инвесторам. ✔️ После размещения, у управляющей компании будет локап период на 90 дней, в течение которого они не смогут продавать свои паи в рынок. А также, в течение 30 дней с момента размещения предусмотрена работа стабилизационного фонда, который будет поддерживать котировки. Для увеличения ликвидности на рынке также будет работать маркетмейкер. 💼 Фонды недвижимости в долгосрочной перспективе считаю более интересными, чем облигации. Там в отличие от купонных платежей растет еще и само тело за счет переоценки недвижимости. Также «Рентал ПРО» будет производить выплаты не раз в квартал, а на ежемесячной основе. 📌 Наконец-то мы дождались выхода на рынок последователя фонда «ПНК Рентал», на котором я очень неплохо заработал. Хотелось бы, чтобы управление новым фондом было, как минимум, на уровне прошлого. Также надеюсь, что аллокация будет не очень маленькой, как и заявлял менеджмент, что позволит приобрести паи на желаемую долю портфеля. 🧐 Продолжаю следить за новостями и отчетами и держать вас в курсе происходящего. $RU000A108157 ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #псвп

​​🏦 МТС банк удерживает высокие темпы роста Вышел отчет банка по итогам 1 квартала текущего года. Попробуем сегодня оценить, насколько динамика соответствует ожиданиям и какие перспективы на этот год. 📈 Несмотря на высокую ключевую ставку, компания продолжает удерживать двузначные темпы роста. По итогам 1 квартала чистые комиссионные доходы выросли на 68,8% г/г до 6,7 млрд руб. и они уже составляют около трети от операционных доходов. Чистые процентные доходы достигли отметки 9,7 млрд руб., что выше уровня аналогичного периода прошлого года на 16,5%. Такая динамика была связана с увеличением кредитного портфеля, а также с развитием цифровых экосистемных продуктов и сервисов. 💼 Кредитный портфель вырос на 40% г/г до 408 млрд руб. Его основу составляют кредиты физическим лицам, которые прибавили на 33% до 359,3 млрд руб. Кредиты юридическим лицам составили 48,7 млрд руб., увеличившись в 2,3 раза. 📈 Чистая прибыль выросла на 34,8% г/г до 3,9 млрд руб. Рентабельность капитала (ROE) составила 21,1% против 18,9% годом ранее. ☝️ Высокая ключевая ставка все-же оказывает влияние. Так, чистая процентная маржа составила 8,4% против 9,8% годом ранее, это стало следствием роста расходов на фондирование. Немного выросла и стоимость риска, с 8,4% по итогам 1 кв. 2023 года до 8,9%, но пока показатель остается в пределах нормы. Рост связан с увеличением кредитного портфеля и ростом доли потребительских кредитов. ✔️ Операционная эффективность бизнеса продолжает улучшаться. Отношение операционных расходов к доходам снизилось на 2,3п.п. до 30%. Такая динамика связана не только с ростом операционных доходов, но и с активной работой над издержками. 📊 Эмитент демонстрирует достаточно сильные результаты. Обещания, данные перед IPO, выполняются. Но давайте посмотрим, чего нам ждать в ближайшей перспективе. 📝 Для ответа на этот вопрос, приведу выдержку из комментария Председателя Правления МТС Банка Ильи Филатова: «В апреле мы провели успешное IPO и привлекли капитал, который позволит нам продолжать опережающий прибыльный рост. Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учета субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд рублей к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году». 🧮 Напомню, на конец 2023 года размер капитала был 76,3 млрд руб., а без учета вечных субордов 71,3 млрд руб. Добавим сюда средства, привлеченные в рамках IPO и получаем около 83 млрд руб. Таким образом, чтобы достичь цели в 100 млрд руб., чистая прибыль по итогам года должна составить не менее 17 млрд руб. Это подразумевает рост показателя год к году на 35% примерно, что весьма интересно и рынок пока это не закладывает, судя по котировкам. 🧐 Если допустить, что цель в 100 млрд руб. будет достигнута, то мы получаем следующие форвардные мультипликаторы: P/E (2024F) = 4,4x P/B (2024F) = 0,75x Такая оценка является весьма интересной, напомню, что IPO проходило по цене в 1,05 капитал (P/B = 1,05), а форвардный мультипликатор составляет всего 0,75x, что ниже, чем у других представителей сектора. 🧐 Помимо роста, менеджмент МТС банка ставит такие цели, как запуск новых высокомаржинальных кредитных продуктов, упор на эффективности использования капитала и оптимизацию стоимости фондирования. Эти направления должны позитивно отразится на финансовых показателях компании. 📌 Резюмируя все вышесказанное, пока результаты банка даже немного превышают мои ожидания. Но динамика роста на уровне прогнозов менеджмента, а также продолжает расти рентабельность бизнеса. Я продолжаю удерживать свою позицию, возможно даже немного докуплю на текущей коррекции. Сегодня, кстати, кто-то в терминале кнопки перепутал, видимо, цена акции улетала ниже 2400 руб. MBNK ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #псвп #пульс_оцени