🪫🔌🔋 Как устроен рынок электроэнергетики в РФ? Всем привет, друзья! ✋ ✅ Сегодня попробуем разобраться в бесконечных электроэнергетических компаниях и как вообще устроен этот рынок. Если обобщать, то технологический процесс по обеспечению потребителей электроэнергией выглядит примерно так: Генерация на электростанциях ➡️ Доставка по электрическим сетям до распределительных пунктов и сбытовых компаний ➡️ Сбыт электроэнергии конечным потребителям 📜 На каждом этапе действуют разные компании. Это в том числе регулируется антимонопольным законодательством. Ни одна энергетическая компания в полной мере не может совмещать в себе все 3 этапа, достигнув полной вертикальной интеграции. Теперь посмотрим, какие энергетические компании за какой сегмент отвечают? ❶ Генерация. В России наиболее распространены станции на основе газа (около 50%), ГЭС (18%) и АЭС (16%), Остальное – угольная генерация, солнечная энергетика и ветряные станции. Наиболее крупные генерирующие компании это: ➖ $HYDR РусГидро. Основная специализация – гидрогенерация, т.е. за счет гидроэлектростанций. Также имеют станции на основе углеводородной энергии (газ). Установленная мощность 38,4 ГВт, доля на рынке РФ – 13%. ➖ $IRAO Интер РАО. Специализация – газотурбинные и парогазовые установки. Также до недавних пор был крупным экспортером электроэнергии, в т.ч. компания выделялась высокомаржинальными поставками в Европу. Теперь, понятное дело, экспорт обрушился. Установленная мощность 30,7 ГВт, доля рынка РФ = 18,7%. ➖ Евросибэнерго. Входит в структуру $ENPG En+. Технически En+ – это больше энергетическая компания, нежели добывающая. Является крупнейшей частной электрогенерирующей компанией РФ. Установленная мощность почти 20 ГВт. ➖ Другие генерирующие компании: ОГК-2 $OGKB, Иркутскэнерго, Мосэнерго, ТГК-1. ❷Траснпортировка (электросетевые компании). Тут доминирует единственный государственный холдинг – ФСК-Россети $FEES. В свою очередь, у него во владении множество дочерних компаний: ➖ Россети Московский Регион $MSRS ➖ Россети Ленэнерго $LSNGP ➖ Россети Центр $MRKC ➖ Россети Центр и Приволжье $MRKP ➖ Россети Урал $MRKU и др. ❸ Сбыт электроэнергии. Такие компании скупают электроэнергию оптом, а потом продают конечным потребителям по розничным ценам. Именно сбытовым компаниям мы платим по квитанциям. А они потом рассчитываются с сетевыми и генерирующими. Примеры компаний: ➖ ТНС Энерго. Одна из крупнейших независимых сбытовых компаний на рынке РФ. У неё много дочек в центральной и южной части РФ, которые тоже торгуются на Мосбирже. ➖ РАО ЕЭС Востока – входит в группу РусГидро, объединяет активы на Востоке РФ. ➖ Самараэнерго. Оперирует в Самарской Области. ⚖️ Какой сегмент и какую компанию выбрать? Так сложилось, что наиболее крупные, прибыльные и ликвидные компании оперируют в сегменте генерации и электросетей. ✅ Везде примерно одинаковые среднесрочные драйверы: индексация на уровень инфляции, рост потребления, переориентация экспорта (актуально для ИнтерРАО и некоторых Россетей). ⛔️ Минусы тоже схожи: это сильная зарегулированность и ожидаемые низкие темпы роста. Есть индивидуальные моменты, как в случае с ФСК-Россети, у которой объёмная программа кап. затрат ставит крест на дивидендах в ближайшие несколько лет. 💰 Воспринимать энергетические компании стоит как квазиоблигации с повышенным потенциалом роста на фоне разгона инфляции в России. Один из главных критериев – дивиденды. Наиболее высоки они у некоторых дочек Россетей за счёт дисконта в мультипликаторах. Второй важный критерий – размер. Мелкие компании по типу Россети Юга или Сибири нестабильны, дивиденды у них мизерные. Туда без особой подготовки лучше не лезть. Ставьте лайки 👍 и подписывайтесь 🔔, если нравится такой формат. #акции #обучение #электроэнергетика