YNDX YNDX@US #yndx Яндекс — скандалы, интриги, разводы Пока мы готовим для вас кое-что интересное, предлагаю взглянуть на SWOT анализ Яндекса, чтобы лучше верхнеуровнево понять суть бизнеса. В моем понимании, на Яндекс стоит смотреть как на венчурный фонд. Имея стабильный, но ограниченный источник дохода за счет сегмента поиска и рекламы, эффективный менеджмент, управляющий компанией, вливает миллиарды в десятки перспективных и не очень проектов, которые создают эффективные программисты и не только. В свое время и такси подвергалось критике. И где оно сейчас? Практически монополия на рынке и больше 40 миллиардов ожидаемой ебитды за этот год. Акционерам остается лишь надеяться, что когда-нибудь маркет, яндекс плюс, фудтех и прочее станут новыми 'такси'. А пока что на повестке дня разделение компании. Обрисуем ситуацию. С одной стороны, владельцы 80% акций — недружественные. С другой — ключевой бизнес сосредоточен внутри России. Яндекс стратегический актив для нашей страны. Поэтому тем, кто структурирует сделку предстоит буквально хирургическая работа по тому, чтобы все остались довольны, а главное, чтобы Яндекс не потерял свой основной актив — разработчиков высочайшей квалификации, а миноритарии на Мосбирже остались владельцами российской части бизнеса. В противном случае, потенциальную оценку стоит уменьшить раза в полтора-два-три, в зависимости от конкретного сценария. А еще, очень надеемся, что в консорциуме покупателей не будет ВТБ, прости господи. В таком случае большая часть планов роста оКостенеет в тот же миг. Кстати об оценке. Мало у кого в расчетах фигурировала цифра меньше 5000-6000 рублей за акцию. Предоставлю вам возможность проделать это упражнение самостоятельно) 1. Разделить весь бизнес на cash cow и венчур 2. Оценить потенциальную емкость рынка и долю Яндекса 3. Оценить сумму всех долей, разумеется, с дисконтом к зарубежным аналогам. 4. Вспомнить, что все это вы получаете бесплатно, в качестве бонуса к поиску и такси. А еще, желающие могут подумать о том, во сколько раз вырастет маржинальность поездки на такси, если за рулем вместо таджика будет искусственный интеллект, затраты на разработку которого уже понесены. На этом у нас все) Ждите подкаст и покупайте хорошие компании! Яндекс — хорошая компания. Но, нельзя забывать, что она так дешева сейчас не без причины.

YNDX YNDX@US #yndx

HNFG Дом моды врывается в дом денег. HNFG Henderson проводит IPO на Мосбирже. 🤵‍♂️ Уверен, многим он вам знаком. Больше, чем просто сеть магазинов мужской одежды. Свой дизайн, свой подбор тканей, свои заказы на пошив за рубежом. На данный момент эмитент представляет собой 158 салонов, интернет-площадка, услуги пошива на заказ и широкая линейка предметов гардероба для создания цельного образа. Особенностью развития компании является укрупнение существующих торговых точек вместо открытия новых. Henderson умеет извлекать больше выручки с метра магазина большой площади. Невероятно, но факт – с 2019 года выручка выросла на 60% до 12.4 млрд в 2022 году, а количество магазинов уменьшилось с 164 до 159. Стратегия абсолютно точно работает, поскольку похожая динамика прослеживалась и в 2021 году. С уходом в 2022 многих брендов освободились отличные места в торговых центрах и снизилась конкуренция. Я считаю, что это дало приличный толчок в финансовых показателях компании. На данный момент зарубежные ритейлеры возвращаются под ноунейм названиями и, фактически, начинают путь с нуля. Пройдет еще некоторое время прежде чем они смогут вернуть себе аудиторию. Размещение акций будет в форме cash-in. На вырученные деньги компания построит склад для своей продукции. Также Henderson будет продолжать переоткрывать магазины в более крупный формат. Открытие новых магазинов не особо планируется, хоть и заявляется географическая экспансия среди стратегических целей. Схема размещения будет следующая. Из 9 млн акций дополнительного выпуска будет размещено 5 млн, а остальные погашены. Мажоритарий имеет право продать еще акций на сумму до 300 млн рублей (≈0,5 млн акций) в рынок, а также предоставит 0,5 млн акций для стабилизации цены. Еще основатель передаст 10.5% своих акций ключевым сотрудникам. Лок-ап период составит 185 дней для действующих акционеров и 365 для менеджмента. Итого акционерный капитал будет выглядеть как до ≈14.6% freefloat, 10.5% менеджмент и Арутюнян Р.А. от ≈74,9%