Ру. Телекоммуникации $MTSS Высокая инфляция может ускорить индексацию тарифов телекомами. Кроме того, из-за блокировки иностранных сервисов ожидается рост спроса на услуги облачных сервисов и отечественных программных продуктов. США вывели из-под санкций телекоммуникационное оборудование и ПО, что позволит компаниям поддерживать необходимый уровень сервиса. При этом санкционный режим в отношении банков и волатильность обменного курса повышают издержки и вносят неопределенность в инвестиционные программы компаний. На текущем уровне дивидендная доходность МТС может составлять от 13%, если отталкиваться от существующей дивидендной политики. Чистая прибыль 2022П ₽45-60 млрд Изм-е чистой прибыли, г/г -30%/-5% $VEON $VEON-RX В 2021 доля Украины в выручке компании составляла 14%, в EBITDA - 21%, поэтому текущая ситуация окажет прямое влияние на ее финансовые показатели. Как и другие телекомы, она столкнется с ростом операционных издержек в России, хотя и сможет при этом переложить часть инфляции на потребителей за счет индексации тарифов. Также для компании актуальна проблема высокого долга. При этом экспозиция на такие быстрорастущие рынки, как Пакистан и Бангладеш, обеспечит ей ускоренное восстановление по мере разрешения конфликта. Чистая прибыль 2022П $50-250 млн Изм-е чистой прибыли, г/г -90%/-70% $RTKM $RTKMP Кризис окажет неоднозначное влияние на Ростелеком. Сворачивание деятельности иностранных сервисов обусловит спрос на ИТ-продукты компании, однако она столкнется с повышенными издержками при закупках иностранного оборудования и ПО. Не исключена дополнительная поддержка со стороны государства по таким направлениям, как информационная безопасность и государственные цифровые сервисы. Основной телекоммуникационный бизнес будет под давлением. Чистая прибыль 2022П ₽15-26 млрд Изм-е чистой прибыли, г/г -50%/-30% $AFKS $AKM2 За последний год акции Системы потеряли более 60% и, в отличие от ее публичных активов, не спешат востанавливаться после возобновления торгов на фондовом рынке. Дисконт холдинга по отношению к стоимости его чистых активов, по нашим оценкам, сейчас превышает 50%, что подразумевает значительный потенциал роста. Чистая прибыль 2022П н.д. Изм-е чистой прибыли, г/г н.д. #акции #новичкам #учу_в_пульсе #полезное #рынок #интересное #пульс #опыт