В продолжение к прошлому посту еще вспомнил про очень неприятную для экономики вещь как стагфляция. Стагфляция - сочетание стагнации и инфляции. Т.е. мало того, что у тебя экономика падает, так еще и цены растут. И, вроде бы, парадоксальная ситуация, подумаете вы, ведь цены растут и ВВП страны из-за этого тоже должно расти, но нет. Это происходит обычно по 2м причинам: 1. Снижение производства из-за ценовых шоков на сырье. В 20-21 году мы видели такие шоки с ценами на нефть $RDS.A, газ $GAZP , древесину $SGZH , сталь $CHMF и, как следствие, рост безработицы. 2. Неверная денежно-кредитная политика государств, вследствие выпуска чрезмерного количества денег. Не напоминает ФРС США, когда банки отдают по операциям обратного РЕПО больше $1 трлн. (читай возвращают в ФРС деньги из-за того, что их некуда девать)? На графиках видно сравнение этих показателей с 80ми годами 20 века – период второй серьезной рецессии США после периода Великой депрессии. Единственный фактор, по которому мы сейчас не идем один-в-один – безработица, но, как мне кажется, 80й год «будет» у нас в 2022. Предпосылками развития кризиса 80х годов стал энергетический кризис, который возник из-за нефтяного эмбарго 73 года с резким взлетом цен на энергоноситель и последующего перепроизводства нефти, которое повлекло за собой снижение спроса и резкого падения цен на нее позднее 80 года. Из-за сильного снижения цен на нефть, в том числе сильно пострадала экономика СССР. Как я уже говорил, классической мерой воздействия на инфляцию является ключевая ставка, которую ФРС США в 80 году и начал повышать для сдерживания инфляции. Быстро справиться с высокой инфляцией нельзя и фактор инфляции, вкупе с повышенными ставками привели к недофинансированию отраслей экономики, вследствие дорогих кредитов, снижению выпуска, и дальнейшему повышению безработицы вплоть до конца рецессии в конце 1982 года. В текущее время ФРС США можно понять – им нужно балансировать, как минимум, между двумя важнейшими факторами: собственный долг и национальная экономика. Сложно повышать ставку, когда твой долг уже перевалил за размер собственной экономики, но и оставлять экономику без денег, все равно, что подписать себе приговор. Однако, вопрос стагфляции сейчас реален как никогда, потому что продолжительная мягкая денежно-кредитная политика породила огромное количество зомби-компаний $RIG $F $GE (компании, которые тратят 100 и более % операционного дохода на обслуживание долга и, как следствие, занимают деньги для обслуживания старых займов) банкротство которых – вопрос времени. С повышением ставки картина будет дополнена последним фрагментом пазла. Говорить о текущем положении, как о начале стагфляционного пути, было бы не очень правильно. Экономика – огромная и неповоротливая махина, и, к тому же, часто непредсказуемая, но с уверенностью можно сказать, что текущее положение дает нам основания полагать, что период стагфляции очень вероятен в ближайшем будущем. #макроэкономика