🔥 Акции Газпрома ($GAZP ) – когда мечты сбудутся? Обзор и прогноз
👉Финансовые показатели за 1 полугодие 2023 год
– Выручка: ₽4.1 трлн, -41.1%(г/г)
– EBITDA: ₽1.2 трлн, -59.8%(г/г)
– Чистая прибыль: ₽296 млрд, -88.2%(г/г)
– Чистый долг: ₽4.9 трлн, +292%(г/г)
– Чистый долг/EBITDA: 4.3х
👉Мультипликаторы
Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку
– P/E: 13.1/ 9.09 /11.19
– P/S: 0.94/ 1.95/ 2.38
– EV/EBITDA: 7.5 / 5.0 / 10.26
По мультипликаторам компания оценена практически справедливо.
👉Аргументы за
1. Структура Газпрома выкупит долю Shell у оператора Сахалин-2 за ₽94.8 млрд вместо НОВАТЭКа.
2. Китай может частично компенсировать потерю европейского бизнеса, но только в долгосрочной перспективе.
3. Менеджмент рассчитывает на поддержку дочек, в первую очередь Газпром Нефти. Производство жидких углеводородов существенно бы поддержало прибыльность Группы.
👉Сдерживающие факторы
1. Газпром практически лишился доходов от экспорта газа.
2. Инвестпрограмму-2024 свернули с ₽2.3 трлн до ₽1.6 трлн. Сокращение расходов, вроде бы неплохо, но с другой стороны, поставщики оборудования для Газпрома и смежники не допоставят продукцию заказчику, плюс возможное сокращение отгрузок покупателям – в совокупности эти факторы будут давить на прибыльность Группы.
3. Перечисление НДПИ в размере ₽600 ежегодно, до конца 2025 года, при отрицательном или близком к нулю FCF, скорее всего, приведет к отказу от выплаты дивидендов на долгосрочном горизонте.
4. ЕС хочет отказаться от транзита газа через Украину с 2025 года, поэтому потенциально Газпром может потерять еще часть клиентов.
5. По мультипликатору EV/EBITDA справедливая цена Газпрома ₽200-210. Но чем больше растет чистый долг, тем сильнее будет падать справедливая стоимость компании. Про это не стоит забывать, несмотря на то, что Газпром — это больше дивидендная история.
👉Резюме
Фундаментально инвестиционный кейс Газпрома не интересен.
Невозможность реализовать прежние объемы высокомаржинальных поставок, повышенный САРЕХ, рост долга и туманные перспективы дивидендных выплат губительны для компании даже на фоне хороших новостей о ней.
*не ИИР
👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
2
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
EdanAltz
569 подписчиков • 1 подписка
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
0%
Еще статьи от автора
13 мая 2024
👉 Главные #новости из мира инвестиций на 13.05.2024 - Часть 2
31. Россия заняла в апреле 2024 г. второе место по объемам поставок СПГ в Испанию.
32. США в марте 2024 г. приобрели удобрения из России на $174 млн – максимум с февраля 2023 г.
33. Казахстан закупил около 280 млн кВт⋅ч электроэнергии из России с начала 2024 г. в связи с дефицитом собственных мощностей.
34. С 10 мая вступает в силу запрет на импорт в Японию непромышленных российских алмазов (ALRS весом более 1 карата.
35. De Beers снизила цены на алмазы меньше 0,75 карата на 4-6% в четвертом цикле в 2024 г.
36. Товарооборот Китая и России в январе - апреле увеличился на +4,7% г/г - ТАСС.
37. Поморье подписало соглашение о перевозках по Севморпути в Китай.
38. В Китае резко выросли ставки фрахта на прямое жд из Китая в Россию и Беларусь — Infotrans.
39. Газпром (GAZP после переезда в Санкт-Петербург намерен продать недвижимость в Москве, включая офисные здания и санаторно-курортный комплекс — компания.
40. Суд РФ запретил оператору газопровода BBL между Великобританией и Нидерландами вести спор с Газпром ($GAZP) экспортом за рубежом.
41. Группа ВТБ (VTBR завершила объединение своих НПФ.
42. X5 (FIVE рассчитывает завершить распределение акций для российских держателей в августе 2024 г.
43. Чистая прибыль Ломбард Кармани (CARM упала на -40% в 1 кв.2024 г. по РСБУ.
44. Акционеры ТКС Холдинга (TCSG одобрили допэмиссию на 130 млн акций по цене 3423,62 руб по закрытой подписке для покупки Росбанка ($ROSB).
45. ТКС холдинг ($TCSG) планирует представить новую стратегию развития с учетом интеграции Росбанка ($ROSB) в группу в 4 кв.2024 г.
46. АСВ на первом этапе расчетов с кредиторами Киви-банка ($QIWI) выплатит 21 млрд руб.
47. СД Самолет (SMLT: Дивиденды за 2023 год не выплачивать.
48. ВОСА Европейская Электротехника ($EELT 6 мая утвердило Устав Общества в новой редакции.
49. Фосагро ($PHOR) увеличила поставки удобрений в страны Латинской Америки в 1,5 раза, достигнув объема в 3,2 млн тонн. Латинская Америка стала в 2023 г. крупнейшим экспортным рынком для Фосагро.
50. СД Россети Центр (MRKC 15 мая решит по дивидендам.
51. СД Россети Сибирь (MRKS 13 мая решит по дивидендам.
52. СД Русагро (AGRO 13 мая решит по дивидендам.
53. СД Россети Северо-Запад ($MRKZ) 13 мая решит по дивидендам.
54. СД Россети Юг ($MRKY) 14 мая решит по дивидендам.
55. Россияне могут докупить до 15 лет стажа для выхода на пенсию, в 2024 г. минимальный годовой взнос составит 50 798₽.
👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
13 мая 2024
👉 Главные #новости из мира инвестиций на 13.05.2024 - Часть 1
1. СД Россети Центр и Приволжье (MRKP рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 0,03883₽/акция (ДД+10,56%), отсечка 28 июня.
2. СД Кошнуновский ГОК ($KOGK рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 1₽/акция (ДД+0%).
3. Путин потребовал обеспечить рост капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 г. и до 75% ВВП к 2036 г.
4. Указ президента: Темпы роста инвестиций в российские ИТ-решения в 2025-2030 гг. должны быть вдвое выше темпа роста ВВП.
5. Рост ВВП РФ в 1 кв.2024 г. составил +5,4%, реальных располагаемых доходов населения +5,9% — Мишустин.
6. В правительстве заявили, что высокая ключевая ставка в России будет ещё 3 года. Только к 2027 года она снизится до 6-7%.
7. Рост входящих платежей через платежную систему Банка России в апреле превысил средний уровень 1 кв.2024 г. на +2,7%, что указывает на продолжение роста экономики — ЦБ РФ.
8. Международные резервы России в апреле увеличились на +1,3%, до $597,9 млрд — ЦБ.
9. Потери угольщиков Кемеровской области из-за невыполнения плана по вывозу угля в 2024 г. прогнозируются на уровне 114₽ млрд — минэкономразвития региона.
10. Число заявок на получение льготной ипотеки на новостройки под 8% годовых в РФ в апреле 2024 г. снизилось на -9% г/г - данные ДОМ.РФ.
11. ДОМ.РФ распределил банкам дополнительные 200₽ млрд лимитов на ИТ-ипотеку.
12. За 1 кв.2024 г. россиянам было выдано 16,67 млн кредитов во всех сегментах кредитования на общую сумму 4 трлн руб, наибольшая доля - кредиты наличными - 38% — Объединенное кредитное бюро.
13. Общий объем кредитов россиян впервые перевалил за 36 трлн руб.
14. Рост авиаперевозок в России будет обеспечен программами субсидирования — Минтранс.
15. В апреле спрос на новых специалистов в агропромышленности вырос на +21% г/г, а средние предлагаемые зарплаты в этой отрасли увеличились на +15%.
16. Минэкономразвития и Минцифры разрабатывают новый законопроект о регулировании работы маркетплейсов: Документ вводит условие для применения штрафов в отношении контрагентов - ТАСС.
17. Электронная передача данных о клиентах между брокерами заработает с 1 января 2025 г.
18. Минфин разместил ОФЗ-ПД 26242 в объеме 71,8₽ млрд при спросе 87₽ млрд, средневзвешенная доходность – 13,94% годовых.
19. Минфин разместил ОФЗ-ПД 26244 в объеме 15,62₽ млрд при спросе 24,47₽ млрд, средневзвешенная доходность – 13,87% годовых.
20. Ненефтегазовый экспорт будет играть ключевую роль в формировании суверенитета РФ в мире — Белоусов.
21. Продажи легких коммерческих автомобилей в России в апреле выросли на +31% г/г и на +3,4% м/м.
22. Россия с 8 мая снижает ставку пошлины на экспорт пшеницы на -3,2% до 3 тыс. 277,7 рубля за тонну. Пошлина на ячмень стала нулевой, на кукурузу сохранилась на нулевом уровне - Интерфакс.
23. Минэкономики предлагает продлить срок упрощенной регистрации компаний в САР до конца 2025 г.
24. Нефть падает на фоне роста запасов в США, неясных ожиданий от ОПЕК+ — Reuters.
25. Олигархи возвращают свои капиталы в Россию — Bloomberg.
26. ЕС может принять 14-й пакет санкций против РФ в конце июня: в число мер входят ограничения на реэкспорт российского сжиженного природного газа через европейские порты в третьи страны - ТАСС.
27. Послы ЕС согласовали изъятие доходов от реинвестирования активов РФ для финансирования поставок оружия Киеву — Reuters.
28. Euroclear заработал €1,6 млрд процентов с российских активов за I кв. 2024 г. - РБК.
29. Страны ЕС удерживают порядка 100 тыс. тонн незаконно арестованных удобрений РФ — Захарова.
30. Индейцы американского племени навахо выступили против намерений властей США нарастить добычу урана на их землях, чтобы заместить импорт из России.
👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
Продолжение читайте в следующем посте…
8 мая 2024
👉 Главные #новости из мира инвестиций на 08.05.2024 - Часть 1
1. СД ММЦБ ($GEMA) рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 2,2₽/акция (ДД+1,08%), ГОСА 11 июня.
2. Путин поручил обеспечить к 2030 г. долю самолетов отечественного производства в парке российских авиаперевозчиков не менее чем 50% — указ.
3. Минфин РФ проведет аукцион 8 мая по размещению ОФЗ 26244 и 26242.
4. После перевода прав владения акциями в России от недружественных акционеров, их акции и депозитарные расписки останутся заблокированными на счетах типа С - Ведомости.
5. Цена нефти Urals для расчета НДПИ за апрель 2024 г. составила $74,98 за барр — Минэкономразвития.
6. Инфляция в РФ с начала 2024г составила 2,39%, годовая - 7,64% — Росстат.
7. Перевозки контейнеров по сети РЖД за январь - апрель выросли на +9,4%, до 2,6 млн ДФЭ.
8. Минэнерго обратилось в Правительство с предложением временно приостановить запрет экспорта бензина, рынок бензина в РФ в настоящий момент перенасыщен — Новак.
9. Российский сектор синтетических каучуков после четырехлетнего спада начал восстанавливаться.
10. Россияне в апреле взяли автокредитов на сумму более 215$ млрд, что на 4% ниже м/м.
11. Металлолом в России подорожал с начала года в среднем на +5–10% в зависимости от региона - Ведомости.
12. ОАО РЖД столкнулось с проблемами в обеспечении согласованного объема поставок угля на Восточный полигон. Недопоставка оценивается в 2,3 млн тонн.
13. В I кв. 2024 г. граждане РФ получили почти на 30% г/г больше кредитов наличными под залог имущества.
14. Центральный банк Китая увеличивает свои золотые резервы 18-й месяц подряд — Bloomberg.
15. Шольц: в ЕС договорились о передаче на нужды Украины 90% доходов от активов РФ.
16. Новый глава Euroclear выступает против конфискации замороженных активов РФ.
17. В новый пакет санкций ЕС против РФ могут попасть более 50 компаний и лиц — Испанская газета.
18. Uniper ($UPRO) допускает, что решение суда РФ по спору с Газпромом ($GAZP) позволит российской компании изъять активы Uniper в России и даже вне ее.
19. Россия увеличила поставки газа в страны ЕС по газопроводу «Турецкий поток» в январе – апреле 2024 года на +38% к году ранее.
20. Скопившиеся в Индии миллиарды рупий экспортеров РФ использованы, проблемы нет — The Hindustan Times.
21. Россия в январе – апреле 2024 г. увеличила поставки газа в страны ЕС через Турецкий поток на +38% г/г, до 5,11 млрд куб. м газа.
22. Сбер (SBER запустил возможность оплаты в Турции с помощью SberPay по QR-коду.
23. ВТБ (VTBR снизил долю участия в топливозаправочном комплексе "Пулково" — Интерфакс.
24. Глава Транснефти (TRNFP: идёт практическая работа по переходу на выплату дивидендов дважды в год, всё будут довольны.
25. Токарев: СД Транснефти ($TRNFP) в ближайшее время рассмотрит рекомендации по дивидендам, они будут неплохие, выше, чем в прошлом.
26. Токарев ($TRNFP): РФ увеличит прокачку нефти в восточном направлении в 2024 году.
27. Ленэнерго (LSNG ведет переговоры о поглощении областной энергетической компании ЛОЭСК.
28. Чистая прибыль Novabev Group (BELU в 1 кв.2024 г. выросла более чем в 2 раза.
29. Полюс ($PLZL) выплатил купон по долларовым евробондам-2028 в рублях.
30. Выручка Глобалтрак (GTRK в 1 кв.2024 по РСБУ рухнула на -93% г/г, чистая прибыль составила +24₽ млн. против убытка в -1,6₽ млн годом ранее.
31. СД Европейской электротехники ($EELT опубликовал рекомендации о предстоящем выкупе акций компании.
32. Сделки на Мосбирже (MOEX в апреле заключили почти 4 млн частных инвесторов, суммарный объем вложений стал максимальным в 2024 г. и составил 94,7 млрд руб — площадка.
33. СД Юнипро (UPRO 15 мая решит по дивидендам за 2023 год.
34. СД Ставропольэнергосбыт - 13 мая решит по дивидендам.
35. В России появится реестр злостных неплательщиков алиментов. Соответствующий закон в третьем чтении приняла Госдума. Реестр будет открытым, должник будет находиться в нём, пока полностью не погасит долг.
👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)