Облигации Интерлизинга на размещении "Что опять?" - спросите вы и будете абсолютно правыми, у компании сейчас торгуются 6 выпусков облигаций на сумму более 16 ярдов денег. Такая специфика крупных лизинговых компаний, таких как Интерлизинг, финансировать лизинговые сделки за счет привлеченного финансирования. И тут самое важное - грамотное управление долгом. У эмитента пока что это получается. Также как и предлагать хорошую доходность к погашению. С момента последнего размещения у Интерлизинга ничего не изменилось: та же самая универсальная лизинговая компания, также упор делается на легковой, грузовой транспорт и спецтехнику. 24 года существования даром не прошли: удалось выйти на 12 место в рейтинге лизинговых компаний и сформировать лизинговый портфель под 83 млрд. рублей. При этом компания не отрывается от земли, ведь основная категория их клиентов - это компании малого и среднего бизнеса. 👀Что там по выпуску? 👉Дата размещения - 18.04.2024 года, то есть как всегда только свежие и актуальные обзоры о свежих размещениях. 👉Дата погашения - 03.04.2027 года, можно сказать, что "классическое" размещение на три года под "классический" срок лизингового договора. 👉Размер эмиссии - 3 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - 15,75% годовых. Друзья, будьте бдительны, доходность именно 15,75%, а не 16,25% и даже не 16%, как писали ранее мои коллеги. Стараюсь не читать чужие обзоры, кроме пары-тройки каналов, но даже у меня начало где-то там подгорать🤬, когда увидел некорректную информацию по одному из самых важных параметров размещения. А вот доходность к погашению уже можно оценить близкой к 17%. 👉Выплата купонов будет осуществляться ежемесячно с 18 мая 2024 года. 👉Оферта по выпуску отсутствует, а вот амортизация имеется. Начиная с 19 купона эмитент будет погашать по 5,5% от номинала (или по 55 рублей). 👉Выпуск Интерлизинг-001Р-08 доступен для неквалифицированных инвесторов, как и большинство ВДО, но только после прохождения тестирования. РА Эксперт летом 2023 года подтвердило кредитный рейтинг эмитента на уровне ruA- со стабильным прогнозом. А это означает, что у компании: ➕ умеренно высокие рыночные позиции; ➕комфортный уровень достаточности капитала; ➕адекватная эффективность деятельности и оценка корпоративного управления; ➕и самое важное - приемлемое качество активов. 📊Что там по финансовой части? Компания начале апреля разместила отчетность по РСБУ за 2023 год, из которой можно отметить следующее. 🧮Выручка компании за год выросла на 61% до 8,7 млрд. рублей (при 5,4 млрд. рублей за 2022 год). Выручка растет в том числе и за счет активных заимствований, но, повторюсь, именно такая модель бизнеса свойственна лизинговым компаниям. 🧮Чистая прибыль показала рост в 3,8 раза до 3,5 млрд. рублей. То есть, рентабельность деятельности приближается к 40%, а это очень даже приличный показатель. 🧮Компания из года в год наращивает объем заемных средств. За 2023 год они выросли с 29,6 млрд. рублей до 46,5 млрд. рублей (или 57% год к году). На отчетную дату чистый долг составляет 44,6 млрд. рублей. 🧮Несомненно позитивным фактором является нацеленность компании и её учредителей на результат и расширение. За последние два года уставной капитал вырос в 200 раз с 10 млн. рублей до 2 млрд. рублей. 🧮Согласно отчету по МСФО чистая прибыль за год составила 1,9 млрд. рублей, EBITDA составила 7,0 млрд. рулей, а значит чистый долг/EBITDA = 6,4х. 🧮Компания активно сокращает размер просроченных лизинговых платежей, доля которых в 2023 году сократилась до 1,2% от портфеля. 🧮На стабильность компании также влияет широкая диверсификация лизингового портфеля. Согласно управленческого учету (которому можно верить, а можно и нет) на топ-10 лизингополучателей приходится только 7% лизингового портфеля. #интерлизинг #вдо #облигации