QE и QT простым языком ФРС объявила об окончании QE (quantitative easing, количественное смягчение)

10 мая 2022 в 10:33

QE и QT простым языком ФРС объявила об окончании QE (quantitative easing, количественное смягчение) и начале QT (quantitative tapering, количественное «убывание», сворачивание стимулов ЦБ). Попробую сделать объяснение того, что это такое и как влияет на рынки, простым и интересным. 👉Итак, говоря простым языком, QE = напечатать деньги и влить их в экономику, а QT, соответственно, = прекратить вливать деньги в экономику и начать их оттуда изымать. ❗️Звучит вполне безобидно, однако на практике (как, например, сейчас) часто случается так, что денежно-кредитное стимулирование («напечатать бабла и раздать всем желающим») выходит из-под контроля и выливается в трудно контролируемую или вообще неконтролируемую инфляцию (см. инфляцию в Европе и США). Казалось бы, произошел перебор с QE — применяй QT: убери лишние деньги из экономики, и все снова станет нормально. Но не все так просто. QT влечет за собой риск падения фондового рынка, который рос на QE. В реальности напечатанное бабло в большинстве своем поступает на фондовый рынок напрямую или попадает туда из рук граждан страны (вспоминаем стимулирующие чеки в США в ковидные времена), раздувая рыночные «пузыри». Причем этот процесс требует постоянной подпитки — нескончаемого QE. Если подпитку прекратить (начать QT), это практически неминуемо приведет к падению фондового рынка. А с учетом того, что акции часто являются залогом при взятии долга, то такой дешевеющий залог приведет к проблемам и на долговых (облигационных рынках). А далее по цепочке — к масштабному кризису. Хороший пример — Великая рецессия 2007-2009 гг. 😖Но и не начинать QT, продолжая QE, — тоже так себе альтернатива: граждане со все меньшим энтузиазмом готовы воспринимать многократный рост цен на еду, топливо, аренду жилья и прочие важные вещи (инфляция, порожденная чрезмерным QE). В общем, приходится Центробанку (например, ФРС) действовать аккуратно и постепенно, особо не пугая рынки, давая возможность подготовиться. Именно поэтому на прошлом заседании ФРС объявила о постепенном QT (в течение 3 месяцев, начиная с июня, по $47,5 млрд, далее — по $90 млрд), при этом сдабривая все это успокаивающей риторикой. ☝️В общем, простой житейский закон «не слушай слова, смотри на дела» применим и при оценке действий мировых ЦБ: успокаивающую риторику стоит пропускать мимо ушей, а вот заявления о конкретных действиях воспринимать как триггер изменения поведения рынков. #Новости #акции #аналитика #экономика #анализ