​#обзор #пульс_оцени Наметился еще один претендент на IPO - онлайн-гипермаркет «Всеинструменты.ру». Попробуем посмотреть отчеты. Компания работает в сегменте DIY (который по прогнозам удвоится к 2028 году). Входит в тройку лидеров - после «Леруа Мерлен» и перед «Петровичем». Но за последний год доля Леруа и Петровича в общем объеме сегмента немного снизилась, а у Всеинструменты.ру – выросла. Так что ВсеИнструменты.ру поднялась на второе место. Ставим плюсик. При этом, Всеинструменты.ру фокусируются на онлайн- продажах. Тут компания лидер и по объему, и по темпам роста. Онлайн продажи Леруа за прошлый год выросли на 24% - до 59,5 млрд рублей. У Петровича на 9% - до 63,1 млрд рублей. А у Всеинструменты.ру – на 56,5% (!) до 126 млрд (!) рублей. Сразу несколько плюсиков. Рынок DIY сейчас переживает трансформацию, основным признаком которой является опережающий рост онлайн-продаж. Люди привыкают к тому, что всё можно заказать, не выходя из дома. Кто будет лидером в онлайне – будет лидером и на рынке. Однако, здесь Всеинструменты.ру вступают в конкуренцию с маркетплейсами. Что этому можно противопоставить? Цены и ассортимент. Маркетплейсы работают по схеме Third-Party, то есть выступают посредником между продавцом и покупателем, зарабатывая на комиссии. Классические ритейлеры, в том числе, Ecom-игрок Всеинструменты.ру используют модель First-Party, то есть сами выкупают товар у продавцов. А это дает большую гибкость в ценообразовании, поддержании ассортимента, скорости доставки. Убедительно. Доступность и сервис. У компании более 1000 ПВЗ в трех сотнях городов России. У прямых конкурентов такой сети даже близко нет. У маркетплейсов пунктов больше, но для важных покупок лишние 15 минут до пункта выдачи не так критичны. Кроме того, собственные пункты обеспечивают гораздо более качественный специализированный сервис. Тоже плюс. Но самое интересное в другом. 63% выручки Всеинструменты.ру приходится на b2b! И это тоже заслуживает внимания, потому что спрос на рынке в целом сдвигается в сторону b2b. Причина - увеличение доли жилья, сдаваемого с отделкой, и постепенный переход потребителей от модели do it yourself к do it for me. Рынок b2b более стабилен, надежен, равномерен. Такая диверсификация продаж дает компании дополнительную устойчивость. Что с оценкой? Если говорить о потенциальной оценке ВсеИнструменты.ру, на ум приходит OZON (хоть и не прямой, но все же конкурент из e-commerce). Однако, стандартные мультипликаторы в виде EV/EBITDA и P/E в данном случае не применимы. Например, аналитики прогнозируют EV/EBITDA OZON на 2024 год более 30х! Но все дело не в фантастической оценке компании, а в том, что EBITDA OZON только в прошлом году стала позитивна и составляет всего лишь порядка 4 млрд рублей при общей выручке более 420 млрд рублей за 2023 год. Показатель P/E и вовсе отрицательный, так как OZON показывает убытки из года в года (в отличие от ВИ.ру), а P/Sales при этом у OZON находится чуть выше 2,0х. Можно предположить, что, основываясь на операционных и финансовых показателях, ВИ.ру должен в будущем торговаться с премией к тому же OZON. В заключение сухие цифры. 14 мая Всеинструменты.ру впервые выпустила отчет по МСФО. Выручка за 2023 г. увеличилась год к году на 54% до 132,8 млрд руб. за счет увеличения среднего чека, роста числа покупателей и заказов. Ассортимент вырос с 1 млн до 1,5 млн единиц, а количество заказов – с 15,6 млн до 22,7 млн. Чистая прибыль за год выросла на 49% и достигла 3,8 млрд руб. Показатель EBITDA составил 10 млрд руб. с рентабельностью 7,6%. Долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA) компании сохраняется на уровне 2х. На рынке облигаций Всеинструменты с 2018-го года. За это время Всеинструменты.ру организовала пять выпусков суммарно почти на 8 млрд руб. В феврале 2024 г. агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг Всеинструменты.ру на уровне А- (RU) со «стабильным» прогнозом. Выглядит это всё интересно. Буду следить за ситуацией.

#теория_теней SVM4 дорисует или нет правое плече паттерна голова и плечи по тени ? Лайк 👍 дорисует по тени Ракета 🚀 не дорисует, все это чушь Теория на скрине дополнительно

MRKV отчет норм 👌 Ждем роста 🚀