​​Бодрый рост денежной массы позитивен для рынка акций 🏛 Центробанк России представил статистику по денежной массе за апрель 2024 года, согласно которой показатель вырос на +22% (г/г) до 103,3 трлн руб. На протяжении последних 9 месяцев темп роста денежной массы замедлялся, и в марте динамика составила +17,4% (г/г), однако в апреле денежная масса (М2) выросла сразу на 3,7 трлн руб., что вернуло показатель на траекторию роста >20%. ❗️Денежная масса всегда оказывает сильное влияние на фондовый рынок: 1️⃣ Во-первых, сильный рост М2 является топливом для инфляции, а значит Центробанк будет долго удерживать процентные ставки на высоком уровне. Даже если ключевая ставка снизится с 16% до 12%, это всё равно будет считаться высоким показателем. 2️⃣ Во-вторых, через денежную массу мы можем прикинуть динамику банковского кредитования, поскольку соотношение денежной массы и денежной базы является прямым следствием создания кредитов в банковской системе. Данное соотношение называют денежным мультипликатором. Последние 7 месяцев этот мультипликатор активно растёт, и в апреле достиг исторического максимума. Это говорит о том, что российские банки активно выдают кредиты. В свою очередь, бурный рост кредитования окажет положительное влияние на результаты банков в 2024 году, и особенно в 2025 году, когда они смогут распустить часть резервов и увеличить чистую прибыль. 3️⃣ В-третьих, капитализация фондового рынка в долгосрочной перспективе стремится к денежной массе. Сейчас капитализация составляет 63,2 трлн руб. (или 61,2% денежной массы), из чего можно сделать вывод, что отечественный рынок акций по-прежнему выглядит недорогим по сравнению с денежной массой. ❓Какие драйверы роста есть у российского фондового рынка? Летом ожидается выплата рекордных дивидендов в размере более 3 трлн руб., из которых около 10% может поступить на рынок акций. Кроме того, в августе ожидается приток капитала от обмена заблокированными активами. В совокупности приток капитала может составить порядка 330 млрд руб. Таким образом, ликвидности для роста рынка акций будет достаточно. 👉 По имеющейся статистике, на месяц май на отечественном фондовом рынке часто приходится коррекция. На текущий момент майское снижение индекса Мосбиржи ( micex ) составляет скромные -0,6%, посмотрим как будет развиваться движение далее. Если индекс продолжит коррекцию и протестирует уровень поддержки 3300 пунктов, это может стать хорошей возможностью для формирования долгосрочных позиций, в расчёте на летний приток ликвидности (согласно вышеуказанным факторам). Если же коррекцию широким фронтом мы не увидим, то продолжим точечно подкупать перспективные и недооценённые идеи, которые всегда есть на рынке. Разумеется, рабочая таблица для премиум-подписчиков с целевыми уровнями на покупку и продажу продолжает обновляться, да и я вас всегда держу в курсе всех своих изменений в инвестиционном портфеле. 💨 Инвестируй или проиграешь