3 мая 2024
ЮЖУРАЛЗОЛОТО (ЮГК): САМОРОДКАМИ НЕ РОЖДАЮТСЯ ⁉️
🚩 Одна из самых быстрорастущих бумаг с момента IPO выросла на 71%, а за последний месяц, напротив, скорректировалась на 3%
🟡Ключевые инсайты по компании:
- ⛏ #ugld — ТОП-4 по добыче и ТОП-2 по ресурсам в России
- Выручка: 99% — золото, 1% — серебро
- Ресурсная база = 40.7 млн тр. унций (хватит на 30 лет)
🟡Историческая эффективность: 🚀
- За 5 лет Выручка выросла на 64%, а EBITDA на 80%
- Чистая прибыль, очищенная от эффекта курсовых разниц, выросла на 54% за 5 лет
- По итогам 2023 г. EBITDA выросла быстрее прогнозов аналитиков, её доля в Выручке выросла с 44% до 46%
- Пик капзатрат пройден (однако свободный денежный поток всё ещё отрицательный)
🟡Планы на будущее: ⬆️
- В 2024 г. ожидается более 20% роста производства, а к 2026 г. уже 60% к текущему
- Стратегическая цель — стать к 2026 г. ТОП-3 производителем (15 месторождений в разработке)
- В апреле пошло первое золото с новых проектов на месторождении «Высокое» (2 из 3 ключевых инвестпроектов реализованы)
- В планах рост EBITDA по 20% в год до 2028 г.
🟡Риски: ⬇️
- Чистый Долг / EBITDA снизился до ~2.03 (целевой уровень ниже 0.8)
- До 15% себестоимости в валюте, что отражается в курсовых разницах
- В 2023 г. снижена доля валютного долга до 55% с 92% в 2022 г.
- В 2022 г. и 6 мес. 2023 г. был Чистый Убыток (списали долю в Петропавловске + курсовые разницы)
- Денежная себестоимость 1 унции = $988 (в 2 раза выше, чем у Полюса)
- Могут провести SPО, но не ждём его в 2024 г.
🟡Оценка:
- Всё ещё считаю лучшей бумагой в секторе прямо сейчас, несмотря на бурный рост 🔥
- Коррекция после новостей о технической допке выглядит чрезмерной
- Дивдоходность 23 года будет около 3% — но в 24 году может быть гораздо выше
- Всё ещё можно докупать и держать до 5% в портфеле (ранее считал, что стоит участвовать в IPO)
Давно бы взяли бы бумагу, если бы Тинькофф давал доступ к ней на автоследовании.
Ставьте 👍 , если понравился разбор 📈
#ranks #югк UGLD PLZL SELG
Ranks - Лучшие акции РФ