Подумал, что в текущих реалиях было бы интереснее посмотреть на идею формирования портфеля. За основу возьмем книгу Роджера Гибсона (дипломированного финансового аналитика, специалиста по финансовому планированию) «Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками». Буду также выкладывать краткое содержание. Думаю, найдется что из нее почерпнуть, либо наоборот, выявить неэффективность каких-то инструментов. Итак, поехали. Книга Р. Гибсона «Формирование инвестиционного портфеля» Глава 1 🔀Значение распределения активов В последние десятилетия рынки капитала претерпели значительные изме- нения. Соответствующим образом изменилось и управление финансами. В начале 1960-х годов термин «распределение активов» еще не существовал. Традиционный подход к диверсификации заключался в том, чтобы «не складывать все яйца в одну корзину». Идея заключалась в следующем: вложение всех денег в один вид активов дает слишком большой разброс возможных последствий — можно многое выиграть, но можно многое и потерять. Инвестирование средств в различные активы повышает вероят- ность того, что вы не выиграете и не проиграете на всех одновременно. Тем самым преимущество диверсификации состоит в меньшем количестве вариантов возможных последствий. Для частного инвестора это были дни, когда широкая диверсификация означала владение акциями и облигациями нескольких десятков компаний, а также определенными инструментами денежного рынка. Но шли годы, и облигации вышли из узкого ценового диапазона, пос- кольку волатильность резко возросла из-за значительных колебаний про- центных ставок. Единый сбалансированный портфель с централизованным управлением заменили институциональные портфели облигаций и акций, которые управлялись разными управляющими. Доля биржевых сделок, приходящихся на институциональных инвесторов, превысила 80%. Про- фессионалы, работающие полный рабочий день, перестали конкурировать с любителями. Теперь они сражаются друг с другом. В 1952 г. Гарри M. Марковиц опубликовал статью под названием «Выбор портфеля». В ней он представил на всеобщее обозрение первую матема- тическую модель, которая описывала снижение волатильности портфеля в результате сочетания инвестиций с разной динамикой доходности. Самое удивительное, что статья увидела свет почти полвека назад, задолго до появления современных компьютеров. Влияние Марковица на современное управление финансами и инвестициями настолько велико, что он стал известен как «отец современной портфельной теории» и получил Нобелев- скую премию по экономике в 1990 г. До появления современной портфельной теории управление инвестициями было двумерным процессом, где главное внимание уделялось вола- тильности и доходности отдельных ценных бумаг. После появления работы Марковица стали придавать большее значение взаимосвязи ценных бумаг в одном портфеле. Современная портфельная теория добавила управлению портфелями третье измерение, которое заключается в оценке эффекта диверсификации на портфель, т.е. влияния включения определенного класса активов или ценных бумаг на волатильность и доходность всего портфеля. Таким образом, современная портфельная теория сместила акцент с отдельных ценных бумаг на рассмотрение портфеля в целом. Понятие диверсификации сегодня также должно быть пересмотрено. Оптимальная диверсификация намного шире, чем «хранение яиц в нескольких корзинах». Основное внимание следует уделять поиску «корзин», которые значитель- но отличаются друг от друга. Это важно, потому что уникальный профиль доходности каждой «корзины» частично компенсирует доходность других и сглаживает общую волатильность портфеля. 1 пост = 22 страницы книги #гибсон #диверсификация 👍ваш лайк напоминает мне, что книга вам интересна