🔮 Последняя фантазия 🔮
Тот, кто вкладывался в китайские акции, наверняка знаком с Country Garden Holding. Крупнейший застройщик, мастодонт в сфере недвижимости КНР не смог расплатиться с долгами, из-за чего участники рынка стали быстрее терять уверенность в китайских бумагах. Котировки Country Garden стремительно пошли вниз и достигли 0,65 HKD. Для сравнения пик стоимости пришёлся на 2018 год, когда одна их бумага с гонконгским листингом стоила около 19 HKD. Компании же грозит ликвидация. Если не изменяет память, даже государство отказалось хоть как-то помочь с ситуацией. Также недавно сообщалось о значительном падении продаж жилья в Китае, что вызывает новую тревогу у кредиторов Country Garden на фоне реструктуризации долга.
Спад оказался заразен. Если у такого крупного эмитента начались проблемы, то это предвестник беды. Инвесторы стали выходить из гонконгских акций, пока не стало поздно, и покраснели китайские бумаги в цвет флага КНР.
🦉 Три красные линии
С августа 2020 года в Китае были установлены 3 финансовых ограничения («три красные линии») для состояния корпоративной задолженности:
• отношение общего объёма долговых обязательств (исключая полученные авансы) к активам — не более 70%;
• отношение общего объёма долговых обязательств к собственному капиталу компании — не более 100%;
• отношение денежных средств к объёму краткосрочной задолженности — не менее 1.
Пересечение каждой из этой линии значит появление некоторых санкций в отношении к "нарушителю". После введения линий вскоре выяснилось, что в массе китайские девелоперы пересекли минимум 1 линию. Тот же, кто раскрутил шарманку дефолтов среди застройщиков, вообще...
🦉 Эффект бабочки
Fantasia Holdings — китайский застройщик элитных квартир и люксовых апартаментов. В октябре 2021 года не произвёл платеж по облигациям на сумму 206 млн $. При этом за две недели до события эмитент заявлял, что средств достаточно и переживать НЕ стоит, выплаты буду, но компания решила не платить. Отмечалось, что проблемы девелопера удивили участников рынка, ведь деньги-то были.
Почему же даже при наличии средств всё равно допустили просрочку платежа? А дело в красных линиях — выяснилось, что Fantasia пересекла все 3. Иными словами, бизнес просто не мог существовать в данных условиях.
Раз выплат по облигациям не было, Fantasia допустила дефолт, расшатав нервы инвесторов. Участники фондового рынка стали сливать бумаги китайских застройщиков, и сработал эффект бабочки 🦋
🦉 А что с китайскими девелоперами сейчас?
Китайский кризис недвижимости продолжается. Продажи жилья и стоимость квартир падают, спрос иссекает. В стране много пустующих квадратных метров и недостроенных домов. В марте китайские страховщики даже предупредили о долговых рисках China Vanke, входящей в число 25-и крупнейших компаний страны. Кризис даже стал задевать финансовый сектор благодаря теневому банкингу.
В общем, девелоперы КНР переживают не лучшие времена, а их проблемы могут затронуть не только китайскую экономику.
👉 А знаете ли Вы такие эффекты бабочки, запустившие череду весьма неприятных событий?
#ATs_разное
#учу_в_пульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе
#китай