Форум о фьючерсе NLMK-12.24 НЛМК

💿НЛМК: почти дожали ТРИЛЛИОН, но всё равно разочаровали Металлургический гигант опубликовал фин. результаты по МСФО за 2023 год. Инвесторы сначала обрадовались, а потом взгрустнули: показатели сильно отстают от прогнозов. 💿По итогам 2022 года НЛМК вошёл в 30 крупнейших производителей стали в мире. Продуктовая линейка НЛМК широко диверсифицирована: в неё входят как полуфабрикаты (чугун и стальные полуфабрикаты, слябы и сортовая заготовка), так и различные виды готовой продукции. Основной акционер компании — Владимир Лисин, ему принадлежит 79,3% акций через Fletcher Group Holdings Limited. Остальные 20,7% акций НЛМК - в свободном обращении. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 933,4 млрд руб. (+3,6% г/г) ● EBITDA (оценочная): 273,3 млрд руб. (+12% г/г) ● Операционная прибыль: 227,8 млрд руб. (+12,9% г/г) ● Чистая прибыль: 209,4 млрд руб. (+25,8% г/г) ● Чистый долг: –112 млрд руб. (42 млрд руб. в 2022) 👉Результаты 2-го полугодия оказались хуже первого, выручка снизилась на 15%. 👉Компания не раскрывала показатель свободного денежного потока (FCF) в 2022-м. По оценкам, за прошлый год он составил 134 млрд руб., снизившись на 25% г/г. 🎯Главное из отчета НЛМК: ✅Консолидированная выручка подросла до 933 млрд руб. в сравнении с 901 млрд руб. в 2022 году. Стабильный спрос и ослабление рубля внесли основной вклад в итоговый результат и компенсировали падение цен на сталь. Сумма приблизилась к триллиону, который НЛМК заработал только в рекордном для отрасли 2021 году. ✅Чистая прибыль увеличилась до 209 млрд руб. с 166 млрд руб. на фоне роста курса доллара и эффекта низкой базы 2022 года. Вдобавок, удалось снизить коммерческие расходы и избежать крупных убытков и обесценения активов. Впрочем, это все равно на 77,5% ниже рекордного 2021 года. ✅Общий долг сократился на 44% и составил 92,5 млрд руб. Из-за приостановки выплаты дивидендов на балансе скопилось 204,6 млрд руб. кэша, в результате чистый долг стал отрицательным. 🔻Оценочная EBITDA поднялась всего на 12% г/г, до 273 млрд руб. Это существенно ниже ожиданий рынка. Рентабельность по EBITDA на уровне 29%, что для металлургической отрасли довольно скромный показатель. 💰Дивиденды НЛМК Дивполитика НЛМК предусматривает выплату 100% от FCF, если показатель Чистый долг/ EBITDA не выше 1,0х. На конец 2023 года чистый долг вообще отрицательный, так выплате дивов ничего не мешает. 🤑НЛМК не выплачивал дивы с 2021 года. 10 апреля СД компании наконец объявил о дивидендах спустя 2,5 года и рекомендовал выплатить 25,43 руб. на акцию, дивдоходность около 11%. Причем у НЛМК накопилось на счетах 673 млрд руб. нераспределенной прибыли, которую также могут выплатить в качестве дивидендов в будущем. 💿Перспективы НЛМК Результаты НЛМК за 2023 год оказались хуже ожиданий, что связано с падением объемов продаж и дисконтами на фоне санкций. Компания экспортирует приличную долю продукции за рубеж, поэтому экспортная пошлина сильно бьёт по рентабельности. 📈Несмотря на рост оценочной EBITDA, показатель сильно отстает от прогнозов рынка. Акции НЛМК, кстати, не выглядят дешёвыми и торгуются на уровне средних исторических значений по Р/Е (7.2х). Сейчас котировки всего на 20% ниже своих рекордных хаёв 2021 года. 🚀В 2024 году цены на сталь продолжают активно расти, что поддержит финансовые показатели, но ощутимого эффекта ждать не стоит. Достичь рекордных показателей 2021 года в ближайшие год-два наверняка не выйдет. 💸Дать ещё одного ускоряющего пинка акциям могут новости о выплате дополнительных дивидендов в счёт нераспределенных в 2022-2023 годах. Тогда (в теории) дивдоходность может подскочить до 20-24%, но это будет лишь разовый импульс. 💼Свою позицию по акциям НЛМК сокращать не собираюсь, но и добирать по текущим значениям - тоже. На месте тех, кто набирал бумаги спекулятивно, я бы подумал о фиксации хотя бы части прибыли. 🔔Подписывайтесь, у меня самое важное и интересное!☝️ $NLMK $RU000A107EL8 $NMM4 $NMU4 $NMZ4 #sid #nlmk #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени