Про облигацию ПКБ 001Р-04

СТАТИСТИКА РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 3️⃣0️⃣🔸0️⃣5️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ 😉 От итогов дня никуда не убежать, дамы и господа, но буду стараться количество текста в них сокращать, немножко сложновато становится) 1️⃣ Первичка у нас музейный экспонат - стоит, руками не трогать! Новичок СОБИ - ЛИЗИНГ 001Р-05 $RU000A108KK5 разместил 25 процентов выпуска и занял свое место на постаменте. Остальные около нуля. 2️⃣ В топе роста две странные бумаги, еще и с объемами: ВСК 001P-02R $RU000A104362 и ИНАРКТИКА 002Р-01 $RU000A107W48 . Логики тут немного, но факт имеет место быть - доходности у бумаг неинтересны. А вот в падениях заметно продавили последний выпуск ПКБ 001Р-04 $RU000A108CC9 с купоном в 17% на 3 года - может быть и любопытно. 3️⃣ В объемах торгов однозначно побеждает ЭЛЕМЕНТ ЛИЗИНГ 001Р-08 $RU000A108C58, вот только почти все они продажи. Даже не знаю, стоит ли приглядываться, по мне еще дорого :) 🎈 В таблицу добавлен новый выпуск СОБИ - ЛИЗИНГа, первая вкладка. Остальные данные в ней также обновлены: https://clck.ru/37MMxV. 🎈 Завтра утром новинки - а сегодня отдых! Чего и вам желаю, приятного вечера :) #облигации #cтатистика

#сила_инвестиций Доброго времени суток, дорогие инвесторы! Начинаем обзор облигаций, с доходностью выше 15% годовых, и с кредитным качеством эмитента не ниже B. Выпуск $RU000A108CC9 эмитента НАО "ПКБ". Об облигации. Облигация размещена 26.04.2024г., срок обращения 3 года, до 23.04.2027г. Ставка по облигации – 17% на весь период обращения. Бумага амортизационная, с 23.01.2026г. будет погашаться часть номинала бумаги, и так вплоть до её полного погашения. Купон по бумаге выплачивается 4 раза в год. Целью займа является финансирование основной деятельности, оборотного капитала и расширение инвестиционного потенциала. Об эмитенте: НАО ПКО «ПКБ» - технологичная клиентоориентированная компания, основанная в 2005году. Суть бизнеса заключается в выкупе задолженностей у физических и юридических лиц, и, на правах нового кредитора, предложении клиентам более лояльных схем погашения данной задолженности. На сегодняшний день компания занимает 30% российского рынка услуг по приобретению проблемных задолженностей. Чистая прибыль компании в 2021г. составляла 3,7млрд руб, в 2023г. – 6,5млрд, рост составил 75,7% (хороший показатель). Капитал компании за этот же период вырос с 6,7млрд руб. до 17,4 млрд, рост 159,7%. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило компании рейтинг ru BBB+, что означает умеренный уровень финансовой надежности. Другие выпуски: помимо данной бумаги, у компании имеется в обращении ещё 2 выпуска амортизационных облигаций сроком до 2025 года, со ставкой 10,75% и 12,25%. Всего с 2009 года было размещено 8 выпусков облигаций, 5 из которых уже погашены. Не является инвестиционной идеей. Благодарю за просмотр и обратную связь! Всем хорошего и продуктивного дня!

«ПКБ», 001Р-04, 3 года и 18,26% 📅 Срок обращения: 3 года 🗓 Купонный период: 91 день 💴 Ожидаемая ставка купона: 📈 Ожидаемая эффективная доходность: 18,4% ‼️Амортизация: да (7-11 платежи по 16,6% н.c., 12 - 17%) 🏦 Рейтинг эмитента: Эксперт РА — BBB+ прогноз «Позитивный» Фундаментальный анализ эмитента «Первое клиентское бюро» - лидер на профессиональном рынке услуг по взысканию задолженности с долей рынка по объёму купленной задолженности более 20% по итогам 2023 года. В состав группы входит ООО «Национальная служба взыскания», специализирующаяся на сборе проблемных долгов путем агентской схемы. Особенностью компании является крайне низкая стоимость приобретения долга (7,5% от тела), а также высокая девирсификация (3,5млн должников) и небольшое среднее тело долга (менее 200 тр) Долговая нагрузка и обслуживание долга Данные по отчётности МСФО за 2023 ✅ Чистый кредитный портфель/NET DEBT (🔴<1,5): 2,5 ✅ NET DEBT/EQUITY (🔴>2): 0,35 ✅ NET DEBT/CASH EBITDA (🟢<3): 0,7 ✅ ROA - 26% ✅ ROE - 46% Финансовые показатели ✅ Портфель в управлении: 566 млрд. руб. (+9,8%) ✅ Выручка (сборы с клиентов): 12,4 млрд руб. (+44% г/г) ✅ Чистая прибыль: 6,5 млрд.р за 2023 (+77% г/г) ✅ Рентабельность чистой прибыли: 52,4% (42,5% в 2022) ✅ Стоимость взыскания: 30% (37,2% в 2022) В стратегию ПКБ на 2024-2026 года включаются: 1) Ежегодный рост сборов 10-20% 2) Повышение доли рынка до 25% 3) Поддержка низкой долговой нагрузки NET DEBT/EBITDA <2 Риски Существенную долю капитала на текущий момент составляет прибыль за 2023 год. В случае, если менеджмент примет решение о выплате бОльшей части прибыли, это сильно снизит текущую кредитоспособность эмитента и его потенциал в росте кредитного рейтинга в 2024 году. Анализ Рынка В 2023 году на онлайн-площадках было приобретено 97% досудебных банковских цессий (высший показатель с 2 кв. 2022). Рост связан с восстановлением баланса спроса и предложения на рынке после его замедления в 2022 году. Рынок банковских и МФО цессий показал плавный рост с 2021 года, за 2023 объем торгов банковскими цессиями составил 239 млрд. руб, (ср. рост 12% за год), а объем торгов МФО цессиями - 71,6 млрд. руб. (ср. рост 35% за год). Коллекторы ожидают увеличения предложения на 10-15% в 2024 году. Наше мнение Эмитент не имеет своих ближайших альтернатив. По сравнению с конкурентами, ПКБ имеет сильный по прочности профиль: низкий уровень долговой нагрузки и высокий уровень капитала, который составляет 69% от активов, нивелирующий потенциальные потери от дефолтных кредитов. Справедливая цена на 14.04.2025 при купоне 17% = 1010 руб. Ожидаемая сумма реинвестированных купонов = 181 руб. Доходность за 1 год без учета комиссий и налога = 19,6% Итог: — Компания имеет низкий уровень долга и очень высокий уровень капитала, что с лихвой покрывает неожиданные потери. В целом, имеется уверенность о кредитоспособности эмитента, но учитывая специфику отрасли, риски остаются на среднем уровне. — Сравнивая с "ПР-Лизинг", мы оцениваем эмитент на уровне A/A-, и доходность 18,26% для A- слишком привлекательна. Эксперт РА имеет прогноз "позитивный", что дополнительно сказывается на будущем повышении рейтинга. — Выпуск имеет умеренную дюрацию (2,5), что является оптимальным вариантом для балансировки портфеля Данный выпуск имеет сильные финансовые показатели и предлагает премию к аналогам. Именно поэтому мы приобретаем его в свой портфель! $RU000A108CC9