Про облигацию Ника 001P-02

НИКА – обзор отчета за 1 полугодие 2023 К таким эмитентам у меня прямо научный интерес – как они выживают, да еще и на бирже котируются. Разбор отчета за 2022 год показал, что у компании все довольно плохо, но намного лучше, чем было год назад. Смотрим динамику за следующее полугодие. Тем более, что эмитент размещает новый выпуск, который уже появился в Тинькофф и вот-вот закончит размещение. Основные финансовые результаты 2022: 🔴 Выручка 651 млн. (🔻-24% г/г) 🟡 EBIT 80,5 млн. (🔻-11%) 90,6 149 🟢 Рентабельность по EBIT: 12,4% 🟢 Чистая прибыль 41 млн. (🔼 5,6%) 🔴 Денежный поток от основных операций (оценка без амортизации): -33 млн. Остаток кэша на последнюю отчетную дату – 31 млн. 🟡 Финансовый долг: 956 млн. (🔺 9% к 2022 г.) – 🔽 54% краткосрочного долга Без особого позитива: выручка падает, прибыль от операций падает, денежный поток от операций отрицательный 3й год подряд. В результате долговая нагрузка нарастает. Из позитива можно отметить два момента: (1) небольшой рост чистой прибыли. Причина его, правда, не понятна. В отчете уже после налогов проходит некое «Прочее» на +10 млн., которое и выправляет чистую прибыль. Что это, мне не известно. В чате писали, что эмитент экспериментирует с некими неосновными для себя видами деятельности. Может, они как-то и поддерживают бизнес на плаву (вместе с нарастающим долгом), но основной бизнес явно не способен себя прокормить. (2) Второй положительный момент в снижении доли краткосрочного долга до каких-то разумных значений за счет успешного размещения первого облигационного займа. От этого явно должна поправиться ликвидность.   Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу: 🔽 6 (🔴>2) Чистый долг / EBIT LTM: 🔺 6,2 (🔴>4) EBIT / Проценты к уплате: 🔼 1,94 (🟡 от 1,5 до 3) Коэффициент текущей ликвидности (🟡 от 1,5 до 2): 1,51 Да, в инвестиционный портфель я бы такое не брал. Краткосрочных обязательств на 900 млн., а их покрытие составляют запасы (орехов и сухофруктов, видимо) на те же 900 млн. Кто и как их считал и оценивал, эти запасы, я предполагать боюсь. Годовой отчет был такой, что я там даже амортизацию не нашел. О качестве аудита и достоверности этих данных я даже не заикаюсь. Кредитный рейтинги скоринг: ✅ По-прежнему B- от НРА, 21.12.2022, стабильный Вероятность дефолта на дистанции 1 года по статистике РА – 22,92% 😁 ✅ Скоринг Интерфакса более позитивен: B+ по отчету за 31.03.23 г. Он посвежее, а значит может быть более объективен Новый выпуск с 17м купоном: $RU000A106U74 (возможно, сегодня доразместится) Старый выпуск: $RU000A1050X7 Не успеваю выкладывать в Пульс обзоры по факту их подготовки, поэтому попробую вываливать их пачками. Если такой вариант вам приемлем, поставьте 👍 всем сегодняшним обзорам Другие мои обзоры ищите в Пульсе по тэгу #ОбзорВДО или #облигации и #вдо

😊 Друзья, в таблицы с вечерней статистикой искренне вложил остаток сил и душу - пожалуйста, дайте знать, нужно ли оно вам вообще) 1️⃣ Таблица доходностей Здесь все без изменений по сути, лишь добавил новые выпуски этой недели, которые сразу заняли достаточное количество мест в ней. Жаркая неделя, что уж говорить. 2⃣ Самые крупные сделки Здесь ещё раз напомню, что пока в составе данных лишь бумаги сектора повышенного уровня риска (но сегодня добавил еще и Альфа Дон Транс, который в него не входит). Безусловно, в планах загрузить в базу все ВДОШки, но это требует как минимум одного выходного и лошадиного здоровья - точно могу пообещать лишь добавление новых выпусков, но когда-то дойдут руки и до полной актуализации) Статистика правда занятная - можно посмотреть, какой шлак пользуется спросом или наоборот сливается. Сегодня все строчки продаж заняло новое размещение Альфы $RU000A106Y70 - кому-то с первички и пять рублей прибыль, а уж в таких количествах и подавно. Неизвестный герой закупает МФК ЦФП $RU000A103GL2 - но о мотивации мне не рассказали, увы. 3⃣ Топ объемов торгов Новая статистика, но тоже весьма интересная, на мой взгляд. Опять таки, лишь сектор повышенного риска и Альфа Дон (пока что). В тройке лидеров три новых размещения, а вот большие объемы по Нике $RU000A106U74 и Фордевинду $RU000A106SE5 выглядят любопытно. Конечно же, буду направление развивать дальше, считайте этот вариант предварительным релизом :) ✅ Миссия дня выполнена, поделился с вами кучей полезной (надеюсь) информации. Огромное спасибо, что читаете, подписываетесь, ставите лайки и мотивируете - именно это и двигает к новым горизонтам. Испаряюсь в сумерках, добрейших сноведений :) #облигации

СВЕЖИЕ ВЫПУСКИ ОБЛИГАЦИЙ 1. $RU000A106TJ2 Финансовые системы БО-01 Сфера: Финансовый лизинг авто. Рейтинг: BB (Эксперт РА) Амортизация: Да Купон: 13.15р (ежемесячный) Тип купона: Постоянный Оферта: Нет Доходность купонная: 16% Срок обращения: 4 года Номинал: 1000р 2. $RU000A106U74 Ника 001Р-02 Сфера: Производство и продажа снеков. Рейтинг: B- (НРА) Амортизация: Да Купон: 42.38р (ежеквартальный) Тип купона: Постоянный Оферта: Да Доходность купонная: 17% Срок обращения: 5 лет Номинал: 1000р 3. $RU000A106UM4 Дарс-Девелопмент 001Р-01 Сфера: Реализация проектов недвижимости. Рейтинг: BBB- (ЭКСПЕРТ РА) Амортизация: Нет Купон: 37.4р (ежеквартальный) Тип Купона: Постоянный Оферта: Нет Доходность купонная: 15% Срок обращения: 2 года Номинал: 1000р 4. $RU000A106WZ2 Апри Флай Плэнинг БО-002Р-03 Сфера: Реализация проектов недвижимости. Рейтинг: BB (НКР) Амортизация: Да Купон: 52.36р (ежеквартальный) Тип Купона: Переменный Оферта: Да Доходность купонная: 21% Срок обращения: 3 года Номинал: 1000р #облигации #инвестиции #вдо #обзор #что_купить #прояви_себя_в_пульсе