Про облигацию КарМани БО выпуск 3

Разрыв внутри доходностей Кармани и каталог ТИ Продолжаю публиковать перекосы, которые на мой взгляд, связаны с каталогом ТИ. Посмотрите на доходности бумаг Кармани на картинке ниже. Желтой рамкой выделил те выпуски, которые есть в публичном каталоге Тинькофф. Поражает воображение, правда? Конечно, присутствующие в каталоге выпуски $RU000A1014P9 и $RU000A0ZZ1F6 короче, и рисков по ним немного меньше. С другой стороны, невооруженным глазом видно, что дело тут не в дюрации выпусков. Что из рисков: эмитенту предстоит погашение на 37,5 млн. 23 ноября. Но на первичке они сейчас уже собрали 240 млн. - размещение нового выпуска продолжается. Также по старой информации (все могло уже поменяться), компания не простая, и деньги на рефинансирование в случае чего найдет. В целом Кармани - это сейчас маленькое МФО с не самыми лучшими показателями. Рейтинг ВВ- от Эксперта. Но я к нему отношусь спокойно, т.к. знаю его со своего первого дня на бирже и получил от него уже довольно много погашений в форме амортизаций. Доходности коротких выпусков в целом спокойное отношение рынка подтверждают. Прямые ссылки на спрятанные доходные выпуски: 👉🏼 МФК КарМани 01 https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A103R98)- 🔼 2,8% к справедливой YTM 👉🏼 МФК КарМани 02 - 🔼 1,05% к справедливой YTM, но ее даже по ссылке в ТИ не найти ⚠️ Оба выпуска только для квалов, к сожалению. В таких бумагах в принципе есть премия около 5% к доходности аналогичных выпусков без ограничений. Но мы сейчас видим разрыв в доходностях 10-12%, что является абсолютным нонсенсом внутри одного эмитента. И модель справедливой доходности это подтверждает. #перекос

🔎При покупке облигаций микрофинансовых организаций (МФО) очень важно анализировать реальную деятельность компании, в которую вкладываются деньги. В случае МФО очень важно проверить, что цифры из отчётности о выданных кредитах являются реальными. В случае онлайн МФО - статистика сайтов хотя бы. Но вот в случае МФО, выдающих кредиты под залог, идеальным ресурсом для этого является база текущих оформленных залогов на авто. Каждая единица залога из этих цифр означается, что МФО действительно выдала кредит, оформила залог на авто, заплатила пошлину на оформление залога (2 850 руб.) и этот кредит действующий (залог еще не снят). Можно сравнить цифры какая часть действующих залогов за последний год, а какая - за прошлые периоды. 🚗Вот текущие данные о действующих залогах МФО на авто по данным Контура: - КарМани Транспортное имущество - 20158 Иное имущество - 2 За 12 месяцев - 9042 За три года - 17683 - Взаимно Транспортное имущество - 467 За 12 месяцев - 5 За три года - 467 - Автокапитал Транспортное имущество - 399 За 12 месяцев - 275 За три года376 - Быстроденьги Транспортное имущество - 2042 Иное имущество - 1 За 12 месяцев - 866 За три года - 1961 Выводы я бы сделал следующие из этого сравнения: 1. Кармани по- прежнему активно выдает займы, данные из их отчетности полностью подтверждаются. По реальным залогам видно, что новых действующих кредитов больше, чем за прошлые годы. 2. В случае Взаимно как-то не понятно. Слишком мало за последний год. Может быть у них используется другое юр лицо, но на сайте указано сейчас только одно юр лицо. Без комментариев компании я бы пока поместил рейтинг на пересмотр, без комментариев как-то не понятно куда движется компания - то ли другие юр лица, то ли выдают бизнес займы без залога. Либо компания как-то уже сворачивает деятельность, в любом случае инвестиции они не привлекали последний год, старым инвесторам всем они инвестиции вернули. 3. Автокапитал займов с залогом по прежнему немного, есть небольшой рост. Ну хорошо хоть отчетности это соответствует - портфель кредитов на 30 июня на 138 млн руб. 4. Быстроденьги видно по-прежнему выдает кредиты под залог авто, но не делают это слишком активно. Претендовать на серьезное соперничество с Кармани пока не могут, фактически таких кредитов в 10 раз меньше, существенного роста также нет. По-прежнему их основная деятельность - pdl и instalment. Подробнее об инвестициях в облигации МФО и дивидендные акции буду рассказывать в своем канале. $RU000A0ZYAQ7 $RU000A0ZZ1F6 $RU000A1014P9 $RU000A101483 {$RU000A100GK0} $RU000A102CZ3 {$RU000A100CT0} $RU000A101JF2

#пополнение #дивиденды #купоны Всем привет, месяц подходит к концу все дивиденды и купоны в этом месяце получены, все пополнения сделаны, а значит пора написать пост. С 16.08 по 23.08 на счёт были выплачены и доставлены купоны по $RU000A0ZYAQ7 и по $RU000A1014P9 Так же были получены ежемесячные дивиденды от $STAG и квартальные от $ETRN 22.08 было очередное пополнение в рамках 10% от доходов. Таким образом сейчас на счёте получается около 5тыс. деревянных и 0.30 зелёных. Покупки не делаю. принципиально ожидаю коррекцию по российским бумагам. 1. Короткая цель - Если до 22.09.21 коррекция так и не начнётся, начну тратить деньги - куплю на размер августовских месячных пополнений облигации с ежемесячными купоном, привязанным к ставке ЦБ - $RU000A1006C3