Мнения инвесторов о стратегии

Дорогие подписчики, по стратегии &Algebra короткие позиции в фьючерсе на природный газ {$NGZ5} . Фиксируем результат и переоцениваем картину на рынке газа перед началом нового года. По итогам 2025 года операции с фьючерсами на природный газ принесли стратегии «Алгебра» около 12 % доходности. В 2026 году я по-прежнему ожидаю преобладания медвежьих настроений на рынке природного газа и сохранения сильно выраженного контанго по фьючерсной кривой, особенно в осенние месяцы. За последние три года расширение годовых мощностей производства СПГ с 70 до 110 млн тонн и закрепление США в роли ключевого поставщика газа на европейский рынок заметно изменили структуру ценообразования. Контанго в осенних фьючерсах стало аномально высоким, достигая 15–20 %. При этом бэквардация стала появляться раньше — уже в декабре, тогда как до 2022 года зимняя бэквардация носила фрагментарный характер и в большинстве случаев длилась не более трёх недель в январе. Крупные подземные хранилища газа в США теперь фактически формируют ресурсную базу не только под внутренний, но и под европейский зимний спрос. Газ закачивается в хранилища ускоренными темпами, а затем в виде СПГ «мигрирует» в Европу — и это всё сильнее отражается на форме фьючерсной кривой. Именно по этой причине эпизоды бэквардации (когда ближние контракты торгуются с премией к дальним) стали проявляться уже в декабре и держаться дольше. Если раньше такие всплески были краткими и ограничивались несколькими неделями в январе, то теперь рынок всё чаще живёт в конфигурации «зимняя премия к осенним котировкам» как в новой норме, а не в исключении. Природный газ в США с поставкой в Henry Hub окончательно превращается в глобальный бенчмарк, через который формируется динамическое ценообразование на газ в разных регионах от Европы до Азии. Такая рыночная структура в сочетании с логистической диверсификацией поставок формирует устойчивые ценовые спреды между различными базисами поставки и одновременно создаёт повышенное давление на цены в США, усиливая бэквардацию и «выпуклость» фьючерсной кривой к зимним месяцам. Для стратегий торговли природным газом это открывает сразу несколько направлений. Во-первых, торговля спредами между Henry Hub и европейским TTF, где расширение или сжатие премии европейского газа к американскому даёт понятный объект для парных сделок. Во-вторых, в условиях сезонного роста волатильности и повышенных зимних премий по фьючерсам остаются интересными стратегии продажи пут-опционов на фоне устойчивой сезонной бэквардации, когда «страх перед зимой» уже заложен в фьючерсную кривую. Следующий год обещает быть одновременно интересным и напряжённым для торговли природным газом. Рынок формирует новые возможности, но и новые контуры риска. В рамках стратегии &Алгебра планирую продолжать торговлю с газовыми инструментами, сохраняя лимит на природный газ на уровне до 30 % от стоимости портфеля. Ориентир по доходности операций с природным газом на ближайшие 12 месяцев составляет 40 %.

Дорогие подписчики, короткие позиции в {$NGZ5} стратегии &Algebra сокращены. Доходность по портфелю находится на максимуме года. По &Лидеры рынка. Контроль риска и &Capitalizer. Всепогодный также год закрывается вблизи максимальных уровней. Уже в следующем году пересмотрю параметры стратегий с учётом новых данных по волатильности. Ожидаю рост по стратегиям в диапозон от 25% до 40%. Позже более подробно поделюсь прогнозами по доходности на следующий год.

Дорогие подписчики, по стратегии &Лидеры рынка. Контроль риска количество эмитентов акции которых будут отобраны в портфель увеличены до 4 компаний. На 60% средства распределены в фонды денежного рынка $LQDT По фьючерсной стратегии &Algebra доля длинных позиций в {$NAZ5} будет незначительно сокращена в связи с ростом волатильности в базовом активе. Позиция шорт в природном газе {$NGZ5} до конца года планируется на уровне не более 30%.

Стратегия автоследования &Algebra обновила максимум по накопленной доходности. Основные факторы роста портфеля - сохранение бычьего движения в индексе насдак {$NAZ5} и извлечение прибыли из операций с фьючерсами на природный газ {$NGX5} Доходность с момента запуска стратегии в апреле 2024 года приблизилась к 30% Среднегодовая доходность 23%.

Ситуация на рынке природного газа в США остаётся стабильной. Рынок сохраняет профицитное состояние: добыча превышает внутренний спрос, а объёмы в хранилищах приближаются к историческим максимумам. По данным EIA, уровень запасов превышает пятилетнюю норму более чем на 6%. В этом материале мы рассмотрим ключевые идеи по торговле фьючерсами на природный газ для стратегии &Algebra Оценим состояние фьючерсной кривой и влияние СПГ поставок США на расширение контанго. Спред торговля между базисами поставок Хенри Хаб и TTF становится новой и главной парадигмой в сегменте высоко маржинальной торговли энергетическими активами. 1. Подготовка к 2026 году для стратегии Алгебра и прогноз по контанго По стратегии Алгебра начинвю подготовку к 2026 году и оцениваю рынок как склонный к сохранению аномального контанго. Вероятно, это уже не временное искажение, а новая нормальность, отражающая структурные изменения в энергетике США. Главная причина — рост доли экспорта СПГ, который существенно изменил баланс между внутренним предложением и внешним спросом в США Фьючерсная кривая Henry Hub по состоянию на октябрь 2025 года остаётся глубоко наклонённой вверх: контракты зимнего сезона 2025/26 года торгуются на $0,45–0,55 выше текущих спотовых цен. Это означает, что трейдеры и производители продолжают использовать возможность для финансируемого хранения газа, продавая дальние фьючерсы и удерживая физические запасы в ожидании зимнего спроса. 2. Почему контанго стало устойчивым и прогнозы доходности по стратегии Алгебра Аномальное контанго на рынке природного газа в США — отражение новой энергетической структуры, где хранение и экспорт играют ключевую роль. На расширение и глубину контанго влияет совокупность следующих факторов: -Высокая стоимость хранения. Природный газ это энергоёмкий товар, требующий поддержания давления, страховки, учёта потерь и финансирования запасов. Совокупные издержки хранения оцениваются в 8–12% годовых, что естественным образом создаёт премию за срок (time premium) между спотовыми и фьючерсными контрактами. -Структурный рост экспорта СПГ. США стали крупнейшим мировым экспортёром СПГ, ежедневно поставляя более 12 млрд куб. футов газа. Этот фактор создаёт лаг между избыточным внутренним предложением и будущим внешним спросом, усиливая контанго. -Разница между Henry Hub и TTF. Американский газ торгуется по $2,5–3/MMBtu, тогда как на европейском хабе TTF — в диапазоне $8–10. Этот ценовой разрыв стимулирует арбитраж и временные переносы поставок. При этом кривая TTF постепенно выравнивается — контанго “сдувается”, что указывает на сокращение региональных спредов и нормализацию глобального рынка. -Фактор высоких процентных ставок. Финансирование запасов и удержание позиций по фьючерсам становится дороже при ставках выше 5%. Это добавляет наклон фьючерсной кривой и делает хранение газа дорогим, но при этом прибыльным при грамотном хеджировании. -Стратегия хранения трейдеров физическими обемамии СПГ. Производители активно наращивают закачку в подземные хранилища, а трейдеры используют крутизну фьючерсной кривой для извлечения дохода из временного арбитража. Такое положение характерно для осенних месяцев, когда завершается закачка газа в ПХГ и рынок переходит в режим ожидания зимнего спроса. По моим оценкам, ближайшие 12–14 мес. позволят стратегии «Алгебра» извлечь 35–40% по операциям с фьючерсами на природный газ, что должно добавить около 10% к совокупной доходности стратегии. Этот результат достижим при сохранении текущей структуры контанго и умеренной волатильности зимнего сезона. 3. Глобальный эффект: США — поставщик контанго , Европа — индикатор его сглаживания и близости с споту Рынок природного газа в США сегодня далёк от дефицита. Высокие запасы и активный экспорт СПГ создают новую точку равновесия, при которой прибыльность хранения и фьючерсного арбитража становится ключевым драйвером доходности. Читайте в смарт лаб или или по ссылке в профиле весь текст {$NGV5} {$NGX5}

Дорогие подписчики, стратегия &Algebra по итогам недели показала прирост доходности 0.11% Контанго во фьючерсах на природный газ ожидаемого не сократилось. На этой неделе вышел в БКС экспресс очерк по торговле фьючерсами. В ближайшее время планируется публикация исследования по теме Контанго на рынке природного газа. В исследовании раскрываются фундаментальные условия появления контанго / бэквардации и приводится анализ их динамики с 2007 года. Также в исследовании делюсь информацией о том, как стратегия Алгебра использует массив данных для торговых решений с фьючерсами на природный газ. #природный_газ Читайте БКС экспресс 😁

Дорогие подписчики, по стратегии &Capitalizer. Всепогодный доля активов защитных выросла до 90%. В фондах золота $TGLD@ 20% и $LQDT 70%. При распределении активов учитывается соотношение в индексе ММВБ акций выше /ниже скользящей средней за последние 252 дня. По стратегии &Algebra без изменений. По природному газу открыт шорт в {$NGX5} и ожидаю доходность в пределах 20% от операций с фьючерсами на природный газ до конца текущего года. Учитывая текущий вес инструмента в портфеле 20%, прогнозируемый прирост доходности на уровне 4%. В портфеле систематически удерживаются длинные позиции по фьючерсам на валюту и это создает понижательный эффект на динамику порфеля. Для 4 квартала лучшие условия по кери трейду были по {$SiZ5} Текущая связка С $LQDT позволяет удерживать ставку в валюте под 5% годовых. По юань рубль например кери был отрицательный и был выполнен перенос позиций в доллары. Близжайшие планы. Позиции в акциях на ммвб начну возвращать в портфель когда количество акций по индикатору скользящей средней начнёт возрастать. По природному газу возможен тейк профит до ноября.

Это выдержки из статьи про трейдинг природным газом. Готовится серия материалов... {$NGV5} {$NGX5} В российском сегменте трейдеров часто обсуждается идея, о том «контанго слишком широкое во фьючерсах на природный газ, оно должно сойтись». Так, октябрьский контракт сейчас торгуется около 3.20$ , а ноябрьский 3.60$. На первый взгляд мысль на схождение  кажется логичной. Но статистика американского рынка  показывает, что эта ставка далеко не гарантирована. Если бы трейдер открывал позицию 1 октября (лонг ближний контракт/ NG1, шорт дальний NG2) и закрывал её 20 октября, то за период 2008–2023 годов результаты выглядели бы так: -Средняя доходность: около +0,3%. -Вероятность успеха: ~50%. -Лучший год: 2020 (+7,4%). -Худшие годы: 2021 (–2,4%) и 2022 (–2,3%). То есть ставка «о том что спред обязательно сойдётся» в США исторически работала скорее как монета: половина исходов в плюс, половина в минус. Теперь о российском рынке. На Мосбирже контанго сегодня уже не такое широкое, как это бывает в США в пиковые периоды. И это означает важную вещь. Пространство для схлопывания контанго  ограничено. Даже если спред сойдётся, доходность не будет сопоставима с американскими цифрами.   На ММВБ ликвидность распределена неравномерно между фьючерсами, и сама «стоимость роллирования» выше, чем на Наймекс. Сейчас на Наймекс контанго 64 пункта против российского 60 пунктов. Таким образом, в США на Наймекс стратегия для трейда в  октябре лонг NG1 шорт  NG2 может дать крупный профит в отдельные годы, но в среднем не даёт устойчивого преимущества. В России ожидать аналогичных результатов ещё менее оправданно. Не столь широкое  контанго просто не даёт статистически значимого пространства для спред трейдинга. Для системного трейдинга,  как в &Algebra и крупных денег в энергетике трейдинг с фьючерсам на природный газ это не поле для «ставки на удачу», а объект для анализа вероятностей и оценки реальной структуры рынка.

Как &Algebra торгует природным газом. Данные с июля 2024. Отчет со счета следующего за стратегией на платформе одного из брокеров. {$NGU5} Итак, с июля 2024 по август 2025 (14 месяцев как стратегия запущена на платформе результаты такие: 📈 Прибыльных месяцев: 10 📉 Убыточных месяцев: 4 ✅ Чистый результат: +71 469,40 ₽ 🔢 Вероятность прибыльного месяца: ≈71,4% Таблицу доходов и расходов по месяцам прилагаю. Данные выгружены из счета следующего за стратегией. В стратегии для торговли фьючерсами на природный газ участвует 30% капитала портфеля. Средний размер средств распределенных для торговли природным газом составляет 200 тыс. руб. Учитывая размер капитала и полученный доход, величина доходности по операциям с природным газом составляет 36% за 14 мес. Или около 32% годовых.

Дорогие подписчики, стратегии &Algebra и &Daytona закрывают торговую неделю на исторических максимуме. До конца года ожидаю доходность от операций с фьючерсами на природный газ ещё 10%, но в целом целевые уровни по сделкам достигнуты. Накопленная доходность в сегменте операций с фьючерсами на природный газ составляет 30% с начала года по стратегиям. Сейчас короткие позиции открыты для {$NGV5} и я планирую выпонить ранний перенос коротких позиций в {$NGX5} Вероятно в октябре я закрою сделки по природному газу и переоткрою их в декабре. По индексу Насдак лонги во фьючерсах без изменений. Волатильность находится на низком уровне и нет оснований для сокращения позиций. В Дэйтона удерживается также лонг в {$RBZ5} до 20% и наличие позиций обусловлено растущим трендом в индексе гособлигаций.