О компании HeadHunter Group PLC

ГДР HeadHunter на прошлой торговой сессии упали на 0,49%. Цена на закрытии составила 3468 руб. Бумаги торговались на уровне рынка. Объем торгов составил 84 млн руб. $HHRU $HHR ⚡️Перед прочтением не забудьте подписаться, чтобы быть в курсе последних новостей. В сообществе будут публиковаться информация о предстоящих отчетах компаний. Удачной торговли! ⚡️ Краткосрочная картина • На прошлой неделе реализовался отскок в сторону 3580–3620. Максимум установлен на отметке 3600. На этой неделе вероятно продолжение проторговки в диапазоне 3300–3600. • Техническая картина часового графика сейчас слабо, но еще держится на стороне покупателей. После проторговки более оптимально доработать цели падения 2990–3117 дневного графика. • На дневном графике кривая RSI — на отметке 60 п. На 4-часовом графике котировки между 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 4250 и 3252. • Ранее на дневном графике сформировалось ускорение роста с минимумом 2425. Среднесрочная картина располагает к обновлению максимума и подъему в область 5378–5728 после текущего падения. Пока нет слома отметки 2425, этот сценарий актуален. Внешний фон Внешний фон с утра нейтральный. Фьючерс на индекс S&P 500 снижается на 0,1%. Индексы АТР торгуются преимущественно в красной зоне. Нефть Brent в плюсе 0,6%. Уровни сопротивления: 4250 / 4950 / 5280 Уровни поддержки: 3252 / 2425 / 1845 #анализ Спасибо БКС Экспресс

Разбор компании и прогноз по дивидендам HeadHunter $HHR $HHRU Акции HeadHunter преодолели целевую цену в 3000 рублей. В статье разберем результаты деятельности компании за 2 квартал и поговорим о перспективах их акций на данный момент. 📌 Разбор отчета Второй квартал у компании был сильным, выручка составила 7 млрд рублей, что на 78% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Основная причина таких хороших результатов — сохраняющий дефицит кадров. Учитывая динамику индекса HHRU в июле и августе, отчет за третий квартал будет тоже хорошим. Нехватка рабочих рук последние два квартала введет к сильному росту клиентской базы HeadHunter, причем по всем категориям клиентов. Растет даже количество иностранных компаний, которое после 2022 года значительно просело. Так как работников сейчас найти сложнее, компании вынуждены тратить больше на услуги HeadHunter. Как итог, у компании растет средняя выручка (ARPU) с одного клиента, причем тоже по всем сегментам. Предположу, что это связано и с ростом цен на их услуги. Операционная прибыль компании в третьем квартале поставила новый рекорд — 3,66 млрд рублей. Операционная маржа тоже рекордная — 52%. Текущий год будет очень хорошим для HeadHunter, но долгосрочно операционную маржу на таком уровне они не удержат. В прогнозе закладываю 40% как среднее значение. По EBITDA ситуация аналогичная, разве что маржа не рекордная. В 3 квартале 2021 года была выше. Чистая прибыль во втором квартале составила 3 млрд рублей, по сравнению с убытком в 321 млн в аналогичном периоде прошлого года. Чистая маржа держится в районе 40% уже три квартала подряд. Пока дефицит кадров сохраняется можно ожидать сохранения текущей динамики. За последние 12 месяцев компания заработала 8,7 млрд рублей, что с текущей капитализацией в 174 млрд дает P/E в районе 20 — достаточно адекватно для российского IT. По историческим меркам сейчас все рыночные мультипликаторы относительно невысокие, но к своим пиками они навряд ли уже вернутся. Рынок сейчас другой. Да и ставку недавно до 13% подняли, а это скорее повод для переоценки в меньшую сторону. 📌 Оценка Прямых аналогов у компании в РФ нет, поэтому сравниваю с публичными аналогами из IT сектора. P/E у компании 20, что является средним значением в отрасли. У Яндекса значение 10 из-за разовых статей в 3 квартале 2022 год, без них тоже примерно на этом же уровне. По P/S компания является одной из самых дорогих в секторе, уступает только Positive. То же самое можно сказать и про EV/EBITDA и P/B. То есть, недооцененными акции HeadHunter сейчас не назовёшь. По крайней мере такой вывод можно сделать из сравнительного анализа. Давайте посмотрим на долгосрочные перспективы. Примечание: Да, у HeadHunter сейчас выдающиеся финансовые показатели, но это явление напрямую связано с дефицитом кадров. Когда он пройдет они станут поскромнее. По DCF модели справедливая цена акций HeadHunter у меня составила 4000 рублей. Ожидания по выручке и прибыли можно увидеть на графике ниже. Этот год очевидно будет хорошим, но дальше ожидаю ухудшения результатов из-за ослабевания дефицита кадров. В целом, я бы сказал, что оценка компании сейчас близка к справедливой. Да, небольшой потенциал есть, порядка 14%, но он перекрывается текущими высокими ставками в экономике. На мой взгляд, акции перестали быть интересными. Разве что дефицит кадров затянется на пару лет, тогда можно пересмотреть прогноз. Но пока каких-то перспектив не вижу. 📌 Заключение Компания продолжает показывать хорошие отчеты из-за затянувшегося дефицита кадров. По итогам этого года можно ожидать рекордной прибыли. Однако, акции сейчас дешевыми не назовешь. Небольшой потенциал есть, но на мой взгляд, его недостаточно. Следующие отчеты с высокой вероятностью будут хорошими, поэтому можно попробовать подержать, но в целом какой-то четкой идеи, как в апреле, сейчас нет. 💡 CONOMY

👉 HeadHunter ( $HHRU ; $HHR ). Дефицит кадров - позитив для рынка? HeadHunter - это ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ со средней ежемесячной аудиторией в 2022 году более чем 27 млн человек. Сайт HeadHunter являлся самым посещаемым среди порталов о работе и трудоустройстве в мире на февраль 2023 г. На конец 2022 г. в базе HeadHunter было около 65 млн резюме, очень внушительное значение. 🔸 Сильный рынок 📍 Эмитент является представителем рынка HR-tech, который по данным Smart Rankings в 2022 г., даже не смотря на столь тяжелую геополитическую обстановку, вырос на 21% г/г! Тем не менее Statista ожидали более скромные результаты, оценивая рост рынка на конец 2022 г. чуть менее чем в 10%. Что касается будущего, то по результатам 2023 г. Smart Rankings ожидают рост рынка HR-tech более чем на 30% г/г. В долгосрочной перспективе рынок будет только расти. 🔸 Финансовые показатели и оценка 📍 HeadHunter – компания роста, за год выручка выросла почти на 50% до 12,6 млрд руб, полученных в первом полугодии 2023 г. За последние 12 месяцев объем продаж уже достиг рекордных 22,3 млрд руб.! Причем рост идет в том числе и за счет увеличения трат текущих пользователей, так как растет конкуренция среди работодателей, и это приводит к удорожанию среднего чека. Что касается прироста новых клиентов, то увеличение за год составило почти 19%, сейчас их количество равняется 406,5 тыс. 📍 Аналогично впечатляющими темпами растут и другие показатели, чистая прибыль подскочила до 5,5 млрд и за последние 12 месяцев составляет 8,7 млрд рублей, подобных значений эмитент ранее еще не достигал даже близко. К концу году чистая прибыль вполне себе может достичь значения больше 12 млрд руб. Что особенно стоит отметить – высокую рентабельность, по чистой прибыли она составляет 39,5%, при этом за 5 предыдущих полных лет среднее значение рентабельности не превысило 32 %, аналогично ситуация обстоит и c EBITDA, где рентабельность также находится на своих максимальных уровнях и составляет в данный момент 55,5%, а среднее значение равняется 50,5%. Свободный денежный поток, доходность по которому хоть и снизилась с конца 2022 г., вырос до рекордных 10,5 млрд руб. И при всем при этом у компании отрицательный чистый долг, ну что за красота! 📍 Что касается оценки по основным мультипликаторам, то компания не выглядит дорого. И P/E и P/S находятся на уровнях ниже своих исторических значений. Сейчас компания оценивается менее чем в 12,5 прибылей и 4,89 выручки. К концу года по P/E от текущего уровня капитализации оценка может составить порядка 8-8,5, при том, что среднее значение за 5 лет равняется 22! Преимущества ✅ Впечатляющие темпы роста, которые стимулируются дефицитом кадров в большинстве областей экономики; ✅ Высокая рентабельность; ✅ Большой запас наличности; ✅ Низкая долговая нагрузка; ✅ Оценка ниже исторических значений по основным мультипликаторам. Недостатки ❌ Иностранная юрисдикция ❌ Нарастающая конкуренция 👉 Итог Эмитент работает на быстрорастущем рынке, показатели компании также увеличиваются подстать рынку. Что особенно интересно – неэффективность, которая наблюдается между ГДР в долларах и рублях. Долларовые бумаги отстают слишком сильно, разница сейчас составляет порядка 35%! Не возможность ли это? В целом компания выглядит как весьма интересное приобретение на долгосрочную перспективу, для компании роста оценка не выглядит дорого. Дисконт в том числе связан с отсутствием полной ясности о редомициляции. Тем не менее HeadHunter может быть добавлена в долгосрочный портфель. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест