Выручка и прибыль растут, а дивиденды за 2023 год будут? ⚡️ Компания ММК $MAGN вслед за Северсталью на днях опубликовала финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2023 года (в январе были представлены операционные результаты компании за четвёртый квартал и весь 2023 год). ✔️ Выручка компании в 2023 г. выросла на 9,1% по сравнению с 2022 г. до 763,4 млрд. руб. Рост во многом объясняется восстановлением объёма продаж и достаточно высокими ценами на сталь на внутреннем российском рынке. ✔️ EBITDA компании в 2023 г. выросла на 26,2% по сравнению с 2022 г. до 196 млрд. руб. Рост показателя обусловлен улучшением продуктовой структуры продаж, в том числе увеличением продаж премиальной продукции. Рентабельность EBITDA составила 25,6%. ✔️ Чистая прибыль компании за 2023 г. составила 118,4 млрд. руб. и выросла по сравнению с 2022 г. на 68%. Свободный денежный поток сократился на 57,6%, до 31 млрд. руб. из-за увеличения капитальных затрат на фоне реализации стратегии развития. ✔️ По итогам 2023 г. долг компании сократился до 72,5 млрд. руб. по сравнению с 74,6 млрд. руб. в прошлом году. Остаток денежных средств на счетах составил 161,8 млрд. руб., а коэффициент чистый долг/EBITDA находится на уровне -0,46x. ⚡️ Среди негативных моментов стоит отметить, что капитальные затраты по сравнению с 2022 г. выросли на 26,4% и составили около 95 млрд. рублей в 2023 г., что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития компании. 💰 Компания, в отличие от Северстали $CHMF, не объявила размер дивидендов (вероятно, из-за ожидания окончания разбирательства с ФАС). По дивидендной политике ММК должна платить не менее 100% от чистого денежного потока, если показатель долговой нагрузки «чистый долг/EBITDA» меньше единицы, то есть не менее 2,75 руб. на акцию или около 5% доходности к текущей цене акции. Однако, выплаты в итоге могут оказаться выше, учитывая отрицательный чистый долг и наличие запаса денежных средств на счету. 👉 Представляется, что на текущий момент компания ММК торгуется вблизи справедливых отметок, но, в случае объявления дивидендов значительно выше минимальных ожиданий, возможна небольшая переоценка с учётом будущего размера дивидендов. При этом стоит учитывать, что в 2024 году вероятно произойдёт замедление строительной активности и уменьшение спроса на сталь из-за снижения экономической активности под влиянием высокой ключевой ставки, что негативно скажется на результатах работы компании. ✅ Ставьте реакцию и подписывайтесь на профиль в пульсе, если материал был позезен) #акции #отчетность #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #псвп #аналитика #ммк