GAZP падает, доллар растёт. А не нерезов ли начали выпускать такими манипуляциями? Чтобы им выйти

13 октября 2023

UWGN Есть два типа анализа компании. Технический, с графиками, паттернами, фигурами и т.п. И фундаментальный. Попробую поиграть в фундаментального аналитика. Какие цели у коммерческой организации? Они прописаны в уставе, но обычно главной целью создания любой коммерческой организации явлеяется получение прибыли. Теперь про инвестора. На что надеется инвестор, когда входит в компанию на пре-сид или сид раундах? На продажу своей доли на следующих раундах дороже. На что надеются инвестора, которые входят на раундах A, B, C? На продажу стратегу или продажу на широком рынке. Ок. Компания выходит на биржу, т.е. на широкий рынок через IPO. На что надеются инвесторы, которые покупают акции на IPO? На рост и развитие компании и что они смогут продать свою долю дороже или на то, что они смогут получать дивиденды в будущем и отобьют свои вложения. Отлично. Подходим к такому понятию, как ROI. Это коэффициент возврата инвестиций. Условно, через какое время я смогу вернуть вложенные мной деньги и начать получать прибыль. Получается, что все акционеры компании, которые инвестируют в нее на разных стадиях развития надеются: или получать доход в виде дивидендов или продать акцию следующему покупателю (так называемые акции роста), который когда-нибудь потом будет получать свои дивиденды. Пока вроде все логично. Большие и умные деньги именно так и работают. Есть выручка компании, есть прибыль. Есть количество акций, на которые делятся эти выручка и прибыль. Если выручка растет - это означает, что есть потенциал и роста прибыли, а значит инвестор может рассчитывать на потенцильную прибыль в будущем. Но что делать, если прибыль не растет. Если компания каждый год тратит больше денег, чем заработала? Тут надо смотреть причины. Возможно компания занимается стратегией взрывного роста и агрессивно захватывает долю рынка. Ок. Тогда потенциально она в будущем сможет стать монополистом и получать мультиприбыль, которая с лихвой покроет все долги, а акционеры окупят вложения в акцию. А если она не захватыет долю рынка? Если не развивается? Не вкладывает большую часть выручки в НИОКР? О чем это может говорить? Ну например, что топ-менеджмент компании неэффективен. Или еще хуже действует для извлечения собственной выгоды. Пока по всем призныкам в данной компании проиходит именно этот вариант, когда менеджмент ежегодно тратит больше, чем получает, залезает в долги и скорее всего ни в чем себе не отказывает... И если это так, то допэмиссия - это единственная возможность сделать передышку для компании, найти быстрые деньги. Но какая вероятность, что они не продолжат работать в убыток и залезать в долги? К чему я это все. До допэмиссии показатели компании были так себе. А теперь, чтобы потенциальному акционеру вернуться просто к текущей точке, компания должна вырасти в 100 раз по выручке (чтобы вернуться на текущие показатели выручка на акцию). А еще ей надо научиться генерировать прибыль, достаточную для хоть какого-то более-менее приемлемого ROI в виде дивидендов, чтобы сюда стали заходить умные деньги. И ROI этот должен быть не меньше ставки ЦБ. Т.е. компании нужно выйти как минимум на 14 млрд рублей прибыли в год, чтобы выплачивать хотя бы 1% годовых от текущей цены. Будет ли это - маловероятно. С их рентабельностью, им надо поднять годовую выручку минимум до 100 млрд рублей в год. А что будет, пока непонятно. Либо национализируют ее, передав 91% акций государству, например в виде закрытие долга по кредитам. Либо будут банкротить. Либо продолжат работать в убыток, набирая новый кредит. А старый гасить за счет новых акционеров. Вот только кто из физиков на фондовом рынке выкупит хотя бы 100 млн акций этой компании, пусть даже по 30 рублей? А умные деньги сюда не пойдут. Тут ROI отрицательный...