Инвест-привет! 🖖 Инвестируя в большинство компаний, у рядового инвестора нет возможности "потрогать" их бизнес самостоятельно, из-за чего нет и возможности оценить качество воочию. Однако услугами некоторых компаний, торгующихся на бирже, мы пользуемся чуть ли не ежедневно. Одна из таких - $FIVE, объединяющая магазины "Пятёрочка", "Перекрёсток", "Карусель" и, с недавних пор, дискаунтер "Чижик". Давайте посмотрим, насколько интересны акции самой "Пятёрочки"! 👀 🎓 Общая информация о компании X5 появился в 2006 году путём объединения сетей Перекрёсток (1995г. основания) и Пятёрочка (1999г. основания), а в 2008 году была приобретена и Карусель. Это может быть не так очевидно, однако смысл названия "Х5" - ни что иное как условные символы Перекрёстка и Пятёрочки. Согласно данным с сайта компании, на текущий момент сеть владеет 16385 магазинами формата "у дома" под брендом "Пятёрочка", 910 супермаркетами "Перекрёсток" и всего 57 гипермаркетами "Карусель", формат которых, похоже, изживает себя. Также, с 29 сентября Х5 имеет целых 2 "Чижика" - новый формат жёсткого дискаунтера. 👥Структура акционерного капитала: • 48.41% - CTF Holdings Ltd. (материнская компания Альфа-групп, также владеющая Альфа-банком и другими бизнесами; нечто сродни АФК Системе); • 11.43% - Axon Trust; • 40.16% - Free-float (свободное обращение). Пожалуй то, что практически половина компании принадлежит консорциуму, является положительным фактором: у компании много возможностей для размещения своих денежных средств и по выбору активов, однако она не решает сокращать долю или вовсе избавляться от X5. Ну и также можно сказать, что это значительно снижает вероятность действия Х5 в интересах одного определённого человека, ведь тот же CTF принадлежит Михаилу Фридману менее чем на 50%. 📊Ключевые показатели Очень важным показателем для ритейла является рентабельность продаж (ROS). Последние два года X5 обгоняет по этому показателю Магнит $MGNT, а вот Ленте $LNTA в 2020 всё же уступил, хотя она традиционно обладает высоким для сектора ROS выше 2.5% (кроме 2019 года). Однако с кредитами у компании дела обстоят хуже, L/A выше конкурентов, а чистый долг неуклонно растёт. ND/EBITDA также выше обоих конкурентов. Показатели стоимости компании зашкаливают, P/B X5 выше в три раза, чем у Магнита, и в 6.3 раза чем у Ленты. По сути, покупая акции (на самом деле депозитарные расписки, но смысл от этого не меняется) X5, вы покупаете будущее, потенциал развития компании и надежду на её активное развитие: инвесторам нравится менеджмент. Есть ещё одна проблема - высокий уровень гудвила (не подлежащие объективной финансовой оценке нематериальные активы) около 10%. Это плохо, поскольку данный актив может быть запросто переоценён в меньшую сторону, из-за чего цена X5 может заметно снизиться. ⬇ПРОДОЛЖЕНИЕ⬇