Подготовили для вас дайджест с ключевыми событиями на мировых рынках для разных активов: облигаций, акций, товаров, валюты.

Макро

Россия

Рубль

На прошлой неделе локальная валюта продолжила слабеть, показав снижение более чем на 1,5% по отношению к доллару США и завершив торги в пятницу на уровне около 91,9 рублей за доллар. 

Банк России опубликовал ноябрьский “Обзор рисков финансовых рынков”, в котором отметил, что ослабление рубля в начале декабря произошло под влиянием календарного снижения предложения валюты (продажи в первой половине месяца ниже, чем во второй половине) и устойчивых объемов покупок валюты для оплаты импорта. 

Инфляция

Потребительские цены в ноябре выросли на 1,11% м/м и 7,5% г/г. А с 28 ноября по 4 декабря, инфляция составила 0,12% н/н (неделями ранее: 0,33% и 0,20% соответственно), а годовая инфляция замедлилась с 7,5% до 7,4%. В настоящий момент, рост потребительских цен идет примерно по верхней траектории прогнозного диапазона Банка России на текущий год (7,5%). 

Бюджет

В ноябре федеральный бюджет был исполнен с профицитом в 0,36 млрд рублей, сократив накопленный с начала года дефицит до 0,9 трлн рублей. Доходы с начала года увеличились на 4,8% г/г, на уровне 25,96 трлн рублей, а расходы на уровне 26,84 трлн рублей. 

США

Рынок труда

Рынок труда в США по-прежнему остается относительно крепким. Уровень безработицы в ноябре снизился с 3,9% до 3,7%. Количество рабочих мест в  несельскохозяйственном секторе выросло на 199 тысяч. На фоне выхода новой статистики, доходности гособлигаций США подросли, а ожидания по снижению ставки съехали с мартовского заседания на майское.

Китай

Инфляция

В Китае по-прежнему отрицательный рост цен. В ноябре потребительские цены снизились на 0,5% г/г и 0,5% м/м, при этом, снижение происходит в большинстве категорий товаров и услуг. Базовый показатель составил -0,3% м/м и +0,6% г/г. Цены производителей также продолжают снижаться: по итогам ноября на 3% г/г и 0,3% м/м. 

Товарные рынки

Нефть 

Нефтяные котировки закрывают седьмую неделю подряд в отрицательной зоне, что является самой продолжительной коррекцией на рынке за последние пять лет: Brent -4,3% (до $75,7 за баррель), а WTI -4,7% (до $70,8 за баррель). 

Продолжающееся падение цен обусловлено:

• опасениями инвесторов по поводу перспектив глобального спроса на фоне высоких ставок в развитых экономиках, а также прогноза Bloomberg по более низкому росту спроса на нефть со стороны Китая в 2024 году;
• выходом данных о снижении импорта нефти Китаем в ноябре на 9% г/г;
• разочарованием инвесторов по поводу дополнительных сокращений ОПЕК+ в первом квартале 2024 года на 0,9 мбс;

Коррекция нефтяных цен продолжалась даже несмотря на выход данных о сокращении запасов в США на 3,3 млн баррелей выше ожиданий, а также публикацией новости о начале закупок нефти в стратегический резерв США. 

Газ

Газовые котировки на европейском хабе TTF продолжили падение вторую неделю подряд и торгуются в пятницу вечером на 8,8% ниже чем неделей ранее. 

Основным драйвером падения цен на газ в Европе стали данные о заполненности подземных газовых хранилищ в регионе на уровне 93%, что является высоким показателем для декабря. Давление на котировки также оказали ожидания синоптиков по потеплению в Западной Европе с начала следующей недели.

Цены на североамериканский газ Henry Hub также продолжают демонстрировать негативную динамику уже четвертую неделю подряд — снижение на 7,8% н/н. Падение цен произошло в основном на фоне сокращения потребления газа домохозяйствами для обогрева жилых помещений на 19,2% н/н, что было обусловлено локальным потеплением в 48 штатах США.

Металлы 

На этой неделе золото прервало трехнедельную серию роста и в пятницу вечером торговалось на уровне $2009,5 за унцию (-3% н/н). 

Котировки драгоценного металла снижаются на фоне:

• роста индекса DXY на 0,8% н/н, а также доходностей десятилетних казначейских облигаций США (до 4,23%);
• выхода данных о снижении безработицы в США до 3,7% (ожидания были до 3,9%), что беспокоит инвесторов, так как ФРС дает повод отложить снижение ставки на более поздний период.

Промышленные металлы на прошлой неделе показали в целом негативную динамику. Рынок с опаской смотрит на перспективы глобального спроса на фоне выхода данных о слабой промышленной и потребительской активности в ведущих экономиках Европы.

• Сокращение промышленного производства во Франции и Германии на 0,3% и 0,4% м/м соответственно.
• Сокращение промышленных заказов в Германии на 3,7% м/м, а также снижение потребительских цен на 0,4% м/м.

За неделю:

• медь -0,7% н/н;
• алюминий -2,2% н/н;
• серебро -8,5% н/н (вслед за золотом);
• никель -1% н/н;

 
Рынок акций

США

За неделю основные фондовые индексы США показали рост: S&P 500 — на 0,8%, а NASDAQ Composite — на 0,4%. При этом индекс S&P 500 закрылся на максимальном уровне в текущем году.

Все больше инвесторов ждет, что ФРС закончит цикл повышения процентных ставок и сможет перейти к их снижению уже в первом полугодии 2024-го. Это приводит к росту индексов акций и снижению доходностей казначейских облигаций США. В пятницу глава ФРС Джером Пауэлл сообщил, что не стоит делать преждевременные выводы о том, что денежно-кредитная политика регулятора является достаточно ограничительной. Однако даже эти заявления не вызвали негативной реакции на рынке.

Гонконг

За неделю индекс Hang Seng упал на 3%. При этом во вторник индекс закрылся на минимальном уровне за последние год. Вероятно, инвесторы по-прежнему опасаются, что принятых властями КНР стимулирующих мер пока недостаточно, чтобы преодолеть кризис в секторе недвижимости и оказать заметный положительный эффект на экономику страны.

На этой неделе рейтинговое агентство Moody’s понизило прогноз по кредитному рейтингу Китая со стабильного до негативного. При этом сам кредитный рейтинг по долгосрочным государственным облигациям Китая сохранен на уровне “А1”. Агентство ожидает, что поддержка Пекина и возможные меры по спасению проблемных местных органов власти и государственных предприятий могут уменьшить финансовую, экономическую и институциональную мощь Китая.

Россия

За неделю индекс Мосбиржи скорректировался на 2%, а индекс РТС — на 3,7%. Негативная динамика в индексах наблюдалась на фоне коррекции нефтяных котировок и ослабления рубля. Большая часть акций в индексе МосБиржи скорректировалась, особенно под давлением находились депозитарные расписки (РусАгро, Qiwi, TCS Group).

МосБиржа опубликовала результаты торгов по итогу ноября 2023 года. 

• Объем торгов драгоценными металлами вырос в 3,7 раз г/г.
• Объем торгов акциями вырос в 2,5 раза году к году, но снизился на 5% относительно предыдущего месяца.
• В ноябре доля частных инвесторов в объеме торгов акциями сократилась до 76% с 80% в октябре.

В обзоре мы разобрали финансовые результаты Роснефти за третий квартал 2023 года. Мы ждем, что совокупные дивиденды Роснефти за 2023 год могут достигнуть 68,37 рублей на акцию, что дает инвесторам дивидендную доходность на уровне 12%.

Компания сектора микрофинансовых займов CarMoney опубликовала операционные и финансовые результаты. За 9 месяцев 2023 года портфель займов вырос на 7%, а объем выдач показал рекордный рост на 20,8% (после падения в 2022 году на 5%).