Немного о мультипликаторах или о том, как я выбираю компании для своего портфеля (часть 4) #16. ROA (Return on Assets) - коэффициент рентабельности активов, показывающий процентное соотношение чистой прибыли предприятия к его общим активам. Простыми словами, это финансовый показатель эффективности ведения бизнеса, который говорит о результативности использования компанией своего имущества. Среднее нормальное значение ROA для крупных компаний составляет 15%. #17. ROE (return on equity) - коэффициент рентабельности собственного капитала. Данный коэффициент информирует о доходности, на которую инвестор может рассчитывать при приобретении активов по цене равной или примерно равной балансовой стоимости компании. Такой доход может быть выражен в дивидендах или в росте цены за акцию. #18. Profit margin (чистая рентабельность) - означает процентную долю выручки, которая остаётся у компании в виде чистой прибыли после вычета всех статей расходов. Таким образом, чем выше рентабельность, тем эффективнее компания. В каждой отрасли своя норма рентабельности, но я предпочитаю компании у которых данный показатель выше 10%. На мой взгляд, чем выше этот показатель, тем более конкурентная компания в своей отрасли. #19. Interest coverage (коэффициент покрытия процентов). Это показатель задолженности и коэффициент доходности, используемый для определения того, насколько легко компания может выплачивать проценты по непогашенной задолженности. Я считаю нормальным значение коэффициента > 3, хотя как правило, у тех компаний которые я рассматриваю, данный коэффициент значительно выше. #20. Piotroski F-score - Это модель оценки финансовой устойчивости предприятия, предложенная профессором Стэнфордского университета Д. Пиотроски. Модель рассчитывается с помощью выставления баллов для 9 критериев, а затем их суммированием в результирующий показатель. Я считаю нормальным, значение показателя > 5. При значении от 7 до 9, компанию можно отнести к финансового сильным. При значении < 3, компанию можно отнести к финансового слабым и лучше не рассматривать эту компанию для своего портфеля. #21. Altman Z-score - это финансовая модель, разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия. Считаю, что нахождение показателя в границах зоны “Grey” является нормальным. Зона “Safe” практически исключает вероятность банкротства на 100%. Если же показатель находится в зоне “Distress”, то стоит избегать подобных покупок, так как инвестиция является весьма рискованной. #22. Beneish M-score. Данная модель показывает нам, может ли компания манипулировать своей отчетностью или нет. Желательно, чтобы этот показатель находился в зелёной зоне, иначе, вполне возможно, что те показатели, по которым Вы оцениваете компанию, являются недостоверными. #23. WACC vs ROIC. Сравнение двух этих значений, покажет нам, создаёт ли бизнес добавленную стоимость на вложенный капитал. Данная модель показывает, насколько эффективно компания использует капитал, то есть, какой возврат в % она получает, инвестируя собственный и заёмный капитал в операционную деятельность. ROIC должен быть > WACC, иначе, компания плохо использует свой капитал. #24. ROC (Joel Greenblat). Джоэл Гринблатт разработал свою формулу поиска компаний, которые одновременно: - имеют высокую отдачу на вложенный капитал; - стоят недорого, относительно, генерируемой прибыли. Чем выше значение показателя, тем лучше. Сравнивать показатели рекомендую между компаниями одной отрасли. Вот я и описал абсолютное большинство мультипликаторов, с помощью которых, Вы сможете провести фундаментальный анализ компании самостоятельно. Серию постов, посвящённых оценке по мультипликаторам, считаю завершённой. Завтра-послезавтра продолжим разбор различных компаний и, по Вашим просьбам, начнём с $MOMO и $SEIC . Какие компании стоит разобрать в следующий раз? Может быть $DHI и $SNA ?