Привет 👋 ПСБ считает, что цена за эту бумагу будет в районе 54 рублей...Вопрос когда!)? Давай прочи

24 мая 2024 в 9:07

Привет 👋 ПСБ считает, что цена за эту бумагу будет в районе 54 рублей...Вопрос когда!)? Давай прочитаем, что они пишут... 📉Основная причина слабой динамики акций РУСАЛа в течение последних двух лет была связана с низкой маржинальностью на фоне высоких затрат на закупку сырья для производства алюминия. 🤔Компания вынуждена была закупать глинозём в Китае по рыночным ценам, из-за чего РУСАЛу приходилось работать на грани безубыточности. Как мы считаем, ситуация стала улучшаться. 👍Во второй половине прошлого года РУСАЛ подписал соглашение о приобретении 30% акций китайского металлургического завода Hebei Wenfeng New Materials (HWNM). Этот шаг позволит сильно сократить себестоимость глинозёма. 🤷Однако непонятно было, когда начнутся поставки сырья на заводы РУСАЛа. Экспорт глинозёма их Китая (оксида алюминия) за первые 4 месяца 2024 года вырос на 44,7%, достигнув 550 тыс. т. 📈В сравнении с 2022 годом данный показатель вырос почти в 3 раза. На наш взгляд, это связанно именно с увеличением поставок в пользу РУСАЛа, так как ранее именно он был крупнейшим покупателем. 📈Сильное увеличение закупок по рыночным ценам без сопоставимого роста производства, о чём не сообщалось, привело бы к драматическим последствиям для финансового состояния компании. 🤔Таким образом, наиболее логично выглядит то, что рост импорта глинозёма из Китая связан с поставками с HWNM, где ранее РУСАЛ приобрёл долю. Точно об этом мы сможем узнать только в августе, когда будет опубликована финансовая отчётность за I полугодие. 📈Со своей стороны, мы уверены, что финансовое состояние РУСАЛа сильно улучшится за счёт снижения себестоимости производства. 📈Что касается долгосрочного взгляда, здесь мы тоже настроены оптимистично. В недавнем прошлом РУСАЛ сообщил, что видит риски для своего экспорта, если США введут пошлины на поставки алюминия из Китая. 🤔Потенциально это приведёт к насыщению внутреннего рынка КНР и как следствие, могут снизиться продажи РУСАЛа, либо покупатели будут требовать скидки. На наш взгляд, Китай останется крайне заинтересован в российском металле. Крупнейший регион КНР по выплавке алюминия – Юньнань продолжает страдать от неблагоприятных погодных условий. 🤔Основной источник электроэнергии здесь, это гидроэлектростанции. В последние два года наблюдаются регулярные отключения электроэнергии из-за засухи в регионе, вследствие чего ГЭС не могут работать на полную мощность. 🎯Успей принять участие в простом новом конкурсе для моих подписчиков до 24.05.2024 года включительно с возможностью выиграть 1000 рублей тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/SFA3/993718ce-5ce6-472b-b718-f8431c7519b8?utm_source=share 📉Местные предприятия вынуждены сокращать производство. Таким образом стабильные поставки алюминия из России выступают гарантом того, что внутренний спрос будет удовлетворён. 👍Также не стоит забывать, что к 2060 году Китай планирует достичь нулевых нетто-выбросов. Помимо того, продукция РУСАЛа сама по себе имеет низкий углеродный след, производственные площадки компании находятся в России. Таким образом закупки российского алюминия помогут достичь экологических целей КНР. 🤔На данный момент акции РУСАЛа торгуются лишь немного выше уровней, которые были в течение большей части 2023 года, даже несмотря на сильный рост бумаг с начала апреля. 🕵️‍♂️При этом цены на алюминий сейчас примерно на 13% выше средних значений прошлого года. Также тогда не было понятно, как РУСАЛ будет решать проблему с высокими затратами на производство. 💪Таким образом, если наши ожидания касательно поставок глинозёма из Китая подтвердятся, отчётность за первое полугодие должна привести к сильной переоценке бумаг РУСАЛа. Мы подтверждаем нашу целевую цену для акций компании на уровне 54 рублей с рекомендацией «покупать». __________________________________________ 👍 Понравилось? Поставь лайк 📈 Подпишись, будет интересно ✍️ Поделись своим мнением __________________________________________ #аналитика #прояви_себя_в_пульсе