NVTK НОВАТЭК: драйверов роста пока недостаточно На прошлой неделе акции крупнейшего независимого производителя природного газа в России опустились ниже 1100 руб./акцию. С ноября 2023-го бумаги потеряли в цене более 30%. Сейчас они торгуются довольно дешево по мультипликаторам: EV/EBITDA на уровне 3,8x, что соответствует дисконту 60% к историческим средним. ➖ Первые танкеры для Арктик СПГ-2 ожидаются не ранее конца 2024 года. Первоначально НОВАТЭК законтрактовал 21 танкер ледового класса Arc7, из них 15 должны были быть построены на судоверфи Звезда, а оставшиеся шесть — на южнокорейской верфи Hanwha Ocean. 📍Три танкера на южнокорейской верфи, которые изначально построены по заказу Совкомфлота, скорее всего, не будут переданы НОВАТЭКу из-за санкций США. Сроки и вероятность поставки трех других танкеров, не попавших под санкции (изготавливаются по заказу японской Mitsui O.S.K Lines), неизвестны. 📍Звезда уже должна была передать НОВАТЭКу пять из 15 газовозов, однако сроки их сдачи неоднократно сдвигали. В настоящий момент на воду спущены три танкера, и только два из них имеют необходимое оснащение. Чтобы быстрее завершить строительство столь необходимых газовозов ледового класса Arc 7, НОВАТЭК отправил около 200 инженеров и рабочих-монтажников на судоверфь Звезда. С помощью двух газовозов можно будет обеспечить вывоз с Арктик СПГ-2 порядка 2 млн тонн СПГ в год (при этом проектная мощность запущенной первой линии 6,6 млн тонн в год). Однако даже с учетом увеличения рабочей силы первый танкер будет поставлен на проект не ранее конца 2024-го, а второй — в начале 2025-го. Сроки строительства оставшихся 13 танкеров неизвестны. Отметим, что летом временно откроется арктическая навигация и часть газовых поставок все-таки будет отгружена. ➖ Возможный запрет перевалки в Европе. Последнее время в ЕС обсуждается запрет на перевалку российского СПГ в европейских портах с последующим реэкспортом в другие страны. Данные ограничения могут затронуть до 11,8 млн тонн контрактных обязательств завода Ямал СПГ (проект НОВАТЭКа). Если в конце июня подобная мера будет принята, то заводу придется объявить форс-мажоры по этим объемам. От запрета в большей степени пострадают покупатели из Азии (в частности из Китая и Индии). Сохранившийся же объем придется реализовывать в Европе по спотовым ценам, которые в этом году, по прогнозам аналитиков, будут на уровне $400 за тысячу куб. м. — это на 15% ниже цен 2023 года. ➖ Санкции на новые и действующие проекты. США продолжают оказывать давление на проекты компании, в том числе и на новые. В связи с этим НОВАТЭК планирует отказаться от запуска третьей линии Арктик СПГ-2 и использовать оборудование на проекте Мурманский СПГ, так как он не требует газовозов ледового класса. Однако запуск первых двух линий данного проекта ожидается не ранее 2027-го. Также 1 мая под санкции США попали судовладельцы и специализированные суда-тяжеловозы, задействованные при транспортировке оборудования для арктических СПГ-проектов НОВАТЭКа. Это может отложить во времени процесс их ввода в полную эксплуатацию. ➖Расширение американских СПГ-мощностей. На конец 2023-го базовые мощности экспорта СПГ в США составили 11,4 млрд куб. футов в сутки, а к концу 2025-го американские компании добавят еще 5,3 млрд куб. футов в сутки, отмечает Управление энергетической информацией США (EIA). Рынок ЕС заявляет, что в будущем готов отказаться от поставок российского газа в пользу американского. Большая часть негативных факторов уже в цене акций НОВАТЭКа и дальнейший потенциал снижения, вероятно, ограничен. Однако в краткосрочной перспективе (в рамках 2024-го) драйверы роста тоже весьма ограничены. Мы считаем, что в базовом сценарии все проекты компании будут реализованы, однако это займет больше времени, чем предполагалось ранее. Поэтому мы пересматриваем таргет для бумаг НОВАТЭКа на горизонте года до 1290 руб./акцию и снижаем рекомендацию до «держать». 💡 Аналитика Тинькофф

🛢 Нефть Собрала все медвежьи паттерны 📌 BRN4 BRM4 Нефть Нефть марки Brent собрала все медвежьи паттерны — «голова и плечи», которая особенно хорошо просматривается на недельном графике, свечная формация «трех ворон», и, конечно же, «мертвый крест» — пересечение короткой и длинной скользящих средних. С одной стороны, имеется серьезный риск ухода к зоне покупателей на $76–78 за баррель. С другой — в любой момент может прилететь «черный лебедь» с Ближнего Востока и разогнать ценник выше. Поэтому наиболее вероятным сценарием видится продолжение движения в рамках расходящегося боковика. 🌎 Новостной фон • Участники ОПЕК+ согласовали квоты на добычу нефти до конца 2025 г. Каким был статус договоренностей до встречи? Действовали соглашения о сокращении добычи на 5,86 млн баррелей в сутки, что составляет порядка 5,7% мирового спроса. В эту сумму входят сокращения на 3,66 млн б/с, срок действия которых должен был бы истечь в конце 2024 г., и добровольные сокращения на 2,2 млн б/с, срок действия которых заканчивался уже в июне. Что решили в воскресенье? Во-первых, продлить сокращение добычи на 3,66 млн б/с до конца 2025 г. Во-вторых, продлить сокращение добычи на 2,2 млн б/с до конца сентября 2024 г. Как данное решение воспринял рынок? Мнения оказались смешанные. В Goldman Sachs заявили, что решение ОПЕК+ плюс является медвежьим для рынка. Аналитики UBS и RBC считают, что картель продолжит гибко управлять рынком, немного ослабляя ограничения, против которых в последнее время выступали отдельные страны-участницы. Цель действий ОПЕК+ — поддержать цены на нефть, удержав при этом мир внутри организации. • Акции южнокорейских нефтегазовых компаний взлетели на десятки процентов после того, как президент Юн Сок Ёль одобрил план разработки нового месторождения ископаемого топлива, обнаруженного у юго-восточного побережья страны. Месторождение в водах города Пхохан содержит до 14 млрд баррелей нефти и газа, что предполагает порядка 29 лет потребления. • Китайские и американские фирмы конкурируют за нефтяные активы Персидского залива. • Танкер Snow Lotus класса Suezmax разгрузил партию нефти LKOH ЛУКОЙЛа у берегов Ганы после трехмесячного ожидания. Поставки в этот регион являются довольно редкими. По мнению издания Bloomberg, Россия расширяет список мелких покупателей своей нефти, чтобы не зависеть только от Китая и Индии. 📌 NGN4 NGV4 Природный газ Фьючерсы на природный газ в США скорректировались примерно к уровню $2,5 за MMBtu и реализовали отскок наверх. Глобально актив пришел в блок консолидации прошлого лета и продолжает движение в нем. Сегодня наблюдается очередной скачок цен на газ в Европе (фьючерс TTF). Причина — незапланированные перебои в снабжении со стороны Норвегии. При этом импорт СПГ в Европу в последние недели снизился на фоне роста спроса в Азии, где из-за жары люди чаще используют кондиционеры, что увеличивает потребление газа. В итоге растет конкуренция за СПГ между Европой и Азией. 💡 БКС Мир инвестиций ___________________________________ 🎁 Подключи тариф Tinkoff Premium и целый месяц пользуйтесь привилегиями за 0 ₽ ( если ранее не пользовались) 🎁 Базовая комиссия на тарифе за сделки 0.04% вместо стандарных 0.3% + огромное количество бонусов в банкинге🔥 Подробнее 👇👇👇 https://partners.tinkoff.ru/click/36cfb2bc-45ef-4b51-83f2-4683b0a4fa66 ___________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #нефть #газ

⛽️ #мем #юмор GAZP Сделка по газопроводу Сила Сибири 2 застопорилась из-за ценовых требований Пекина — FT Китай хочет оплачивать газ, поставляемый через «Силу Сибири 2», по цене, практически аналогичной внутренним ценам на топливо в России, сообщают источники Financial Times 💡 Invest-mem news