Где закончится газовое ралли $NGN4 $NGV4 $NGK4 Природный газ активно растет. В Европе ценник превысил $400 за тыс. кубометров. В США ралли продолжается уже больше месяца. В чем причина такого оптимизма? Фундаментальные основания и технические цели разбираем в статье. 📌 Цены на газ в Европе С начала года ценник на газ в Европе (фьючерс TTF) особо не изменился. Однако с минимумов февраля прибавил более 50%. Если сравнивать динамику с прошлогодней: летом 2023 г. случались и более серьезные всплески — котировки понимались и выше $500 за тыс. кубометров. Вероятно, в близи данной отметки активность покупателей заметно снизится. 🔸️Причины роста цен на газ в Европе 1. Лето. Приближается период пополнения резервов. Заполненность европейских хранилищ на 47% выше среднего уровня последних 5 лет и на 60% выше значений, наблюдавшихся весной прошлого года. Причина — прошедшая зима оказалась неожиданно теплой. Тем не менее, пополнять хранилища все-таки нужно. Большинство трейдеров и аналитиков полагают, что проблем с этим у Европы не возникнет, однако спрос на газ подрастет. Прогноз ING предполагает увеличение спроса на природный газ в ЕС на 5% г/г. 2. Российский СПГ. Страны ЕС по-прежнему выступают крупнейшим покупателем СПГ из России. На долю Европы приходится 48% российского экспорта данного продукта. Все это вызывает дискуссии о возможном введении санкций против российского СПГ. Данный пункт может войти в 14-й пакет санкций ЕС, который, предположительно, будет утвержден 27-28 июня. Ожидания данного события также могут подталкивать участников рынка к заблаговременному наращиванию покупок. 3. Австрия. Местная энергетическая компания — OMV — сообщила о проблемах с платежами перед «Газпром экспортом». А если OMV не заплатит «Газпром экспорту», то поставки газа в страну прекратятся. Вывод основан на поведении поставщика в аналогичных ситуациях. При этом страна зависит от российского газа примерно на 93% — именно такой была доля России в мартовском импорте. Реализация указанного сценария в моменте может пошатнуть и весь европейский рынок газа. 4. Норвегия. Один из ключевых источников газа для Европы, поэтому любые негативные новости из этой страны будоражат рынок. На этой неделе поступали сообщения о незапланированном отключении на ее газоперерабатывающем заводе Kollsnes. 5. Украина. Часть газа в Европу все еще идет через Украину. Соглашение между Киевом и Москвой о транзите истекает в конце года. Украина выразила намерение не продлевать сделку. Стоит отметить, что цены на европейский газ всегда были интересны российскому инвестору — в свете поставок в регион Газпрома и НОВАТЭКа. Однако, ввиду сокращения данных поставок, ценовая конъюнктура европейского рынка теперь в меньшей степени влияет на акции компаний. 📌 Природный газ в США Гораздо внимательнее рядовые трейдеры следят за динамикой цен на американский газ. Почему? Потому что фьючерсы на данный актив доступны на МосБирже и пользуются большой популярностью — в частности ввиду их высокой волатильности. С начала мая они прибавили уже более 40%. Как и в случае с европейским рынком, теплая зима и высокий объем запасов сперва спровоцировали падение цен. С февраля по конец апреля котировки находились вблизи исторических минимумов. Оживление спровоцировали следующие факторы: 1. Летний сезон. Во многих штатах уже царит жара, что повышает спрос на кондиционирование помещений. Большая часть производимого в стране газа используется для отопления и выработки электроэнергии. Так, спотовые цены на природный газ во Флориде за прошедшую неделю выросли с $2,95 до $ 3,22 за MMBtu. 2. Сокращение предложения. После обвала цен крупные производители газа — в числе которых Chesapeake Energy и EQT — заявили о сокращении производства, что также оказало поддержку рынку. 💡 БКС