3 июня 2024
Как добиться валютной диверсификации, если нет счета у зарубежного брокера?
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие #облигации Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 NVTK Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 PLZL Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 PHOR ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $200 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 RUAL Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
💡 Ленивый инвестор