$MTSS $AFKS Первичное размещение банка МТС на Мосбирже. Плюсы: 1. Умеренные операционные расходы. 2. Финтех модель с высокой долей комиссионного дохода от онлайн услуг, который лишь отчасти и косвенно зависит от активности кредитования. 3. Подтвержденные высокие темпы роста в условиях повышения КС. 4. Понятный интерфейс и наличие скоринговой модели в рамках экосистемы с аудиторией, в десятки раз превышающей текущий пул клиентов. Минусы: 1. Высокая стоимость риска и фондирования, как следствие недостатка заемного рычага - невысокое значение рентабельности собственного капитала при нормальной маржинальности активов, необходимость формирования значительных резервов. 2. Запоздалый план на развитие продукта потребрассрочки (типа сплит, халва у конкурентов). 3. Запас акций от допэмиссии. Вывод - спекулятивно интересно. Ян Госсарт. «Портрет молодого банкира». 1530 г.

$MGKL Ажиотаж после выхода отчета говорит о сохраняющемся аппетите на рынке. С одной стороны, ROE вдвое больше Сбера и устойчивая модель кредитования с залогом, тренд в золоте. С другой стороны, деньги пахнут, сложность органического роста ломбарда, конкуренция Авито, EV выше 20 прибылей и реальные активы за 1,5 цены. Европлан интереснее.

$OZON Снижение от уровня 3900 без объемов, все выкупается. Разговоры об убытках растущего бизнеса приурочены к очередному отчету и ведутся под технические коррекции, которые спекулятивны по природе и непродолжительны. На волне очередного роста сменяются разговорами о том, как Озон выигрывает конкуренцию в секторе e-commerce. В отличие от Яндекс нет риска с коэффициентом конвертации и не ожидается навеса.

$RU000A1062M5 Поддержу критику отображения цены бумаги. Инвестор интересуется, прежде всего, не отношением к номиналу, а абсолютным значением покупки и продажи. Ведь цена может быть близкой к номиналу, но сам номинал ниже цены покупки, и наоборот. Зная номинал по данным ЦБ, отношение к рыночной цене прикинуть несложно, если необходимо. Тинькофф скрестил эти подходы, отображая отношение к номиналу, но в абсолютных значениях. Тем самым многих ввел в заблуждение. Нет уверенности в цене совершения сделки, которая отличается от заявленной, что отталкивает от ее совершения, уменьшая ликвидность бумаги и комиссионные доходы брокера. Гораздо информативнее просто отображать во сколько рынок оценивает бумагу в рублях безотносительно номинала.

$RU000A1062M5 Преимущества. В отличие от покупки базового актива помимо защиты от инфляции приносит купонный доход. Уровень доходности соответствует недвижимости, не требует управления и обладает лучшей ликвидностью. Отсутствие спредов, расходов на хранение при относительно низкой комиссии за сделки. Рейтинг АА, разнообразная продуктовая линейка эмитента и хороший отчет при стоимости золота ок. 2000 долл. за унцию. Недостатки. Ввиду кредитного риска разумный размер позиции ограничен. Повышенная волатильность из-за того, что привязка к курсу золота вызывает спекулятивный интерес к бумаге и влияет на кредитоспособность эмитента, создавая эффект мультипликации к колебаниям курса золота. Падение цен на металл и ухудшение финансовых показателей будут увеличивать существующий дисконт и наоборот. Оставшийся к размещению 1 млрд руб. и признанное брокером некорректное отображение цены сделок оказывают давление, но это краткосрочное явление. Вывод. В сравнении с доходностью эталонного антиинфляционного инструмента ОФЗ-линкера кредитный риск к номиналу оценен на первичном размещении в 3%. Рынок сейчас оценивает дисконт вдвое больше. На фоне начавшегося со времени Ямайской конференции процесса утраты доверия к мировой резервной валюте и угрозы стагфляции в экономике гегемона при достижении номинала 7500 руб. можно зафиксировать доходность на уровне ВДО, не дожидаясь погашения. Отличный инструмент инвестирования в золото для диверсификации портфеля за счет обратной корреляции к основной части активов.

$SELG Золотые облигации Селигдара - долгосрочное вложение в золото с небольшой комиссией и кредитным риском в обмен на купон ок. 5,5% #идея_на_миллион.

$TMOS По всему рынку падение без объемов на сантименте возможных объявлений к годовщине СВО, но и откуп еще не начался. Рациональных причин для падения нет. Повторную мобилизацию вряд ли объявят сейчас, так как время на подготовку для зимней стратегической операции упущено, важнее мобилизация промышленности. Вероятное наступление с целью обхвата второстепенных городов наиболее приемлемый сценарий для рынка. Давление повышения ставок ФРС на сырьевой рынок в условиях повсеместного перехода азиатского направления на национальные валюты ограничено. Влияние санкций ЕС ввиду изолированности нашей экономики также минимально, сводится к точечным уколам в отношении отдельных компаний. Перекладываться в облигации на фоне увеличения шансов повышения ключевой ставки не вижу смысла, когда есть абсорбирующие инфляцию недооцененные дивидендные акции компаний, постепенно решающих проблемы логистики, освоения внутреннего и азиатского рынков. Редомициляция, необходимая для возврата выплат дивидендов отечественным бизнесом с иностранной юрисдикцией, неизбежна ввиду невозвратности к партнерству с Западом, утраты налоговой выгоды и повышения риска блокировок акций оффшорных компаний.

$RU000A100ER0 Государство не отвечает по долгам госкорпорации Роснано (п.19 Устава). Предоставление обеспечения перед владельцами облигаций не предусмотрено (п.12 Условий выпуска БО-002Р-01 от 28 мая 2019). Может госгарантии отдельно устанавливаются, кто в курсе?