Дивидендная зарплата. Без плеч
Уровень риска
Высокий
Валюта
Рубли
Прогноз
30% в год
Мнения инвесторов о стратегии
Поделитесь идеями
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🤔Что важного произошло в январе: разбор секторов компаний портфеля
✨Друзья, продолжаю рубрику по "разбору полетов" секторов из портфеля моих стратегий. Расскажу что случилось в последнее время и как эти события могут повлиять на рынок
#анализ_стратегий
&Альтернатива депозита
&Дивидендная зарплата. Без плеч
🔝Ритейл и e-com
📉С 1 января базовая ставка НДС выросла до 22%, и потребительские отрасли первыми решают, что делать с ростом издержек: поднять цены или принять удар по марже. Официальная статистика оценила рост цен на 1–12 января в 1,26%, затем +0,45%, а в крайнюю неделю темп замедлился до +0,19%. Для котировок сектора это обычно значит, что любые признаки ухудшения маржинальности будут восприниматься рынком болезненнее, чем просто замедление роста выручки, ну и опять же не забываем, что далеко не все могут переложить издержки на потребителя.
📦Инфраструктура e-com продолжает разрастаться и на 1 января 2026 года в России насчитали 226,4 тыс. пунктов выдачи заказов, это +44,7% год к году. Охват растёт, но вместе с ним растут постоянные расходы сетей, поэтому инвесторы смотрят на unit-экономику, окупаемость доставки и дисциплину расходов на маркетинг. Ближайший риск для котировок это гонка за оборотом ценой прибыли, ближайший драйвер — консолидация и рост загрузки сетей, когда оборот растёт без пропорционального раздувания затрат.
🏦Банки и финансы
📌В конце января регулятор зафиксировал реализацию накопленных рисков в необеспеченном потребкредитовании: доля проблемных кредитов на 01.01.2026 составила 13,0% (против 9,0% годом ранее), при макропруденциальном буфере капитала 7,9% от портфеля за вычетом резервов.
Одновременно на II квартал 2026 сохранена высокая жёсткость лимитов по наиболее рискованным выдачам, а с начала 2026 года изменился порядок расчёта долговой нагрузки для части небольших необеспеченных кредитов. Банковских акции имеют повышенную чувствительность к отчётности и при любом сигнале роста резервов сектор может быстро терять мультипликаторы.
🌐Интернет-сервисы и digital-реклама
💸В январе стала публичной статистика по сбору 3% с распространителей интернет-рекламы: собрано 7,8 млрд руб., собираемость — 99,2%. Это закрепляет новый обязательный платеж: часть игроков переложит его в тарифы, часть будет удерживать долю рынка ценой маржи. Дополнительный плюс для отрасли в том, что высокая собираемость снижает неопределённость. Рынок понимает, что правило стало стабильной частью экономики сектора, а значит можно точнее прогнозировать прибыль.
🥇Драгоценные металлы и золотодобыча
✨Золото обновляло рекорды в январе, поднимаясь выше 5 100 за унцию. По оценкам отраслевых аналитиков, мировой спрос на золото в 2025 году был рекордным - 5 002 тонны, а инвестиционный спрос около 2 175 тонн. Для российского золотодобывающего сектора это поддержка денежного потока и оценок, но при столь высоких ценах растёт волатильность. Акции сильнее реагируют на глобальные новости и аппетит к риску, поэтому рынок в ближайшие месяцы будет особенно внимательно смотреть на себестоимость, капитальные затраты и дивидендную дисциплину.
⚡️Энергетика: газ и СПГ
🌊Нефтегазовые доходы бюджета РФ в январе 2026 могут снизиться на 46% год к году до ~420 млрд руб. на фоне более низких цен и крепкого рубля. Такая связка усиливает фискальные риски и, как правило, давит на оценки сектора, особенно там, где инвестпрограммы капиталоёмкие.
🚢При этом в конце января сообщалось о доставке первой в 2026 году партии СПГ с арктического проекта в Китай на фоне санкционного давления и логистических ограничений. Риск-дисконт остаётся, но подтверждения устойчивых поставок и работоспособной логистики способны давать локальные переоценки вверх.
🤔Какие январские события, на ваш взгляд, сильнее всего сдвинули ожидания по этим секторам? Следите за новостями? Делитесь в комментариях↩️
#анализ_стратегий - Анализ моих стратегий автоследования.
21
Войдите в Пульс, чтобы читать все посты
Делитесь мнением о бумагах, инвестидеями и обсуждайте их в комментариях
💸Налоги, «шоки» и ставка: как я читаю логику ЦБ и почему вижу окно для входа
👀Я внимательно посмотрел разбор ЦБ о том, что «вся инфляция — монетарная», и хочу объяснить, как я это понимаю и как действую как инвестор.
#ИнвестАнализ
&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB
📈ЦБ признаёт инфляцией только то, что подпитывается деньгами: ростом денежной массы, кредитом, бюджетными расходами. Все прочие факторы — повышение налогов, акцизы, тарифы, неурожай, логистика — для них разовые шоки и/или изменение относительных цен. Если доходы населения не выросли, устойчивого спроса нет — значит, это не про инфляцию в их рабочем смысле.
💡Для меня отсюда главный вывод: ЦБ будет реагировать не на сам «скачок цены», а на вторичные эффекты — прежде всего на рост проинфляционных ожиданий.
🚀Когда ожидания взлетают, люди снижают норму сбережений и ускоряют траты — вот тогда включается монетарный механизм, и регулятор ужесточается или тормозит смягчение.
😡Повышение налогов делает нас беднее номинально: после обязательных платежей остаётся меньше денег на остальное. Это нейтрально или даже дезинфляционно: спрос на товары вне «обязательных» сокращается.
⚖️Да, отдельные ценники подпрыгнут, но экономика в целом не получает дополнительных денег — это не повод держать ставку высокой «вечно». Зато это ударяет по выпуску и марже производителей, значит, внизу цикла ставку придётся опускать ниже, чем если бы налогового манёвра не было.
🗞️Если государство «выбрасывает» плохие новости пакетом, ожидания резко взлетают — и так же относительно быстро остывают через 1–2 квартала, когда рынок переварит новый уровень цен. Растягивание шоков на год держит ожидания высокими дольше и мешает мягчить политику. Мне как инвестору выгоден короткий и острый цикл ожиданий — он очищает повестку и приближает окно смягчения.
🚨Мой базовый макро-сценарий
✨Краткосрочно: из-за ожиданий ЦБ может снизить темп смягчения (меньший шаг или пауза).
✨Среднесрочно: по мере остывания ожиданий и ослабления спроса ставка пойдёт вниз.
✨Итоговый уровень: ниже, чем рынок сейчас закладывает, потому что налоговый клин вынимает деньги из частного спроса.
💼Как я перестраиваю портфель?
🤑Качество и денежный поток. Компании с сильной операционной маржой, положительным FCF, умеренным долгом. В фазе «ставка ещё высокая» они переживают давление лучше.
💰Экспортёры/валютная выручка. Страхуют внутренний спрос, выигрывают при ослаблении внутреннего цикла.
⚓️Дивиденды как якорь. Рентабельные «дивидендники» помогают пересидеть волатильность ожиданий.
📊Чувствительные к ставке сектора — беру точечно и понижаю среднюю цену на просадках, ожидая перезапуска кредитного цикла.
💵Кэш-подушка 10–20% для докупок на всплесках паники: именно ожидания делают волатильность «рваной».
👀Что я отслеживаю ежедневно?
📈Индексы инфляционных ожиданий домохозяйств и бизнеса.
☑️Риторику по бюджетной политике (масштаб импульса/консолидации).
📉Динамику кредита и ликвидности банковской системы.
💯Обновления по ставочным решениям и сигналам о траектории (тон, не только цифры).
📌Я не спорю с методологией ЦБ — я её использую. Если инфляция для регулятора «живёт» в деньгах и ожиданиях, значит, время работать против шума ожиданий и в пользу денежной логики.
🆘Сейчас, когда рынок эмоционален, я вижу рациональное окно входа: аккуратная сборка качественного портфеля с запланированными докупками на волне «страха» и готовностью сидеть до разворота ставки. Для меня это асимметричная возможность: риск — краткосрочная волатильность, вознаграждение — более низкая итоговая ставка и перезапуск оценок.
🤔Какие решения по портфелю вы уже поменяли из-за ожиданий по ставке? Жду ваших ответов в комментариях↩️
#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний
Друзья, переходите по ссылке, там я подробнее раскрываю тему
https://youtu.be/RjbRJVWHugA
29
Нравится
2
🔔Маржин-колл прошёл. Паника — нет. Что на самом деле происходит и как не наломать дров?
📉Падение на прошедшей недели — классический маржин-колл: рынок валился «всем фронтом», тянул вниз даже сильные бумаги и золото. Но за занавесом эмоций нет новостей масштаба 2022 года.
⚡️Мы видим не апокалипсис, а техническую распродажу на тонком рынке, где большую часть оборота делают физлица. Когда институционалов мало, любая искра превращает графики в американские горки: позитив «перекупает», негатив «перепродаёт».
#ИнвестАнализ
&Антикризисная Россия
🤯Пугающих сюжетов сейчас много, но они либо недостоверны, либо преждевременны. Разговоры о «томагавках» — пока разговоры; фактов и решений, меняющих расчёт, нет. Недельная инфляция — вообще не та метрика, на которую ориентируется ЦБ: регулятор смотрит на квартальную и месячную динамику. Налоговые истории, в частности НДС, дают разовый подъём цен, но не запускают долговременную монетарную инфляцию.
🚨Мы по-прежнему всего в 500 пунктах от минимумов мобилизации 2022 года, но сами компании за это время стали сильнее: выручка выше, операционные процессы устойчивее. То есть рынок сегодня оценивает бизнес так, словно ничего из этого не произошло. Так бывает на панике: цена теряет связь с реальностью и временно живёт по законам плечей и стоп-ордеров.
🤔Что будет со ставкой? Базовая траектория ЦБ — снижение. Регулятор прямо говорит о возвращении к комфортным уровням — ориентир около 10% к концу 2026 года. Денежная масса М2 не раздувается, бюджетные расходы растут медленнее инфляции, налоги изымают ликвидность — с точки зрения монетарной инфляции всё выглядит сдержанно.
⏯️Да, по пути возможны паузы, если подскочат инфляционные ожидания населения, но тренд остаётся прежним: от запретительной ставки — к более мягкой.
🛒$X5 и другие потребительские истории падали быстрее, потому что на маржин-колле всегда бьют по ликвидным и популярным бумагам — их легче продавать, чтобы закрыть плечи. К этому примешались заголовки про НДС и спрос: страшно выглядит, но по сути это не приговор модели. Ритейл традиционно умеет перекладывать издержки, а поведение покупателей сглаживается уже в течение нескольких кварталов.
⁉️Что делать инвестору прямо сейчас? Прежде всего — не продавать на истерике. Маржин-коллы заканчиваются, а распроданный «на дне» портфель восстанавливается дольше всего. Дальше — вернуться к своему плану: дробные докупки по заранее намеченной лестнице, приоритет компаниям с прозрачным кэш-флоу и умеренным долгом, холодная голова вместо чтения новостной ленты в режиме тревожности.
💸НДС — это шаг в уровне цен, а не в темпе инфляции; ставка — в нисходящем цикле; фундаментал — прочнее, чем подсказывает эмоциональная диаграмма в приложении.
😱Рынок сейчас чувствует себя как человек, который внезапно проснулся ночью от шума и решил, что дом горит. Но если прислушаться, то это просто сорвавшаяся с вешалки дверь шкафа. Катастрофических новостей нет. Есть краткий приступ паники на тонком, «физиковом» рынке. В такие моменты нужна не гениальность, а дисциплина: держать позицию, не суетиться и делать шаги по плану.
📌И ещё. Не позволяйте рынку «одолжить» у вас здравый смысл. Паника — плохой советчик, а перепроданность исторически вознаграждает тех, кто умеет дышать ровно. Снижение ставки — не мгновенная пилюля, но это именно тот процесс, который постепенно возвращает оценкам связь с реальностью. Главная работа на сегодня — сохранить хладнокровие и капитал, чтобы завтра встречать отскок не пустыми руками, а выверенной стратегией.
🤔Как вы пережили падение? Какие были мысли, решения? Пишите свои ответы в комментариях⤵️
#ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний
Друзья, переходите по ссылке, там я подробнее раскрываю тему
https://youtu.be/RBBIaMm8GY0
58
Нравится
8
🤯Заявления Набиуллиной по ставке, топливный кризис, консолидация $PIKK 100 к 1
💬Подводим итоги недели, обсуждаем самые «горячие» новости в комментариях, делаем выводы
#События_недели
&Антикризисная Россия
↩️ГК ПИК: несоответствие 1 уровню повлек обратный сплит акций
Акции застройщика ПИК ($PIKK) не соответствуют требованиям к корпоративному управлению в части наличия у эмитента утвержденной дивидендной политики
Консолидация сделает одну акцию ПИК дороже и гипотетически менее доступной для небольших счетов
Окончательное решение будет принято 14 ноября.
Это мера, направлена на сохранение листинга, а не на улучшение корпоративного управления. Для миноритарных акционеров это может быть негативным сигналом о качестве управления в компании.
🤑Самый доходный актив с начала года и обвал рынка в сентябре
С января по сентябрь самая высокая доходность в рублях была у корпоративных облигаций.
Отдельно по итогам сентября большинство инструментов российского финансового рынка показали отрицательную доходность.
Наибольшая доходность за месяц была у золота (+14,0%) на фоне роста геополитической напряженности в мире, а также частично из‑за ослабления рубля.
В октябре негативная динамика на рынке акций продолжилась. С начала этого месяца индекс Мосбиржи потерял более 4%.
Цены на золото, напротив, продолжают обновлять рекорды: утром 8 октября фьючерсы на драгметалл впервые в истории поднялись выше $4050 за унцию, а всего с начала месяца котировки подскочили на 5,1%.
На рынке наблюдается "бегство от риска". Инвесторы выводят деньги из акций и перекладываются в защитные активы (золото) или инструменты с фиксированным доходом
📈Развивающиеся рынки показали самый масштабный рост с 2009 года
В первую очередь, возрождение интереса инвесторов к развивающимся рынкам отражает «закат американской исключительности»,
Индекс MSCI, отражающий динамику акций развивающихся рынков, с начала 2025 года вырос на 28%, что стало самым большим показателем за тот же период с 2009 года. При этом индекс акций компаний из развитых стран MSCI в 2025 году вырос менее чем на 17%.
Глобальные инвесторы пересматривают свои портфели в пользу активов развивающихся стран, что создает мощный приток капитала и поддерживает рост их рынков
📉Набиуллина допустила снижение ключевой ставки
Пространство для снижения ключевой ставки по-прежнему остается
Рост цен на бензин может замедлить снижение инфляционных ожиданий, они пока остаются повышенными. Регулятор будет это учитывать при принятии решения по ключевой ставке.
Снижение ставки возможно, но его темпы и глубина будут ограничены инфляционными рисками, главным из которых сейчас является топливный кризис.
🛢️Экспорт российской нефти растет на фоне проблем с топливом на внутреннем рынке.
В первую неделю октября за границу было отправлено 27,17 млн баррелей нефти, неделей ранее - 26,75 млн. С середины августа поставки выросли на 0,5 млн баррелей в сутки.
Проблема только в том, что в России сейчас топливный кризис, связанный с остановкой части мощностей нефтепереработки из-за прилетов БПЛА.
Рост экспорта сырой нефти происходит на фоне снижения объемов нефтепереработки, в ущерб выпуску продукции следующего передела.
Сложившаяся ситуация усугубляет внутренний топливный кризис и создает противоречие между финансовыми интересами экспортеров и экономической стабильностью внутри страны. Это также является одним из факторов инфляционного давления, о котором говорила Набиуллина.
#События_недели - важные новости из мира экономики иинвестиций.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
31
Нравится
3
🤔Что важного произошло за 2 недели: разбор секторов компаний портфеля
✨Друзья, продолжаю рубрику по разбору полетов секторов из портфеля моих стратегий. Расскажу что случилось в последнее время и как эти события могут повлиять на рынок
#анализ_стратегий
&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB
⚡️Энергетика (нефть/газ).
Россия продлила запрет на экспорт бензина и ввела частичный запрет на вывоз дизеля до конца 2025-го, мотивируя это дефицитами топлива; в Крыму — заморозка цен и нормирование отпуска.
↘️Что означает приоритет внутреннего рынка, риск снижения экспортной выручки и давления на маржу переработки, а также возможный рост логистических расходов для потребительских отраслей. Параллельно ЕС обсуждает ускоренный запрет на импорт российского СПГ, тогда как Китай продолжает принимать грузы с арктического проекта — контраст, повышающий геополитику и риск санкций для газового сегмента.
🥇Драгоценные металлы.
Золото штурмует исторические максимумы (спот доходил до ~$3 871) на ожиданиях смягчения политики ФРС и росте неопределённости. Для сектора это поддержка выручки и свободного денежного потока, но при перекупленности возрастает риск коррекции.
🏦Банки и финансы.
Ключевая ставка — 17% после сентябрьского снижения, и регулятор осторожен в дальнейшем смягчении. В проекте бюджета резко растут расходы на обслуживание долга (+≈22,5% в 2026), что удерживает доходности ОФЗ высокими и давит на стоимость фондирования. Для сектора это баланс между сохранением маржи и ростом резервов.
🔝Ритейл и e-com.
Правительство обсуждает повышение НДС (фактор давления на цены и чистую прибыль в низкомаржинальных форматах), при этом доля онлайн-продаж уже превысила 15% всего ритейла. Короткая инфляция остаётся умеренной (0,08% за 16–22 сентября), но топливные ограничения могут повышать издержки доставки.
🛜Технологии и интернет.
С сентября вступили нормы, штрафующие за «поиски экстремистских материалов», а также запрет на рекламу на «нежелательных» платформах. Для сектора — рост комплаенса и правовых рисков, перераспределение рекламных бюджетов в сторону локальных площадок, давление на медийный и контентный бизнес.
🤔Какие выводы можно сделать?
✔️Энергетика останется волатильной из-за админмер и санкций; газ — под двойным влиянием азиатского спроса и европейских ограничений.
✔️Золотодобытчикам пока что дует попутный ветер от высокой цены золота, но надо помнить о риске отката.
✔️Банкам предстоит жить при дорогом фонде и растущем госдолге: важны качество портфеля и доступ к капиталу.
✔️В ритейле выигрывают онлайн-каналы, офлайн давят налоги и логистика.
✔️В цифровом сегменте усиливается регуляторный риск ввиду новых запретов и ограничений.
💼Как раз наш портфель сбалансирован: с одной стороны защитные истории (драгоценные металлы, ИБ), с другой — структурные тренды (e-com).
🔄В циклических секторах и банках следует быть избирательным и смотреть на долговую нагрузку и ликвидность. Рыночный фон быстро меняется — дисциплина и диверсификация многое решают.
#анализ_стратегий - Анализ моих стратегий автоследования.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
13
Нравится
1
🤔Что сказала Набиуллина на банковском форуме — и почему это важно для рынка?
🙌С 24 по 27 сентября в Сочи прошёл XXII Международный
банковский форум, где глава ЦБ Эльвира Набиуллина сделала ряд громких и показательных заявлений.
📶Если прислушаться к подтексту — это не просто слова, а сигналы рынку и инвесторам. Что же мы можем вынести из ее заявлений и к каким выводам пришли аналитики?
&Антикризисная Россия
#явление
📎«Банки больше не могут быть консервативными институтами — они должны быть гибкими и адаптивными».
📍Набиуллина фактически обозначила курс на трансформацию банков. То есть ставка — не только на устойчивость, но и на скорость. Это сигнал для финтеха, цифровых платформ и стартапов, работающих с банками: рынок открыт для инноваций, и ЦБ готов поддерживать новые форматы.
🧑💻Для акций IT и финтех-компаний — это плюс: спрос на технологии автоматизации и риск-менеджмента может вырасти, считают аналитики
📎«Мы впервые проходим полноценный экономический цикл. Выход из перегрева будет постепенным».
🔩ЦБ не собирается резко закручивать гайки, чтобы остудить экономику. Это значит — без обвала ставок, но и без резких смягчений.
Для инвесторов это сигнал стабильности: волатильность рубля и доходностей ОФЗ может снизиться. А вот спекуляции на ожиданиях быстрого снижения ставки могут оказаться ошибочными.
📎«Каждый шаг по ключевой ставке будет тщательно выверяться».
ℹ️Это звучит спокойно, но между строк — ЦБ не готов к резкому смягчению. Инфляционные риски по-прежнему высоки.
📉 Для рынка долгов и банков — это означает, что кредиты останутся дорогими дольше, чем надеялись заемщики.
📈 Для акций экспортеров и компаний с рублевой выручкой — возможно, это плюс: сильный рубль их не душит.
📎«Повышение НДС лучше, чем рост дефицита бюджета».
💵ЦБ открыто поддержал налоговую реформу. Это шаг непопулярный, но рациональный: лучше один раз ударить по ценам, чем допустить долговую спираль.
📈Краткосрочно — возможен всплеск инфляции. Но для инвесторов важнее другое: бюджет остаётся под контролем, что снижает риски монетарной нестабильности.
📎«Экономика не должна опираться только на кредиты. Нам нужны компании на бирже».
🔝ЦБ хочет, чтобы компании активнее выходили на IPO, а для менеджеров готовят стимулы. Это шаг к тому, чтобы бизнес искал деньги не в банках, а на рынке. Возможен рост активности на Московской бирже, особенно в сегменте госкомпаний.
📎«Определённость в бюджетной политике снижает неопределённость в ставке».
💯Простыми словами — чем стабильнее бюджет, тем меньше сюрпризов от ЦБ.
Для фондового рынка это должен быть спокойный фон: без резких скачков ставок и валюты, долгосрочные прогнозы станут точнее.
🤔А что вы думаете по поводу заявления главы ЦБ, каковы ваши ожидания?
#явление - важные мировые новости, политические решения, экономические шоки
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
32
Нравится
6
Сентябрь. Анализ моих стратегий.
#анализ_стратегий - Решил запустить новую рубрику, буду раз в неделю или месяц, делать анализ макроэкономики и секторов экономики в которых присутствуют компании из портфеля.
Общая рекомендация пополнять счета стратегии и подключаться, если думали об этом.
• Макроэкономика. Банк России снизил ключевую ставку до 17 %. Это третий шаг за последние месяцы, и регулятор дал понять, что готов к дальнейшему снижению. Инфляция замедляется, в августе была зафиксирована даже месячная дефляция. При этом прогноз роста ВВП остаётся скромным — около 1–1,5 % в год. Валютный рынок чувствителен к поступлениям от экспорта, и любое снижение нефтегазовых доходов тут же отражается на курсе рубля.
• Добыча нефти и газа. Сектор остаётся под давлением санкций и логистических ограничений. Экспорт в «дружественные» страны поддерживает продажи, но дисконты и атаки на инфраструктуру сокращают маржу. Ближайшие месяцы обещают высокую волатильность, и ситуация будет зависеть от мировых цен на сырьё и новых ограничений.
• Электроэнергетика и ВИЭ. На внутреннем рынке растёт интерес к распределённой энергетике и возобновляемым источникам. Государство делает ставку на энергобезопасность и развитие альтернативных мощностей. Это направление менее уязвимо для внешних шоков и может стать источником точечного роста.
• Финансовый сектор. Снижение ключевой ставки облегчает доступ к кредитам, но одновременно уменьшает доходность депозитов и может давить на банковскую маржу. Прибыльность сектора будет зависеть от темпов восстановления спроса на кредиты и уровня просроченной задолженности. Внешние риски — санкции против отдельных игроков и ограничение доступа к международным расчётам.
• Интернет-сервисы и e-commerce. Снижение покупательской способности ограничивает рост сектора. Однако цифровизация и государственные программы поддержки IT создают компенсирующие факторы. Крупные игроки укрепляют позиции, и рынок может консолидироваться.
• Кадровые сервисы. На рынке труда сохраняется структурный спрос на специалистов в IT, инженерии и оборонке. В то же время в гражданских отраслях активность снижается. Для кадровых компаний это означает устойчивый поток заказов в отдельных сегментах и умеренные риски в остальных.
Итог. Портфель в ближайшие месяцы будет под влиянием двух групп факторов:
внешних — санкции, экспортные ограничения, геополитическая нестабильность;
внутренних — политика ЦБ, инфляция, состояние внутреннего спроса и меры господдержки.
На горизонте 3–6 месяцев внимание инвестора должно быть сосредоточено на решениях по ключевой ставке, санкционной риторике и динамике потребительских расходов. Диверсификация и ставка на внутренние сектора с рублёвой выручкой остаются ключевой стратегией.
#анализ_стратегий - Анализ моих стратегий автоследования.
&Антикризисная Россия
15
Нравится
10
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
&Антикризисная Россия
@Poly_invest здравствуйте, подскажите по стратегии, в ней сейчас почти 8% у меня в кэше просто валяется, должно ли так быть или в поддержку обращаться, чтобы синхронизация допрошла?
1
Нравится
4
Топы российского E-com: фокус на маркетплейсы
Среди топ-20 представителей сегмента особую роль играют маркетплейсы ({$OZON}, $YDEX, $SBER, WB) за счет возросшей популярности онлайн-покупок в период пандемии 2020 года.
Оставшиеся публичные представители рейтинга ($MVID и $VSEH ) не представляют широкого интереса, так как потенциал роста компаний достаточно ограничен не только на фоне высоких ставок, но и за счет ограничений, которые определяются деятельностью внутри определенной категории продаж.
&Антикризисная Россия
Глобальный рынок электронной торговли (Ecom) составляет, по разным оценкам, $5-6 трлн.
Российский рынок – по итогам 2024 года составил почти 8 трлн руб., при этом по темпам роста он был одним из самых быстрорастущих.
По уровню проникновения онлайн-торговли в сегменте B2C Россия уже входит в пятерку
мировых лидеров
Потенциал роста универсальных маркетплейсов все еще достаточно высок. Сюда можно отнести:
Дальнейшую экспансию и расширение присутствия в регионах и малых городах.
Расширение ассортимента онлайн-приобретений как в сторону дорогих и крупногабаритных товаров, так и в сторону повседневных покупок и продуктов питания. Возможно скоро, по примеру западных рынков, мы увидим, как универсальные маркеты захватывают аптечный сегмент Е-com и на данный момент сдерживающими факторами являются законодательные ограничения.
Дальнейшая интеграция BNPL-моделей, не все из которых попадают под критерии ограничений в сфере кредитования, установленных регулятором, обеспечивают топ игрокам увеличенные онлайн продажи.
К сдерживающим факторам и рискам, помимо высокой ключевой ставки, которые ограничивают развитие инфраструктуры можно отнести неопределенность в сфере законодательного регулирования всего российского E-com.
Подытожив, можно сказать, что российские универсальные маркетплейсы развиваются по примеру западных аналогов, а значит, когда закончится потенциал количественного роста за счет расширения присутствия, мы увидим качественный рост, в частности, за счет M&A сделок
30
Нравится
2
Меняющийся рынок ЦФА: растут не только обороты, но и линейка активов
Интерес к ЦФА все больше набирает обороты, но среди частных инвесторов все еще достаточно невысок. Рынок стремительно меняется, появляются все новые, разнообразные продукты и нужно не отставать от трендов, следить за изменениями, изучать цифровые
продукты, которые в ближайшие годы будут занимать все большую долю в мире инвестиций
На сегодняшний день в топ эмитентов входят $SBER, $VTBR, Альфа.
&Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования «Новые виды индексных ЦФА» от SBER CIB:
По итогам прошлого года рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) в России сделал качественный рывок: наряду с мощным ростом объемов — 550 млрд рублей за год, что в семь раз превышает показатели 2023 года — началась быстрая диверсификация самих инструментов.
Суммарный накопленный объём достиг 684 млрд рублей, а в обращении к началу 2025 года находится 242 млрд. Основной драйвер роста —долговые ЦФА, которые заняли 98% от общего объема. Однако главное изменение 2024 года — появление и развитие новых форм индексных и гибридных цифровых активов, а также первая трансграничная сделка с использованием ЦФА.
Если ранее ЦФА в основном ассоциировались с долговыми бумагами на денежное требование, то теперь на рынок вышли десятки новых индексных и гибридных выпусков, привязанных к акциям, товарам, недвижимости, венчурным фондам и даже событиям — от запуска ракеты до пробега грузовиков.
Наибольший интерес среди новых инструментов вызывают индексные ЦФА, в которых номинал зависит от цены определенного актива или портфеля.
Отдельный блок — ЦФА на сырьевые товары. Например, Сбер разместил выпуски, привязанные к ценам дизеля и бензина, а РУСАЛ предложил ЦФА, номинал которых индексируется на
цену алюминия. На платформе Atomize появились токены, связанные с ценами на платину, палладий, иридий, родий и рутений. Это даёт возможность хеджировать или спекулировать на рынках, ранее недоступных частным инвесторам.
На стыке инвестиций и недвижимости развиваются ЦФА, привязанные к стоимости квадратного метра жилья, а также токены, обеспеченные правами требования по банковским кредитам. Например, Альфа-Банк разместил ЦФА, доходность которых отражает платежи по кредиту, выданному ООО «РЕСО-Лизинг».
Проект «Цифровой километр» объединил финансы и маркетинг: инвесторы получали не только квартальные купоны, но и бонусы СберСпасибо, если грузовики, выступающие залогом, преодолеют заданную дистанцию. Это первый случай, когда доходность ЦФА
связали с физической активностью объекта.
Не менее важным направлением стали гибридные цифровые права (ГЦП) — цифровые активы, дающие инвестору возможность выбрать между денежным вознаграждением и получением физического товара. В 2024 году список таких товаров значительно расширился: теперь к золоту добавились вино, духи, торты, планшеты и даже сертификаты зелёной энергии. Однако рынок всё ещё находится в зачаточной стадии: с 2022 года совокупный объем размещений по ГЦП составил всего 740 млн рублей, 98% из которых — это золото от Альфа-Банка.
Интерес к ЦФА со стороны частных инвесторов растёт. По данным исследований Terra PulseGroup, 8,3% респондентов готовы инвестировать в ЦФА, медианная сумма вложений выросла до 15 тыс. рублей (на начало 2025). Потенциальная доля ЦФА в портфеле активных инвесторов составляет 20% — что указывает на стабильно высокий спрос.
ЦФА перестают быть исключительно инструментом фондирования и становятся полноценным инвестиционным классом — с привязкой к реальным активам, широким выбором тематик и потенциалом для трансформации международных расчётов.
#выжимки - только самая интересная и полезная
информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.
Еще 2
13
Нравится
3
Банковская весна 2025: холоднее некуда
Снижение ставки, безусловно, будет позитивом, но не стоит забывать про другие ограничительные меры сфере кредитования, в частности повышение норматива достаточности капитала. Есть стабильные банки вроде $SBER,
Есть банки спекулятивным с сюрпризом $VTBR,
Есть 2 банка которые выиграют больше всех от снижения ставки: $T, $SVCB
&Антикризисная Россия
Используйте промокод: TINVSIGNAL17A - 1 месяц подписки бесплатно
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования «Банковский сектор по итогам 1К2025» от Эксперт РА:
Первый квартал 2025 года ознаменовался замедлением и охлаждением российского банковского сектора. После рекордных 3,8 трлн рублей прибыли в 2024-м, банковская система словно попала в зимнюю спячку — по итогам января–марта прибыль составила 750 млрд рублей, что на 17% меньше переменного периода прошлого года.
Почему так? Основной «морозильник» — высокая ключевая ставка и ужесточение регулирования. Банки сталкиваются с макропруденциальными надбавками, ограничивающими кредитование наиболее рискованных клиентов. Особенно сильно это ударило по потребительским и автокредитам, где доходы кварталов упали более чем вдвое.
Кредитный тормоз включён
Падение кредитной активности ощущается во всех сегментах. Портфель необеспеченного потребительского кредитования сократился на 2%, автокредитование — на 1%. Ипотека показала почти нулевой рост, несмотря на новые льготные программы. Крупные корпоративные кредиты — минус 4%.
В МСБ прогнозируется более оптимистичная ситуация: в течение первых трех месяцев портфель увеличился на 4%, а к концу 2025‐го темп прироста сможет составить 11%, в т. ч. благодаря действующим программам господдержки, несмотря на снижение их объема и ухудшение условий по сравнению с прошлым годом.
Но даже в таких условиях банки работают на упреждение: за счет регулирования и реструктуризации портфелей к концу марта был сформирован макробуфер в 1,2 трлн рублей — это 3% всей физической нагрузки лиц.
Прибыль под действием
Агентство «Эксперт РА» прогнозирует, что суммарная прибыль банков в 2025 году составит 3,1–3,3 трлн рублей — меньше, чем в 2024-м. Причина — рост стоимости риска, особенно по корпоративному сегменту (с 0,3% до 1%), и необходимость включения резервов. Розничное кредитование также будет способствовать повышению риска, но эффект будет смягчен мерами ЦБ по ограничению агрессивных последствий.
Капитал копим, но осторожно
Снижение нормативов достаточности капитала (Н1,0 с 14,3% до 12,5% за два года) вызвало тревогу у регулятора. С 1 февраля 2025 года введена антициклическая надбавка. Это дало эффект: к апрелю норматив снова вырос на 13%, а капитальный буфер достиг 7,7 трлн рублей.
Концентрация продолжается
Крупные банки становятся еще крупнее. Доля топ-10 выросла до 80,7%, а к концу года может достичь 81,5%. Финтехи также приводят к голосу — их доля хоть и мала (0,4%), но быстро растёт. А вот вести банкам предстоит борьба за нишу: их преимущество сегодня — трансграничные платежи в условиях ограничений. Но при геополитическом оттепели они рискуют потерять актуальность и стать партнерами в рамках сделок M&A.
Технологии — ключ к выживанию
Еще один тренд — ИТ-инвестиции. Малые банки активно внедряют цифровые решения, чтобы конкурировать с гигантами. В условиях кадрового дефицита особенно востребованы решения, не требующие армии программистов и минимизирующие требования со стороны конкретных поставщиков.
#выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.
Еще 3
16
Нравится
Комментировать
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей