Мнения инвесторов о стратегии

Утренняя #оперативка — 28 марта Главное. Владимир Путин поднялся на борт «Архангельска» и осуществил высокоточный удар при помощи словесных интервенций по фондовому рынку России. Тут даже оптимисты вроде нас напряглись. «Возможность введения на Украине временного управления». Мы ждали сперва перемирия, а потом постепенно разруливание ситуации. Сейчас же имеем самый сложный тезис для переговоров — денацификация, который очень сложно формализовать. Особенно для воинствующей Европы. Фактически Россия хочет смены руководства Украины на нейтральное или пророссийское. Это все может сильно затянуть переговоры и к 30 апреля мы не увидим подвижек. С другой стороны эту позицию США знают, и ни для ни кого не секрет. Рынок в любой момент может развернуться на твите Трампа, что он тоже поддерживает замену нелегитимного. Плюс пока еврочиновники упираются и готовят новый пакет санкций, зарубежные компании жаждут поскорее вернуться на российский рынок. Капитал как правило двигает политику. Сейчас пока имеем временное помешательство. Что в итоге? Полетели акции с самой высокой бетой на мирный трек $RNFT и $SPBE В СПб бирже кого-то ликвиднуло, уже идут дискретные торги. Это якорные идеи в наших стратегиях. Голубые фишки более или менее держатся. 💼 &Идеи с плечами в руинах, взгляд менять не планируем, хотим удерживать двойное плечо, на росте будем опять набирать. 💼 &Идеи с драйверами пострадала, но там просто 100% аллокация в акциях, просто держим. 💼 &Фантазер тут тоже большая ставка на российский рынок, но хорошо спасает подросшее серебро. Шортить мы отдельные акции для хелж рования рисков на стратегиях, увы нельзя.

Утренняя #оперативка — 24 марта Эр-Рияд. Вчера завершились переговоры США и Украины. В итоге без комментариев прессе. А какие могут быть комментарии? Американцы просто ставят Украину перед фактом, что делаете так и так. Сегодня в 10:00 стартуют переговоры уже с Россией. Блумберг также инсайдят про перемирие к 20 апреля. На фронтах относительное спокойствие (по темпам продвижения). Про переговорный трек если честно уже устали писать. Повторим главный тезис. Зачем США и Россия посылают такие вайбы про портреты, молитвы, хоккей, в то время как Зеленский учит Трампа в овальном кабинете жизни? Чтобы что? Чтобы не договориться? По золоту попалась интересная диаграмма. Доля золота в запасах ЗВР центробанков стран только растёт. Как вам такое мыслительное упражнение. Представим, что нет других способов как-то спасти бюджет США и срочно нужно погасить весь госдолг США в 36 трлн только за счет золота? Какая цена нужна для искомых 813 тн золота? $136000 за тройскую унцию. Причем можно выпустить бумаги обеспеченные этим золотом и погасить ими, а физическое золото оставить в Форт-Ноксе. На длинном историческом промежутке золото всегда перемещалась из погибающих империй и слабых стран к мировым гегемонам. Ты богат ровно на столько, на сколько у тебя есть физический доступ к своему капиталу. Так всегда было на протяжении истории, а СВО нам всем об этом напомнило. Напомним, что некоторые оперативки из-за политики и явных ИИР не всегда проходят (по понятным причинам) модерацию в Пульсе. Наши стратегии со ставкой на мир и драгоценные металлы: 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер 💼 &Идеи с плечами

Утренняя #оперативка — 19 марта Общество снова разделилось на два лагеря воинствующий и мирный: Первый. Партия войны. Трамп хочет заключить сделку, провести переговоры, выторговать условия, дожать, и т. д. Но у России нет переговорной позиции. Нейтральный статус Украины (с гарантиями) и новые территории по конституции (ну или по ЛБС) и снятие санкций. То есть, мы просто ставим всех перед фактом. Остальное все — нюансы, вроде остановке мобилизации, поставки военной помощи и разведанных на период временного перемирия и т. д. Второй. Мирный. Мирные переговоры летят на полной скорости, неминуемо движемся к подписанию. Трамп не очень хочет показаться сильно пророссийским, плюс Путину нужно время на освобождение Курской области. Переговоры должны начаться НЕЗАМЕДЛИТЕЛЬНО, а до этого с ними медлили? Фундаментально уже всё спланировано, и мы потихоньку придем к Миру как и планировалось либо к Пасхе, либо к 9 мая. Конечно для страны важнее фундаментальные вещи, вроде не расширение НАТО и полное вхождение новых территорий. А для спекулянтов инвесторов интереснее чтобы поскорее мир подписали не важно на каких условиях. Большой вопрос что делать с Европой и Украиной? Опытные инвесторы тоже бы заложили эти риски в затягивание мира. Но мы как турбопатриоты считаем, что Европа и Украина это два блюда из меню за столом переговоров и нужно полностью пропускать мимо ушей всю воинствующую риторику неадекватное руководство этих стран. Что делать? Сокращать плечи, потому что это дорого. При этом держим все базовые истории на случай Мира. Плюс не понятно когда будет следующий рывок в переговорах. А он может прилететь в любой момент в виде самита или встречи Путина и Трампа. Поэтому нужно быть на чеку. Ну и мониторим военные сводки, полное освобождение Курской области может выступить дополнительным драйвером. Но все равно, больше переключаемся на поиск микроисторий. Вся эта логика в наших стратегиях 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер

Утренняя #оперативка — 14 марта Главное Россия не против мира и даже без нюансов. Максимально прозрачные и адекватные условия. Анекдоты про нюанс не слушаем. Вчера даже некоторые начали реагировать на красные линии Украины. Вы серьезно? Зеленский проспал встречу с министром финансов, помогал организовать импичмент, нахамил в Овальном кабинете и кто-то будет его слушать? Фактически надо слушать заявления только официальных лиц России и США. Заявления зарубежных и российских СМИ поражают, каждый в словах Путина увидел близкую себе позицию. Наш главный тезис: зачем они начали переговоры? Чтобы что? Чтобы не договорится? Мир будет в любом случаи, единственный риск, что его принятие может затянуться. Вчера Уиткофф очень быстро покинул Москву, поэтому все либо очень хорошо, либо очень плохо. Ждем звонка Трампа и Путина и их риторику. К понедельнику уже должны быть новости. Золото переписывает исторические максимумы на фоне торговых войн и девальвации всех валют друг к другу, опять же, из-за торговых войн. Некоторые аналитики также видят повышенный спрос из-за будущего передела мира и новых альянсов, вроде: Саудиты + США + Россия. Микро: $YDEX новая программа облигаций на 350 млрд, отраслевые аналитики намекают что-то хотят что-то купить. Плюс кеш, плюс что-то можно оплатить своими акциями. Больше половины триллиона, что это может быть не понятно, явно что-то не IT. Долю в {$OZON} ? $SPBE хочет запустить фьючерсные торги криптой, но ЦБ пока против. Рано или поздно случится. $GAZP появляется новая-старая идея на том, что Газпром может продать свою европейскую инфраструктуру США и те станут торговым трейдером. По слухам (то что у нас есть инсайд мы написать ведь не можем) $GAZP только за. $GMKN $RUAL продают ведь через Glencore, мы можем также и тут нет никакого потери суверенитета. Также появились новые слухи, что Миллер не против подрезать суверенитет Лахта-центр и уволить из него 1500 человек высоко оплачиваемого менеджмента. Оптимизация? Миллер может сам себя включить в этот список? Все ждут когда в Газпроме организуют наш проавославный DOGE с Дюковым во главе. Сегодня 14 марта, а значит через неделю уже заседание ЦБ. Риторика пока нейтральная, ставка скорее всего оставят на месте. Но могут и понизить на 1%, что тоже выступит мощный драйвером если по политическим переговорам будет болото. Вся эта логика в наших стратегиях 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер

Сегодня день Х. Путин должен выступить с пресс конференций. Обычно ничего хорошого на таких конференция не происходит, повторят старые тезисы о главном. Рептильный мозг, или в простонародии мозг ящера захватил многие умы. За три года не привыкли жить хорошо. Большинство видит один негатив, а русский инвестор стал слишком пуганный. Прошла незамеченным главная новость: Россия представила США список требований по соглашению о прекращении украинского конфликта и перезагрузке отношений с Вашингтоном — RTRS То есть в проработках мирного соглашения не то что, должны учитываться, а скорее всего исполняются требования российской стороны. И никакой Трамп не отбитый, который не в курсе территориальных требований РФ. Все заявления Зеленского просто пропускаем мимо ушей. К понедельнику мы скорее всего увидим подвижки к Миру. Ставка на мир в стратегиях 💼 &Идеи с драйверами и 💼 &Фантазер запредельная.

Утренняя #оперативка — 10 марта $UPRO Временное руководство придумало какой-то невероятный CAPEX. Но ни тендеров, ни программа ДПМ пока никакой не анонсировано. Прошел огромный объем, кто-то просто отобрал чьи-то акции. Напомним, что $UPRO это агрессивная ставка на мир в стратегии 💼 &Идеи с драйверами точно такая же как $AFLT и $SPBE Спекулянты залили рынок на фоне новостей, что Трамп готов ввести дополнительные санкции против России, если она будет против переговоров. Но мы ведь не против. Эксперты подмечают ну какие еще санкции? Аналитики твердят, что американцы заинтересованы наоборот в снятии санкции с РФ для уменьшения цен на нефть. Трамп заявил, что Ирану предстоит либо заключить сделку с США, либо “что-то очень скоро произойдет”. То есть у нас, не то что отдельные и не связанные региональные конфликты, а большой геополитический клубок. Зарубежные аналитики видят новую Антанту из крупнейших производителей нефти: Россия, США и Саудиты. Продажи авто просто рухнули в пропасть. Многие мелкие предприниматели уже сокращают штат и переводят офисы на удаленку. Кредитование рухнуло, так что разворот по ставке уже близко. Судя по отчетности телекомов, весь рост ВВП идёт только за счет «молодых» растущих компаний и ВПК. Другая половина экономики уже в рецессии. На фоне мирных переговоров и уменьшении ЦБ КС не только по политическим но и экономическим причинам надеемся на синергетический эффект в рос рынке, отыгрываем в 💼 &Фантазер Аналитики вроде Орловского и сам ЦБ ожидают разворот инфляции в апреле, ждать недолго. Ну и на фронтах позитив, особенно в Курской области.

Утренняя #оперативка — 6 марта Главное — Макрон. Судя по котировкам европейских облигаций наговорил явно не то. Также аналитики считают, что новое немецкое правительство также ничего не сделает. Главной угрозой для Франции является не Россия, а крах экономики на фоне попыток увеличить расходы на оборону — лидер партии «Вставай, Франция» Николя Дюпон-Эньян. Лучше и не скажешь. Некоторые аналитики ждут, что Макрон объявит войну России. Сомнительно, но окэй. Инфляция в рамках нормы, но куда важнее что рост ВВП замедлился с 4,5% до 3%. Мегапозитив. Вчера в гостях у Орловского был IR $GMKN С компанией случилось все самое плохое. Есть опционы только на улучшение. 1. Уменьшение оборотного капитала с $ 3 млрд до $ 1 млрд отрывает дорогу к дивидендам 2. Уменьшение КС до 10% открывает дорогу к дивидендам 3. Медь хороша. Нужно очень много меди для электрификации. США с пошлинами и переносом производственных мощностей будет очень много вкладывать в инфраструктуру. Драйвер для всех промышленных металлов. Котировки в меди кстати уже реагируют. 4. Никель плох. Китай много инвестировал в Индонезию и теперь за «бесплатно» забирает все себе. Норникель активно консультирует индонезийское правительство, чтобы те ввели НДПИ или минимальные цены на никель, чтобы им что-то шло в бюджет и тем самым поднять цены на никель. 5. Компания фокусируется только на своем кор бизнесе, никаких редких и редкоземельных металлов. 6. Пытаются найти какой-то передел в химии для аккумуляторов и найти новое потребление для палладия, так как электрокары экзистенциальная угроза Также в гостях был Дмитрий Донецкий который насыпал хорошей базы, которую мы итак знаем: $HEAD надо смотреть не отчет, а слушать конференц звонок на котором грустный голос менеджмента говорит что первый квартал будет слабый. Почему не видим идеи, писали вчера. $PLZL отчет выше ожиданий. Рентабельность по EBITDA 80%, нет других компаний с лучшими цифрами. Все уже в котировках, если и ставить на золото то уже через $UGLD $BSPB нейтральный отчет. Идеи не видим. Отыгрываем все тезисы в 💼 &Фантазер и 💼 &Идеи с драйверами

Трамп ничего интересного не рассказал. Зеленский срочно подготовил антикризис в связи с приостановкой военных поставок. Помоечный Daily Mail написал, что США начали зажимать разведанные. Сомнительно, но окей. В итоге в США летит Европаплюсовский десант только на следующей недели. Военкоры подмечают, что США не до конца понимают чего хочет Россия на земле. Российское руководство хочет очистить Курскую область, полностью получить территории всех 4 новоприсоединенных областей, а взамен отдать крохи Харьковской области. Военкоры на волнах своего патриотического вайба также подсвечивают главный тезис — укреп районы. Российская Армия сейчас как раз вышла на заградительные линии, которые строились с 2014 года и Пентагон это понимает, поэтому форсируют Мирный план, потому что иначе Россия может дойти до Берлина за 3 дня. В итоге мы имеем общество в не зависимости от национальности разделенное на два лагеря. Военные в окопах, предприниматели, инвесторы, часть мирного населения, республиканцы, здравомыслящие европейцы которые хотят мира. Кто на другой стороне вы догадываетесь. Сдвигает эта вся конструкция мирные переговоры в право на графике? Возможно. Микро: $MTSS можно даже не смотреть отчет, двух строк пресс релиза достаточно. Выручка выросла на 4% больше чем инфляция. OIBDA растет медленнее инфляции. У $RTKM тоже самое, компании перестали расти, а процентные расходы дико наращивают долговую нагрузку. МТС В IV КВ. НАРАСТИЛА OIBDA НА 6,6% - ДО 60,4 МЛРД РУБ. ВЫРУЧКУ НА 13,8% - ДО 191,2 МЛРД РУБ. $LEAS $SFIN сильно подросли резервы, с запасом? Растут изъятия автомобилей, бизнес как и планировалось не может работать при текущих ставках. Идеи пока нет, но на падении ставки как и весь банковский и финансовый сектор это будет супер идея. То есть на волне супер оптимизма и мира, мы увидим снижение КС, которая даст второй дополнительный супер драйвер в отличии от простых экспортеров. {$OZON} по EV/EBITDA дорого, лучше взять православный $YDEX Некоторые аналитики смотрят на EV/GMV и говорят что это недорого. Но прибыли пока нет, она должна была появиться пару лет назад по заверению менеджмента, а её все еще нет. Про отрицательный капитал даже не пишем. Также постоянно можно увидеть тейки про супер прибыльный Озон банк, но никогда не рассматривайте этот бизнес юнит отдельно — без дешевой цены на товар озон карта ни кому не нужна, у нее нет других преимуществ. $HEAD нейтрально отчитался. Выручка хорошо растет, но чуть ниже прогноза. Драйверов для переоценки пока не видим. Нужны зарубежные фонды для перестановки мультипликаторов. Российский инвестор способен переставлять цены только на рекордных дивидендах. $PLZL разрывной отчет. EBITDA почти х2. Надо было отыгрывать рост золота через него, а не через хромового $UGLD Отыгрываем все тезисы в 💼 &Фантазер и 💼 &Идеи с драйверами

Утренняя #оперативка — 3 марта Главное. CNN сообщает, что подготовка к встрече Путина и Трампа идет ускоренными темпами. В пятницу были эпохальные новости. Рынок посчитал, что на мировой арене главный Зеленский. И если он не хочет подписывать соглашение по ресурсам, то не будет и скорого мира. Также рынок видимо ждал, что Трамп поддержит Зеленского, скажет, да ты прав, Путин никогда не остановится, вот тебе еще больше нашего оружия. Рынок глуп и иррационален. Дальше ещё лучше. Европа которая пытается заменить США и стать гарантом безопасности. Но судя по тезисам европейских лидеров, они ничего не придумали. Не удивительно, СВО уже идёт три года, а загнивающая Европа так и остается бесхребетной не отстаивая свои интересы. Напомним наш главный тезис, на Украину, как на страну всем наплевать, кроме России. Гарантии безопасности Украине может дать только ближайший сосед — Россия. А не кто-то с другого континента. Надо договариваться с тем кто что-то решает, а не остатками былой империи в виде Карла третьего. «Зеленский, как бывшая, которая просто хочет поспорить о том, что вы сказали 9 лет назад, вместо того, чтобы развивать отношения» — Уолтц Что может быть локально интересно? Пока ничего. Общий сантимент на рынок пока влияет сильно больше чем отчетность. Про золото и серебро напишем отдельную заметку. Все эти идеи отыгрываем в 💼 &Идеи с драйверами 💼 &Фантазер

Утренняя #оперативка — 26 февраля Редкоземельный. Очень жалко, что серебро на которое мы делаем ставку, не редкоземельный, а «всего лишь» драгоценный металл. По текущим ценам емкость рынка серебра $25 млрд, золота $300 млрд., а все редкоземельные металлы вместе взятые $15 млрд. Углеводороды триллионами измеряются. Но слово действительно, классное, подойдет для оправдания сверхцен как ИИ, робо, крипто, нейро и прочее. Сегодня данные по инфляции. Уравнение в значениях на индекс становится все сложнее: снижающийся курс, ожидание инфляции, будущая ставка, притоки нерезов, будущий мир, выход нерезов, низкий курс, слабая нефть, будущее сокращение бюджета на ВПК, мирные переговоры и прочее. Все идеи отыгрываем в наших стратегиях 💼 &Идеи с драйверами и 💼 &Фантазер