Корреляция между ростом ставки 10Y и Risk-On активами Обучающий пост. Коллеги, когда вы видите, что ставки по 10-летним #Трежериз (это #облигации правительства США, аналог российский ОФЗ) растут, это означает, что их продают. Почему так происходит? Дело в том, что у облигаций есть номинал (стоимость каждой облигации) и купонный доход в % (то, ради чего облигации покупают. Это как вклад в банке). Эмитент (тот, кто выпускает ценные бумаги) гарантирует возврат как номинала облигации, так и выплату % по ним в виде купона (обычно купон - это часть годового процентного дохода. Например, если доходность по облигациям 2%, а купона 4, вы получает 0.5% от общей суммы купленных облигаций раз в квартал). Далее в игру вступает рынок, если облигации продаются дешевле номинала, то эмитент выплатит больше %, чтоб за счет них компенсировать разницу между номиналом и рыночной ценой. Например, если облигация вместо 1000 стоит 900, эмитент дополнительно к известной доходности выплатит еще 10%, т.е. будет Х+10%. Таким образом и растет доходность. Теперь, надеюсь, вы понимаете, что если на графике облигаций рост - это означает их продажу, снижение - покупки. Теперь почему рынок продает. Дело в том, что 10-летние облигации или 10Y - это как долгосрочная инвестиция, подразумевающая, что в течение 10 лет инвестор будет получать стабильный доход, превышающий уровень инфляции (например, доходность 10Y - 2.7%, инфляция - 2%, реальная доходность 2.7-2=0.7% и почти нулевые риски. Кого-то это устроит). Чем дольше срок удержания облигаций - тем выше риск и тем более высокую доходность требует инвестор (на горизонте 10 лет может произойти многое). Как правило, инфляция на рынке меньше, чем ключевая ставка, от которой уже рассчитывается Трежериз (или любые бонды). Однако для США это не так - инфляция находится на уровне ~10%, тогда как ставка - 0.5% (до конца года она будет 4-5%, там же ФРС ждет инфляцию). При такой ситуации, инвесторы получают высокий убыток по бондам, держать их не выгодно и конечно, их продают. Обычно, в случае роста инфляции выгодно покупать "короткие" облигации со сроком 1-3Y, т.к.ниже риск удержания и подразумевается, что инфляция пойдет на убыль. Ставки по "коротким" облигациям в обычной ситуации ниже "длинных", но если происходит наоборот, как сейчас, это признак близкой рецессии - инвесторы видят высокий риск в долгосрочной перспективе. Этот индикатор никогда не ошибается. Ок, с этим разобрались, но причем тут индекс Nasdaq и Risk-On. Что вообще такое Risk-On? Это стратегия инвестирования, когда инвесторы опасаются рисковых активов (там, где имеется сильная переоценка, высок долг, нет чистой прибыли, старт-апы, активы без фундаментальной ценности, такие как крипто и т.д.) и покупают такие активы, которые имеют высокий капитал (много ценных и ликвидных активов на балансе, например, добытчики газа). IT-компании, в своей основе, имеют мало активов и агрессивно берут в долг для того, чтоб быстро занять долю рынка, развиваться. Если растет инфляция - деньги становятся дешевле, тогда как рост ставки делает кредиты дороже. Все это влияет на будущую прибыль и на издержки (расходы) таких компаний. В таких условиях акции дешевеют, поскольку в их оценку заложены будущие прибыли, которые виртуально снижаются (виртуально, потому что компания их не получила и получит меньше). Вывод: рост кривой доходности консервативных 10Y говорит о недоверии инвесторов к долгосрочным инвестициям, в пользу краткосрочных и более надежных. В таком случае инвесторы избегают рисковых активов, включают режим Risk-On, под "нож" попадают любые активы, где оценка завышена или строиться на предположении и ожидании. Сейчас это IT, Биотехи, крипто, все, что растет хуже инфляции (например, коммунальные компании). Теперь вы знаете 😉 #учу_в_пульсе
140
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
25 комментариев
Ваш комментарий...
18 августа 2022 в 13:38
Благодарю, по сути то же самое применимо к российским офз?
Нравится
1
18 августа 2022 в 14:10
🚀⚡🚀
Нравится
1
18 августа 2022 в 14:12
👍✌
Нравится
1
18 августа 2022 в 14:37
Надо прочитать три раза и законспектировать🤔
Нравится
1
18 августа 2022 в 15:03
Очень полезный пост, но для прочтения нужна усидчивость. Я бы сделал абзацы короче, добавил бы "красоты" (смайлики и разделители очень помогают расслабить голову и подготовить к дальнейшему чтению) И, возможно, разбил пост на несколько. Как разбил - это самая большая головная боль "блоггинга". Часто приходится что-то недоговаривать, упрощать и раскрывать в других темах. Лаконичность - очень сильный мотиватор для подписок. Хоть и приходится удалять 4/5 от всего текста. Понравилась концовка. Может стать фишкой.
Нравится
2
TradeLikeaBoss
106 подписчиков0 подписок
Портфель
до 3 000 000 
Доходность
40,03%
Еще статьи от автора
29 августа 2022
#алроса
29 августа 2022
#Глобалтранс
29 августа 2022
Может ли #Алроса выплатить дивиденды и если да, то сколько? Компания сможет выплатить ~ 6-8 руб. на акцию за 2022 г. Также есть вероятность выплаты дивиденда за 2 полугодие 2021 г. в размере 5.5 руб. на акцию. В совокупности общий дивиденд может составить 10-13 руб. (~14-18% див. доходности к текущей цене). С одной стороны бюджет Якутии зависит от дивидендов, это повышает вероятность их выплаты. С другой стороны большая часть платежей от Алросы в бюджет идёт в виде НДПИ и прочих налогов. Поэтому, сохраняется неопределенность. Я уверен, что большинство покупателей ставят на выплаты и это делает акции Алроса спекулятивной идеей. Картинку с уровнями давал в телеге на канале с аналитикой, открытие (по цене 68) уже произошло, сейчас цена находится вблизи ~72 рублей. Можно держать дальше, если технически будут изменения - я опубликую их. P.S. 26 августа опубликовал пост про промо-доступ на канал с аналитикой за 2 рубля. Есть ещё время воспользоваться 😉