❗️❗️❗️ ПАО Сургутнефтегаз-П SNGSP История о том, как "кубышку" хоронили... Приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #SNGS - достаточно крупный участник нефтегазового рынка России (около 10% добычи) - Среди инвесторов получил известность, благодаря огромному количеству валюты на депозитах - По состоянию на 2021 г. размер "кубышки" составлял $ 50 млрд. (на эти деньги можно построить 4 комплекса небоскрёбов Москва-Сити) - Имеет сложную структуру собственности - предположительно полностью контролируется менеджментом через некоммерческие организации и НПФ - Интересный факт: это единственная компания в России, которая утилизирует 99.5% попутного нефтяного газа 🔴 Факторы стоимости и риски: - Располагает мощным производственным комплексом (добывает ~ 60 млн. тонн нефти - в 2 раза больше Татнефти) - 50% Выручки - экспорт нефти, еще 30% Выручки - экспорт нефтепродуктов, оставшиеся 20% - внутренний рынок - При этом, именно полученные деньги от экспорта по большей части идут на выплату дивидендов - А бумажная прибыль зависит от результатов переоценки накопленной валюты - Очевидный риск - отсутствие отчётности, инвесторы не знают ни сколько заработала компания за 2022 г., ни какая была переоценка "кубышки", ни само её наличие - После объявленных дивидендов за 2022 г. по привилегированным акциям (0.8 руб. на акцию) рынок начал паниковать - пролив акции на 15% 🔴 Оценка Ranks: - Причиной столь малого дивиденда по нашему мнению является переоценка валюты и возросшая себестоимость из-за санкционных издержек (компания продолжает танкерные поставки, как и прежде, теперь ещё через китайских партнёров) - В истории уже были случаи, когда компания получала убыток, из-за чего вообще не выплачивала никаких дивидендов - По нашим оценкам объём добычи и реализации не должен был существенно упасть, так как наши компании не очень то выполняют договорённости по сокращению добычи ОПЕК+ - В 2023-2024 гг. вероятно тоже не стоит ждать падения - компания получит новые месторождения на северах (Пайтурминский участок с запасами ~27 млн. тонн нефти и ~25 млрд. куб. м. природного газа) - Кроме того, статистические данные о переоценке финвложений компаний нефтяного сектора России свидетельствуют о том, что "кубышка" всё-таки у компании осталась Рекомендации: - Нет никакой информации об отмене действия прежней дивполитики - по-прежнему дивидендная идея привилегированных акций в будущем сохраняется - Если вы являетесь долгосрочным держателем привилегированных акций, - сейчас хорошая возможность добрать / усреднить позицию - Если вы рассматриваете привилегированные акции к инвестиционной покупке, - соразмерной коррекции можно ждать долго, так что выводы делайте сами #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Казаньоргсинтез KZOS Татарстан, помимо Татнефти и Таттелекома представлен на рынке двумя серьёзными игроками 🏭 (#KZOS) и 🏭 NKNC Сегодня поговорим об одном из них, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🏭 #KZOS - один из ведущих в РФ производителей полиэтилена (20% рынка) и поликарбоната (100% рынка) - История предприятия началась еще в 1950-е, когда был основан первый завод органического синтеза в Казани - В 2015 г. предприятие вышло на биржу, а уже в 2021 г. вошло в ПАО «СИБУР Холдинг» (14% Российского рынка нефтехимии) - Сырьё для производства основной продукции закупает у Газпрома и Татнефти (газы этан и пропан) - Сегодня производственная мощность составляет более 1 млн тонн продукции в год (масса двух небоскрёбов Бурдж-Халифа) - По данным 2020 г. доля экспортной Выручки составляла около 20%, остальное - внутренний рынок - 90% Выручки приносит продажа пластиков 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания не публикует МСФО отчётность с 3 квартала 2021 г., но есть агрегированные данные по РСБУ - Выручка и Прибыль растёт по 8-9% в год, дивиденды в среднем платит в размере 30-70% Чистой Прибыли (бывает меньше, бывает больше) - Долговая нагрузка компании находится ниже средних значений, Чистый долг исторически отрицателен (денег больше, чем долгов) - Компания подвержена инфляционным и санкционным рискам, так как большая часть оборудования - импортная, а 80% Выручки в рублях - Тем не менее, компания выигрывает как потенциальный заместитель импортного пластика в РФ - Компания пытается через суд отжать активы Siemens и Enka за отказ исполнять обязательства по постройке промобъектов - Сегодня 26 мая было решено выплатить 9.1 руб. на 1 обыкновенную акцию по итогам 2022 г. (8.6% от текущей цены) 🔴 Оценка Ranks: - Акции никак не отреагировали на объявленные дивиденды, хотя они вполне укладываются в средние ожидания - Сегодня Капитализация компании составляет около 2 Выручек и 7 Чистых Прибылей (на уровне 2021 г.) - По нашим оценкам фундаментальный потенциал роста акций компании около 30% на горизонте от 12 мес. - Дивиденды по привилегированным акциям сильно скромнее, поэтому не видим идеи в их покупке - Основным риском будущих дивидендов являются объявленные планы на инвестпрограмму в 70 млрд. руб. и возможный пересмотр СИБУРом политики дивидендных выплат своих дочек - Free-float (доля акций в свободном обращении) составляет около 20% Рекомендации: - Если рассматриваете акции к покупке - сейчас это выглядит рациональным решением - Если уже держите, можно попробовать увеличить долю и заработать на переоценке в будущем #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Газпром GAZP Акции #GAZP в апреле занимали 20% "народного" портфеля (больше только SBER) Инвесторов "Газика" объединяет мечта о владении национальным достоянием 🔥 Но все ли мечты сбываются ❓ Приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #GAZP - крупнейшая в мире газовая компания (85% добычи России и 20% добычи мировой) - Интересный факт: Газпром обладает исключительным правом продажи трубопроводного газа России на экспорт - Компания известна своим неоднозначным отношением к инвесторам (история с выплатами дивидендов в 2022 г. очень яркий случай) 🔴 Факторы стоимости и риски: - Прибыль Газпрома за 2021 и I пол. 2022 гг. была фантастически высокой благодаря возросшим ценам на газ - При этом за 2021 г. компания не начисляла дивиденды, а те самые рекордные были выплатой за I пол. 2022 г. - Оценивать компанию по балансу или "в лоб" сегодня неблагодарно, а возможно и вовсе бессмысленно - Ключевым рынком сбыта для Газпрома всегда была Европа (нюанс кроется в слове "была") - Сегодня же выведен из строя Севпоток-1, отменён Севпоток-2, а итоговый объем поставок в 2023 г. в Европу может снизиться вдвое - Для замещения выпадающих заказов - компания повернулась "на восток", на постройку "Силы Сибири 2" уйдёт от 3-х лет, а сроки согласования проекта с Китаем традиционно затягиваются 🔴 Оценка Ranks: - Акции компании до недавнего времени интересовали исключительно щедрой дивидендной доходностью - Первые звоночки прозвенели в 2022 г., сегодня иная ситуация, у компании просто не будет в перспективе средств для выплаты дивидендов - По нашим оценкам около 100% прибыли компании в ближайшие 1-3 года будет направлено на инвестиции в "новые трубы" и повышенный НДПИ - Возможны "имиджевые" дивиденды в какой-то период времени, но ждать высокой доходности не стоит Рекомендации: - Исторически кризисные периоды акции продолжались годами - Если вы готовы подождать 3-5 лет - держите - Если рассчитываете на быстрый отскок - это спекулятивный азарт #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱