NataliaBaffetovna
20270 подписчиков19 подписок
ТЕЛЕГРАМ: https://t.me/NataliaBaff ПРОГНОЗЫ ПО КОМПАНИЯМ: https://t.me/NataliaForecast Обо мне: КВАЛИФИЦИРОВАННЫЙ ИНВЕСТОР Хештеги: #обзор #портфель
Объем портфеля
от 3 000 000 
За 30 дней
35 сделок
За год
39,91%
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​Компания AT&T сейчас стоит очень дёшево как относительно собственной многолетней динамики результатов и мультипликаторов, так и относительно сектора. Много в компании будет зависеть от сделки Warner Bros/Discovery. Аналитик Джессика Рейф Эрлих (Bank of America) считает, что объединенные компании имеют «очень взаимодополняющие активы», причем WarnerMedia имеет «лучшие в своем классе кино- и телестудии», в то время как Discovery имеет «заметную силу» в образе жизни, реалити-шоу и незапланированных брендах. Моя целевая цена по AT&T понижена на 13,9% до $33,49 из-за снижения прогнозируемой выручки в 1-3 квартале 2022 года на 10-13%, но компания все равно остается очень привлекательной для покупки. Аналитиками прогнозируется справедливая цена акции от минус 21,65% до плюс 69,07%. Компания достаточно сильно отчиталась за 4 квартал 2021 года, но ожидания хуже прогнозов аналитиков. На весь 2022 год, включая WarnerMedia и Xandr, компания ожидает: Рост консолидированной выручки в диапазоне низких однозначных цифр по сравнению с консолидированной выручкой 2021 года в размере $153,2 млрд против консенсуса в $157,91 млрд, который исключает U.S. Video и Vrio. Скорректированная EPS с $3,10 до $3,15 против консенсуса $3,21. Валовые капитальные вложения в диапазоне $24 млрд с капитальными затратами в диапазоне $20 млрд. Свободный денежный поток в 2022 году в диапазоне $23 млрд. #обзор $T
Продолжение Microsoft ​​Если рассмотрим динамику стоимости акции относительно EPS, то увидим, что стоимость акции может продолжить коррекцию, но в долгосрочной перспективе компания является очень привлекательной. Если рассмотрим динамику стоимости акции относительно выручки на акцию, то увидим аналогичную ситуацию. Рост основных показателей и стоимостные показатели компании относительно сектора информационных технологий. Выручка, EPS, свободный и операционный денежный поток, EBITDA росли и продолжат расти опережающими темпами относительно сектора, но темпы роста показателей деятельности компании незначительно опережают аналогичные показатели в секторе. Окупаемость компании около 32, P/S 12,33, EV/EBITDA 25,35, EV/S 12,33, P/B 14,25, P/CF 26,43 – абсолютно все показатели (в том числе и форвардные) выглядят очень дорого относительно сектора. Рентабельность Валовая рентабельность 68,86%. Рентабельность EBITDA 48,65%. Читая рентабельность 38,51%, рентабельность активов 20,24%. Рентабельность капитала 49,3%. В целом относительно показателей рентабельность компания выглядит привлекательно. Если сравнить динамику S&P500 и Microsoft за последние 3 года, то увидим, что Microsoft выглядит также стабильно, как и индекс, но доходность акционеров Microsoft явно выше. Рейтинги и прогнозы с различных ресурсов Консенсус-прогноз с TipRanks с потенциалом 25% в среднем, 42% в лучшем и 7% в худшем случае на основе 27 оценок. Рейтинг аналитиков Wall St. с потенциалом 25% в среднем, 42% в лучшем и 0% в худшем случае на основе 46 оценок. Потенциальная доходность от Simplywallst более 33%. Потенциальный убыток от Black terminal 24%. На основе всех метрик из GuruFocus компания существенно переоценена. Если компанию сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то Microsoft выглядит нейтрально. Вывод Я считаю, что компания Microsoft очень привлекательный актив в долгосрок, но в краткосрочной перспективе коррекция может продолжиться из-за начала ужесточения ДКП. Во-первых, компания активно наращивает денежные потоки опережающими сектор темпами. Во-вторых, компания положительно пересматривает свои ориентиры на будущие денежные потоки. В-третьих, по рентабельности бизнеса относительно конкурентов компания выглядит очень привлекательно. Несмотря на это, компания выглядит очень дорого по стоимостным показателям относительно сектора. Также Microsoft выглядит очень дорого относительно динамики собственных результатов деятельности. #обзор $MSFT Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/ebb2be6b-c16d-41e2-880f-fa72a8dc519c?utm_source=share
​​Microsoft разрабатывает, лицензирует и поддерживает программное обеспечение, службы, устройства и решения по всему миру. Основные результаты 2 квартала 2022 финансового года Выручка составила $51,7 млрд и увеличилась на 20%. Выручка в области производительности и бизнес-процессов составила $15,9 млрд и увеличилась на 19%, со следующими бизнес-показателями: доходы от коммерческих продуктов Office и облачных служб увеличились на 14% благодаря росту доходов от Office 365 для коммерческих предприятий на 19%; доходы от потребительских продуктов и облачных служб Office выросли на 15%, а число подписчиков Microsoft 365 Consumer выросло до 56,4 млн. Выручка LinkedIn увеличилась на 37%. Выручка от продуктов и облачных сервисов Dynamics увеличилась на 29% благодаря росту выручки Dynamics 365 на 45%. Выручка в Intelligent Cloud составила $18,3 млрд и увеличилась на 26%, со следующими бизнес-показателями: доходы от серверных продуктов и облачных служб увеличились на 29% благодаря росту доходов от Azure и других облачных служб на 46%. Выручка в More Personal Computing составила $17,5 млрд и увеличилась на 15%, при этом основные моменты бизнеса: доходы OEM-производителей Windows увеличились на 25%. Выручка от коммерческих продуктов Windows и облачных служб увеличилась на 13% (на 14% в постоянной валюте). Доходы от контента и служб Xbox выросли на 10%. Доходы от поисковой и новостной рекламы без учета затрат на привлечение трафика выросли на 32%. Выручка Surface увеличилась на 8%. Операционная прибыль составила $22,2 млрд и увеличилась на 24%. Чистая прибыль составила $18,8 млрд и увеличилась на 21%. Разводненная прибыль на акцию составила $2,48 и увеличилась на 22%. Microsoft вернула акционерам $10,9 млрд в виде выкупа акций и дивидендов во втором квартале 2022 финансового года, увеличившись на 9% по сравнению со вторым кварталом 2021 финансового года. В третьем квартале финансовый директор Microsoft Эми Худ заявила, что компания рассчитывает получить доход от $48,5 млрд до $49,3 млрд, при этом операционная маржа немного вырастет. Если рассмотреть динамику пересмотра прогнозов аналитиков по EPS, то увидим, что тренд по пересмотру будущих денежных потоков позитивный, многие аналитики за последние 6 месяцев повысили свои прогнозы на 7-8% на 2022-2024 гг. Прогнозы аналитиков по прибыли на акцию и выручке Аналитики ожидают, что по итогам 2022 финансового года EPS составит 9,4 долл., что на 17,93% выше результатов 2021 финансового года. После 2022 года рост EPS продолжится: в 2023 году +13,86%; в 2024 +16,52%. Форвардный показатель окупаемости в 2024 году составит около 23,79. Аналитики ожидают, что по итогам 2022 финансового года выручка составит 198,13 млрд долл., что на 17,81% выше результатов 2021 финансового года; в 2023 году +13,96%; в 2024 году +13,64%. Форвардный показатель P/S в 2024 году снизится до 8,68. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании с 2016 года выросла на 103%, валовой доход вырос на 118%, операционный доход вырос на 189%, EBITDA выросла на 175%, чистая прибыль выросла на 247%, денежные средства и инвестиции выросли на 11%. С 2016 года активы компании выросли на 76%, обязательства выросли на 48%, чистый долг оставался отрицательным, общий капитал вырос на 122%. За этот же период капитализация компании выросла на 359%. Очевидно, что динамика капитализации компании существенно опережает собственные результаты деятельности. $MSFT Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/9ee3152f-0d4f-4511-a296-f85cec4cea08?utm_source=share
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и зарабатывай на акциях известных компаний
Открыть счет
​​Компанию Bilibili достаточно сложно оценить из-за того, что пока рано делать прогнозы о положительной прибыли. Несмотря на активный рост пользователей и выручки, компания ежегодно увеличивает убыток. Кроме того, в Китае как в сегменте игр, так и видео хостинга, очень большая конкуренция. Если оперировать гипотезами о том, что компания теоретически сможет выйти к 2025 году на положительную чистую рентабельность 5-15% и выручка до 2025 года будет расти темпами 35% в год, тогда купив сейчас компанию, мы получим ее окупаемость за 2025 год от 22,3х до 66,9x при зафиксированной цене покупки по 33,89 долл., то есть даже при самом лучшем сценарии, покупка компании выглядит не привлекательнее покупки ее конкурентов, но выйдет ли компания на положительную рентабельность? Это вопрос, который не освещает менеджмент и в текущей ситуации не поддается прогнозированию. Отталкиваясь от информации, которую мы имеем по компании, рентабельность станет положительной нескоро. Также на компанию давит правительство, ужесточая условия деятельности в сегменте видео игр. У компании может быть большой потенциал только в случае положительной динамики рентабельности, но в ближайшее время это мало вероятно. Не стоит рассматривать данную компанию на короткий срок, ведь ее потенциал роста раскроется скорее всего только через 2-4 года. Моя целевая цена по Bilibili понижена на 33% до $80 из-за снижения прогнозируемого EPS в 2022-2023 гг на 45-60% соответственно, но в ближайшее время к компании можно присмотреться, подробнее рассмотрю ее после годового отчета. Аналитиками прогнозируется справедливая цена акции на 33-154% выше текущих цен. Если компания не сможет оправдать скорректированные ожидания аналитиков по денежным потокам в 1-2 квартале 2022 года, то инвесторов ждет существенная коррекция капитализации. Это выдержка из моего фокус-листа стратегии 2022-2023 гг, скорректированная для текущих реалий. Я отслеживаю данную компанию, но пока из 8 китайских компаний, Bilibili является последней компанией, которую я приобрету в рамках покупки китайских активов. Конечно мы можем увидеть существенный отскок на каких-либо положительных новостях, но фундаментально в компании сейчас много рисков. #обзор $BILI [&Кратный доход в Китае](https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/34226da2-8f79-4109-90b7-33ccdcd1e321) в рамках стратегии я ее могу рассмотреть после годового отчёта
Продолжение PayPal $PYPL ​​Стоимость Окупаемость компании около 40, P/S 7,81, EV/EBITDA 36,33, EV/S 7,67, P/B 8,69, P/CF 32,44 – абсолютно все показатели (в том числе и форвардные) выглядят очень дорого относительно сектора. Если сравнить динамику S&P500 PayPal, Visa и MasterCard $V $MA $SBSP за последние 3 года, то увидим, что PayPal выглядит очень волатильно и все это (снова, как в прошлом обзоре) похоже на гонку 3-х черепах и кролика. Рейтинги и прогнозы с различных ресурсов Консенсус-прогноз с TipRanks с потенциалом 57% в среднем, 111% в лучшем и 17% в худшем случае на основе 33 оценок. Рейтинг аналитиков Wall St. с потенциалом 61% в среднем, 126% в лучшем и -6,73% в худшем случае на основе 47 оценок. Потенциальная доходность от Simplywallst более 87%. Потенциальный убыток от Black terminal 1%. На основе всех метрик из GuruFocus компания существенно переоценена. Если компанию сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то PayPal выглядит нейтрально. Вывод Я считаю, что компания PayPal очень привлекательный актив особенно по таким ценам, как сейчас, но в краткосрочной перспективе коррекция может продолжиться из-за начала ужесточения ДКП. Во-первых, компания активно наращивает денежные потоки. Во-вторых, PayPal агрессивно захватывает рынок. В-третьих, относительно будущей динамики выручки и прибыль в долгосрочной перспективе у компании существует неплохой апсайд. В-четвертых, по будущему росту и рентабельности относительно конкурентов компания выглядит очень привлекательно. Несмотря на это, компания выглядит очень дорого по стоимостным показателям относительно сектора. По компании активно ухудшаются ожидания по денежным потокам. PayPal выглядит очень дорого относительно динамики собственных результатов деятельности. Кроме того, за последние 2 месяца аналитики снизили целевую цену компании на 18%. #обзор Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/3cf0f7bb-e431-4b96-9a25-12d143366d55?utm_source=share
​​PayPal работает как технологическая платформа и компания цифровых платежей, которая позволяет осуществлять цифровые и мобильные платежи от имени потребителей и продавцов по всему миру. Основные результаты 3 квартала 2021 года Общий объем платежей TPV в размере 310 млрд долл., рост на 26%. Прибыль на акцию по GAAP составила 0,92 долл. по сравнению с 0,86 долл. в 3 квартале 2020 года; прибыль на акцию без учета GAAP составила 1,11 долл. по сравнению с 1,07 долл.. в 3 квартале 2020 года. Операционный денежный поток составил 1,51 млрд долл., увеличившись на 15%. Свободный денежный поток составил 1,29 млрд долл., увеличившись на 20%. Добавлено 13,3 миллиона чистых новых активных учетных записей (NNAS); на конец квартала было добавлено 416 миллионов активных учетных записей. Прогноз компании на 2021 год Ожидается, что выручка вырастет на ~18% и к концу года будет более 430 млн активных аккаунтов. Чистая прибыль будет в диапазоне от ~$25,3 млрд. до 25,4 млрд долл., что составляет росту на ~18%. Прибыль на акцию по GAAP составит ~3,62 долл. по сравнению с 3,54 долл. в 2020 году; ожидается, что прибыль на акцию без учета GAAP вырастет на ~ 19% до ~4,6 долл. PayPal планирует добавить ~55 миллионов NNAS, в том числе ~3 миллиона активных аккаунтов в результате приобретения Paidy. Рост TPV будет на ~33%-34%. Пользователи Venmo в США смогут расплачиваться с помощью Venmo на Amazon, начиная с 2022 года. Если рассмотреть динамику пересмотра прогнозов аналитиков по EPS, то увидим, что со следующего года тренд по пересмотру будущих денежных потоков негативный, многие аналитики за последние 6 месяцев снизили свои прогнозы на 10% на 2022-2023 гг. Прогнозы аналитиков по прибыли на акцию и выручке Аналитики ожидают, что по итогам 2022 года EPS составит 3,856 долл., что на 7,86% выше прогнозируемых результатов 2021 года. После 2022 года рост EPS продолжится: в 2023 году +19%; в 2024 +23,79%. Форвардный показатель окупаемости в 2024 году составит около 26,9. Аналитики ожидают, что по итогам 2022 года выручка составит 30,12 млрд долл., что на 18,81% выше результатов прогнозируемого 2021 года; в 2023 году +20,62%; в 2024 году +20,05%. Форвардный показатель P/S в 2024 году снизится до 4,37. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании с 2016 года выросла на 127%, валовой доход вырос на 129%, операционный доход вырос на 169%, EBITDA выросла на 147%, чистая прибыль выросла на 252%, денежные средства и инвестиции выросли на 167%. С 2016 года активы компании выросли на 125%, обязательства выросли на 185%, чистый долг оставался отрицательным, общий капитал вырос на 50%. За этот же период капитализация компании выросла на 356%. Очевидно, что динамика капитализации компании существенно опережает собственные результаты деятельности. Если рассмотрим динамику стоимости акции относительно EPS, то увидим, что стоимость акции может продолжить коррекцию, но в долгосрочной перспективе компания является очень привлекательной. Если рассмотрим динамику стоимости акции относительно выручки на акцию, то увидим аналогичную ситуацию. Рост основных показателей и рентабельность компании относительно сектора информационных технологий. EPS, свободный и операционный денежный поток, рентабельность капитала росли и продолжат расти опережающими темпами относительно сектора, даже несмотря на коррекцию прогнозируемых денежных потоков. Читая рентабельность (20,09%), рентабельность активов (6,62%) и капитала (24,33%) - лучше сектора. В целом относительно показателей роста и рентабельность компания выглядит привлекательно. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/da1295aa-f8fe-4fca-98ef-5da2ea7dd5f8?utm_source=share $PYPL
Продолжение Netflix ​​Стоимость Окупаемость компании около 35,36, P/S 5,93, EV/EBITDA 29,35, EV/S 6,33, P/B 11,12, P/CF 448,47 – абсолютно все показатели (в том числе и форвардные) выглядят очень дорого относительно сектора. Если сравнить динамику S&P500 и NFLX и DIS за последние 5 лет, то увидим, что NFLX принесла больше доходности инвесторам как относительно американского индекса, так и относительно основного конкурента, но компания выглядит очень волатильно и все это похоже на гонку черепахи и кролика. Рейтинги и прогнозы с различных ресурсов Консенсус-прогноз с TipRanks с потенциалом 35,5% в среднем, 101% в лучшем и -14% в худшем случае на основе 33 оценок. Рейтинг аналитиков Wall St. с потенциалом 34% в среднем, 85% в лучшем и -52% в худшем случае на основе 43 оценок. Потенциальная доходность от Simplywallst более 66%. Потенциальная доходность от Black terminal 39%. Если компанию сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то NFLX выглядит нейтрально. Вывод Я считаю, что покупка компании Netflix может быть привлекательной в 2022-2023 гг, но в краткосрочной перспективе коррекция может продолжиться из-за начала ужесточения ДКП. Во-первых, компания активно наращивает денежные потоки. Во-вторых, относительно динамики собственных результатов компания недооценена. В-третьих, относительно будущей динамики выручки и прибыль в долгосрочной перспективе у компании существует неплохой апсайд. В-четвертых, по будущему росту и рентабельности относительно конкурентов компания выглядит очень привлекательно Несмотря на это, компания выглядит очень дорого по стоимостным показателям относительно сектора, по компании активно ухудшаются ожидания по денежным потокам и будущим платным подписчикам, в 2022 году EPS может сократиться, что в краткосрочной перспективе с большой долей вероятности не позволит восстановиться котировкам. #обзор $NFLX Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/29728f12-6097-4e1a-bedf-1c019ad141aa?utm_source=share
​​Netflix предоставляет развлекательные услуги. Он предлагает сериалы, документальные и художественные фильмы в различных жанрах и языках. Компания предоставляет участникам возможность получать потоковый контент через множество подключенных к Интернету устройств, включая телевизоры, цифровые видеоплееры, телевизионные приставки и мобильные устройства. Компания насчитывает около 221,8 миллионов платных клиентов в 190 странах. Основные результаты деятельности Выручка выросла на 16% до $7,71 млрд. EPS составил $1,33 в сравнении с $1,19 годом ранее. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $7,71 млрд и EPS $0,83. Чистый прирост новых платных подписчиков составил 8,28 млн. Аналитики ожидали 8,23 млн, прогноз компании был 8,5 млн. Свободный денежный поток FCF оказался отрицательным -$569 млн против -$284 млн. За весь год выручка Netflix выросла на 18,8% до $29,7 млрд. Операционная прибыль выросла на 35,1% и составила $6,2 млрд. Чистая прибыль составила $5,1 млрд против $2,8 млрд годом ранее. В первом квартале 2022 года Netflix ожидает получить выручку $7,9 млрд, что на 10,3% выше АППГ. Операционная прибыль составит $1,77 млрд. Чистая прибыль ожидается в размере $1,3 млрд и EPS $2,5 против $3,98 в АППГ. Компания ожидает 2,5 млн новых подписчиков, аналитики Wall Street прогнозировали 5,8 млн, годом ранее компания прибавила почти 4 млн подписчиков в первом квартале. Основные конкуренты компании: Prime (Amazon), AT&T, HBO Max и Disney+. $AMZN $T $DIS Если рассмотреть динамику пересмотра прогнозов аналитиков по EPS, то увидим, что со следующего года тренд по пересмотру будущих денежных потоков негативный, многие аналитики з последний месяц снизили свои прогнозы на 12-16%. Прогнозы аналитиков по прибыли на акцию и выручке Аналитики ожидают, что по итогам следующего года EPS составит 11,1 долл., что на 1,27% ниже последних результатов. После 2022 года рост EPS возобновится: в 2023 году +34,73%; в 2024 +26,49%. Форвардный показатель окупаемости в 2024 году составит около 21. Аналитики ожидают, что по итогам следующего года выручка составит 33,35 млрд долл., что на 12,3% выше результатов предыдущего года; в 2023 году +13,9%; в 2024 году +12,23%. Форвардный показатель P/S в 2024 году снизится до 4,13. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2018 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании с 2018 года выросла на 88%, валовой доход вырос на 112%, операционный доход вырос на 286%, EBITDA выросла на 258%, чистая прибыль выросла на 322%, денежные средства и инвестиции выросли на 59%. С 2018 года активы компании выросли на 72%, обязательства выросли на 39%, чистый долг вырос на 80%, общий капитал сократился на 203%. За этот же период капитализация компании выросла на 56%. Очевидно, что динамика капитализации компании отстает от собственных результатов деятельности. Если рассмотрим динамику стоимости акции относительно EPS, то увидим, что стоимость акции может продолжить коррекцию, но в долгосрочной перспективе компания является очень привлекательной. Если рассмотрим динамику стоимости акции относительно выручки на акцию, то увидим аналогичную ситуацию. Рост основных показателей и рентабельность компании относительно Communication Services sector. Выручка, EBITDA, EPS продолжат расти опережающими темпами. Рентабельность Валовая рентабельность 41,64% - немного хуже сектора, рентабельность по EBITDA 21,56% - аналогично сектору, читая рентабельность 17,32%, рентабельность капитала 38,02%, рентабельность активов 11,48% - намного лучше конкурентов. В целом относительно показателей роста и рентабельность компания выглядит привлекательно. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/e6f9f6b1-da45-4612-9e6f-107c8cc9db56?utm_source=share $NFLX
​​Выдержка из моей СТРАТЕГИИ 2022-2023 гг Рост российской экономики в 2022 году замедлится с 4,2–4,3% по итогам восстановительного 2021 года до 2,5%, следует из консенсус-прогноза Bloomberg. В середине декабря агентство опросило экономистов: разброс их оценок составил от 1,7% до 3,3%. В период роста ВВП России в диапазоне 1,8-2,8% в 2017-2019 гг российский фондовый рынок чувствовал себя достаточно уверенно и рос в среднем на 11% в год. Нефтегазовый сектор в России может оставаться привлекательным в 2022 году из-за: продолжения роста цен на нефть и газ; дисбаланса спроса и предложения на рынке нефти и сокращения капитальных затрат в 2020-2021 гг, что приведет к дефициту предложения; высоких дивидендов. Сектор удобрений будет оставаться привлекательным из-за того, что Китай приостановил экспорт удобрений до июня 2022, что лишит экспортные рынки предложения в 2022 году. Россия также объявила об ограничениях на экспорт азотных и сложных удобрений на шесть месяцев, начиная с 1 декабря. Мировые торговые ограничения поддержат высокие цены на удобрения. Сектор товаров повседневного спроса и потребительских товаров может стать отличной защитой в период неопределенности на рынках (2022 году ИПЦ по-прежнему останется на относительно высоком уровне – примерно 6-7%, и продолжит поддерживать LFL динамику ритейлеров). Финансовый сектор может стать бенефициаром роста процентных ставок, а сектор здравоохранения может стать отличной защитой в продолжающейся борьбе с пандемией в 2022 году. Компании роста, компании, которые наращивают денежные потоки медленными темпами, компании, которые платят дивиденды ниже краткосрочных ОФЗ и компании, у которых прогнозируется в 2022-2023 гг сокращение денежных потоков из-за коррекции на продукцию вряд ли могут быть интересны до тех пор, пока ЦБ РФ не закончит цикл роста процентных ставок. Сюда можно отнести сектор недвижимости, электроэнергетики и генерации, IT-сектор, телекоммуникационный сектор, сектор машиностроения, логистики и транспорта, металлургический сектор, но за некоторым исключением. ​​ЧТО КАСАЕСЯ OZON В ближайшее время компания OZON может оставаться под давлением из-за роста ставки в РФ, вероятного роста ставок в США и других странах, что может повлиять на динамику стоимости компаний роста в краткосрочной перспективе, которые не зарабатывают прибыль здесь и сейчас, но в перспективе 3-4 лет компания Ozon может быть привлекательной. Компания невероятными для российского рынка темпами наращивает выручку и в целом присутствие на рынке. Лично я в самом худшем случае ожидаю OZON по $2,5-3 млрд. $SBMX $VTBX $OZON в сравнении с $AMZN $JD $BABA $VIPS $MELI $DASH $EBAY $ETSY $W $SSTK
[&Деньги не спят MED](https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/e725664d-77ec-4dae-9224-83835bcc0f62) [&Деньги не спят RUB](https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/18f77af9-05de-4f7a-bc04-00c7bb2aab26) [&Деньги не спят USD](https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/de12ee1e-8b46-4bef-ba89-cb74605ba344) думаю создать рубрику в пульсе РАЗОБЛАЧЕНИЕ НЕЭФФЕКТИВНЫХ СТРАТЕГИЙ В ТИ, как указаны выше, что скажете? Прошлась по многим стратегиям, подсчитав возможную доходность с учётом требуемой+комиссии за следование+комиссии за результат, перешла к выводу, что около 90% стратегий преследуют обогащение на инвесторах Тинькофф инвестициями и многими авторами. Если соберём хотя бы 1000 человек 👍 запущу и разберу все 100% стратегий в пульсе и сделаю распределение по эффективности/неэффективности. Самое интересное то, что на фоне ужесточения ДКП в мире вроде бы было логично ориентировать свои стратегии на рынки, которые менее зависят от ставки в сша или рынки, которые начали стимулировать экономику, но почему-то на максимумах индексов авторы запускаю стратегии в основном по американскому рынку, а не китайскому. Вот будет весело смотреть на результаты в 2023-2024 гг Дайте реакцию, нужны ли обзоры стратегий?
Продолжение DouYu ​​Аналитики ожидают, что в 2021 году выручка сократится на 2,65% до 1,43 млрд долл., в 2022 года сократится на 1,36%, в 2023 году вырастет на 33,42%. Показатель P/S в 2023 году составит 0,54. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2018 года по н.в. и сравним с динамикой капитализации Выручка компании с 2018 года выросла на 166%, валовый доход вырос на 624%, всего денежные средства и инвестиции выросли на 15%, операционный убыток сократился на 11%, чистый убыток сократился на 36%, активы компании выросли на 40%, обязательства сократились на 28%, чистый долг оставался отрицательным и практически не изменился, общий капитал вырос на 93%. За этот же период капитализация компании сократилась на 11%, очевидно, что коррекция оказалась более существенной, чем слабая или негативная динамика собственных результатов. Если рассмотреть динамику стоимости акции с 2019 года относительно динамики EPS, то увидим, что динамика стоимости акции выглядит примерно справедливо относительно динамики EPS, но стоимость акции вероятнее всего будет расти в 2022-2023 гг. Если рассмотреть динамику стоимости акции относительно динамики выручки на акцию, то заметим, что динамика выручки на акцию практически не дает шанс для роста стоимости акции. Если сравнить показатели стоимости, рентабельности и роста, то увидим, что DouYu очень слабая молодая компания. Через 2 года компания начнет показывать положительную окупаемости несоизмеримую с конкурентами, но отношение капитализации к выручке выглядит привлекательнее в десять с лишним раз. Отношение капитализации к CF также в 3-4 раза привлекательнее конкурентов. Выручка в последний год падала, когда у аналогов она сильно росла. Валовая рентабельность в 5-7 раз хуже сегмента. Компания не самая привлекательная по данным показателям, но в случае, если DouYu сможет увеличить маржинальность бизнеса, у компании остается невероятный потенциал роста. Если сравнить динамику Golden Dragon China и DouYu с момента IPO, то увидим, что компания существенно отстает от индекса. Рейтинги и прогнозы с различных ресурсов Квантовый. Недавно оценка показателей (Valuation, growth, profitability, momentum и revisions) резко выросла, сейчас около 2,6. Рейтинг аналитиков Wall St. 37,6% в среднем на основе 10 оценок за последние 90 дней. Прогноз одного аналитика с TipRanks с потенциалом 43,4% на основе 3 оценок. Потенциальная доходность из Simplywallst 120%. Если компанию сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то DouYu не самая привлекательная идея сегмента. Вывод Я считаю, что компания слабая и идея покупки может не реализоваться, но в компании остается привлекательный денежный поток, выкуп акций, вероятность увеличения маржинальности бизнеса, несправедливая коррекция относительно коррекции собственных результатов компании и перспективное направление бизнеса. Идея покупки данной компании несет в себе слишком большие риски и потенциал роста их не оправдывает особенно на фоне апсайда других китайских компаний. Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/3402c6af-868c-4046-9b3e-b41765019267?utm_source=share #обзор DouYu в сравнении конкурентами $BILI $TTWO $NTES $ATVI $EA ⬇️
​​​​DouYu вместе со своими дочерними компаниями управляет платформой на ПК и мобильных приложениях, которая предоставляет интерактивные игры и развлекательные потоковые сервисы в Китае. Его платформа объединяет разработчиков и издателей игр, профессиональные киберспортивные команды или игроков, а также организаторов киберспортивных турниров, рекламодателей и зрителей. Компания также спонсирует киберспортивные команды и организует киберспортивные турниры. Кроме того, он транслирует другой контент, включая спектр вариантов потоковой передачи в прямом эфире, таких как шоу талантов, музыка, на открытом воздухе и путешествия. Кроме того, компания записывает и предлагает видеоклипы, чтобы пользователи могли смотреть повторы выборочного потокового контента; и позволяет зрителям и стримерам самостоятельно редактировать и загружать короткие видеоклипы. Основные моменты третьего квартала 2021 года Общая чистая выручка в третьем квартале 2021 года составила 2348 млн юаней (364,4 млн долл.) по сравнению с 2 546,5 млн юаней за тот же период 2020 года. Валовая прибыль в третьем квартале 2021 года составила 278,5 млн юаней (43,2 млн долл.) по сравнению с 369,4 млн юаней за тот же период 2020 года. Чистый убыток в третьем квартале 2021 года составил 143,5 млн юаней (22,3 млн долл.) по сравнению с чистой прибылью в размере 59,6 млн юаней за тот же период 2020 года. Скорректированный чистый убыток в третьем квартале 2021 года составил 72,7 млн юаней (11,3 млн долл.) по сравнению со скорректированной чистой прибылью в размере 98,7 млн юаней за тот же период 2020 года. Средний показатель мобильных MAU в третьем квартале 2021 года вырос на 3,9% до 61,9 млн с 59,6 млн за аналогичный период 2020 года. Квартальное среднеоплачиваемое количество пользователей в третьем квартале 2021 года составило 7,2 млн по сравнению с 7,9 млн за аналогичный период 2020 года. 30 августа 2021 года Компания объявила, что ее совет директоров санкционировал программу обратного выкупа акций, в соответствии с которой Компания может выкупить до 100 млн долл. (сейчас это около 13% от капитализации) своих обыкновенных акций в форме ADS в течение периода до 12 месяцев, начиная с 30 августа 2021 года. Компания опубликовала очень слабый отчет. Бизнес-перспективы Компания продолжает извлекать выгоду из трансляций нескольких крупномасштабных киберспортивных турниров, таких как LTL Summer 2021, углубляет сотрудничество с разработчиками игр TopGear, а также увеличивает инвестиции в новый игровой контент. Аналитики уже более 6 месяцев подряд снижают ожидания по EPS и выручке, на 2023 год ожидания по EPS снизились до нуля. Также аналитики существенно снизили ожидания по выручке в 2022-2023 год на 16-28% за 6 месяцев. Прогнозы аналитиков по EPS и выручке Аналитики ожидают, что по итогам 2021 года EPS составит около 0,15 долл., что существенно ниже результатов предыдущих лет, в 2022 году -0,06 долл., в 2023 году возможно выйдет на безубыточность. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/c5c7ef4e-c6cd-40ce-9fda-92d635f7e7fb?utm_source=share
$VIPS статья из SA
​​Башнефть Результаты за 9 мес Выручка выросла на 43%, составив 595 млрд руб., это обусловлено рекордными ценами на продукцию и активным восстановлением добычи в 3 квартале. Операционная прибыль составила 76,8 млрд руб. против убытка годом ранее. Компания получила отрицательный нетто-результат по курсовым разницам почти на 10 млрд руб. Процентные расходы сократились на 0,9% до 8,2 млрд. руб. Чистая прибыль составила 58,3 млрд руб., против убытка 5,28 млрд руб. годом ранее. Компания показала сильный отчет. За последние 6 месяцев аналитики положительно пересматривали прогнозы по выручке на 23,4% и 15% в 2023 и 2022 году соответственно, но за последний месяц тенденция изменилась. Динамика результатов с 2018 года Выручка компании сократилась на 27%, EBITDA сократилась на 34%, операционная прибыль сократилась на 36%, чистая прибыль сократилась на 47%, операционный и свободный денежный поток сократился на 40% и 78% соответственно, денежные средства и эквиваленты сократились на 79%, капитальные затраты выросли на 20%. С 2018 года активы компании выросли на 16%, обязательства выросли на 15%, чистый долг вырос на 106%, достигнув 127,126 млрд руб., капитал вырос на 17%. Компания показывает негативную динамику результатов и у капитализации остается возможность продолжить коррекцию. Если сравнить динамику стоимости акции и динамику EPS, а также будущие прогнозируемые мною результаты, то увидим, что в 2022 году существует большая вероятность восстановления котировок на 14-21%. Если сравнить динамику стоимости акции и дохода на акцию, то увидим, что также существует большая вероятность роста стоимости акции. Дивиденднды должны составлять не менее 25% от чистой прибыли, если показатель NetDebt/EBITDA не превысит 2х. Текущая платежеспособность около 1х, поэтому с большой долей вероятности, Башнефть заплатит не менее 25% от чистой прибыли за 2021 год в мае 2022 года, которые составят не менее 110 рублей на акцию или 8,3% на обыкновенную акцию и 11,4% на привилегированную. Прогнозы по компании Оценка от simplywallst – потенциальная доходность 72%. Оценка от Black terminal – потенциальная доходность 144%. Стоимость Отношение обязательств к активам 39,51%, отношение чистого долга к EBITDA составляет 1,1х – платежеспособность привлекательная, но Башнефть по данному показателю остается одной из худших в РФ (худшая после Роснефти и Русснефти). Окупаемость компании около 4,38, что выглядит очень дешево, но исторически с 2018 года компания торговалась также дешево, как и сейчас. Отношение капитализации к капиталу 0,42, что выглядит привлекательнее аналогов. Отношение капитализации к выручке 0,31, что является одним из самых привлекательных показателей сегмента. По показателю P/FCF (13) Башнефть одна из худших. По показателю EV/EBITDA (3,02) обратная ситуация. По стоимостным мультипликаторам компания оценена дешево, но не является самой привлекательной в секторе. Рентабельность Рентабельность активов 6,15%, рентабельность капитала 10,86%, чистая рентабельность 7,18%, операционная рентабельность 10,78%, рентабельность по EBITDA 16,31%. По рентабельности бизнеса компания остается самой худшей в секторе после Русснефти. Вывод Я считаю, что Башнефть немного восстановится в 2022 году. Во-первых, нефтегазовый сектор в России может оставаться привлекательным в 2022 году из-за: продолжения роста цен на нефть и газ; дисбаланса спроса и предложения на рынке нефти и сокращения капитальных затрат в 2020-2021 гг, что приведет к дефициту предложения. Во-вторых, аналитики за последние 6 месяцев повышали прогнозы по денежным потокам. В-третьих, по стоимостной оценке, Башнефть остается очень дешевой. Несмотря на это, Башнефть является одной из самых рисковых идей в секторе: дивиденды ниже, чем у конкурентов; у компании худшая рентабельность; относительно собственных результатов остается вероятность коррекции капитализации; долги продолжают расти. $BANE $BANEP в сравнении с $GAZP $SIBN $NVTK $ROSN $RNFT $SNGS $SNGSP $LKOH $RU000A0JTM28 $RU000A0JTM44
Продолжение Fix Price ​​Впечатляющие темпы роста для розничной торговли с фиксированной ценой, но данный темпы роста без стоимостных показателей и относительной оценки бессмысленны. Окупаемость компании практически в 3 раза дороже среднего показателя по сектору и даже через 2 года компания не выйдет на средний показатель окупаемости в секторе. Отношение капитализации к выручке многократно хуже сектора. Рентабельность активов и чистая рентабельность в 2,85 и 1,5 раза лучше сектора соответственно. По показателю P/FCF компания в 4 раза дороже сектора, по показателю EV/EBITDA в 2 раза дороже сектора. Отношение чистого долга к EBITDA многократно лучше сектора. Несмотря на высокие темпы роста и привлекательный PEG, Fix Price остается очень дорогой компанией для сектора. Компания планирует платить дивиденды не менее 50% от чистой прибыли, предыдущие дивиденды были выплачены из расчета 100% от чистой прибыли. Исходя из этого и прогнозов по прибыли можно предположить, что дивиденды по итогам 2023 года в 2024 году будут от 4,85% до 9,7% от текущих цен, когда в сегменте данный показатель в текущее время более 9%. Оценка от simplywallst – компания торгуется справедливо. Прогнозы аналитиков BankofAmerica +63% до 709,9 руб.; Morgan Stanley+65% до 717,2 руб.; JPMorgan +85% до 805,1 руб.; HSBC +76% до 768,5 руб.; Goldman Sachs +61% до 700,5 руб.; UBS +77% до 772,7 руб.; ВТБ Капитал +70,5% до 742,9 руб.; SberCIB +72% до 751,3 руб. Вывод Я считаю, что Fix Price только сейчас, после коррекции с максимумов на 42%, становится привлекательной компанией для рассмотрения в долгосрок. Во-первых, темпы роста выше сектора. Во-вторых, долговая нагрузка намного ниже сектора, что дает компании возможность маневра в рамках дивидендов. В-третьих, буквально за 2-4 года компания выйдет на средние показатели сектора по стоимости, а темпы роста денежных потоков и высокая рентабельность бизнеса с большой долей вероятности сохранится из-за слабого проникновения на рынке РФ и положительной маржинальностью всех товаров. В-четвертых, прослеживается рост среднего чека и рост средних цен товаров (как бы это не звучало для сегмента фиксированных цен). Кроме того, несмотря на IPO без дополнительного выпуска акций (продажа своего пакета основными акционерами), Артем Хачатрян (34,24%) и Сергей Ломакин (26,59%) остаются основными акционерами группы. Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/9756b4b6-3117-4a9e-96b5-69f77a86b971?utm_source=share #обЗор $FIXP в сравнении с $LNTA $LENT $OKEY $MGNT $FIVE $OZON $DSKY $MVID $APTK
​​Fix Price – это международная сеть магазинов для всей семьи с широким ассортиментом товаров для дома по низким фиксированным ценам (есть магазины в Казахстане). Основные показатели за 3 квартал 2021 года Выручка увеличилась на 17,8% г/г до 57,9 млрд рублей благодаря расширению сети магазинов и росту сопоставимых продаж (LFL). Розничная выручка выросла на 18,6% до 51,2 млрд рублей. Оптовая выручка увеличилась на 12,4% до 6,6 млрд рублей LFL продажи выросли на 4,4% на фоне аномально высокого роста LFL продаж за аналогичный период прошлого года на уровне 20,6%. На продажи магазинов под управлением Компании в Казахстане и Беларуси значительное влияние оказали ограничения, связанные с пандемией, и сложные макроэкономические условия. Общее количество магазинов увеличилось на 168 до 4753 (из них 516 работают по франшизе), что соответствует прогнозу по чистому приросту магазинов на уровне приблизительно 730 магазинов за полный 2021 год. Общее количество зарегистрированных держателей карт лояльности выросло на 1,5 млн до 15,4 млн пользователей, при этом 46,4% от общих продаж были осуществлены с использованием карт лояльности. Средний чек с использованием карт лояльности по-прежнему в 1,8 раз превышает средний чек без использования карт лояльности. Валовая прибыль увеличилась на 16,5% г/г до 18,4 млрд рублей. Валовая маржа составила 31,8%, что в целом соответствует показателю 32,1% годом ранее. EBITDA выросла на 17,1% до 11 млрд рублей, что отражает рост валовой прибыли и тщательный контроль за расходами. Рентабельность по EBITDA незначительно сократилась, на 12 б.п. до 19%, за счет положительного эффекта операционного рычага, который позволил частично компенсировать давление на валовую рентабельность. Отношение скорректированного чистого долга к EBITDA осталось на умеренном уровне 0,5x, что значительно ниже порогового значения 1x, заложенного в прогнозе Компании. По состоянию на 30 сентября 2021 года общая сумма кредитов, займов и арендных обязательств составила 31,5 млрд рублей, увеличившись на 5,8 млрд рублей с начала года за счет дополнительного финансового долга, который Компания привлекла с целью выплаты дивидендов в период, характеризующийся сезонным снижением генерации денежных средств. По состоянию на 30 сентября 2021 года, скорректированный чистый долг составил 27,7 млрд рублей. Операционная прибыль выросла на 14,2% до 7,9 млрд рублей. Операционная маржа составила 13,6% по сравнению с 14% в 3 квартале 2020 года и 12,7% в 3 квартале 2019 года. Чистая прибыль увеличилась на 84,2% и составила 5,1 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли составила 8,8% по сравнению с 5,7% и 10,2% за аналогичные периоды 2020 и 2019 годов соответственно. Прогнозы выручки и EPS Аналитики ожидают, что в 2022 году EPS вырастет на 28%; в 2023 году на 25%. Выручка в 2022 году вырастет на 23,5%; в 2023 году на 21%. Форвардный показатель окупаемости в 2023 году составит около 10,3, а P/S около 1,05. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/46a041c9-d1f0-4e82-aa2e-d1217c8a9847?utm_source=share $FIXP
Продолжение TAL $TAL ​​Какие выводы можно сделать? 1. Доля выручки от К9 последний год стремительно снижается и диверсифицируется по странам. Можно предположить, что в итоге потеря выручки будет в диапазоне от 50% до 70% от общей выручки (на этом в основном и будет построен прогноз будущей стоимости акции). 2. У компании большой объем денежных средств, у TAL сильный баланс, чистый долг продолжил сокращаться, но вместе с тем, в декабре компания сократила оборотные активы на $2,3 млрд досрочно выплатив долг по облигациям с процентами (сократив текущие обязательства на $2,3 млрд примерно до $2,65 млрд, общие обязательства до $3,8 млрд). Обычно, сокращение долгов – это всегда рост капитализации, но для молодой активно растущей компании, это может быть проблемой для дальнейшего развития. 3. Балансовая стоимость акции на 90% выше рыночной. Материальная балансовая стоимость на 77% выше рыночной. 4. За последние 12 мес компания принесла $7,35 дохода на акцию, что на 215% больше стоимости акции. 5. Если предположить, что доход на акцию за 2 полугодие будет примерно на 75% ниже последнего квартала, доход на акцию в 1 полугодии 2023 фингода будет на 60-70% ниже последнего квартала и доход на акцию во 2 полугодии 2023 года будет на 45-65% ниже последнего квартала, то с учетом явно прослеживаемой зависимости дохода на акцию и стоимости акции, можно предположить, что акция TAL по результатам 1 полугодия 2023 фингода (ноябрь 2022 года) будет в диапазоне от $7,5 до $15, а по итогам 2 полугодия 2023 фингода (апрель 2023 года) от $10 до $28 – в зависимости от динамики восстановления дохода и EPS. 6. Отчет был достаточно неинформативный и в целом бесполезный. Информации по конкретному влиянию на денежные потоки компания не опубликовала, также нет информации о будущих перспективах, доли выручки К9 и возможного выкупа акций до $1 млрд. Продолжаем ждать отчет за 2022 финансовый год, который выйдет ориентировочно в апреле 2022 года. Первая часть отчёта: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/0ee83ff1-a605-4d5c-8719-c34f5a717c63?utm_source=share
​​Отчетность TAL $TAL Доход TAL в первой половине 2022 финансового года составила $2,829 млрд, что на 40,46% больше, чем в предыдущем году, чистый убыток составил $928,6 млн. В первой половине 2022 финансового года себестоимость выручки TAL составила $1,4858 млрд, увеличившись на 56,14% в годовом исчислении. Имеются большие убытки от обесценения нематериальных активов и деловой репутации. Убыток TAL в этом сегменте составил $426 млн по сравнению с $304 тыс. за тот же период прошлого года. По состоянию на 31 августа 2021 года общие активы TAL составляли $10,282 миллиарда. Среди них общие оборотные активы составили $7,3058 млрд, в том числе $3,375 млрд в виде денежных средств и их эквивалентов, $1,984 млрд в виде ограниченных средств и $1,646 млрд в виде краткосрочных инвестиций. Именно из оборотных активов компания выплатила в декабре 2021 года задолженность по облигациям в размере $2,3 млрд (в отчете мы можем увидеть, что долгосрочный долг $2,3 млрд перешел в текущую часть долга, которая должна погаситься в отчетном году), поэтому структура оборотных активов сильно изменится в будущем отчете за год. Другие крупные активы включают активы в форме права пользования в операционной аренде на сумму $1,486 млрд, долгосрочные инвестиции на сумму $557,5 млн, чистую недвижимость и оборудование на сумму $387,2 млн и арендные депозиты на сумму $101,4 млн. TAL также несет общие обязательства в размере $6,103 млрд, включая текущий отложенный доход в размере $1,111 млрд, текущие облигации к оплате в размере $2,3 млрд (о которых я писала выше) и обязательства по операционной аренде. TAL прекратит предоставлять услуги по обучению за пределами кампуса для K9 на материке до 31 декабря 2021 года, и ожидается, что приостановка этого бизнеса окажет значительное негативное влияние на доходы. В финансовом году, закончившемся 28 февраля 2021 г., выручка от предоставления услуг по предметному обучению K9 составила подавляющую часть общей выручки за год. На Xueersi Peiyou за этот период приходилось 53%; на онлайн-школу Xueersi приходилось 32%; на бизнес Xueersi·Aizhikang 1-к-1 приходилось 6%. Предметное обучение K9 когда-то составляло 91% всего бизнеса TAL. Трансформации бизнеса: люди в возрасте от 2 до 18 лет по-прежнему являются основными пользователями услуг компании. 21 декабря 2021 года TAL официально объявила о запуске нового бренда «Американская школа», который предназначен для предоставления полных прямых трансляций, обучения и исследований, а также системных решений ИИ для индустрии образования. TAL последовательно открыл зарубежные филиалы в США, Великобритании и Сингапуре. Чжан Бансинь сказал, что в следующие пять-десять лет или даже дольше он продолжит создавать зарубежные бизнес-модели, узнаваемость бренда и операционные возможности, включая образовательные и обучающие предприятия, а также предприятия, ориентированные на технологии и контент. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/755dd2e5-a249-43a4-ab42-d69b3eb03bb1?utm_source=share
Продолжение Татнефть ​​Если сравнить динамику стоимости акции и динамику EPS, а также будущие результаты, то увидим, что в 2022-2023 гг существует очень большая вероятность роста стоимости акции компании. Если сравнить динамику стоимости акции и дохода на акцию, а также будущие результаты, то увидим, что также существует большая вероятность роста стоимости акции. Согласно дивидендной политике, Татнефть будет платить не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным и привилегированным акциям платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за 1 полугодие, 3 и 4 кварталы). Прогнозы по компании Консенсус-прогноз с TipRanks с потенциалом 46% в среднем, 74% в лучшем и 36% в худшем случае на основе 2 оценок. Оценка от simplywallst – потенциальная доходность 25% (преф). Оценка от Black terminal – потенциальная доходность 54%. Относительно различных методик расчета справедливой стоимости из GuruFocus Татнефть выглядит очень привлекательно. Стоимость Отношение обязательств к активам 26,95%, отношение чистого долга к EBITDA составляет -0,53х – показатель платежеспособности один из лучших в мире среди аналогов. Окупаемость компании около 6,7, а форвардная окупаемость на 2023 год около 5, что выглядит очень дешево, исторически компания торговалась так дешево в 2019 году, а показатель средней окупаемости за последние 6 лет составляет 9 (апсайд к средней окупаемости 80% к 2023 году), по окупаемости Татнефть выглядит дешево, но и весь сектор в России торгуется невероятно дешево по данному показателю. Отношение капитализации к капиталу 1,26, что выглядит дороже аналогов. Отношение капитализации к выручке 1,06, что выглядит дороже основных конкурентов. По показателю P/FCF (7,94) Татнефть выглядит дороже Лукойла, но дешевле Газпрома. По показателю EV/EBITDA (3,81) обратная ситуация. По стоимостным мультипликаторам компания оценена дешево, но больше не является самой привлекательной в секторе. Рентабельность Рентабельность активов 12,53%, рентабельность капитала 20,43%, чистая рентабельность 15,56%, операционная рентабельность 20,06%, рентабельность по EBITDA 24,32%. По рентабельности бизнеса компания остается самой привлекательно в секторе. Вывод Я считаю, что покупка компании Татнефть является привлекательной идеей. Во-первых, нефтегазовый сектор в России может оставаться привлекательным в 2022 году из-за: продолжения роста цен на нефть и газ; дисбаланса спроса и предложения на рынке нефти и сокращения капитальных затрат в 2020-2021 гг, что приведет к дефициту предложения; высоких дивидендов. Во-вторых, аналитики за последние 6 месяцев повышали прогнозы по денежным потокам. В-третьих, Татнефть – это единственная компания, которая так существенно скорректировалась с максимумов 2021 года и не реализовала потенциал, который образовался в период роста нефтяных котировок, несмотря на то, что компания была самой устойчивой в секторе по денежным потокам. В-четвертых, относительно динамики собственных результатов, компания обладает большим апсайдом. В-пятых, по стоимостной оценке и относительно рентабельности Татнефть остается одной из самых привлекательных активов. В-шестых, прогнозируется продолжение роста денежных потоков. Татнефть является идеей с бОльшим риском относительно Лукойла из-за неопределенности дивидендных выплат. После реализации планов компании по возможному приобретению новых активов в 2022-2023 гг, неопределенность целей накопления денежных средств в размере более 250 млрд руб. и дивидендных выплат перестанет давить на котировки. Я в текущей конъюнктуре поставила Татнефть на почетное третье место после Газпрома и Лукойл по привлекательности бизнеса. #обзор $TATN $TATNP в сравнении с $GAZP $SIBN $LKOH $SNGS $NVTK $BANE $RNFT $ROSN $TRNFP $FLOT Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/9fc43440-8870-48f5-8473-600947d48a25?utm_source=share
​​Татнефть – одна из крупнейших российских нефтяных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, шинный комплекс, сеть АЗС, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур. Татнефть также участвует в капитале компаний финансового сектора. Основные показатели за 9 мес 2021 года Выручка компании выросла на 71%, составив 892,7 млрд руб. из-за увеличения цен на нефть и нефтепродукты. При этом доходы от реализации сырой нефти выросли на 94,7% до 432,9 млрд руб. на фоне увеличения объемов продаж на 7,4% до 13,6 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти составила 46,1%. Выручка от реализации нефтепродуктов выросла на 35,5% до 379,8 млрд руб. Объем продаж сократился на 1,4% 9,85 млн тонн. Средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках выросла на 79,5%, а на внутреннем рынке на 12%. Выручка от реализации нефтехимической продукции выросла на 21,4%, составив 46,9 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации шинной продукции. Увеличение прочей реализации на 30,7% до 51,5 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров и услуг. НДПИ вырос в 2,7 раза. Из-за роста нефтяных котировок и прекращения действия льгот по налогу на добычу полезных ископаемых с 1 января 2021 года, при этом сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам составило 11,6 млрд руб., сумма возмещения составила 45,9 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 77,3%, составив 184,6 млрд руб. Положительные курсовые разницы составили 2,1 млрд руб. Прибыль от банковской деятельности составила 358 млн руб. против убытка 1,3 млрд руб. годом ранее. Чистая прибыль по МСФО за 9 мес. 2021 г. составила 145,131 млрд руб., увеличившись на 86,4% по сравнению с 77,845 млрд руб. годом ранее. Операционный результаты за декабрь и 2021 год В декабре добыто 2439,6 тыс. т. нефти, с начала года — 27830,2 тыс. т., что на 1816,7 тыс. т. больше, чем в 2020 году. Добыча сверхвязкой нефти в декабре составила 313,4 тыс.т., с начала года — 3666,2 тыс. т., что на 291,2 тыс. т. больше, чем за соответствующий период 2020 года. В декабре Комплексом нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО» переработано 1330,9 тыс. т сырья, с начала года – 13206,1 тыс. т.; в том числе в декабре переработано 1276,7 тыс. т нефтесырья, с начала года – 12457,1 тыс. т. Комплекс произвел в декабре 1260,6 тыс. т нефтепродуктов, с начала года — 12946 тыс. т. В том числе автобензинов произведено 168,4 тыс. т, с начала года — 1452 тыс. т.; дизельного топлива — 626,4 тыс. т, с начала года — 5847,1 тыс. т. За последние 6 месяцев аналитики положительно пересматривали прогнозы по выручке на 12-13% в 2022-2023 гг, но за последний месяц тенденция изменилась, это в основном связано с нейтральным отчетом за 3 квартал 2021 года. Прогнозы выручки и прибыли Аналитики ожидают, что в 2022 году прибыль продолжит расти (на 16%); в 2023 году немного сократился (на 2,4%). Выручка в 2022 году вырастет на 8,6%; в 2023 году на 0,7%. Форвардный показатель окупаемости в 2023 году составит около 5, а P/S около 0,8. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании выросла на 88%, EBITDA выросла на 60%, операционная прибыль выросла на 52%, чистая прибыль выросла на 60%, свободный денежный поток вырос на 38%., денежные средства и эквиваленты выросли на 37%. С 2016 года активы компании выросли на 32%, обязательства выросли на 39%, чистый долг остался отрицательным, достигнув -141,1 млрд руб., капитал вырос на 29%. За этот же период капитализация компании выросла на 32%. Динамика капитализации существенно остаётся от динамики основных финансовых результатов. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/15592bbf-f9c1-44cc-a850-8a43a83ac62e?utm_source=share $TATN $TATNP $RU000A1018K1 $TTM2 $TTH2
Продолжение ММК ​​Стоимость Отношение обязательств к активам 31,77%, отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,04х – показатель платежеспособности один из лучших в мире среди аналогов. Окупаемость компании около 3,88, а форвардная окупаемость на 2023 год около 5, что выглядит очень дешево, исторически компания торговалась так дешево в 2016 году, а показатель средней окупаемости за последние 6 лет составляет 7,55. Отношение капитализации к капиталу 1,68, что выглядит дешевле аналогов. Отношение капитализации к выручке 0,99, что выглядит дешевле основных конкурентов. По показателю P/FCF (8,59) ММК выглядит дороже Северстали и на уровне НЛМК. По показателю EV/EBITDA (2,72) ММК и весь сегмент выглядит очень дешево. По стоимостным мультипликаторам компания оценена дешево. Рентабельность Рентабельность активов 32,21%, рентабельность капитала 57,41%, чистая рентабельность 25,48%, валовая рентабельность 43,04%, операционная рентабельность 31,72%, рентабельность по EBITDA 36,72%, что выглядит привлекательно, но намного хуже НЛМК и Северстали. По рентабельности бизнеса компания привлекательна. Вывод Я считаю, что покупка компании ММК будет привлекательной идеей в случае коррекции капитализации на фоне роста ставок в мире, коррекции цен на продукцию и сокращения прибыли и выручки в 2022-2023 гг. По моему мнению, ММК является одной из самых привлекательных компаний сектора, но в 2022 году я бы подождала коррекцию всего сектора прежде, чем покупать его отдельные компании. Во-первых, компания сама понизила ожидания по 4 кварталу. Во-вторых, тенденция к пересмотру будущих денежных потоков негативная. В-третьих, прогнозируемая динамика свободного денежного потока и EPS выглядит очень негативно, что сократит будущие дивиденды примерно на четверть за 2022 год и еще примерно на 15% за 2023 год, что в итоге приведет к дивидендной доходности на уровне 7,5 рублей на акцию или менее. По моему мнению, Северсталь является самым привлекательным активом сегмента, но ММК и НЛМК также могут быть рассмотрены мной для покупки после коррекции на 20-25%. #обзор $MAGN В сравнении с $CHMF $NLMK $VALE $AMEZ Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/240b3ca4-30c6-4f22-bd71-d301136b4c3a?utm_source=share
Продолжение ММК ​​Прогнозы выручки и прибыли из Simplywallst Аналитики ожидают, что в 2022 году прибыль начнет корректироваться из-за снижения цен на продукцию: в 2022 году на 22,5%; в 2023 году на 15,3%. Также в последнее время пересматриваются прогнозы по будущей прибыли с негативной тенденцией. Выручка в 2022 году скорректируется на 8,6%; в 2023 году на 6,8%, такая различная тенденция коррекции выручки и прибыли приведет к существенной коррекции чистой рентабельности с 27% в 2021 году до 20,8% в 2023 году. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании выросла на 105%, EBITDA выросла на 182%, операционная прибыль выросла на 152%, чистая прибыль выросла на 166%, свободный денежный поток вырос на 99%., денежные средства и эквиваленты выросли на 316%. С 2016 года активы компании выросли на 67%, обязательства выросли на 92%, чистый долг снова стал положительным, капитал вырос на 57%. За этот же период капитализация компании выросла на 101%. Динамика капитализации в полной мере отображает и следует за динамикой выручки и свободного денежного потока. Если сравнить динамику стоимости акции и прошлую и будущую динамику EPS, то увидим, что в 2022-2023 гг существует очень большая вероятность коррекции капитализации компании. Если сравнить динамику стоимости акции и дохода на акцию (исторически динамика стоимости акции практически копирует динамику выручки на акцию), а также будущие результаты, то увидим, что также существует большая вероятность коррекции капитализации. Совет директоров ММК в ноябре 2019 года утвердил новую дивидендную политику, увеличив коэффициент выплат с 50% до 100% от свободного денежного потока по МСФО при условии, что коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет ниже 1х, сейчас он 0,04х. Прогнозы по компании Оценка стоимости от simplywallst – потенциальная доходность 62%. Оценка стоимости от Black terminal – потенциальная доходность 225%. Относительно различных методик расчета справедливой стоимости из GuruFocus ММК выглядит неоднозначно. $MAGN Продолжение https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/0c51e305-549e-4c7b-9f61-baf9ae2d46e8?utm_source=share
​​ММК входит в число крупнейших мировых производителей стали. Активы ММК в РФ представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. ММК производит широкий сортамент металлопродукции с преобладающей долей премиальной продукции. Основные показатели за 3 квартала 2021 года Выручка Группы ММК сократилась к прошлому кварталу на 6,9% и составила $3031 млн, отражая снижение объемов продаж, частично компенсированное ростом мировых котировок на сталь. EBITDA уменьшилась к уровню прошлого квартала на 19,4% и составила $1157 млн, в основном в связи со снижением выручки и действием экспортных пошлин. Рентабельность по EBITDA сократилась на 5,9 п.п. до 38,2%. Чистая прибыль составила $819 млн, сократившись по сравнению с прошлым кварталом на 20,6% вследствие снижения показателей прибыльности. Свободный денежный поток снизился на 25% к прошлому кварталу до $409 млн, отражая коррекцию EBITDA и отток в оборотный капитал в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками реализации на фоне увеличения средней цены. Капитальные вложения за 3 квартал 2021 года составили $235 млн, сократившись на 30,3% к прошлому кварталу и отражая график реализации и финансирования проектов в рамках стратегии Группы. Общий долг по итогам 3 квартала 2021 года составил $1040 млн, увеличившись относительно прошлого квартала ($996 млн). Остаток денежных средств и депозитов на счетах на конец 3 квартала 2021 года составил $899 млн. Чистый долг по итогам 3 квартала 2021 года составил $141 млн, при этом коэффициент чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,04x. Прогноз компании Коррекция на мировом рынке в совокупности с сезонным замедлением деловой активности в России будут оказывать давление на объемы продаж Группы в 4 квартале. Капитальные вложения в 4 квартале 2021 года ожидаются выше уровня 3 квартала. Если сравним финансовые результаты относительно производственных, то увидим, что рост всех финансовых показателей (за 9 мес) был связан именно с ростом цен на продукцию, а не наращиванием производственной деятельности и увеличением объемов продаж. Такую картину можно наблюдать по всем основным металлургическим компаниям в РФ. Идея покупки компаний сегмента черной металлургии выглядит очень рискованно на фоне начавшейся коррекции цен на продукцию, что существенно повлияет на будущие финансовые результаты, а высокая база 2021 года значительно выделит эту негативную тенденцию, что в итоге может повлиять на стоимость компании в будущем. Это уже начинает отражаться в результатах 3 квартала (поквартально) и на котировках. Объем выплавки чугуна незначительно сократился на 0,6% к уровню прошлого квартала и составил 2624 тыс. тонн. Объем выплавки стали остался на уровне прошлого квартала и составил 3390 тыс. тонн, отражая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынков и запуск электросталеплавильного комплекса на турецком активе. Продажи металлопродукции по ММК составили 2761 тыс. тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки. Продажи премиальной продукции снизились на 12,9% до 1213 тыс. тонн на фоне капитального ремонта стана 5000 и роста экспортных отгрузок х/к и оцинкованного проката с более длинными сроками доставки. Объем производства угольного концентрата ММК-УГОЛЬ незначительно сократился к уровню прошлого квартала и составил 867 тыс. тонн. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/c99cb0b2-869c-4595-b5a3-5054fc83cb7f?utm_source=share $MAGN
Продолжение $BTI ​​Стоимость относительно сектора потребительских товаров Окупаемость компании около 10,5, в 2 раза дешевле сектора. PEG 1,37, что также в 2 раза привлекательнее сектора. EV/S 4,18, что в 2 раз дороже сектора. EV/EBITDA 8,88, что на треть дешевле сектора. P/S 2,56, что на 68% дороже сектора. Отношение капитализации к капиталу 1,04, что в 3 раза дешевле сектора. P/CF 7,7, что в 2 раза дешевле сектора. Дивиденды 7,33%, что в 3,4 раза выше сектора. Относительно стоимостных показателей компания выглядит невероятно дешево. Рост относительно сектора потребительских товаров По показателям роста компания выглядит немного хуже сектора: выручка будет расти в 2 раза медленнее сектора, EBITDA на треть медленнее, форвардный EPS будет немного опережать сектор по темпам роста, но долгосрочный рост будет немного хуже сектора). Рентабельность относительно сектора потребительских товаров Валовая рентабельность 82,19%, рентабельность по EBITDA 47,03%, чистая рентабельность 24,12% – многократно лучше сектора. Рентабельность активов 4,52%, рентабельность капитала 9,38% – аналогично сектора. По показателям рентабельности BTI выглядит намного привлекательнее сектора. Если сравнить динамику FTSE Europe ETF и BTI за последние 10 лет с учетом дивидендов, то увидим, что компания существенно отстала от европейского индекса. Рейтинги и прогнозы с различных ресурсов Рейтинг аналитиков Wall St. С потенциалом роста на 30% на основе 4 оценок. Потенциальная доходность из Simplywallst 131%. Потенциальная доходность из Black terminal 191%. По оценкам из GuruFocus компания выглядит неоднозначно. Если BTI сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то BTI выглядит как самая привлекательная компанией для покупки. Вывод Я считаю, что British American Tobacco остается очень дешевым и привлекательным активом в 2022 году. Во-первых, компания ожидает постоянного роста выручки. Во-вторых, последний месяц аналитики повышают прогнозы по денежным потокам компании. В-третьих, по стоимостным показателям и показателям рентабельность компания невероятно дешевая. В-четвертых, на фоне возможного роста ставки в США, многие инвесторы будут перекладываться в стоимостные компании, а BTI является самой дешёвой в своем сегменте и платит рекордные дивиденды более 7% годовых. #обзор $BTI в сравнении с $MO $PM Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/fad92f95-2513-4a5b-a803-f6193feb1416?utm_source=share
​​British American Tobacco поставляет табачные и никотиновые продукты потребителям по всему миру. Компания предлагает паровые продукты, продукты для нагревания табака и современные средства для курения; горючие изделия; и традиционные продукты для полости рта, такие как снюс в шведском стиле и американский влажный нюхательный табак. Компания является ведущим производителем никотиновой продукции. Владелец таких крупных брендов, как Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall, Rothmans и систем для нагрева табака Glo. Отчет за 6 мес. (компания публикует отчеты каждое полугодие). Выручка составила £12,18 млрд (+8,1% г/г). Скорректированная операционная прибыль £5,24 млрд, оценка £5,25 млрд. Операционная маржа 40,3%. Non-GAAP EPS 154.2p; EPS по GAAP 141,6. Прогноз компании на 2021 финансовый год Объем мировой табачной промышленности снизится на -1,5% (с примерно -3%), что обусловлено сильным восстановлением EM. Постоянный рост валютной выручки выше 5% и продолжающийся значительный прогресс в направлении выручки новых категорий в размере £5 млрд в 2025 году. Конверсия операционного денежного потока свыше 90%, скорректированный чистый долг/скорректированный показатель EBITDA около 3. Приверженность коэффициенту выплаты дивидендов 65% и росту в фунтах стерлингов. Аналитики незначительно пересматривали прогнозы по EPS. В динамике пересмотра прогнозов по выручке ситуацию аналогична, последний месяц прогнозы повышались на 2,6-2,8%. Прогнозы аналитиков по EPS и выручке Аналитики ожидают, что по итогам 2021 года EPS вырастет на 9,92% в фунтах стерлингов и далее продолжит расти: в 2022 году +11,35% В 2023 году +8,35%. Форвардный показатель окупаемости в 2023 году составит около 8, что выглядит рекордно низко как относительно рынка, так и относительно конкурентов (по моему мнению, справедливый показатель окупаемости должен быть на уровне 12-13х, что подразумевает апсайд 50-62,4% без учета дивидендов к годовому отчету за 2023 год. Аналитики ожидают, что в 2022 выручка вырастет на 4,7%, а в 2023 году на 4,6%. Показатель P/S в 2023 году составит 2,44. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2018 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка выросла на 13,8%, валовый доход вырос на 14,7%, операционный доход вырос на 21,2%, чистая прибыль выросла на 11,3%, показатель EBITDA вырос на 20,9%, денежные средства и инвестиции выросли на 30,9%, дивиденды выросли на 17,7%. С 2018 года активы выросли на 1,6%, обязательства без изменений, капитал вырос на 4,4%, чистый долг вырос на 1,1%. С 01.01.2019 года капитализация выросла на 25,3%. Очевидно, что динамика капитализации закладывает рост денежных потоков будущих лет, если компания или аналитики начнут снижать прогнозы по EPS, то компания может стремительно скорректироваться на 5-7%. Если сравнить динамику капитализации компании и динамику выручки на акцию, то увидим, что компания небольшими темпами будет наращивать доходы, что в небольшой степени отразится на котировках. Если сравнить динамику капитализации компании и динамику EPS, то очевидно, что стоимость акции медленно, но верно будет расти при реализации прогнозов роста EPS. В 2022 году вполне можем увидеть цены около $50 за акцию. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/dae4dc2a-f8b7-4a46-a355-6a5fd405c90b?utm_source=share $BTI
ПРО РИСКИ VIE Подробно про риски в выдержке из моей стратегии 2022-2023 гг на скриншоте Абсолютно все компании из ETF KWEB такие, как $BABA $JD $BIDU $VIPS $BZUN $TAL $NTES $YY $JOBS $MOMO и др являются активами, которые несут в себе риски делистинга НЕЗАВИСИМО ОТ ТОГО, НА КАКОЙ БИРЖЕ ВЫ ИХ КУПИЛИ (ДАЖЕ ЕСЛИ В ГОНКОНГЕ). Подробнее ⬇️ [&Кратный доход в Китае](https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/34226da2-8f79-4109-90b7-33ccdcd1e321)
Продолжение: ​​Прогнозы аналитиков по EPS и выручке Аналитики ожидали, что по итогам 2022 года EPS вырастет на 14,24%, что многократно ниже исторических темпов роста. В 2023 года EPS вырастет на 19,61%. Форвардный показатель окупаемости в 2023 году составит около 19,6, что выглядит дорого, особенно на фоне возможного продолжения роста ставок в Бразилии и начала роста ставок в США. Аналитики ожидают, что в 2022 выручка вырастет на 27,87%, а в 2023 году на 25,68% - опережая темпы роста EPS, что существенно повлияет на рентабельность. Показатель P/S в 2023 году составит 4,82. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2018 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка выросла на 161%, валовый доход вырос на 175%, операционная прибыль выросла на 229%, чистая прибыль выросла на 393%, показатель EBITDA вырос на 224%, денежные средства и инвестиции выросли на 528%. С 2018 года активы выросли на 420%, обязательства выросли на 429%, капитал вырос на 356%. С IPO капитализация выросла всего на 35%. Очевидно, что динамика капитализации не отображает динамику собственных результатов. Причина такой динамики стоимости компании кроется в следующем: компания провела успешное IPO несмотря на дорогие стоимостные показатели в период денежного стимулирования экономики Бразилии, что благоприятно влияет на компании роста, но в текущий период темпы роста многократно замедлились и Бразилия с начала 2021 года активно ужесточает денежно-кредитную политику. График динамики стоимости акции относительно EPS не информативен. График динамики стоимости акции и выручки на акцию аналогично, но одно можно сказать точно, с момента IPO и по 2021 год компания торговалась невероятно дорого даже с учетом темпов роста денежных потоков. Стоимость относительно финансового сектора Окупаемость компании около 27, в 1,3 раза дороже сектора. EV/S 4,87, что в 1,75 раз дороже сектора. EV/EBITDA 16,23, что в 1,7 раз дороже сектора. P/S 7,51, что в 2,2 раза дороже сектора. Отношение капитализации к капиталу 6,29, что в 4,8 раза дороже сектора. Относительно стоимостных показателей компания выглядит очень дорого. Рост и рентабельность По показателям роста компания опережает сектор: выручка растет в 2,5 раза быстрее сектора, EBITDA в 1,5 раза, EPS в 1,2 раза), но темпы роста в ближайшие 2 года замедлятся кратно. По темпам роста компания выглядит очень привлекательно относительно сектора, но менее привлекательно относительно своих прошлых темпов роста. Валовая рентабельность 69,82%, рентабельность по EBITDA 31,7%, читая рентабельность 28,55%, рентабельность активов 2,47% - примерно аналогично сектора. Рентабельность капитала 28,97%, намного лучше сектора. По показателям рентабельности XP выглядит аналогично сектора. Рейтинги и прогнозы с различных ресурсов Прогноз 1 аналитика с TipRanks с потенциалом 67%. Рейтинги из Seeking Alpha. 1. Квантовый. Последнее время оценка показателей (Valuation, growth, profitability, momentum и revisions) падает. 2. Рейтинг аналитиков Wall St. 58% в среднем, 137% в лучшем и 10% в худшем случае на основе 11 оценок. Потенциальный убыток из Simplywallst 37%. Если XP сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то XP выглядит как не самая привлекательная компанией для покупки. Вывод Я считаю, что из-за сокращения темпов роста денежных потоков и возможного продолжения ужесточения денежно-кредитной политики в 2022-2023 году в Бразилии и США XP может скорректироваться еще на 10-20%, но в долгосрочной перспективе 3-5 лет компания выглядит очень привлекательно. Возможно перед покупкой стоит подождать сигнал от ЦБ Бразилии об окончании ужесточения ДКП или распределить покупки компании на период хотя бы 6-12 месяцев. Первая часть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/82449dfa-601f-4a5a-ae60-73d59fcca2a2?utm_source=share $XP сравнение с $LPLA $JEF $RJF $SF
​​XP предоставляет финансовые продукты и услуги в Бразилии. Результаты 3 квартала 2021 года Валовая выручка выросла на 50% до R$3,4 млрд. Рост был в основном обусловлен розничным бизнесом, который обеспечил 80% роста. Розничная выручка выросла на 53% до R$2,6 млрд. Валовой доход учреждений (институциональный) составил R$281 млн, что на 17% больше по сравнению с АППГ. Выручка от услуг эмитента выросла на 68% до R$284. Доход от цифрового контента увеличился на 61%. Прочая выручка увеличилась на 61% до R$172 млн. COGS вырос на 27% до R$894 млн после увеличения общей розничной выручки. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 61% до R$1,17 млн. Скорректированная рентабельность по EBITDA увеличилась на 225 б.п. до 36,9%. Компания ожидает, что скорректированная рентабельность по EBITDA будет выше 40%. Скорректированная чистая прибыль выросла на 82% до R$1,039 млн. Скорректированная чистая маржа увеличилась на 561 б.п. до 32,8%. Результаты за 4 квартал Общий объем AUC составил R$815 млрд по состоянию на 31 декабря, увеличившись на 23% в годовом исчислении и на 3% по сравнению с предыдущим кварталом. Общий чистый приток составил R$48 млрд в 4К21 против R$37 млрд в 3К21, +29% кв/кв. С поправкой на концентрированные запасы чистый приток составил R$41 млрд, R$13,6 млрд в месяц, против R$47 млрд в 3К21. В годовом исчислении общий чистый приток в 2021 году составил R$230 млрд, что на 16% больше, чем в прошлом году, а наш общий скорректированный чистый приток составил R$176 млрд, R$14,7 млрд в месяц, что на 25% больше, чем в прошлом году. Активные клиенты выросли на 23% и 4% в 4К21 против 4К20 и 3К21 соответственно, составив 3,4 млн. Среднемесячная чистая добавленность клиентов снизилась на 23% последовательно с 52 000 в 3К21 до 40 000 в 4К21, в основном под влиянием более медленного роста Clear из-за отсутствия импульса на фондовом рынке. Валовой прирост IFA составил 1106 в 4К21, снизившись на 7% по сравнению с предыдущим кварталом, но сохранив высокие темпы около 370 новых IFA в месяц. В 2021 году валовые добавления IFA составили 4 409 против 3 724 в 2020 году, что на 18% больше, чем в прошлом году. Розничные DATs составили 2,5 млн в 4К21, что на 5% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, что отражает более сложную макроэкономическую среду для акций. DATs на 2021 год составили 2,7 млн против 2,4 млн в 2020 году. NPS, широко известная методология опроса, используемая для измерения удовлетворенности клиентов, составила 76 в декабре 2021 года против 71 в декабре 2020 года. Общий объем AUC пенсионных фондов составил R$48 млрд по состоянию на 31 декабря, что на 51% больше, чем в прошлом году, и на 11% по сравнению с предыдущим кварталом. В 4К21 кредитные карты XP Visa Infinite принесли R$4,4 млрд в TPV (Общая покупная стоимость), рост на 35% по сравнению с предыдущим кварталом, что составило R$10,3 млрд в общей сложности TPV в первый год в качестве игрока кредитных карт. Кредитный портфель достиг R$10,2 млрд по состоянию на 31 декабря 2021 года, увеличившись на 18% по сравнению с предыдущим кварталом и на 164% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики незначительно повысили прогноз по EPS на 2022 год на 1,7% и понизили на 2023 год на 4,2%. В динамике пересмотра прогнозов по выручке ситуацию немного хуже: в 2022-2023 году понижение на 7,6% и 7% соответственно. Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/8496ae5d-b857-4124-ad97-7988353ac671?utm_source=share $XP
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс