#учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени Меня спросили  в диалоге @Krasavchik05 и @Demi56reg про хеджирование и эквивалентный арбитраж Под этим термином понимают совершение сделок на разнице цен между базовым активом и производным инструментом, например, акциями компании и фьючерсом на них. Базой для него является ценообразование контракта, предполагающее, что в его цену всегда заложена безрисковая доходность. При этом чем ближе момент экспирации контракта, тем меньше разница цен между фьючерсом и базовым активом. В идеале сделка эквивалентного арбитража выглядит следующим образом: •Продать фьючерс; •Купить тот же объем базового актива (это позволит в момент экспирации закрыть срочный контракт); •Получить при экспирации прибыль в размере разницы цен между контрактом и базовым активом. В реальности у такой сделки есть несколько подводных камней: •Ситуация контанго (фьючерс дороже базового актива) имеет место далеко не всегда. За счет спроса/предложения контракт может оказаться дешевле базового актива, что в результате даст убыток по сделке; •На счете нужно иметь запас средств не только в размере гарантийного обеспечения, но и для списания вариационной маржи. В противном случае контракт может быть ликвидирован брокером принудительно; •При определении доходности обязательно учитывать комиссии брокера и биржи. На заметку! Из-за незначительной разницы цен фьючерс-спот результирующая доходность такой арбитражной сделки может быть невелика и с учетом комиссий уступать даже банковскому депозиту. Оценку обязательно проводить до заключения сделки. На моём примере разберу, что это такое 20 сентября, я продал в шорт $ALZ3 ALRS-12.23 поставочный фьючерс, на 100 акций, с экспирацией в декабре 2023г. по цене 7628 пт. Одновременно купив базовый актив, т.е. 100 акций $ALRS по цене 73,7 ₽.  Ситуация, когда цена базового актива, в данном случае акции АЛРОСА, меньше чем фьюч, при этом уже объявили дивиденды, называется Контанго. 17 октября див отсечка, и 18 октября дивидендный гэп. Т.е. цена акции падает примерно на дивдоходность 3,77 ₽ около 5,1%. Шортить акции перед дивгэпом нельзя, брокер принудительно спишет с вас дивиденд. А фьючерс можно зашортить. Сейчас фьюч торгуется по цене 7332 пт (при этом цена опускалась до 7156 пт), это называется Бэквордация.  Доходность этой стратегии сейчас около 4,5%, абсолютно без риска +дивы 5,1%. Итого эта стратегия даёт гарантированную доходность около 9,5% P.S. добавил картинку, чтобы было наглядней!

$ALRS $ALZ3 Почему я продолжаю верить в Алросу и почему искусственные бриллианты не являются большим риском для бизнеса. В очередном перелёте Москва - Сочи компанией $AFLT судьба дала мне в попутчики замечательного человека - мастера по огранке алмазов с более чем 20 летним опытом. Попутчик был немного подшофе и от того довольно словоохотлив. Итак делюсь информацией от представителя отрасли. Бриллиант - это алмаз, которому посредством обработки придана ограненная форма, максимально выявляющая его естественный блеск. Бриллиантами являются не всякие огранённые алмазы — только те, что имеют бриллиантовую огранку. Главное в оценке огранки камня — её качество: насколько грани геометрически точны и пропорциональны. 1. Огранка алмазов до бриллианта похожа на работу скульптора. Топовые и дорогие бриллианты обрабатываются мастером вручную. Это искусство в полном смысле этого слова - как знаменитая статуя Давида рук Микельанджело. Средства автоматизации применяются для подготовки 3D модели будущего изделия и в качестве помощника мастеру, есть подсказки где и сколько ещё надо "шлифануть". Ремарка: могу использовать не корректные термины, поскольку я не специалист по алмазам. Вопрос: почему станок с ЧПУ не может обрабатывать алмазы ? Ответ: а если станок ЧПУ сделает копию статуи Давида или копию Джаконды - они будут цениться на рынке как оригиналы? Тут ровно такая же логика. 2. Искусственные бриллианты оказывают влияние на рынок ? Какое -то влияние оказывают, но на тот же сегмент рынка, что и (условно) Сваровски. Условно на бюджетные слои населения. Те, кто раньше ценил именно настоящие бриллианты- никуда не делись. Бриллианты - это ещё и способ сохранить деньги (как золото). Вы же не собираетесь вместо золотого слитка вложиться в позолоченный. Второе назначение бриллиантов- радовать близких и любимых. Тут логика такая же. Если, например, вы хотите очаровать женщину из высокого общества или женщине нужно появится на публике с бриллиантом, то искусственый бриллиант может сыграть злую шутку. Эффект может быть ровно противоположный. 3. Во времена развала СССР огромные партии алмазов и бриллиантов по бросовым ценам вывозились за границу. Тогда предпочитали закупать именно необработанные алмазы, поскольку техника обработки и огранки в СССР отставала от запада. Масштабы вывоза народного достояния просто потрясают. Но это в прошлом. 4. Если хотите купить настоящий бриллиант, который бы долго ценился и радовал близких и знакомых, то покупайте весом не менее 0.5 карат. Начиная с этого веса технически увеличиваются шансы получить изделие, которое может более интересно переливаться на солнце и сверкать. Острожно: большие бриллианты могут так преломлять солнечные лучи, что вред для глаз может быть значительно больше, чем от "зайчика" сварочного аппарата. В том числе до частичной или полной потери зрения. Хорошая новость в том, что вряд-ли вам удастся подержать такой бриллиант в руках ) 5. На производстве сейчас внедрен строжайший учёт алмазов, бриллиантов и полуфабрикатов. Сам мастер по огранке не часто балует близких своими изделиями. Как премию или как бонусы бриллианты сотрудникам не дают (я специально спросил). Выводы. Настоящие алмазы (как и золото и предметы искусства) имеют своих преданных поклонников. Это устойчивый бизнес с постоянным спросом. Искусственные бриллианты - это суррогат совсем для других целей и для другой аудитории.

$ALRS купил акцию в рост. Фьючерс $ALZ3 на падение. Сейчас фьючь выше акции. Ближе к дате отсечки они разойдутся (фьюч вниз, акция вверх) на величину дивидендов. В этот момент можно зафиксировать прибыль. Либо дождаться дивидендов 5%, тогда фьюч вернётся в исходное положение - немного над акцией. При растущем или падающем рынке за 19 дней я получу только дивиденды 5%. Благодарю тех, кто покупает фьюч, и берет мои риски на себя.