Как протекает валютный кризис

Что вы узнаете

1. Почему происходят валютные кризисы
2. Кто может предотвратить валютный кризис
3. Как валютные кризисы влияли на экономику отдельных стран

Чему вы научитесь

1. Разбираться в механизме работы фиксированного валютного курса
2. Видеть предпосылки валютных кризисов в экономиках стран мира

Валютный кризис подразумевает внезапное и резкое снижение стоимости национальной валюты. Такой кризис формируется, когда настроения и ожидания инвесторов относительно стоимости национальной валюты не соответствуют экономическим перспективам страны.

Если подозрения подкрепляются сигналом (например, заявлениями правительства страны об ухудшении дел в экономике), инвесторы начинают массово выводить деньги из страны. Этот процесс называют бегством капитала.

Инвесторы продают активы в местной валюте и конвертируют средства в резервные валюты, например доллары или евро. Итог — резкое обесценение местной валюты в результате того, что предложение превысило спрос. Начинается экономический кризис, который сопровождается гиперинфляцией, падением доходов населения и падением ВВП.

Девальвация валюты по отношению к доллару США в ходе различных кризисов

Как отличить валютный кризис от простой волатильности

Одним из основных критериев валютного кризиса является номинальное обесценение валюты не менее чем на 25% в год, при условии что темпы обесценения увеличены на 10 п.п. по сравнению с предыдущим годом.

При этом надо отметить, что такая девальвация (падение курса) — это лишь формальный признак, на который ориентируются экономисты.

Какие модели валютного кризиса существуют

Существуют две модели валютного кризиса: кризис счета текущих операций и кризис реализующихся ожиданий.

1. Кризис счета текущих операций

Причиной кризиса счета текущих операций является несовместимость политики поддержания фиксированного валютного курса (или валютного курса, привязанного к резервной валюте) и стимулирующей политики центрального банка, когда регулятор понижает ставку ради удешевления стоимости кредитов.

Например, в государстве Кракожия зафиксировали обменный курс на уровне девять злотых за один доллар. При этом правительство решает перейти к повышению государственных расходов и снижению налогов (фискальная экспансия) ради разогрева экономики. Начинает расти инфляция.

Это отрицательно сказывается на балансе счета текущих операций, на величине золотовалютных резервов и в итоге на курсе национальной валюты.