Мнения инвесторов о стратегии

Друзья, экономика РФ в 1 квартале росла ниже ожиданий и последние данные по инфляции выходят сильно ниже ожиданий. Кто не держит существенную долю облигаций с большой дюрацией в портфеле, тот будет жалеть следующие 2 года &Бонд, Джеймс Бонд

ОФЗ •Длинные ОФЗ сейчас предлагают доходность от 15,12% до 16,26% годовых на 5-16 лет. •Рынок акций с учетом дивидендов за последние 10 лет принес инвесторам ~12,5% годовых. •Доллар относительно рубля за последние 10 лет в среднем рос на ~3,8%. По макроэкономическому опросу и среднесрочному прогнозу Банка России ставка будет на уровне 8-9,7%, это значит, что облигации с постоянным купоном и самой большой дюрацией больше венгр вырастут в цене. В таблице представлен текущий прогноз по цене облигаций через 2 года, а также доходность этих облигаций при изменении ставки эффективной доходности с 15,12-16,26% до 10,5-11% за 2 года с учетом купонов. Самые длинные облигации способны принести около 60% в консервативном сценарии, что выглядит очень привлекательно. В случае сильнейшего замедления российской и мировой экономики, окончания СВО и стабильного рубля, ЦБ может снизить ставку за 2 года до 4-5%, как это было в 2020-2021 гг после ковида. В таком случае длинные ОФЗ могут принести порядка 85-95% доходности за 2 года. В негативном сценарии для длинных ОФЗ, в котором экономика продолжает активно расти, рубль возобновляет резкое падение, а в мире вместо пошли мир, дружба, жвачка, ЦБ может поднять ставку вплоть до 25%, в таком случае инвесторы в длинных ОФЗ заработают всего порядка 10%. Длинные ОФЗ занимают половину всего моего российского портфеля. На данный момент самыми выгодными ОФЗ с идеей снижения эффективной доходности являются ОФЗ26238, ОФЗ26248 и ОФЗ26243. 48 выпуск идеально подойдет для инвестиций через ИИС, так как у данного выпуска самый большой купон, если будете инвестировать не через ИИС, основная доходность придется на купоны, за которые вы заплатите налог, тем самым сильно снизите свою доходность. 38 выпуск идеально подойдет на брокерский счёт, так как купон у выпуска минимален, а весь профит будет лежать в росте номинала (к погашению это +85,35% роста), за который вы не заплатите налог из-за ЛДВ (льгота за долгосрочное владение от 3 лет). $SU26248RMFS3 $SU26243RMFS4 $SU26238RMFS4 &Бонд, Джеймс Бонд

Облигации в юанях Все выпуски облигаций в юанях с ликвидностью не 0 в месяц. ТОП-5 облигаций по моему мнению 1. Металлоинвест $RU000A1057D4 2. Полюс $RU000A1054W1 3. ГПБ $RU000A1087C3 4. Металлоинвест $RU000A10B0C8 5. ЭН+ Гидро $RU000A108FX8 $CNYRUB &Бонд, Джеймс Бонд

Все валютные облигации Пока в одном из моих каналов обсуждали замещающие облигации, подготовила таблицу со всеми валютными облигациями. Таблицу с облигациями в юанях выложу позже. Доходность закрашенная серым — это значит, что она посчитана к оферте, а не к дате погашения. Поэтому она может существенно отличаться от реальной возможной эффективной доходности. Топ-10 валютных облигаций в преддверии снижения ставки по моему личному мнению: 1. Минфин $RU000A0JXU14 2. Минфин $RU000A1006S9 3. Газпром капитал $RU000A105RH2 4. Минфин $RU000A10A844 5. Минфин $RU000A10A877 6. Минфин $RU000A10A802 7. газпром капитал $RU000A105A95 8. Минфин $RU000A10A7Y8 9. Газпром капитал $RU000A105JT4 10. Газпром капитал $RU000A105SG2 &Бонд, Джеймс Бонд

Две лучшие книги по облигациям, которые стоит прочитать. 1. «Облигации в России. Полное руководство по рынку облигаций» Книга, которая написана конкретно по российскому фондовому рынку облигаций. Там самая актуальная информацию даже с учетом ставки ЦБ в 21%. 2. «Рынок облигаций. Анализ и стратегия» Более широкий материал в основном по американскому рынку долга, не всегда применим на российском рынке. Очень много полезной информации, но и очень много безполезной, хотя общеразвивающей информации для российского инвестора. &Бонд, Джеймс Бонд #пульс_учит

Стоит ли переживать за облигации с постоянным купонным доходом? Ставку оставили без изменений, как и ожидал рынок, но дальнейшая траектория не определена. Вэтом году могут как поднимать, так и снижать ставку. Для долгосрочных инвесторов динамика будущей ставки очевидна (но кончено она не гарантирована), если реально ЦБ за 2 года снизит ставку с 21% (или там с 22-23%) до 7,5-8,5%, то никакой рынок не обгонит по доходности длинные облигации с самой большой дюрацией. Это просто математика. Снижение эффективной доходности облигаций на 6% даст рост тела у облигации с дюрации 6 на 36% и это без учета выпуклости, а это еще ~+12%. Также учтите, что за 2 года вы купонами еще получите 26-28%. Итого ЦБ открыто говорит, длинный облигации принесут вам, уважаемые инвесторы, 45-50% роста и 26-28% купонами, но эта идея для терпеливых инвесторов, которые шарят и принимают на себя риск роста ставки (либо диверсифицируют его флоатерами). $SU26248RMFS3 $SU26238RMFS4 &Бонд, Джеймс Бонд

🏛 ОФЗ Что делать с ОФЗ-ПД? 🏛 Длинные ОФЗ сейчас предлагают доходность от 15,82% до 17,08% годовых на 5-16 лет. 🏛 Рынок акций с учетом дивидендов за последние 10 лет принес инвесторам ~12,58% годовых. 🇺🇸 Доллар относительно рубля за последние 10 лет в среднем рос на ~4%. На мой взгляд надо активно формировать позицию в ОФЗ-ПД с самой длинной дюрацией, но иметь ввиду, что риски изменения ключевой ставки никуда не делись. Мы можем увидеть ставку и 23%, и 25%, поэтому если есть те, кто не понимает, как влияет изменение ставки на стоимость ОФЗ-ПД, тут либо надо вникнуть, либо отдавать предпочтение вкладам и флоатерам, то есть краткосрочным инвестициям на 1-2 года. 🐸 По ожиданиям профучастников рынка средняя ставка ЦБ в 2027 году будет 10,4% (источник: макроэкономический опрос Банка России: https://cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/) В таблице указана стоимость облигаций и доходность с учетом купонов за 2 года в случае снижения ставки эффективной доходности ОФЗ-ПД до 10,5-11,5% (не путать со ставкой ЦБ, сейчас ставка ЦБ 21%, а эффективная доходность 10-летних ОФЗ около 15,82-17,08%). На данный момент самыми выгодными ОФЗ с идеей снижения эффективной доходности являются ОФЗ26248 и ОФЗ26238 — по ним, кстати, самые большие объемы торгов. При снижении их эффективной доходности с текущих до 11,5% и 10,5% соответсвенно, рост стоимости ОФЗ26248 на рынке составит 35,64%, а по ОФЗ26238 42,53%. 48 выпуск идеально подойдет для инвестиций через ИИС, так как у данного выпуска самый большой купон, если будете инвестировать не через ИИС, основная доходность придется на купоны, за которые вы заплатите налог, тем самым сильно снизите свою доходность. 38 выпуск идеально подойдет на брокерский счёт, так как купон у выпуска минимален, а весь профит будет лежать в росте номинала (к погашению это +94,36% роста), за который вы не заплатите налог из-за ЛДВ (льгота за долгосрочное владение от 3 лет). $SU26238RMFS4 $SU26248RMFS3 &Бонд, Джеймс Бонд

&Бонд, Джеймс Бонд Добрый день! Ваши Офз мне только минус дают, Вы можете их на что-то другое поменять? Мне нравятся облиги Ржд, купон каждый месяц и растут тихонько!

ОФЗ Что делать с ОФЗ-ПД? Длинные ОФЗ сейчас предлагают доходность от 14,55% до 16,44% годовых на 5-16 лет. Рынок акций с учетом дивидендов за последние 10 лет принес инвесторам ~14,5% годовых. Доллар относительно рубля за последние 10 лет в среднем рос на ~9,5%. На мой взгляд надо активно формировать позицию в ОФЗ-ПД с самой длинной дюрацией, но иметь ввиду, что риски изменения ключевой ставки никуда не делись. Мы можем увидеть ставку и 23%, и 25%, поэтому если есть те, кто не понимает, как влияет изменение ставки на стоимость ОФЗ-ПД, тут либо надо вникнуть, либо отдавать предпочтение вкладам и флоатерам, то есть краткосрочным инвестициям на 1-2 года. По ожиданиям профучастников рынка средняя ставка ЦБ в 2027 году будет 10,4% (источник: макроэкономический опрос Банка России) По ожиданиям Банка России средняя ставка ЦБ в 2027 году будет 8% (источник: Среднесрочный прогноз Банка России, будет пересмотрен с повышениям, я ожидаю, что на 2027 год ожидания по ставке вырастут до 9,5%). В таблице указана стоимость облигаций и доходность с учетом купонов за 2 года в случае снижения ставки эффективной доходности ОФЗ-ПД до 10-10,5% (не путать со ставкой ЦБ, сейчас ставка ЦБ 21%, а эффективная доходность 10-летних ОФЗ около 15-16%). На данный момент самыми выгодными ОФЗ с идеей снижения эффективной доходности являются ОФЗ26248. При снижении их эффективной доходности с текущих 16,36% до 10,5% рост стоимости ОФЗ26248 на рынке составит 41,11%, кроме того по этим ОФЗ самая высокая ставка купона — идеальный выпуск для самостоятельной инвестиции на ИИС типа Б или 3-го типа. $SU26248RMFS3 $SU26243RMFS4 $SU26238RMFS4 &Бонд, Джеймс Бонд