Акции РФ (легкий вход)
Уровень риска
Высокий
Валюта
Рубли
Прогноз
25% в год
Мнения инвесторов о стратегии
Поделитесь идеями
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📈 Доходность флагманской стратегии &Влад про деньги | Акции РФ выросла до +15% YTD!
Доволен, хороший результат с учетом нулевой динамики индекса полной доходности.
Рассчитываю, что к концу декабря мы можем быть еще выше (ЦБ снизит ставку, инвесторы будут позиционировать портфели под 2026 год; возможно, увидим развитие на мирном треке). Декабрь и январь исторически растущие месяцы.
Вчера товарищ спросил — за счет чего в этом году удалось показать положительный результат на падающем рынке, инвестируя только в акции и только в лонг.
Я в шутку ответил, что магия, при этом вопрос заставил задуматься.
И вот такие 3 ответа ко мне пришли:
1️⃣ Первый ответ — рынок достаточно эффективен на средносрочном горизонте. И акции на горизонте от полугода следуют за ситуацией в бизнесе (за редким исключением).
В этом году инвесторам кажется, что акции ВСЕГДА ходят за геополитикой. Да, если смотреть горизонтом 1 дня или 1 недели. НО — посмотрите динамику с начала года, и вы увидите, что сильнее те компании, где сильнее фундаментал.
Яркие примеры:
Лента $LENT VS Магнит $MGNT (+54% против -42%, хотя казалось бы – и то, и другой – ритейл)
Финансы VS нефтяники (Сбер $SBER +22% с дивидендами, Лукойл $LKOH -15% и Роснефть $ROSN -25%)
И эти результаты были прогнозируемы.
2️⃣ Второй ответ — в структуре портфеля. У меня в портфеле от 6 до 10 компаний, при этом есть 3-4 якорные позиции, которые занимают доли от 15 до 25%.
В 2023 году это были Сбер, Татнефть со средней 375 (+65%) и Мосбиржа со средней 110 (+63%).
В начале 2024 – Сбер, Лукойл и Ростелеком (+33% с учетом дивидендов).
Сейчас якорных позиций в портфеле 4 штуки. Это компании, в инвестиционном кейсе которых я испытываю максимальную уверенность, где есть запас прочности, дешевая оценка и драйверы роста на горизонте нескольких кварталов.
Очень важно, что ни в одной якорной позиции от точки входа я не потерял больше 10% (!). Рекордсмен с 10% убытков г/г с учетом дивидендов есть сейчас в портфеле $HEAD .
3️⃣ Третий ответ – реакция на изменения. Я продаю, когда кейс в компании изменился из-за ухудшения текущих/будущих результатов, или когда случился рост акций и ушла дешевизна.
Нефтяники в начале 2025 года ушли из портфеля, Татнефть в конце 2023 года тоже,
Ростелеком $RTKM в середине 2024 года (по 92 и 97).
Даже Ленту я продавал в феврале 2025 года по 1 500, потому что уже мультипликаторы были высокие, при этом, возвращал обратно в марте по 1 400 сразу после отчета за 2024 год, который был лучше ожиданий.
В портфеле нет неприкасаемых компаний. Решения я принимаю на основе цифр, оценок и потенциалов с текущего уровня цен.
Друзья, используйте результаты моего анализа, чтобы инвестировать в наиболее качественные и недооцененные компании на рынке. Подключитесь к стратегиям &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) и следуйте моим сделкам!
Поддержите пост лайком, если вам интересны размышления в таком формате 🤝
Еще 2
26
Войдите в Пульс, чтобы читать все посты
Делитесь мнением о бумагах, инвестидеями и обсуждайте их в комментариях
По Хедхантеру задаете вопросы, изменилось ли мое позитивное мнение по компании — нет, не изменилось.
1 октября Хедхантер $HEAD опубликовал данные по рынку труда за сентябрь — сентябрь все еще непростой.
🔽 Динамика вакансий г/г в сентябре -26%.
🔼 Кол-во вакансий выросло на 1% м/м
🔼 Кол-во резюме выросло на 7% м/м
ХХ-индекс вырос до 6,4 (максимальное значение с 2020 года). При этом, рост ХХ-индекса идет за счет роста резюме, а не снижения вакансий м/м. Это важно.
❗️Мой тезис, что дальше ситуация в Хедхантере будет с каждым месяцем улучшаться.
Для этого достаточно, чтобы вакансии на сайте м/м НЕ менялись (такую динамику мы наблюдаем уже 3 месяца подряд).
База 2024 года будет постепенно уменьшаться — в октябре в прошлом году вакансии упали на 1% к сентябрю, в ноябре - на 6% к октябрю, в декабре - на 13% к ноябрю.
Таким образом, если кол-во вакансий останется неизменным в октябре-декабре 2025 года, мы увидим восстанволение темпов роста Хедхантера в 4 квартале.
Акции Хедхантера занимают значительную долю в моих стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Предлагаю вам подписаться и следовать моим сделкам!
46
Нравится
5
☄️ Северсталь отказалась от дивидендов за 3 квартал! Почему?
Год назад, обозревая для вас отчет компании за 3 кв. 2024 года, написал, что высокие дивиденды Северстали – последние в ближайшие 2 года, так пока и выходит.
❌ Выручка 3 кв. 2025 = 179,1 млрд руб. (в 3 кв. 2024 = 219,1 млрд руб.)
1 кв. 2025 = 178,7
2 кв. 2025 = 185,5
Отмечаю, что объемы продаж г/г даже выросли! (с 2,77 до 2,86 млн тонн), но выручка упала из-за снижения цен.
❌ Скор. чистая прибыль 3 кв. 2025 = 17,5 млрд руб. (в 3 кв. 2024 = 43,2 млрд руб.)
1 кв. 2025 = 21,2
2 кв. 2025 = 20,4
Прибыль год к году снизилась больше, чем в 2 раза. Цены на сталь упали, издержки выросли.
❓ FCF 3 кв. 2025 = +7,3 млрд руб. (в 3 кв. 2024 = +41,5 млрд руб.)
1 кв. 2025 = -32,7
2 кв. 2025 = +3,6
💸 Дивиденды $CHMF
Напомню, что FCF для металлургов является базой для дивидендов. При этом, при положительном FCF в 3 квартале, Северсталь отказалась от дивидендов.
Дело в том, что, если скорректировать FCF на изменения в оборотном капитале, то он будет отрицательным как в 3 кв. = -10 млрд руб., так и за 9М 2025 года = -33,5 млрд руб.
Я не жду дивидендов от Северстали по итогам 2025 года из-за высоких капитальных затрат (план 169 млрд руб., уже реализовали 127 млрд руб.).
В 2026 году также ожидается высокий CAPEX (160+ млрд руб.), поэтому я жду небольшие дивиденды в 43,82 руб. или 4,7% по текущей цене.
📊 Оценка компании
Северсталь оценивается в 10 прибылей 2025 года, в 2026 году оценка может съехать в исторический диапазон 5,5-7 прибылей, дешевизна может появиться только в 2027 году.
В металлургии по-прежнему непростая ситуация, на мой взгляд, идей в акциях сталелитейных компаний даже по текущим ценам на 2026 год — нет.
На 2027 год при снижении ставки в диапазон 10-13% они появятся, и, возможно, дно цикла именно здесь и сейчас, НО, я выбираю другие компании, где мы сможем увидеть циклический разворот раньше, чем в металлургии. Именно такие компании держу в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Приглашаю вас подписаться и следовать моим сделкам.
Друзья, если взяли пользу для себя из обзора Северстали, поставьте лайк! Респект менеджменту компании за оперативное раскрытие 🤝
37
Нравится
3
➡️ Облегченная стратегия &Акции РФ (легкий вход) тоже сильнее рынка в сентябре!
Друзья, год назад — 6 сентября, я открыл для вас облегченную стратегию &Акции РФ (легкий вход) , чтобы вы могли попробовать автоследование с небольших сумм. Порог входа в стратегию всего 27 000 рублей.
Делюсь с вами результатами.
✔️ Рост стратегии за все время (с 6 сентября 2024) = +29,43% (дельта к индексу +18,5 пп.)
✔️ Рост стратегии с начала 2025 = +14,93% (дельта к индексу +16,6 пп.)
✔️❌ Динамика стратегии за сентябрь 2025 = -4,36% (дельта к индексу +2,9 пп.)
Подключиться к моей стратегии &Акции РФ (легкий вход) вы можете по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/54f9eaa6-cd01-4209-86a8-819d27f8b0dc/
Если вы подключаетесь суммой от 200 000 руб., я рекомендую вам флагманскую стратегию &Влад про деньги | Акции РФ , в ней у меня больше возможностей по управлению портфелем.
Благодарю всех, кто подписан на стратегию — за доверие! И еще раз приглашаю вас в стратегии. Цены на акции — дешевые. Сейчас хорошее время для инвестиций.
24
Нравится
1
🟢 Мнение по Ленэнерго АП — ставка ниже, дивиденды выше
Много было вопросов от вас по Ленэнерго АП.
Наконец-то дошли руки, составил модель по компании. Выглядит неплохо.
По бизнес-плану Ленэнерго прибыль по РСБУ в 2025 и 2026 году будет следующая:
2025 = 34,44 млрд руб.
2026 = 43,89 млрд руб.
В 2024 году прибыль была = 24,20 млрд руб.
❗️Ключевая причина для роста прибыли — не рост тарифов, а сокращение размера обесценений во 2 полугодии. Размер обесценений зависит от ставки дисконтирования, та в свою очередь — от ставки ЦБ на конец года.
На конец 2023 года ключевая ставка была 16%, на конец 2024 = 21%. Сейчас пока 17%, в конце года многие инвест-дома ждут ставку ниже текущей. Чем ниже будет ставка дисконтирования, тем лучше для Ленэнерго.
Прогнозировать сальдо прочих доходов и расходов в компании не просто, поэтому я доверяю прогнозам компании. Суть понятна, ниже КС, ниже ставка дисконтирования, меньше обесценения - больше прибыль.
💸Дивиденды $LSNGP
Дивидендная политика подразумевает выплату 10% прибыли РСБУ дивидендами на привилегированные акции.
Соответственно, дивиденды за 2025 год могут составить 36,93 руб. (14,07%) , за 2026 год = 47,07 руб. (доходность 17,93%)
Если вы взяли пользу из моего обзора- поставьте лайк! 🤝😉
И, друзья, рынок низко, самое время инвестировать в сильные акции. 7 самых сильных компаний выбрал и держу в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) Подпишитесь и следуйте моим сделкам.
63
Нравится
2
Научился у своего друга-управляющего такому наблюдению 👇
Если рынок начинает отскакивать/расти просто потому что нет негативных новостей в информационном поле (попытки были и вчера, до заявлений Трампа, и сегодня), значит, мы низко, и значительная часть негатива уже в цене.
То же самое касается и роста — когда рынок высоко и без позитивных новостей его распродают. Но это не текущий случай.
Я считаю, что наш рынок сейчас самый дешевый за весь 2025 год. Поэтому приглашаю вас подписаться на стратегии &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход), в портфелях стратегий наиболее качественные и недоценные компании. Сейчас отличная точка входа.
40
Нравится
2
🔴🟢 К вечеру на рынке начинает зеленеть, при это цены все еще низкие!
По интересным новостям и событиям на этой неделе.
1️⃣ 25 сентября отсечка по дивидендам у Хедхантера $HEAD . Я иду в отсечку, дивиденды реинвестирую обратно в рынок. По текущим уровням – за счастье получить хорошую выплату от качественного эмитента и докупить дешевые акции.
Вижу, что некоторые инвесторы продают перед отсечкой с опасениями того, что ХХ не повторит дивиденды во 2П (сейчас платят 130% прибыли за 1П). По моим расчетам, кэша хватит на соразмерные дивиденды за 2П 2025 года.
Оценка 8,5 P/E 2025 года и 6 P/E 2026 года. Покажите еще хотя бы одну растущую компанию, со 100% конверсией прибыли в FCF, дивидендами 13%+ и такой оценкой.
2️⃣ Акции Jetlend $JETL упали сегодня на 22%.
Причина в том, что основные акционеры спустя 180 дней после размещения получили возможность продавать бумаги.
В 1П 2025 года выручка компании упала до 225,5 млн руб. (с 370,7 млн руб. в 1П 2024 года). Убыток за 1П 2025 года = 249 млн руб. (больше выручки).
😁 На балансе НЕ осталось средств, привлеченных в ходе IPO (а было 476 млн руб).
Писал перед IPO, что участвовать в этом не стоит. Компания все еще должна оцениваться в 10 раз дешевле текущей цены.
3️⃣ Акции М.Видео $MVID упали на 25% за день, перебив рекорд Jetlend.
М.Видео получило 30 млрд руб. в 1П 2025 года от инвесторов, но из-за FCF -41 млрд руб. в 1П чистый долг вырос с 86 до 99 млрд руб.
Сегодня компания объявила о планах дополнительной эмиссии на 1,5 млрд акций (сейчас акций 180 млн штук). Неплохо размоют акционеров.
Даже если найдут покупателя (ведь размещаются по открытой подписке) при цене акций 50 руб., то привлекут 75 млрд руб., чего будет недостаточно для покрытия всего размера долга, более 100 млрд.
Более того, у компании операционный убыток за 1П 2025 года (-7,5 млрд руб.), еще до выплаты процентов.
2 года назад я писал статью с названием «М.Видео на пути к банкротству», акции тогда торговались выше 200 руб. Путь продолжается.
Конечно, тут делать нечего.
4️⃣ Акции хороших компаний все еще оцениваются дешево. Например, Сбер $SBER по 298 и Транснефть $TRNFP по 1 240 – это очень вкусно.
При этом, возможностей, конечно, больше.
Если конкретные акции упали без фундаментальных причин в их бизнесе, а за компанию с остальными – это время покупать. 7 компаний с наибольшим потенциалом роста держу в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Подключитесь и следуйте моим сделкам, отличная точка входа в рынок сейчас 🤝
52
Нравится
16
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
✏️ Налог на сверхприбыль банков в России. Стоит ли его опасаться?
18 сентября такая инициатива была внесена в Государственную Думу.
❓ В чем суть законопроекта?
Справедливая Россия выдвинула инициативу о налоге на сверхприбыль банков (предлагают забрать 10% от превышения прибыли 2023+2024 относительно 2021+2022 годов).
«Тонкий» подход проекта заключается в том, что у многих банков в 2022 были убытки, что занижает базу прибыли 2021 и 2022 года, с которой идет сравнение. Но даже так, влияние незначительное — посчитал по Сберу $SBER $SBERP – это 77 млрд руб., или 4,4% потенциальной прибыли 2025 года.
❓Какая вероятность, что законопроект будет принят?
Я считаю, что вероятность принятия законопроекта – околонулевая.
1) Это PR-история «Справедливой России», которой они занимаются каждый год — уже три года подряд.
2) Правительство (в лице Минфина) и ЦБ все три года против — как и сейчас (аргументы довольно простые – достаточность капитала у банковского сектора не лучшая $VTBR , чтобы дополнительно забирать капитал + сейчас высокие резервы и много проблемных заемщиков + сама формула не самая адекватная).
Интересно, что был подан тот же законопроект, что и год назад, на той же странице, по которому Минфин уже выдал год назад отрицательное заключение.
Так что вы сами выбираете, бояться налога на сверхприбыль банков или докупать Сбер ниже 300 руб. и $T ниже 3 100 😉
Друзья, деньги зарабатываются на акциях в момент покупки, и сейчас отличная точка входа в рынок — я предлагаю вам подключиться к моим стратегиям &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход), мои сделки будут автоматически повторяться у вас в портфеле.
37
Нравится
15
В прошлый четверг выступал перед клиентами БКС в Воронеже по будущему российского рынка на ближайший год.
Главный мой тезис: ключевая ставка через год будет ниже, а рынок акций выше. Особенно акции крепких компаний. И текущие цены — возможности для инвесторов. Поэтому я говорю, что сейчас хорошее время подключиться к стратегиям &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Пора )
Мой друг-управляющий шутит на этот тезис — «Влад, в последние 2 года у нас на рынке одни возможности, как они надоели») 😁
Большое спасибо коллегам за прекрасную организацию мероприятия. И, конечно, всем, кто был. Получил большое удовольствие и от выступления, и от общения с вами. Сессия вопросов и ответов заняла 1,5 часа!
P.S. Воронеж понравился, современный, комфортный, с красивым центром. Еще обязательно приеду.
Еще 3
49
Нравится
8
Друзья, сила фундаментального анализа заключается в том, что он помогает не терять деньги (а конкретно — определить компании, которые испытывают проблемы и в которые инвестировать не стоит).
О двух таких компаниях я предупреждал вас в конце августа.
🔽 Динамика акций Вуш $WUSH с 27 августа:
135 => 109 (-20%)
Выдержка из моего обзора:
"Покрутил финансовую модель по Вушу — у меня не бьется, как компания будет выходить в стабильный положительный денежный поток в ближайшие 3-4 года.
После операционных результатов говорил, что стоит быть аккуратным. После финансовых результатов скажу, что стоит быть особенно аккуратным".
На месте Вуш я бы делал допку по 100 руб. на весь размер долга (пока акции стоят столько, сколько сейчас). Да, размыли бы акционеров вдвое, но сократили бы процентные расходы; в следующем году была бы прибыль. Хотя по денежному потоку все равно есть вопросы даже в таком сценарии.
🔽 Динамика акций Делимобиля $DELI с 22 августа:
152 => 128 (-16%)
Писал вам в обзоре результатов:
"Будьте аккуратнее, оценка недешевая, EV в момент IPO было 68 млрд руб., сейчас 57 млрд руб. (то есть капитализация заместилась долгом).
С такими результатами даже трудно сказать, до каких уровней фундаментально может опуститься цена. Справедливая цена бизнеса ощутимо дешевле рыночной оценки акций".
Тут, как и по Вушу, есть вопросы к бизнес-модели (особенно, на высоких ставках). Компания обещает 5-6 млрд руб. EBITDA во 2 пол. 2025 года, в чем у меня есть сомнения (в 1П 2025 было меньше 2).
С долгом в 6 ND/EBITDA есть проблемы с привлечением финансирования, поэтому и тут возможна доп эмиссия в следующем году.
Обеим компаниям, конечно же, успехов в преодолении кризисных тенденций. При этом, рекомендую вам быть аккуратнее с этими акциями.
Друзья, сейчас хорошая точка входа по целому ряду компаний — приглашаю вас подписаться на мои стратегии &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) и следовать моим сделкам!
57
Нравится
5
Куда еще можно посмотреть на покупку на этой коррекции — транспортный сектор, а конкретно — Транснефть $TRNFP , которая уже дает 14% доходности по итогам 2025 года.
И я думаю, что тут все плохое уже произошло: уже платят 37%+ налога на прибыль, дно по добыче нефти прошли, закрытие "Дружбы" в плюс, потому что гнать нефть до Новороссийска и Приморска выгоднее, чем через Украину.
✔️Справедливая цена Транснефти 2026 = 1 636 руб.
✔️ Потенциал с дивидендами 41%.
Единственный нюанс, что главный драйвер тут - дивиденды, а до них еще 9-10 месяцев.
У меня нет акций Транснефти, потому что есть компании потенциал которых на горизонте 1,5 лет еще выше.
Их и держу в стратегиях автоледования &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход). Сейчас хорошая точка входа — приглашаю вас подписаться и следовать моим сделкам 🤝
49
Нравится
5
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний