Мнения инвесторов о стратегии

Ну что, дивиденд у Х5 — 368 рублей на акцию! Дивидендная доходность — 13.7% Сильно лучше ожиданий (я закладывал 320 рублей), но значит NET DEBT/EBITDA будет стремится к 1.4! Надеюсь, что подписчики смогли заработать, как и на Эсэфае 🙂 $X5 $SFIN &Здравый смысл!

Делал ровно год назад в Т 🏦 стратегию автоследования (только 100% акций без передышки и без LQDT и бондов). Можно подвести определенные результаты: 13% за год против -7% у индекса ММВБ (бета 20%), что неплохо с учетом очередного слабого года у рынка акций! Конечно, основной портфель перформил сильно лучше, но посмотрим, что будет в следующем году! &Здравый смысл! $T

Т-банк 🏦. Луч света 🔝 Вышел отчет за 1 полугодие 2025 у Т-банка, из-за поглощения Росбанка в 4 квартале 2024 года большинство показателей нерепрезентативны, поэтому не вижу смысла сравнивать цифры с 1 полугодием 2024 года, так как показатели иксанули из-за удвоения капитала присоединенного Росбанка! 📌 Про отчет и оценку — Клиенты и диверсификация. Число клиентов выросло за год на 16% до 51.5 млн человек (пошло замедление, квартал назад было +19%, дальше расти будет сложнее), при этом доля активных клиентов составляет 33,5 млн (+11%). Радует, что банк диверсифицирован по направлениям, где розничное кредитование занимает только 40%! При этом появилось корпоративное кредитование Росбанка на 8%, но доля корпоратов в выручке упала с 11 до 8% с 4 квартала 2024 года ко 2 кварталу 2025 года! Думаю, что портфель юридических лиц со временем будет приносить меньше 5% в структуре выручке! — Капитал и оценка. После объединения с Росбанком (выкупили без дисконта за 1 капитал, сделав допку на 69 млн акций) капитал Группы Т на 30 июня 2025 года составляет 613 млрд рублей, что дает P/BV = 1.4 (cамый дорогой банк на российском рынке), что оправдывается 30% отдачей на вложенный капитал ✔ В первом полугодие реализовался риск по интеграции Росбанка, поэтому ROE упал с 32 до 28%, менеджмент обещает, что ситуация выровняется по итогам года! Пока верим! ROE в 30% за следующие 12 месяцев на 613 млрд рублей капитала дает 183 млрд прибыли, что дает форвардный P/E = 4.7! Уже не так дорого! — Дивиденды. Банк планирует направлять 30% прибыли на дивиденды, что дает около 200 рублей дивидендами или 6% доходность. Негусто, но это скорее вторично! 📌 Мнение про Т 🧐 Да, мультипликаторы выглядят завышенными у Т-банка относительно Сбера/Совкомбанка/БСП, но есть ряд преимуществ перед ними: 1) Рост. В отличии от других банков все отчеты до отчета за 2 квартал 2026 года (на год+ не загадываю) будут с ростом прибыли, что снизит мультипликаторы относительно других банков, а вот у других банков возможен обратный эффект! 2) Корпораты. У Т скромный портфель корпоративных кредитов, а вот Сбер 🏦/Совкомбанк 🏦 могут нарастить резервы из-за того, что кредитовали проблемные отрасли! 3) Диверсификация. Нравится, что банк работает в широком спектре услуг, не зацикливаясь только на банковском сегменте, поэтому покупаю компания-роста по мультипликаторам компании стоимости! 4) Маржа. Снижение ставки дает возможность банку снижать ставки по вкладам и накопительным счетам быстрее ставок по потребительским кредитам и ставкам по маржинальной торговле в инвестициях. Негодую как пользователь, но радуюсь как акционер! Главный риск по Т вижу в потолке роста, так как банку трудно расти внутри России прежними темпами, имея за плечами 50 млн клиентов в стране с населением в 146 млн, но это будет хорошо видно уже по отчетам в 2026 году! Подумал и решил увеличить позицию в портфеле до 6% - номер 1 акция в портфеле! Вывод: у банка рисуются хорошие финансовые результаты на cледующие 12 месяцев, недешево, но без роста цены мультипликаторы будут постепенно улучшаться! Субъективная позиция по +-3к - BUY (и такое бывает!) $T #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест &Здравый смысл!

Европлан 🚗 объявляет операционные результаты за первое полугодие 2025 года: с января по июнь 2025 года компания закупила и передала в лизинг около 13 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 43,4 млрд руб. с НДС (- 65% г/г). Общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 690 тысяч. Отчет ожидаемо плохой, лизингу ну очень тяжело с такой ставкой: брать предметы в лизинг по +-25% будет только безумец. Видимо ребят из ЦБ такое устраивает... Но радует то, что несмотря на это у компании были адекватные финансовые результаты за 1 квартал по ЧПД и ЧНД (основной негатив в создаваемых резервах) ✔️ Компания не может наращивать лизинговый портфель, поэтому сконцентрируется на выплате дивидендов: за 2025 год по ожиданиям менеджмента компания выплатит 7 млрд рублей дивидендов, что эквивалентно 60 рублям на акцию ✔️ Продолжаю держать Европлан через дешевую маму Эсэфай 🏦: 79 млрд капа Европлана vs 61 млрд капа Эсэфая, который включает еще 49% в страховой ВСК ✔️ $LEAS $SFIN &Здравый смысл!

Транснефть ⛽️. Пора искать новые идеи ✍️ Акции Транснефти вчера приближались к отметке в 1400 рублей за акцию, закрыв ноябрьский гэп Минфина с 40% налогом на прибыль. Решил продать вчера акции компании, которые покупал в феврале по 1245 рублей, а теперь о причинах продажи! 📌 Причины продажи акций 🧐 — Динамика к индексу. Акции покупались в феврале, когда индекс московской биржи торговался по 3300 пунктов. С того момента индекс упал на 15%, а акции Транснефти выросли на 10%, сделав бету 25% 🔝 Субъективно считаю, что на рынке появились другие интересные истории! — Популярность акций. В акции сидит приличное число инвесторов и дивидендных адептов (более популярен в моменте только синий банк из трех букв 🏦), поэтому, кажется, что желающие покупать заканчиваются, а вот желающих переложиться в другие идеи предостаточно ⚠️ — Cтавка. Транснефть - одна из компаний, которая не выигрывает от будущего снижения ставки, так как операционному бизнесу (транспортировка нефти) до лампочки на ДКП, а чистые процентные доходы от денежных средств сожмутся 🚫 — Кубышка. На конец 1 квартала у компании было 507 млрд кэша против 256 млрд долга, что позволило заработать 20 млрд процентного дохода за 1 квартал, но кроме снижения ставки есть и такие следующие негативные моменты для кубышки: 1)На июльский дивиденд за 2024 год уйдет 143 млрд рублей 2) У компании в ближайшие 12 месяцев уйдут 141 млрд рублей короткого долга (средняя ставка около 12%), который позволял дополнительно зарабатывать 10 млрд рублей процентных доходов в год 🚫 3) У компании ожидается Capex на + 350 млрд рублей в 2025 году, что негативно для FCF и пополнения кубышки ⚠️ 4) C 40% налогом FCF приуныл, поэтому кубышку станет пополнять затруднительнее, но зато Минфин доволен... В голове за 2025 год рисуется форвардный дивиденд в +-180 рублей, что дает 15% доходность после выплаты дивиденда на 2024 год при снижающейся кубышке! Вывод: хорошая компания, но с учетом 25% бете к индексу пора искать новые идеи + не видно драйверов для существенной переоценки акций на cледующие 12 месяцев. Субъективная позиция по Транснефти поменялась на ''Hold''. $TRNFP #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени &Здравый смысл!

Самоанализ инвестиционного портфеля ✍️ С начала года индекс показывает грустную динамику в -3% с учетом безрисковой ставки в 20%. В отличии от большинства инвесторов стараюсь быть гибким, регулярно ребалансируя портфель, поэтому портфель с начала года показывает +13% 📈 Сделаю короткое вью текущего портфеля, который на 35% состоит из акций и на 65% из облигаций. Правда портфель радикально поменялся с начала года! 📌 Структура акций — Headhunter 🔖. Лучшая IT - компания, которая сочетает в себе следующее: отсутствие сезонности, адекватные мультипликаторы, неплохой дивиденд, реальный FCF, отрицательный чистый долг. Не вижу смысла выходить по 3к, если только ФАС не подсунет свинью! — X5 🍏. Инвестиция в лучшего ритейлера с точки зрения роста бизнеса и дивиденда, но бурного роста в котировках не жду! — Магнит 🍏. Фиксировал 5% лося по 4500 после выхода слабого отчета, но вернул акции в портфель по 3700 спустя месяц. Субъективно, считаю, что в акции случилось худшее: раздутый Capex за 2024 год, отказ от дивиденда, исключение из индекса. Котировки акции находятся на дне с учетом 30% казначейского пакета! — Транснефть ⛽️ и НМТП 🚢. Скучная инвестиция в транспортный сектор на 5%, но неплохим дивидендным потоком за 2024 год + жду не хуже дивиденд за 2025 год! Долгосрочно НМТП интереснее из-за Capex (у Транснефти дорогой поддерживающий Сapex) на увеличение перевалочных мощностей к 2027 году! — ЮГК 🥇. Взял недавно по 61 копейке, так как котировка разъехалась с ценами на золото, поэтому жду сильное 1 полугодие 2025 года + в компании случилось худшее (Ростехнадзор + народ только спустя год понял сущность мажоритария), поэтому котировки вернулись к цене IPO. Хоть и немного ковбойская акция, но risk - reward нравится! — Сбер 🏦. Одна из двух акций (вторая HH), которая висит с начала года (2/3 позиции продано в феврале). Буду краток P/BV < 1, а ROE > 20%, поэтому продолжаю держать наиболее сбалансированный банк в портфеле! — Ренессанс 🏦. У компании инвестиционный портфель на 247 млрд рублей, который переоценится вверх и принесет купонный доход + cтраховый бизнес покажет неплохие результаты из-за поглощения Райффайзен лайф в 4 квартале 2024 года! 📌 Структура бондов — Флоатеры 💸. Держу бонды с качественным кредитным рейтингом (Фосагро, Инарктика, Магнит, X5) и балансом на 24% от портфеля со ставкой КС + 2% и выше. 22-23% доходность против 18% ставки по депозитам. — ОФЗ 26248 ❇️. Брал в феврале по 800 рублей на 13% от портфеля с идеей, что купонный доход в 15% перекрывает инфляцию населения + почти уверен, что ставка будет ниже, что вызовет переоценку тела на 20-25%! — Фикс Европлана 🚗. Идея симметрична с длинными ОФЗ, вот только хотелось взять среднесрочного корпората с ошеломительной доходностью, единственный нормальный кандидат - это Европлан с фиксированным купоном на 24% до середины 2028 года. Результат у актива (7% от портфеля) пока лучше длинных ОФЗ. — Замещайки 💵. Пока главный балласт портфеля - это валютные долларовые облигации на 20% от портфеля, конечно, в моей голове не укладывался курс ниже 80 рублей с текущими трудностями бюджета и экспортеров. Базово закладываю, что к концу года придем курсу в +-95 рублей, что даст по позиции доходность на уровне рублевого депозита на том же периоде! Считаю, что фиксировать лося/выходить из позиции по текущим иррационально, так как ситуация схожа с серединой 2022 года, когда рубль временно переукрепился из-за проблем с импортом + в России опасно сидеть без валютного хеджа (у экспортеров проблемы): пока валюта помогала заработать трижды в феврале 2022, августе 2023 и ноябре 2024! Вывод: портфелем доволен, так как отсутствует балласт, который безыдейно висит и упал на 30-40% + 90% активов (кроме Магнита и ЮГК) генерируют регулярный денежный поток! $MGNT $X5 $SU26248RMFS3 {$USDRUB} &Здравый смысл! $SBER $NMTP $TRNFP $UGLD $RENI #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Иран 🇮🇷 vs Израиль 🇮🇱. Там начался очередной раунд движухи между Ираном и Израилем, оставлю обсуждение этой темы для многочисленных ''экспертов'' по Ближнему Востоку, но вот цены на нефть реагируют бурным ростом, превысив 70 долларов за баррель 🔼 Краткосрочно - среднесрочно остаюсь пессимистом по акциям российской нефтянки, так как взлет цен в середине июня не спасает провальный 2 квартал + для компаний важнее слабый рубль, а не цены на нефть! — Бюджет за 5 месяцев ❇️. Минфин опубликовал исполнение бюджета за 5 месяцев 2025 года. Пока все грустно, так как дыра составляет 3.4 трлн рублей, а Госдума уже пересмотрел планку дефицита за 2025 год с 0.5 до 1.7% от ВВП! Но дыру все равно нужно как-то закрывать c учетом сдувшейся ликвидной части ФНБ, поэтому в ход пойдут все доступные методы: размещение ОФЗ, девальвация и новые налоги 😞 — ФАС и Headhunter 🔖. ФАС наехал на Headhunter из-за его доминирующего положения на рынке, поэтому акции компании чувствуют хуже рынка. Вилка в развитии событий большая: от предупреждения до значительного штрафа или отмены льготного налогооблажения ⚠️ Продолжаю оставаться оптимистом по HH из-за крепкого фундаментала и цены в 3к, поэтому акции удерживаю в портфеле! — Выручка Мать и дитя 🩺. Мать и дитя рассчитывает по итогам 2025 года нарастить выручку на 28% — до ₽42-43 млрд, в 2026 году рост выручки ожидается примерно на 23%. Одна из лучших компаний на российском фондовом рынке для долгосрочных инвесторов! — Тарифы Газпрома ⛽️. Ведомства с участием Минэнерго, Минэкономразвития, ФАС России прорабатывают предложение Газпрома проводить индексацию тарифов на газ для промышленных потребителей дважды в год, но пока решения нет. Все движения логичны и ожидаемы (думаю, что решение будет одобрено): выпавшие европейские доходы Газпрома будут компенсированы через повышение цен для внутренних потребителей. В сверхдержаве нужно сверхдержаться 😁 $GAZP $HEAD $MDMG $SU26248RMFS3 $ROSN {$USDRUB} $CNYRUB &Здравый смысл!

Совкомбанк 🏦. Требуется снижение ставки! Вышел отчет за 1 квартал 2025 года у компании Совкомбанк. Прибыль упала в 2 раза, но падение связано в первую очередь с неоперационной деятельностью банка! 📌 Что в отчете — Чистый процентный доход. Если убрать расходы по приобретению Хоум - Кредита на 5 млрд в 2024 году, то ЧПД остался на уровне 23 млрд рублей. Терпимо с учетом 21% ставки: сжатие процентной маржи и высокое резервирование по ожидаемые кредитные убытки! Средняя стоимость фондирования за 12 мес с 11,9% выросла до 17,4%. В позитивном сценарии банк распустит резервы (резервы составляют уже 123 млрд рублей), что даст кратный рост прибыли! — Чистые комиссионные доходы. Выросли с 8.5 до 12 млрд, а это + 50% год к году, как тебе такое МТС - банк (там провал после выхода на IPO)! — Прочие доходы. Сложная статья для анализа, но если коротко, то падение с 25 до 7 млрд рублей связано с бумажным убытком в валюте на 14 млрд , если ничего не поменяется, то во втором квартале будет еще один приличный убыток для банка! — Страховая деятельность. По итогам 2024 года заработали 43 млрд рублей, в первом квартале 13 млрд рублей. Шикарный трек! — Админ расходы. Расходы на персонал (в том числе из-за присоединения Хоум Кредита) и другие административные расходы не стоят на месте и выросли с 26 до 38 млрд. Как итог прибыль упала с 25 до 12 млрд 📉 📌 Мнение о банке Если не брать разовые истории с валютой и переоценкой инвестиционного портфеля, то операционка банка сталкивается со следующими вызовами: 1) Трудно наращивать кредитование из-за заградительных ставок 2) Обслуживание пассивов (депозитов) становится дороже, так как физики могут легко гонять (можно переводить до 30 млн руб.) деньги из банка в банк в поисках лучших ставок (сдулись ЧПД) 3)Банк вынужден закладывать повышенные резервы из-за рисков дефолтов. Но в позитивном сценарии резервы распустят, что даст разовый буст! 4)Опережающий рост издержек (зарплаты персонала) в банковском секторе давит на маржу Капитал банка просел за 1 квартал несмотря на прибыль из-за выбытия бессрочных субордов ХКФ, поэтому оценка по P/BV осталась на уровне 1. Изначально менеджмент закладывал прибыль в 95 млрд рублей на 2025 год, но побуду пессимистом и заложу 80 млрд рублей, что дает форвардный P/E = 4.5. В целом нормальная оценка для банка, который сталкивается с серьезными трудностями из-за лысого З. из ЦБ! Вывод: интересный банк, который растет и будет дальше расти по разным направлениям, но кровь из носу нужно снижение ставки! $SVCB #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест &Здравый смысл!

Там котировки Русагро 🍅 возбудились на факте предстоящего сегодня Совета Директоров (утверждение СД не равно выплата, так как еще должны утвердить собрание акционеров) по дивидендам за 2024 год 📈 Как думаете, сколько насыпят? 👇 Я субъективно думаю (могу ошибаться), что крепкие ребята из агентства "Маски - Шоу" не позволят Мошковичу вывести шекели из компании куда - нибудь на Кипр 🇨🇾 Доширак в СИЗО придется на старые накопления покупать🤓 $RAGR &Здравый смысл!

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Отчет Сбера 🏦. Вышел отчет за 2024 год у Сбера. Буду краток - прогноз сдержали, ждем дивиденд 35 рублей, форвардные P/E и P/BV рисуются в районе 4.4 и 0.9 соответственно. Одна из немногих акций, которую держу в портфеле. — Изменения в индексе 🏦. C 21 марта вступают следующие изменения в индексе Мосбиржи: 1) В индекс добавляются Мать и Дитя и Ренессанс страхование. Данные компании заслужили своей качественной работой попадание в индекс! 2) Из индекса исключаются Мечел преф, Самолет, Европлан и Магнит. Первые двоим товарищам не место в индексе! В этой новости любопытно исключение Европлана и Магнита. Котировки Европлана и его материнской компании Эсэфай (Европлан основной актив) могут упасть после исключения из-за вынужденных продаж крупных фондов, что даст возможность подобрать в портфель качественные активы. Магнит своими действиями (отсутствие СД) давно стремился выйти из индекса, идет намеренная хитрая игра от мажоритария (возможен выкуп у нерезидентов c 50% дисконтом и погашением ранее выкупленных акций), я в этой истории участвую на небольшую долю портфеля. — Отчет Ростелекома 📱. Вышел отчет за 2024 год у Ростелекома, который обвалил котировки (акция есть в списке антиидей на 1 квартал): рост выручки на уровне инфляции в 10%, долг вырос на 17%, сжирая значительную часть операционной прибыли, а IPO перспективных подразделений откладывается. — Отчет Ozon 📦. Вышел отчет за 2024 год у Ozon. Тут все по-старому: рост есть, прибыль нет. Радует только рост и развитие направления Финтеха, которое принесло 32 из 40 млрд рублей EBITDA. Cубъективно считаю, что дешевизны в котировках нет с учетом имеющихся вводных! — Борьба в Борце 🏋️‍♂️. Тело облигаций Борца продолжает идти на дно, а доходность в космос из-за техдефолт по выплате 15-го купона по облигациям серии 001P-02. Причина неисполнения обязательства – решение суда по блокировке операций по выплате купонного дохода. Cитуация сложная и непредсказуемая для держателей облигаций, я могу в данной ситуации только посочувствовать и пожелать удачи! $SBER $MGNT {$OZON} $RTKM $RENI $MDMG $LEAS $RU000A105ZX2 $RU000A107BR1 &Здравый смысл!

Эсэфай 🏦. Есть дисконт! В январе 2025 года распродавал акции из портфеля из-за падения апсайда после роста индекса на 20%, но в LQDT скопилось чрезмерно большая позиция, поэтому решил свежим взглядом посмотреть на рынок и нашел одну акцию с дисконтом - Эсэфай. Вижу нескольких драйверов, которые в позитивном сценарии переоценят котировки холдинга вверх с учетом внутренней стоимости активов. 📌 Оценка Эсэфая Cделал субъективный расчет на коленке активов холдинга Эсэфай, который оценивается в 68 млрд рублей: — Европлан. Основной актив Эсэфай - 87% в Европлане с рыночной оценкой в 75 млрд рублей — ВСК. Второй актив - 49% в страховой компании ВСК, проблематично оценить непубличный актив, поэтому дам оценку по нижней границе в 20 млрд рублей. — МВИДЕО. Компания выдала 7 млрд займов МВИДЕО, которые вернут обратно в случае продажи ПСБ + в позитивном сценарии получится стрясти 1-2 млрд за 10% долю. — Кэш. На 30 сентября было кэша на 15.4 млрд, который направили на выплату дивидендов на 10 млрд и гашение долга на 9.7 млрд + получили от Европлана дивидендов на 5.5 млрд, поэтому остаток по кэшу на конец года грубо оцениваю в 2 млрд — Казначейка. У компании на балансе числятся 5% казначейских акций, которые оцениваются в 3 млрд рублей В сумме активы дают стоимость в 75+20+9+2+3= +-110 млрд рублей при текущей капитализации в 68 млрд рублей. Считаю, что дисконт в 50% неадекватен для холдинга без долгов (привет АФК - Системе) и который делиться дивидендами с миноритариями. 📌 Другие причины — Мвидео 💩. Основной риск для меня в истории с Эсэфай - это спасение МВИДЕО через допэмиссию, но c продажей доли ПСБ такой риск отпадет. — Динамика 🕯. Если посмотреть на динамику индекса ММВБ, Европлана и Эсэфай в последние 2 месяца, то последний отстал от первых двух. Пора наверстывать отставание! — Индекс 🏦. У Эсэфая есть неплохие шансы на попадание в индекс ММВБ в марте, что увеличит спрос на акции со стороны массового инвестора. Вывод: взял на 5% от портфеля крепкий актив, взамен LQDT. Вижу juice в котировках 🍔 $SFIN $MVID $LEAS &Здравый смысл!

Европлан 🚗. Продолжаю разгружать портфель 💸 С 20 декабря 2024 года индекс ММВБ отрос на 24%, что снизило апсайд по большинству бумаг, поэтому на выход отправляются 3% акций Европлана по 724 рубля, купленные в ноябре и декабре со средней ценой в 578 рублей + получил дивиденд 50 рублей на 1.5% акций. Подробные причины продажи расписаны ниже. 📌 Причины продажи — Лизинг. 2025 год будет тяжелым для лизинговых компаний из-за 21% ключевой ставки. Компании все равно какая ставка, потому что она перекладывает рост cтавки на покупателя, а вот покупателю тяжело, так как покупать машины и оборудование по ставке в 25%+ (ЦБ душит по полной!) — это непозволительная роскошь, поэтому темпы прироста лизингового портфеля будут падать. Также стоит ждать дефолтов в ближайшем будущем в отдельных отраслях экономики, что выльется в неспособность лизингополучателей платить процентные расходы по предметам лизинга (cейчас рискованные составляет 8.9% от портфеля) и росту объема возвращенных объектов лизинга (сейчас 3.4% от портфеля лизинга, а не от валюты баланса ). Жду дальнейшего роста резервирования у Европлана, что разово негативно скажется на прибыль, и разочарует розничных инвесторов в ближайших отчетах. — Дивиденд. Компания выплатила 50 рублей дивидендов за 9 месяцев 2024 год, закрыв дивидендный гэп за 1 месяц. Следующие крупные дивиденды будут нескоро. — Оценка. Капитализация компании составляет 85 млрд рублей при капитале в 54 млрд на конец 3 квартала. C того момента капитал уменьшился на 6 млрд из-за выплаты дивидендов и вырос на 4 млрд из-за прибыли за 4 квартал, что дает капитал в 52 млрд рублей с P/BV = 1.6! Недешево относительно других компаний финансового сектора, несмотря на ROE в 30%. По итогам 2025 года жду прибыль на уровне 2024 года из-за роста резервирования и замедления роста лизингового портфеля. 📌 Слова поддержки Отличная компания, которая проходила кризисы 2020 и 2022 годов, с качественным менеджментом, который заинтересован в росте капитализации, так как имеет 1% акций, но в ближайшее время будет непросто. Если случится позитивное комбо: позитивные сдвиги в геополитики и снижение ставки, то акции Европлана первыми отыграют данные события, так как будет рост портфеля из-за отложенного спроса. Вывод: компания и бизнес отличный (менеджмент заинтересован в росте капитализации), но котировки выросли на 40% от дна без учета дивиденда в 50 рублей, что сменило личную позицию по акции с “BUY“ на “HOLD” $LEAS #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест &Здравый смысл!

Алроса 💎. Вышел из акции 🚶 Акции на российском рынке нужно не только покупать, но и продавать. После бурного декабрьского роста решил зафиксировать прибыль в акциях Алросы по 57.3, которую брал в ноябре и декабре (6% портфеля) со средней в 50 рублей. Подробно распишу причины продажи акций Алросы. 📌 Причины продажи 🧐 Несмотря на рост в котировках фундаментальные проблемы никуда не ушли, которые в краткосроке помешают дальнейшему росту: — Санкции. Новый президент США может снять часть санкций с России, но почему все уверены, что такое счастье достанется Алросе? Снятие санкций процесс небыстрый (если есть лоббист санкций), а полноценный негативный эффект будет в отчете за 2 полугодие 2024 года ‼️ — Запасы De Beers. А лоббировал санкции конкурент Алросы - De Beers у которого дела тоже плачевны (несмотря на устранение конкурента), потому что компания хранит на складах рекордное для себя количество запасов. — Цены. Cкладирование запасов у De Beers происходит из-за цен на алмазы, которые во втором полугодии только падали! Финансовые результаты у Алросы ухудшаться, а санкции добавили трудностей в реализации. Бюджет Гохрана, который cкупал алмазы Алросы в 1 квартале, не резиновый. — РСБУ. Компания не выложила МСФО за 9 месяцев, но дала РСБУ за этот срок. За 6 месяцев по РСБУ компания получила операционную прибыль в 40 млрд, а в 3 квартале убыток в 8 млрд, негативный сигнал! — Облигации. В конце 3 квартала компания провела размещение двух флоатеров (КС + 1%) на сумму 70 млрд, что даст дополнительно 3.5 млрд процентных расходов в 4 квартале! Дорогой долг для операционной прибыли в 20 млрд за квартал. — Дивиденды. Компания выплатила за первое полугодие 2.5 рублей дивидендов, а шансов на дивиденды за второе полугодие маловато! Розничные инвесторы разочароваются отказам компаний от дивидендов ⚠️ Много негатива (разворотом в ценах пока не пахнет), а котировки выросли на 20% со дна, поэтому субъективная позиция по Алросе сменилась с "покупки" на "держать". Вывод: долгосрочно акции Алросы могут вернуться к отметкам в +-80 рублей, но будущий слабый МСФО отчет за 12 месяцев разочарует рынок, поэтому краткосрочно решил оставить акцию оптимистам. $ALRS #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест &Здравый смысл!

&Здравый смысл! Почему -2,98%. Ненадёжная стратегия значит я хочу быть в плюсе всегда а я в минусе