Мнения инвесторов о стратегии

Синхронизация по автоследованию &Infinity Как ранее писал https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Konin/910023ae-3f94-40bb-9fc0-657661653165/ наша экономика переживает цикл дефляции (инфляция замедляется, ЦБ снижает ставки) и в этот период статистически лучшую доходность относительно индекса показывают акции защитного сектора, в которых мы и находимся. Ранее сделанные оценки по бумагам из портфеля актуальны (по X5 делал недавно обзор вышедшей отчетности https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Konin/3dfebe5a-fa31-46bd-88c0-612a1b7c539b/ , по hh чуть ранее, но ситуация не изменилась https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Konin/19fd0365-c028-4371-b8c0-a3494caaf455/ ), с учетом падения бумаг апсайд по бумагам сейчас в районе 100%. Отсюда общее поведение стратегии — мы в активах ожидаем, когда сменится поток денежных средств, и в рамках притоков средств на фондовый рынок начнется переоценка активов. В стратегии изначально не предполагался маркет-тайминг, поэтому поведение рынка в течение этого года (фактическая пила — рынок ходит в диапазоне и довольно неожиданно меняет направление на противоположное на каких-то геополитических новостях) встречаем просто в активах, ожидая более трендовую динамику, продолжая отслеживать отчетности по компаниям. Базовые вводные по рынку фундаментально не меняются — повышение налогов и рост стоимости бензина из-за атак дронов главой ЦБ обозначены как временные факторы, которые влияют на инфляцию, и в целом на снижение ставки они не влияют. За счет обновленного прогноза по ставке можем предположить, что ставка ЦБ на всех последующих заседаниях будет снижаться по 0,5+%, достигнут 12% к концу 2026 года, и пока рынок не прайсит этих снижений (хотя по факту должен), а корпоративные облигации дают 16,4% годовых. Ожидаю, что в рамках следующего заседания ЦБ в декабре мы увидим снижение ставки и перерасчет доходностей по облигациям до уровня в 14+%, в результате чего и акции вырастут, при этом вырастут в первую очередь акции дивидендных компаний, которые мы и держим. Поэтому базово по стратегии тактика сейчас «купить и держать», до ребалансировок еще далеко, а притоков средств на рынок акций пока нет. П.С. Хотел бы отдельно еще раз написать, что я нахожусь ровно в тех же активах, что и вы, ровно в таких же просадках рынка, и рынок с прошлого лета упал с 3500 до 2500, моя стратегия не предполагала никогда частую торговлю, а предполагала анализ компаний, покупку нужных активов и ожидания отработки идеи. Но пока рынок падает, отдельные истории против рынка расти не могут. Но статистически рынок растет по 18% г/г, но это в том числе означает, что в одном году может быть просадка в 30%, в другом — рост на 50%, соответственно, в зависимости от цикла рынка я также или показываю просадку, или показываю рост. Но к рынку делаю доп. доходность в 10-15%.

&Infinity все стратегии, которые подсунули спецы тинкова уже годы в минусах, разочарован в банке, не уверен, что тут есть хотя бы одна стратегия, которая действительно прибыльная, без этих вот нарисованных 35% и тд

&Infinity Убыток. Разочарование. Недоверие. Отвратительно!

X5 и перспективы В наступивший сезон отчетностей X5 рассказал как они проходят 3 квартал и в целом отчетность получилась в соответствии с ожиданиями: - компания наращивает выручку с прежним таргетом около 20% по году, - все также страдает от снижения рентабельности и сейчас показала 5,7% по EBITDA, - а LFL выручка держится во многом за счет инфляции и прибавила 10,6%, но LFL трафик вырос на несущественные 0,4%. Однако X5 демонстрирует 41-квартал роста LFL выручки, что уникально для отрасли. В отчете удивило то, что X5 еще не нарастили траты на капитальные затраты, недавно заявляли, что хотят их нарастить до 5,5% от выручки, но по результатам 9 месяцев они держатся на уровне 4,5%. Хотя открытий за квартал было много (600+ новых Пятерочек, 6 распределительных центров, кучу затрат в логистику). Оставшийся ближайший драйвер для переоценки бумаги - это дивиденды. О них должны заговорить в ноябре, поэтому драйвер для переоценки должен быть с максимальным импульсом. Но вот размер дивидендов будет в районе 250-300 руб., и мы получим див доходность за 9 мес. в районе 10-12%, что в целом интересно. Основная беда X5 сейчас - это давление на EBITDA из-за общей экономической активности в стране. Если в позапрошлом году люди менее чувствительно относились к цене товаров (цена важна была в 73% покупок) и ходили в среднем 4 магазина, то сейчас ходят в 5-6 магазинов и цена товара является определяющим критерием для 92% покупок. И видя в целом потенциал в захвате доли рынка, команда X5 максимально идет в разнородный рынок, захватывая долю в основных типах магазинов, где совершаются покупки. Пятерочки / Перекрестки / Чижики + онлайн доставки стараются быть лидером в своих сегментах, и перетоки между магазинами для X5 в целом не так страшны, как для других сетей (собственно поэтому уже 41 квартал X5 показывает рост сопоставимой выручки). Менеджмент заявляет, что X5 может "здесь и сейчас" начать показывать рентабельность в 8% по EBITDA, если они остановят экспансию, но на текущий момент выбирают именно открытие новых магазинов. Недавно было заявление, что открытие Пятерочек выгодней ОФЗ, поэтому они и будут продолжать экспансию. Глобально с 4 квартала 2025 г. в структуре X5 появляется новый драйвер в росте EBITDA - Чижики наконец должны перестать приносить убытки по EBITDA и начнут показывать прибыль. На этом фоне поменяется динамика прироста выручки и EBITDA, что должно подтолкнуть оценки вверх, в том числе за счет роста возможности занимать долг и из него платить дивы. Плюс есть большая инициатива по автоматизации до 30% операций за счет роботизации и ИИ, которая должна привести к росту рентабельности на горизонте 2028 г. к 7% по EBITDA (это при учете роста выручки в районе 16%-18% в год). X5 остается той фундаментально привлекательной компанией в текущем макро цикле, у которой растет бизнес и которая относительно других компаний сможет показывать лучший перформанс в акциях. В последнее время крупный инвестор (по слухам банк) выходил их акций, поэтому они показывали перформанс хуже, чем могли бы (видел оценку в выходе из акции на объем в 40+ млрд. руб.). Но прямо сейчас X5 торгуется по оценке в 2,3 EV/EBITDA 2026 года, при исторических оценках в 6 EV/EBITDA, и див доходности 10-15%. Отличная бумага на фоне всего остального рынка и экономики в частности. Все также ожидаю значительной переоценки по мере снижения ключевой ставки. Судя по недавнему заседанию ЦБ, они закладывают снижение ставки по 0,5% до конца 2026 г. в базовом сценарии (чтобы выйти на среднюю ставку в районе 14% по году), если дисконтировать дивидендный доход по акции по ставке к концу 2026 г., то бумага имеет апсайд под 150%. Инвестиции - это когда вы покупаете бумагу, которая имеет апсайд, и держите ее по мере сохранения инвестиционного кейса. В плане X5 очень понятен инвест. кейс (рост доли рынка, рост EBITDA от автоматизации и выхода на зрелость бизнеса Чижика), так и драйверы для переоценки (дивы в долг и снижение ставки ЦБ). &Infinity

&Infinity стратегия днище, 1.5 исследую и постоянный минус, такое ощущение что моим портфелем управляет ребенок, сейчас у меня минус 30% . мне кажется начальные показатели нарисовали чтоб людей одурачивать. Не нравится автор стратегии и поддержка которая развела меня вложить деньги в эту убыточную авантюру

Ставка ЦБ В пятницу, на мой взгляд, будет ключевой момент для российского рынка акций на ближайшие полгода. Если ЦБ понизит ставку, то рынок сильно развернется, поскольку переоценит будущую траекторию ставки. Сейчас консенсус, что ЦБ сохранит ставку на уровне в 17%. При этом ЦБ уже давал комментарии, что новый бюджет его устраивает, финансирование расходов за счет увеличения налогов считает дезинфляционным фактором в целом, а рост инфляции от роста НДС ожидают незначительный. При этом у нас по-прежнему маячит рецессионный сценарий, когда ЦБ нужно будет резко разгонять экономику, что никому не надо. Поэтому я ожидаю, что ставку понизят до 16%-16,5%, доведя к концу года до 15%. Это позволит более мягко выводить деньги из депозитов в экономику и реализовать «мягкую посадку» после перегрева. Возврат на рынке к логике снижения дисконтов в бумаге вероятно приведет к переоценке бумаг и «новогоднему ралли». На этом фоне компании продолжают словесную риторику, что для возобновления экономической активности нужна ставка в 12%, сегодня еще представитель Северстали подтвердил этот таргет для бизнеса. ЦБ конечно слышит реальный крупный бизнес, и их озвученный таргет будет морально влиять на ЦБ, которым нужно избежать рецессии. &Infinity

Частота сделок На текущем рынке, который падает уже 1,5 года, кажется что частота сделок сильно уменьшается. Если на бычьем рынке встает реальный вопрос «а есть ли тут потенциал для роста» и нужна ли ребалансировка, то сейчас кажется куда не плюнь, то есть большой шанс попасть в апсайд под 100%. И вот с моей стратегией инвестирования получается, что сделки в рамках месяца получаются только на пополнении счета, ребалансировки в лучшем случае раз в полгода пройдут, и то последняя была на смене стадии экономики. И в итоге получается стратегия «купил и держу», посматривая на отчетности и новости. Заметил, что сейчас крупные ребята (со следованием в 3+ млрд. ₽) начинают менять ликвидность на акции, и вроде возникает небольшое ФОМО, что с коррекцией не поигрался и не перевел часть в LQDT и сейчас также не восстанавливаю позиции, но с другой стороны пара процентов доп. заработка при апсайдах 100% на снижении ставки как-то слабо привлекают. Пока жду переоценку в акциях переодически вспоминаю мем «наш бизнес терпеть и бизнес идет хорошо». &Infinity

&Infinity 16 месяцев без признаков жизни - скам купленный на хаях, в рамках стратегии. Будьте бдительны, не верьте в сказки...

&Infinity Добрый день! Может быть, в основном меню пора поменять прогноз +35% в год? Это, мягко сказать, ничем не обосновано.

&Infinity эта стратегия - бесполезная трата времени. Ничего против автора не имею, но результат говорит сам за себя. В августе 2023 пополнил на 63500₽ данную стратегию. На сегодняшний день (спустя два года) имеем 64000₽ и это при том, что сумма по дивидендам за два года составила 10500₽. Спасибо автору стратегии, что в минус не ушел.