Мнения инвесторов о стратегии

Ставка ЦБ В пятницу, на мой взгляд, будет ключевой момент для российского рынка акций на ближайшие полгода. Если ЦБ понизит ставку, то рынок сильно развернется, поскольку переоценит будущую траекторию ставки. Сейчас консенсус, что ЦБ сохранит ставку на уровне в 17%. При этом ЦБ уже давал комментарии, что новый бюджет его устраивает, финансирование расходов за счет увеличения налогов считает дезинфляционным фактором в целом, а рост инфляции от роста НДС ожидают незначительный. При этом у нас по-прежнему маячит рецессионный сценарий, когда ЦБ нужно будет резко разгонять экономику, что никому не надо. Поэтому я ожидаю, что ставку понизят до 16%-16,5%, доведя к концу года до 15%. Это позволит более мягко выводить деньги из депозитов в экономику и реализовать «мягкую посадку» после перегрева. Возврат на рынке к логике снижения дисконтов в бумаге вероятно приведет к переоценке бумаг и «новогоднему ралли». На этом фоне компании продолжают словесную риторику, что для возобновления экономической активности нужна ставка в 12%, сегодня еще представитель Северстали подтвердил этот таргет для бизнеса. ЦБ конечно слышит реальный крупный бизнес, и их озвученный таргет будет морально влиять на ЦБ, которым нужно избежать рецессии. &Infinity

Частота сделок На текущем рынке, который падает уже 1,5 года, кажется что частота сделок сильно уменьшается. Если на бычьем рынке встает реальный вопрос «а есть ли тут потенциал для роста» и нужна ли ребалансировка, то сейчас кажется куда не плюнь, то есть большой шанс попасть в апсайд под 100%. И вот с моей стратегией инвестирования получается, что сделки в рамках месяца получаются только на пополнении счета, ребалансировки в лучшем случае раз в полгода пройдут, и то последняя была на смене стадии экономики. И в итоге получается стратегия «купил и держу», посматривая на отчетности и новости. Заметил, что сейчас крупные ребята (со следованием в 3+ млрд. ₽) начинают менять ликвидность на акции, и вроде возникает небольшое ФОМО, что с коррекцией не поигрался и не перевел часть в LQDT и сейчас также не восстанавливаю позиции, но с другой стороны пара процентов доп. заработка при апсайдах 100% на снижении ставки как-то слабо привлекают. Пока жду переоценку в акциях переодически вспоминаю мем «наш бизнес терпеть и бизнес идет хорошо». &Infinity

&Infinity 16 месяцев без признаков жизни - скам купленный на хаях, в рамках стратегии. Будьте бдительны, не верьте в сказки...

&Infinity Добрый день! Может быть, в основном меню пора поменять прогноз +35% в год? Это, мягко сказать, ничем не обосновано.

&Infinity эта стратегия - бесполезная трата времени. Ничего против автора не имею, но результат говорит сам за себя. В августе 2023 пополнил на 63500₽ данную стратегию. На сегодняшний день (спустя два года) имеем 64000₽ и это при том, что сумма по дивидендам за два года составила 10500₽. Спасибо автору стратегии, что в минус не ушел.

&Infinity Когда увидим плюсы в доходности?

&Infinity 15 месяцев назад, на 200 с лишним тысяч из 500, вложенных мной, по рекомендации Филипки, Конин закупил этот скам на хаях в рамках своей убыточной стратегии и назвал их "не сработавшими активами". Будьте бдительны не ведитесь на "карамель"...

Бюджетный импульс, инфляция и ставка ЦБ Интересно, что бюджет по году идет с довольно большим дефицитом (-4,1 трлн. руб. на август), но инфляция год к году сильно замедлилась (с апреля SAAR уже около целевых 4%). ЦБ в своих прогнозах всегда ориентируется на разные импульсы в экономику: - На бюджетный импульс - На зарплатный импульс - На кредитный импульс Фактически бюджетный импульс у нас сохраняется, но за счет замедления других импульсов мы видим резкое замедление экономики и инфляции в целом. Но с бюджетным импульсом не все так просто — он сейчас становится во многом заложником ставки ЦБ, и фактически без лишних трат со стороны правительства ЦБ может снизить бюджетный импульс. Все потому, что у нас бюджет перестроился — раньше нефтегазовые доходы занимали 50% от бюджета, и правительство довольно вольно решало свои проблемы за счет этих экстрадоходов, а сейчас у нас доходы от нефтегаза составляют 25% от бюджета, что формирует перекос в рычагах влияния на итоговые суммы. Если экономика РФ вновь начнет расти, то бюджет начнет больше получать налогов от продаж и зарплат, в результате рост ненефтегазовых доходов может перекрыть плохие цифры по доходам от нефти и газа. При этом снижение ставки сокращает компенсации из бюджета на различные компенсирующие льготные ставки, снижение ставки на 1% снижает расходы на 260 млрд. руб. В итоге при сохранении доходов от нефтегазовой отрасли на текущем уровне в следующем году можно увидеть значительное сокращение дефицита бюджета (на 3+ трлн. руб.) только на снижении ставки. Поэтому ЦБ будет важно понимать при снижении ставки, не пойдет ли правительство РФ в различные стимулирующие истории на эти 3 трлн. руб., убирая эффект от снижения ставки и вновь разгоняя инфляцию. Силуанов на днях заявил, что в правительстве понимают важность сбалансированного бюджета для совместной экономической политики с ЦБ, поэтому текущий дефицит они планируют покрыть за счет долга, а бюджет 2026-2028 года будут строить исходя из бюджетных правил, которые предполагают нулевой первичный структурный дефицит — это означает, что плановый объем заимствований равен объему погашения долга и процентных расходов. Такой подход позволит ЦБ собственноручно снизить бюджетный импульс, не разгонять зарплатный импульс в экономике и за счет роста кредитного импульса вернуть экономику на траекторию роста в 1,5+%. Подобный сценарий, учитывая текущую траекторию инфляции, в целом позволяет снизить ставку в эту пятницу до 16%, а в конце года снизить ее до 14%-15%. Фактически рынок корпоративных облигаций сейчас дает доходность 15,48% годовых при ставке ЦБ в 18%. На рынке банковских кредитов еще недавно ставки для заемщиков типа X5 были как КС+6%, что на текущий момент составляет 24% годовых, для менее надежных заемщиков кредиты были КС+10% (т.е. на текущих уровнях это 28% годовых). Греф говорил, что кредитование возобновится при ставке в 12%. Вполне вероятно в сценарии с нулевым ростом ВВП это будет целевая ставка для разгона экономики и мы ее увидим относительно скоро. Если инфляция сохранится на уровне 4% SAAR в конце года, то жесткую ставку можно поддерживать на уровне +6% к инфляции, и в результате можем увидеть 10% ставку относительно скоро в 2026 году. &Infinity

&Infinity Убыточный инструмент. Очень разочарована работой банка, который предлагает подобные стратегии.

«Словесные интервенции» по ставке ЦБ После ПМЭФ, на котором все дружно спорили, рецессия у нас в стране или нет, и почти все лидеры нашей экономики говорили о желательности 12% ставки для возобновления экономического роста, в СМИ вновь начали разгонять тему ставки. В РБК мощно прошло интервью топ-менеджера Сбера, в котором он повторил общий тезис о необходимости ставки в 12%, чтобы разморозить многие инвест-проекты. И почти одновременно в «Российской газете» опубликовали интервью директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ, в котором он рассуждал по-разному о ставке, подмечая возможность для снижения. Сюда же можно отметить и регулярные новости о дефляционном периоде, август в этом плане не подводит, и дефляция правда лучше предыдущих лет. По текущим трендам мы очень плавно вкатимся в сентябрь с низкой инфляцией, и к заседанию ЦБ 12 сентября может в очередной раз сложиться консенсус, что снижение произойдет на 2 процентных пункта, с нынешних 18% до 16%. При этом доходность корпоративных облигаций уже находится на уровне 15,44%, депозиты и накопительные счета в банках также теряют привлекательность. При этом если ОФЗ дают в районе 13%, то Сбер сейчас торгуется по див. доходности за 2025 г. в районе 12,1%, а за 2026 г. в районе 13,4%. Поэтому дивидендная стратегия на текущий момент — одна из потенциально лучших на нашем рынке. Как и писал в прошлом посте, 152 млрд руб. только в июле пришло на рынок облигаций, и это большие притоки относительно текущих движений капиталов. При этом доходность на рынке акций уже соразмерна облигациям, при этом акции включают в себя рост бизнеса и, соответственно, рост выплаты дивидендов. Среди крупных дивидендных фишек по текущим ценам можно выделить X5 $X5 (могут дать порядка 500-600 руб. на акцию, условно 18+% годовых) , МТС $MTSS (здесь стабильно выплатят 35 руб. на акцию, или 13,6% годовых), HeadHunter $HEAD (даже в период кризиса на рынке персонала, выплатят в районе 450-470 руб., под 12,3% годовых) , Сбер $SBER (тут в районе 12,1%). &Infinity