Мнения инвесторов о стратегии

Изначально разговор шел в чате, но мысль тянет на отдельный пост. Пишу, что все инвестстратегии можно поделить на две группы: одни соревнуются с безрисковой ставкой (классический трейдинг чем угодно в любую сторону, лонг и шорт), другие с индексом (медленные сугубо лонговые потфели акций, по фундаменталу или по моментуму — неважно). Пример первой моя стратегия &Старая добрая трендовушка, пример второй &Двойной отбор . От первых мы хотим хотя бы двойную ставку на дистанции, и желательно плюс каждый год. Ко вторым пожелания скромнее, надо лишь, чтоб на дистанции опережался индекс. Можно и год в минус, и два. Если индекс упал на 40% за год, а мы лишь на 20% - мы большие молодцы, без шуток. И вот мне возражают, дословно. ”Вообще не согласен, и трейдер, и инвестор - прежде всего человек и ему надо продукты покупать. С минуса по счету он не сможет это делать”. Вот эта, вроде бы здравая мысль — опасна. Данное пожелание, как я его понял, быть в плюсе каждый год закрывает, наверное, единственные классы сильных стратегий, доступных непрофессионалу - портфели акций, собранных по моментуму или фундаменталу. Там легко может быть минус за год. Но это лучшее, что можно взять от рынка, не посвящаю ему чересчур большой кусок жизни. Если нам нужен постоянный профит, но мы не готовы посвятить ему жизнь — нам там делать нечего. Остаются только депозиты, максимум облигации. С требованием постоянного профита справится скальпер, арбитражник, средний человек — никогда. Еще более радикальное требование — быть в плюсе каждый квартал, а еще лучше каждый месяц — убивает возможность трендовушек. Из всех методов трейдить это самый простой и ленивый. Но ты заранее соглашаешься на просадки. Если не соглашаешься — даже не начинаешь. Часто требование предъявляют новички. Даже если доходят до своей торговой системы, бросают ее после первого плохого квартала… Любой сервис автоследования для таких — заведомо плохой аттракцион. Прыгают с одной стратежки на другую, заходят, как правило, на хаях, выходят на лоях. На эквити, которая делает 40% годовых, причем делает годами — они ухитрятся взять себе отрезок, на котором будет -20%. Потому что, образно выражаясь, люди без компромиссов и хотят совершенства. То есть парадокс, чем больше хочешь — тем меньшее получишь. А некое смирение, заведомое уменьшение ожиданий — дает возможность взять хотя бы то, что реально. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #трейдинг #автоследование #психология

Коллега Иван Казаковцев как-то делился в моем Телеграме такой иерархией методов инвестиций, от менее к более эффективным, в плане доходности. Ассет алокейшен — фундаментальный анализ — трендовые алго — арбитраж — скальпинг. В принципе я согласен. Как лентяй и писатель я освоил первые три ступени, дальше не полез, мне лично хватает. Но насколько верхние ступени вообще относятся к этой лестнице? Эдак ведь что угодно можно отнести к инвестициям. Например, доходы таксиста трактовать как прибыль от вложения в авто, доход огородника как прибыль от вложения в лопату, сантехник, получается, вложен в свой сантехнический чемоданчик, блогер в смартфон и ноутбук, и т.д. Понятно ведь, что такая трактовка — бред? Доля капитала в той прибыльности ничтожна, все решает доля умения и труда. Так вот аналогично, скальпер это что-то вроде квалифицированного программиста или хирурга, доход на редкий дорогой скилл, капитал тут почти не при чем. Если верить Ивану (а я верю!) скальпер в правильных пропах скальпит даже не на свои, копеечку под работу ему дает проп. То есть, в терминах старины Маркса, это ни разу не капиталист, а какой-то суперэлитный пролетарий умственного труда. Особенно если умственный труд понимать достаточно широко, относя к нему, например, не только ученых, но и киберспортсменов. И вот еще, важная характеристика инвестиционной доходности, вот той, где прибыль на капитал: геометрический рост. То самое восьмое чудо света, сложный процент. В скальпинге его нет, в арбитражах и алго — ну, так себе, до определенного предела. Говорю же, у скальпера — просто адская зарплата за его адский навык. Большая, но не гарантированная. А доходность на капитал у него в том месте, куда он относит часть этой зарплаты, чтобы перенести в будущее (если относит, конечно). Вообще же доходность на капитал — в том месте, где мы не работаем, или почти не работаем. В крайнем случае, работаем 15 минут в день. Как пример, трендовый алготрейдинг, вроде моей стратегии &Старая добрая трендовушка . Или пара часов в месяц, здесь пример портфельные инвестиции, вроде моего портфеля &Двойной отбор . А если больше, то это что-то другое. Доходность на труд, на навык, на время. Я вот, например, искал себе по возможности именно максимально ленивый трейдинг. Чтобы как пассивный инвестор, только с проблесками активности. Вот уже более 10 лет вроде удается… Ну а если перестанет — всегда можно сделать шаг вниз на лестнице. Если хрустнет алго, можно уйти в фундаментал и моментум. Хрустнет и там, никогда не поздно отступить в индекс, недвигу и депозиты. К чему это я? К прояснению смыслового поля, картины мира. Перед тем действовать в мире, его сначала надо как-то нарисовать себе в голове... #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #инвестиции #трейдинг #автоследование #скальпинг

Подумалось, какой кнопки не хватает на автоследовании для автора. Очень важная кнопка — она, возможно, решила бы главную проблему. А главная проблема для качественных стратегий — это проскальзывание. Рано или поздно подписчиков становится так много, что они начинают друг другу мешать. С этим можно бороться, я пытаюсь. Первое, что приходит на ум: брать в работу только гиперликвиды. У меня сейчас на стратегии &Старая добрая трендовушка , где сделки могут быть каждый день — это фьюч на юань, ничего ликвиднее просто нет. Акции оставлены для медленных алго, где пересмотр портфеля только раз в месяц. Второе, поменьше сделок. Включил все фильтры, какие можно, если сделка сомнительна — ну ее, пропускаем (странно, что за это многие обижаются, пишут мне, когда же торговать начнем — ребята, это все для вашего блага). Третье, не лихачить с плечом. Тут у меня изначально очень скромно, максимум 200% на капитал для валютных фьючерсов, и без плеч на фондовых стратах. Четвертое, входить и выходить порциями. Стараюсь, разбиваю набор-разбор позиции где-то на пять-семь порций. Меньше уже нельзя, тут надо учитывать клиентов с минимальной суммой. То есть сделано все возможное, но все равно проблема вылазит. Так вот, ее мог бы решить сам брокер. Нужна опция для автора, чтобы он указал временной лаг, в течении которого его сделка может дублироваться у клиентов. Понятно, что для быстрых стратегий это вряд ли пара часов, но размазать сделки по минуте вместо удара по стакану в одну секунду — уже дело. Думаю, что и 5, 10, 15 минут — вполне допустимое время. В моих системах — точно допустимое. Ничего сверхсрочного в сделке нет. Через 5 минут цена может быть как лучше, так и хуже для нас. А вот размазать ликвидность по 15 минутам — это спасение от главного зла, проскольза. Ибо там зло, что по стакану бьется односекундно, и порция более 1000 контрактов по юаню уже начинают портить игру. У некоторых авторов, кто не режет сайз и балует с плечом, может быть и более 10000 контрактов одномоментно. Игра становится сильно хуже. Но на 15 минутах это копейки, все размажется по стакану без следа. А в медленных инвестиционных стратегиях, вроде моей &Двойной отбор окно входа-выхода может быть хоть целый день. Иначе они не инвестиционные. Вообще, важно, чтобы сам автор определял допустимую задержку, не брокер. Брокер понятия не имеет, насколько там критична скорость… По умолчанию он почему-то считает, что очень критична. И гордится тем, что «наше автоследование исполняется в ту же секунду, без задержек». Но это означает гордиться странным, ибо чем быстрее исполнение — тем хуже, а не лучше. Наоборот, нужна пауза. Да, задержка могла бы чуть-чуть исказить результаты, внести отличие у ведомых от ведущего. Но на дистанции она бы сглаживалась, стремясь к нулю. В крайнем случае, там был бы примерно такой рандом: «ваши результаты могут отличаться от ведущего на 5% годовых, но как в минус, так и в плюс». Это не страшно. Куда хуже, как есть сейчас. Например: «ваши результаты точно будут хуже на 10%». Что лучше, 5% рандома туда-сюда, или железная гарантия 10% в минус? Такое ощущение, что сейчас выбирают вот эту гарантию… Пожалуйста, уважаемый брокер (читатель тут подсказывает, что его можно привлечь волшебным словом @T-Investments ), дай нам эту кнопку. Коллеги-управы и подписчики, пожалуйста, поддержите мысль. Давайте попросим об этом вместе. Здесь нет конфликта интересов, это всем надо: авторам, клиентам, самим брокерам. #хочу_в_дайджест #автоследование #трейдинг #просьба

Рубрика «Вопрос-ответ» *** “Как трейдеры могут больше в среднем иметь выхлоп, если это игра с нулевой суммой?” Просто есть два значения слова "трейдер". В широком смысле - это просто все люди, которые торгуют часто. Эта категория прибыль иметь не может, как вы верно заметили, для нее как раз игра с нулевой суммой. В узком смысле - это люди, которые торгуют, имея некое обоснованное преимущество, как арбитражеры или хотя бы статистический перевес, как системщики-алгошники. Прибыль этой малой группы обоснована и закономерна, хотя и без 100% гарантии. Споры, скепсис и наезды на трейдинг обычно сводятся к смешению этих групп. *** “А книгу если заказать с Вашим автографом? Можно? Сколько будет стоить?” Ох, лучше не надо, слишком дорого. Смотрите, это я должен ее сам заказать, сходить на Озон забрать, сходить на почту послать... Т.е. это значит нанять меня работать курьером, но платить придется не как курьеру, увы. Если бы вы просто подошли ко мне с этой книгой, то, конечно, это бесплатно. А так это час времени человека, которому точно есть, чем заняться. *** “Александр, при просадке счета вы уменьшаете размер позиции по фьючам или оставляете без изменения, чтобы быстрее выйти из просадки?” Там рабочий сайз идет как процент от капитала на счете, по валютным системкам обычно 200%. На просадках он сам собой уменьшается, разумеется. А на росте капитала растет. Считаю такую систему наиболее правильной, разумно сочетающей жадность и осторожность. *** “Если взять весь ваш портфель, то чуть лучше безрисковой ставки получается за 2025 год и почти без просадок?” В алго-части - конечно, лучше, просадки в пределах 10-15% на весь портфель. А вот портфели акций со ставкой сравнивать странно. Год такой, что ставка 20%, а индекс на нуле, какие сравнения? Еще бы в 2008 и 2022 сравнивать... Там свой бенчмарк - индекс полной доходности. Если его обыгрывать, этого достаточно и вдолгую все будет хорошо. Индекс обыгрывается, даже в такой трудный год, как сейчас (одинаково трудный и для фундаментала, и для моментума). А если смотреть совокупный капитал, то, не поверите, мне даже лень подводить итоги, обогнал он ставку в 2025 или нет. Трейдинг — обогнал. Вот, например, один из примеров, автослед в Т-банке: &Старая добрая трендовушка Фонда — уступила. Вот тоже из примеров, стратежка на моментум + фундаментал, но главная ее задача, напомню - опережать индекс, с этим она справляется &Двойной отбор . Облиги и депозиты это и есть сама ставка. А где-то там еще золото и биткойн, итоговый вариант зависит от соотношения всего этого добра… *** “Александр, а вы все стратегии руками торгуете или что-то делегировано боту или другому человеку? У меня 4 счёта из которых 2 редко балансируемые, типа вашего моментума и при этом я уже задумываюсь кодить бота на lua. Возможно, мне мешает то, что я фулл тайм работающий айтишник и работа мешает трейдингу)” Половина стратежек торгуется ботами, даже чуть больше половины. Руками только совсем простое. Ну и тот же моментум, там бота использовать - только лишний раз рисковать. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #автоследование #итоги_года #трейдинг

Рубрика "Вопрос - ответ" *** «В плюсе только юань или есть ещё наработки? Что ждёте по рублю? Я к НГ ближе к 90-95. Особенно, если СВО продолжится». Вопрос, который мне до конца не очень понятен. В настоящий момент спекулятивно торгую только юань и доллар, все это по итогу года в плюсе. Вот публичная стратегия, там только юань &Старая добрая трендовушка . Системки на фондовые фьючи пока притормозил. Принципиально с ними все хорошо, но они у меня или целиком, или на 80% - работают от лонга. А при текущем контанго фьючи от лонга просто очень дорого. Это лишний налог в 15-20% годовых считай… Разумно подождать снижении ставки (к тому же на этом снижении сами акции наконец начнут расти). Ну а валютным фьючам тут все равно, работа идет в обе стороны одинаково, контанго не ранит. Год не самый лучший им, но нормальный, пока в хороший плюс по итогу. Портфели акций - вообще неважно, в плюсе или нет. Важно только сравнение с индексом, и только в долгосроке. На тех фреймах, на которые я смотрю — все нормально. С 2020 года там альфа ого-го-го, ее не растерять уже никогда. Сам 2025 год тяжелый, причем как трендовикам, так и фундаментальщикам, именно в плане альфы, это худший тип игры, чтобы обгонять индекс — дерганый новостной боковик. Посмотрите на Индекс Магов, на Аленку — там умеренно грустно за год. Если хотите совсем фильм ужасов — на Ладимира Семенова (широко известный в узких кругах, очень рисковый парень, но профи), там просадка 75%. У меня на этом фоне по сумме всех портфелей акций примерно вровень с индексом по году. Поводов для расстройства нет, может даже наоборот. По рублю — я ничего не жду. Алгошники ничего не ждут и прогнозов не строят, у нас вера такая :) *** “Здравствуйте, а действительно есть такие риски в трейдинге (черные лебеди), что можно остаться должным бирже? Типа вот как была ситуация с отрицательной ценой нефти в 2022. Каким образом это можно хеджировать? Или риски ограничены только все-таки вложенными деньгами на брокерский счет ? И ситуации, что нужно продавать идти имущество для расчета с брокером, не бывать”. Такие риски — есть. Можно остаться должным, да. Касательно пресловутой отрицательной нефти, это было не в 2022, а в апреле 2020. И это была не нефть, а экзотичный инструмент — фьюч на фьюч, и это было несколько часов, и это был день экспирации. То есть надо было сильно постараться, чтобы отыскать именно такой случай. Но сотни людей действительно в него вляпались, это да. Что делать, чтобы не было так? Универсального ответа тут нет. Самый общий совет: не брать плечи и шорты. Но вот с отрицательной нефтью он бы не помог, но помог бы опыт и здравый смысл. *** "Здравствуйте, подскажите а где у вас вторая стратегия ? Моментум" Вот она &Двойной отбор Все на месте, все работает. Спрятал ее не я. Администрация Пульса временно убрала из публичного поля, в декабре обещали вернуть. Это их маркетинговые штуки, я тут не особо за, но и не особо против. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Рубрика «Вопрос — ответ». По моему автоследованию в частности и торговым системам вообще... «А как вы акции по фундаменталу отбираете? Все вручную? Или есть какой алгоритм наподобие "Моментума"?» Мне обычно лень думать лишний раз. Я смотрю 5-6 каких-то источников (Аленка, Арсагера, Индекс Магов и т.д.), и думаю уже на их основе. Скажем так, сам я идеальный анализ квартального отчета точно не проведу. А главное - не факт, что захочу. Но из двух мастеров, кто это сделает, я скорее всего пойму, кто это сделал лучше. Поэтому мне удобнее занимать метапозицию. Касательно совмещения подходов, скорее наоборот, чем описали: сначала делается какая-то выборка акций, лучших по фундаменту, их скажем 30-40, и из них берется уже 10-15 лидеров моментума. «Принципиальный вопрос при работе с алго системой - когда ее считать умершей? Не нашел нигде ответа. Вот, в трендовушке вы отметили в прошлом просадку 20%. Почему вы в этот момент не посчитали, что трендовушка умерла? Когда решать, что система больше не работает и отказываться от нее?» Очень хороший вопрос. Но он не имеет хорошего ответа, увы, только очень примерный и субъективный. Потому и мало пишу про это, а не потому, что какая-то тайна. Такое ведь не тестится, не рассчитывается. Тут скорее произвольное решение. Для меня это слив или работа в ноль на протяжении 1-2 года (это для типовых трендовушек типа моей стратегии &Старая добрая трендовушка, для моментума вроде &Двойной отбор срок побольше и сравнивать надо с индексом, для совсем быстрых моделек срок был бы поменьше). Но важно еще, как вели себя другие системы этого класса. Если за год все заработали, а одна слилась, с ней наверное что-то не то, стоит выбросить или переделать. Если за год все показали прибыль в районе нуля, может это такой плохой год, я бы дал еще один. «Минимальная сумма для подключения автоследования известна. Какую сумму депозита рекомендуете использовать для успешной торговли по стратегии?» Почему-то очень любимый подписчиками вопрос. Часто задают, но я его совершенно не понимаю. Стратегии все равно, 100 тысяч на ней будут торговаться с точно такой же доходностью (или убытком), как и 10 миллионов. От размера депозита вообще ничего не зависит. Ну если он не совсем огромный, сопоставимый со всем капиталом, что уже идет за стратегией... Тогда, конечно, будет похуже итог, но я сомневаюсь, что автор вопроса готов вложить сумму от 100 миллионов… А если меньше — все нормально, и все равно, сколько. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Из добрых новостей. На днях капитал, следующий за моей стратегией &Старая добрая трендовушка, уперся в красивую цифру 100 миллионов рублей, стоящую как верхний лимит. Брокер счел, что стратегия переварит куда больше, лимит теперь повышен до 250 млн. Добро пожаловать! Напомню, что стратегия спекулирует фьючом на юань. Все сделки строго по торговой системе. Одно из ее достоинств - стратегия никак не связана с российским фондовым рынком. Это особенно видно на фоне другой моей стратегии, которая с ним как раз связана, &Двойной отбор. Она могла бы расти быстрее рынка, но на падающем рынке или в боковике она особо не процветет. А вот &Старая добрая трендовушка - вполне цветет, на сегодня чуть опережая плановые показатели в 50% годовых. Ей неважно, что происходит на рынке - дорожает валюта или дешевеет. Она не гадает о тренде, а присоединяется к тому, то есть, ее устроит любой. Самое худшее, что может быть - отсутствие тренда. Но тогда, как правило, нет и сделок, капитал вложен в фонд ликвидности, и уныло-скучно растет, что тоже неплохо. На графике это видно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Один добрый брокер любезно звал на свои онлайн-беседы. А до этого — другой брокер. Спасибо, конечно, но отказался... Медийность — это хорошо (иначе бы я это сейчас не писал!), но есть такая штука, как жанр. А жанр там был что-то вроде «итоги недели». Обсуждаем новости, анализируем, делаем прогнозы, все как всегда. И я вдруг понял, что мне вообще нечего сказать по итогам недели. Никакой. Ни этой. Ни прошлой. Ни будущей. Более того, если бы у меня вдруг начали появляться мысли по итогам, от которых у меня зависело бы что-то рыночное, это был бы дурной знак. Это значит, что в алго-хозяйстве что-то хрустнуло. Что я больше не верю своим трендовушкам (типа вот этой стратегии &Старая добрая трендовушка ), что меня не устраивает моментум (например, &Двойной отбор ) и я готов променять их на какое-то макро-вью. Ладно, чуть поправлюсь: иногда макро-вью возможно. Например, в феврале 2022 года снизить риски. Летом и осенью того же 2022 прикупить немного золота и битка. Или в 2024 году облиги-линкеры заменить на облиги-флоатеры. Каюсь и хвастаюсь — это было. Вполне себе мысли с портфельными последствиями… Но такое в моем хозяйстве — может, 1-2 раза в год. Может, и ни разу. Генерить что-то сопоставимо разумное с периодичностью раз в неделю — я не могу. Да и кто может? Генерить же контент ради контента, не имеющий выхода в практику, типа вот это продай, а это купи — да ну его. Все эти гадания на геополитической куще, на макроэкономике — не несут мне смысла и радости. Отыграть «аналитика» можно, в конце концов, я писатель и могу сыграть в любой нарратив. Но зачем? Так что если бы меня позвали в онлайн-студию, я бы там забился в самый темный онлайн-угол, и угрюмо там сидел. А на вопросы бы отвечал «не знаю» или «это не имеет значения». Я правда не знаю, какой там будет курс доллара и когда (а также какая инфляция, ставка и прочее). Это правда не важно моим стратегиям. Но все другие гости принесли бы по мешку интересных мнений. И зритель бы решил, что я там — самый лишний. Либо профан, которого зачем-то подобрали с улицы, либо жадный злыдень, который знает, но не делится. А что ему еще решить? Короче, не стал портить им компанию. К тому же не сильно люблю эфиры. Что поделать, интроверт, вытащить меня из берлоги — целая история. Самое же забавное, что мои методы работают, а у обладателей интересных мнений — когда как. В большинстве, скорее нет. Вот это уже интересная тема, почему и что с этим делать. Но в предложенном жанре вряд ли ее можно было развить... #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

(окончание, начало в прошлом посте) ...Аналогичный пример, если портфель Пети сделал 40% годовых на рынке акций в 2023 году — это отвратительный результат. Ибо индекс полной доходности дал тогда примерно 55%. Беда, что если с таким портфелем Петя пошел бы инфоцыганить хомяков, они бы ему поверили. Ибо у хомяка-то 10% на депозите, а гуру в 4 раза умнее! То есть профан всегда будет переоценивать стратегии типа 2 в хороший для акций год, и недооценивать в плохой. Там надо понимать, что в долгосроке индекс догоняет и может слегка перегонять инфляцию, а твоя реальная доходность это твоя альфа, и смотреть только ее. Как правило, стратегии типа 1 доходнее. Там не 1.5 ставки безриска, а обычно от 2-3 и выше. Альфа же игроков второго типа от 5% годовых в случае скучной, но правильной Арсагеры, до 20% в каком-нибудь супер-пупер моментуме. Почему бы всем игрокам типа 2 не перестать наконец маяться дурью и не перейти на тип 1 (примерно так писал Майтренйд в своем блоге и немного в моем)? Как минимум три с половиной причины, почему: 1). их игра проще и не требует посвящать этому изрядный кусок своей жизни, 2). их игра надежнее, например, я склонен считать, что моментум скорее переживет мои трендовушки, нежели наоборот, 3). большие деньги в тип 1 не влезут, со временем любой капитал переместится в тип 2. Половиной причины можно назвать диверсификацию. Вроде пишу банальные вещи. Но массовое сознание, а тем более массовое бессознательное — им чуждо. Надо верует в гур, все гурство которых — начать гурить в начале бычьего рынка. Народ плюется в них же, когда весь их грех — всего лишь затянувшийся боковик. Народ хочет, чтобы фондовый рынок каждый год выигрывал у депозита, а иначе бо-бо. Да, еще он ищет тех, кто бы ему точно сказал, в какой год лучше портфель на фонде, в какой спекуляции на валюте, а в какой депозит. Много ума тут не надо, своими мыслями тут поделится каждый второй утюг. Хотя правильный ответ — утюгов не слушать. А делать то, что у тебя получается лучше всего, а если ничего не получается, тогда депозит. А если получается вроде все, но ты не уверен — тогда ставить на все. Касательно моего портфеля акций, там было прекрасно до сентября 2023 года, я даже могу сказать точную дату, до какой было просто супер — 14.09.2024. Альфа моментума по итогам трех предыдущих лет превышала 30% годовых! Это слишком сказка, чтобы быть навсегда. Последние два года — идет откат к среднему. Я вот сейчас посмотрел, индекс полной доходности Мосбиржи примерно на тех цифрах, что был осенью 2023, чуть более 7000 пунктов. Смотрю на свой ИИС, сейчас там моментум и фундаментал примерно в пропорции 50 на 50. С учетом небольшого довноса все-таки за два года рост. Еле-еле, в районе инфляции. Облиги и депозиты дали мне больше за это время. Трендовушки на юань — сильно больше. Но печали нет. Это худшие два года портфеля за долгое время (заметьте, что 2022 не считается плохим, ибо я сужу не по доходности, а по альфе, а ее там было 20%). И все равно какая-то премия есть. Будучи реалистом, я склонюсь к тому, что это не просто терпимо, это хорошо... P.S. Ну и раз зашла речь, две моих стратегии в Пульсе - как раз отличный пример означенных типов. Работающая на юане &Старая добрая трендовушка - яркий представитель типа 1, и по доходности, и по тому, что ей нет дела до фондового рынка РФ. А вот ленивый портфельный &Двойной отбор - привязан к рынку акций, такая его судьба. Добавлю, что дерганый новостной боковик - худший период в плане альфы для стратегий такого типа, если она хотя бы не теряет к индексу в такой момент, это уже праздник. Вот в 2023 такая стратежка дала бы под 100% годовых. И в этом не было бы никакой гениальности, как и сейчас нет никакого греха в ее поведении... Когда ей снова пойдет карта, все будет. Тут главное дожить, и не выбросить модель раньше времени. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

&Двойной отбор Здравствуйте! Почему Вы приводите арсагеру как пример хорошего фундаментала? У них же по их фондам альфа не больше 4-5% в лучшие годы?

&Двойной отбор Здравствуйте! А если будет рецессия, фондовый рынок прекратит рост, моментум тоже «уснет» до лучших времен?

Меня тут в очередной раз попрекнули, что слабо разбираюсь в пассивных инвестициях. Ну как? Я-то полагаю, что разбираюсь в них больше их же рьяных адептов, я не против метода, храню там какой-то капитал. Главное отличие, что не сильно верую в значимый доход, который мне за это будет положен. То есть, если я обленюсь вконец, и вдарюсь на 100% в пассивный подход, делать буду, скорее сего, то же самое, что его крутые знатоки и любители, благо там дело нехитрое… И доходность нам будет — плюс-минус такая же. Только они скорее всего удивятся, что так мало, а я нет. Вся разница. Но замечу, чтобы преуспеть в инвестициях — лучше разбираться в чем-то другом. Только если уже устал, или не получилось, или так богат, что все равно — расслабиться в пассивном подходе. Ведь что такое «разбираться в пассивных инвестициях»? Там не так много вещей, которые можно оптимизировать. Во-первых, классы активов, на которые будет основная аллокация. Сейчас вот в России очень хороши депозиты и флоатеры, но мы-то знаем, что вдолгую — рулят акции, и может рентная недвижимость, если не лень. Во-вторых, экономия на издержках. Если фонд, то посчитать, какой лучше, если покупать акции самому, то просто не дергаться. В-третьих, подумать про налоги, учесть все лазейки. Какая тут премия за это скиллы? Предположу очень грубо, что тут будет где-то 2-3% годовых реальной доходности сверх инфляции, если учесть прям совсем все. Например, совсем избавиться от налогов и комиссий никак не выйдет. Но если вбить их в минимум, и рынок акций все-таки будет получше, чем у Аргентины в 20 веке, а хотя бы как у Франции или Италии, то вот так. А если сделать все это похуже или с рынком акций не заладится, то будет, скажем, 0%. А если совсем плохой период или совсем плохое правительство с большими налогами, то и минус 2-3%. Вот такая примерно дельта за скилл и небольшое везение, в районе 2-3% к профану. Итак, вся премия за скилл там 2%. Ну может 3%. И будь ты на самом верху шкалы умности, сильно больше тебе не выцарапать. Такая вот игра, с небольшим разбросом результата (но вы этом ее и достоинство, кстати!). А в активных инвестициях — как там? Представим, что человек с ложным знанием (например, он обожает скупать бумаги, идущие хуже рынка, и избегает выросших) и слабой психикой (например, он будет распродаваться на лоях индекса и докупаться на хаях, и это совсем не то же самое, что пункт перед этим!). И еще он будет дергаться, терять на издержках лишний раз. Штраф за такое поведение, скажу от балды, но здесь можно, мне важно показать порядок величин… скажем, будет 10% годовых к индексу. А за правильное поведение будет премия, скажем, 10%. Как нечто среднее, что годами имеют, например пифы Арсагеры и пиф Аленка. Согласитесь, что премия в 10% - всяко интереснее премии в 2%? И чтобы соглашаться на 2%, стоит хотя бы попытаться сыграть в игру, где дают 10%? Я уж молчу, сколько дают в трейдинге… Ну и штрафуют там, конечно, соответственно… Пожалуй, оговорюсь, что сразу соглашаться на 2% имеет смысл, если тебе тема инвестиций скучна, противна, ты вообще про другое. Тогда, стиснув зубы, проходишь курс по пассивному инвестированию, и дальше механически ему следуешь, минимизирую наличие этой противной темы в жизни. Тогда так. Но быть фанатом темы и при этом даже не попробовать сыграть премиальную игру — вот это странно. P.S. К вопросу премий. Вот тут на стратегии &Двойной отбор пытаемся иметь премию к индексу на портфеле бумаг, и примерно год падаем вслед за ним, главное упасть меньше, а вырасти потом больше. Вот тут трейдинг, и дела идут сильно получше &Старая добрая трендовушка . Но это не значит, что первая стратегия так уж сильно хуже - помимо стратегии, важно еще, что за период. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви__себя_в_пульсе

Что такое моментум-стратегия при отборе акций? Нашедшие возможность посчитать обычно сходятся, что лучше покупать акции, росшие лучше индекса. Это и есть моментум. Выбирающие акции чуйкой (сердцем, селезенкой и прочем, чем обычно принято), склоняются к противоположному: подбирать хорошо упавшее и сдавать хорошо выросшее. Их можно понять, ибо так приятнее. Покупая сегодня за 90 рублей то, что вчера стоило 100, ты кажешься себе очень умным, «я нашел распродажу», «я баффет» и т.д. Покупать то, что вчера стоило 100, за 120 только потому, что оно стало стоить больше — нетренированной психике боль, а разуму, далекому от культуры алго, тестов и статистики — просто чушь. На самом деле, если посчитать, почти на любом рынке, в любое десятилетие — портфель перекупленных бумаг обгонит портфель перепроданных, а индекс будет где-то между ними. Правильный фундаментальный анализ при этом найдет обоснование в каждом отдельном случае, почему все было, как было. Почему выросшее — росло дальше, а падающее — дальше падало. Наперекор всем мультипликаторам, да. Потому что правильный фундаментальный анализ это не только мультипликаторы, одним текущим P/E сыт не будешь. Но такой анализ дело долгое, хрупкое и требует прям какой-то особой любви. Моментум делает свою ставку, но грубо и скопом. Да, где-то акция выросла только потому, что ее, несчастную, «разогнали» (кстати, в неликвидах — моментум работает шибко хуже, хотите верьте, хотите проверьте). Но обычно — честный фактор есть. И какое-то время еще будет. И ты ставишь, по сути, на инерцию мироздания. А премия тебе полагается за две вещи. Во-первых, удосужился посчитать. Во-вторых, поборол психику с ее внутренним ложно-баффетом. Касательно моей практики, моментум-портфель я делаю с 2021 года. Относительно индекса Мосбиржи полной доходности в нем было так. Сначала какой-то невероятный, дикий успех, в 2021 было 70% годовых, что примерно на 50% больше индекса. В 2022 году, конечно, упали, но примерно на 20% (и премия к упавшему индексу была 20%, он-то упал куда больше!). В 2023 выросли примерно на 85%, обогнали индекс на 35%. В 2024 — наконец-то сбой системы. Индекс (правильный, который с дивидендами) показал за год около 0%. Моментум примерно столько же, разброс по разным его вариантам был у меня от 10% до +10%. Кому нужны пруфы, увы, Т-банк сильно ревностно следит за отсутствием ссылок, особенно на других брокеров. Но кому сильно надо — их найдет. 2025 года пока рано считать, но на глаз дела не рекордные, скорее всего как в 2024. И это… нормально. Слишком ударные были 2021-2023 гг. Нужен какой-то возврат к средней альфе, она по моим расчетам в этой стратегии в районе 20%, а по рекордным годам была в районе 30-40%, что чересчур. Так что пока не беда, а всего лишь возврат к среднему. И да, моя стратегия &Двойной отбор в Т-банке — это то самое, моментум, к которому приделан фильтр по фундаменталу. Стратегия стартовала в худшее время из возможных, летом 2024 года. Упала вместе с индексом, разумеется. Тихонько лежит пока. Но в этой игре год — не срок. P.S. Кому нужны стратегии побыстрее, есть &Старая добрая трендовушка . Последние три месяца там без геройств и особых действий, но на целевые 50% годовых моделька вышла досрочно, так что в боковике можно особо не дергаться. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви__себя_в_пульсе

Рубрика «вопрос-ответ». У меня вопрос по терминологии: разве моментум и трендовушка - это не одно и тоже? В стратегии «Моментум на акции» у вас буквально в начале написано «это самая медленная трендовуха». О терминах не спорят, о них договариваются. Можно договориться так, можно эдак. И в какой-то системе координат моментум будет «самой медленной трендовушкой», в какой-то «математическим способом собрать инвестпортфель». И то, и то - верно. Важно, когда мы задаем себе практические вопросы, ответом на которые будет то или иное действие. Например, сколько времени нам надо, чтобы понять, что система, не дай бог, сломалась или забарахлила и нуждается в коррекции? И здесь мы увидим разницу в модельках. Например, если у нас средний горизонт удержания позиции день или два, или три (как в моих трендовухах), то там сомневаться в системе можно начать после убыточного года. Не выбросить, а именно начать сомневаться. Может, что-то подладить. Если же в моментуме среднее удержание несколько месяцев, то год в минус, или год хуже индекса - даже не повод печалиться, и не повод думать и что-то менять. Это как убыточный квартал в быстрой торговле - обычное дело. Чтобы про моментум сказать, что с ним что-то не то, он должен уступить индексу на отрезке, например, в пятилетку. Ну или на отрезке в год - но на хорошем бычьем рынке, как у нас в 2021 или 2023 годах. А вот если моментум уступил индексу или сыграл с ним вровень в 2024, это не катастрофа, это даже не повод задуматься. А будь на его месте какая-нибудь быстрая трендовушка, мы уже начали бы, как минимум, задавать к ней вопросы… P.S. В качестве примера можно сравнить мои стратегии &Старая добрая трендовушка и &Двойной отбор . Запущены одновременно, в конце июля 2024 года. Первое - быстрая трендовуха, держит позицию по фьючу юаня от дня до недели. Второе - моментум-портфель российских акций (с учетом фундаментала), держит бумагу в среднем несколько месяцев. Кажется, что там все плохо, уже 9 месяцев, а прибыли нет. Но на таком рынке - это нормально. До декабря падали, потом пошел истеричный боковик на новостях. У каждого метода есть свой предел. Тот же Моментум в 2023 году, например, дал у меня 85% против роста индекса полной доходности на 55% (кому нужны пруфы, аудированное эквити лежит у другого брокера). А сейчас - вот так. Могло быть и еще хуже. Это не повод выбрасывать метод, это даже не повод что-то в нем менять... Но вот если бы моя быстрая стратегия &Старая добрая трендовушка просидела год без прибыли - это был бы повод ей заняться. Просто есть марафонцы, есть спринтеры, к ним разные ожидания. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви__себя_в_пульсе

По моим стратегиям. &Старая добрая трендовушка вышла из болтанки декабря-января и обновила хаи. Более 40% доходности с конца июля! Что даже лучше плановых 50% годовых. Напомню, что стратегия с минимальным плечом или вообще без него торгует фьючерсом на курс юаня. Прогнозов не строим, не гадаем, встаем по тренду и берем то, что дают. Да, мы еще не гадаем, то ли это тренд, то ли нет, что нам кажется — нам ничего не кажется, все решения строго по алгоритму, проверенному на истории за много лет. Если сделок нет — тоже не страшно: стоим в стороне и получаем свою копейку с фондов ликвидности. Большая часть прибыли на стратегии получена с осенних лонгов. Но нам все равно, растет юань или падает, главное — чтобы он делал одно и то же несколько дней подряд. Или хотя бы один день подряд! На неделе, понятное дело, прибыль была с шортов. 12 февраля была неожиданность, но это была куда надо неожиданность, главное, что по тренду. По стратегии на акциях &Двойной отбор дела скромнее, но ей не повезло при рождении. Родилась на медвежьем рынке, бывает. Стратегия мало того, что сугубо в лонг, так еще и в кеш практически не выходит. И с лета 2024 года падала со всем рынком, а что делать? Но вот на неделе — таки вышла в плюс. По идее, она должна опережать индекс за счет отбора бумаг. И еще опередит, полагаю. За счет чего? Стратегия не гадает по кофейной гуще. «Двойной отбор» означает, что отбираются бумаги, отвечающие двум критериям: а). нормальный фундаментал, а). моментум, то есть бумаги последние месяцы была лучше рынка, по статистике — такие бумаги лучше и дальше. Но вот «Газпром», чемпионски росший на неделе, например, ни входил ни в одну из этих совокупностей. Можно было предположить, что «на звонке Трампа» вот такие мутные штуки и вырастут более всего, но это значило бы отступить от правил: начать строить прогнозы, играть по новостям и т.д. По моему убеждению, вдолгую — это путь в никуда. Пару раз можно хорошо угадать, даже продать эту свою угадайку, но на дистанции «чуйкометр» не работает. А вот моментум — работает. И фундаментальный анализ — тоже. Короче, остаемся верны стратегии и ждем своего часа. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви__себя_в_пульсе

&Двойной отбор Что не покупаете ничего?)))

&Двойной отбор здравствуйте. Я правильно понимаю, что пока в красном "двойной отбор" то сейчас начать следовать стратегии более выгодно? Спасибо.

Начинает формироваться какая-то эквити по стратегиям в Т-банке. Спекулянтская &Старая добрая трендовушка почти без плеч торгует фьючерсом на юань, инвесторская &Двойной отбор отбор держит акции, которые должны быть лучше рынка. Все это крутится с конца июля. По спекулянтской на сегодня натренькало где-то под 20% доходности за треть года. Пошел нужный период — и все случилось. Что до инвесторской стратегии, то она в целом выполняет свою задачу. Задача простая «быть лучше рынка». Рынок падает, а мы делаем то же, но заметно медленнее. Но росте, есть надежда, будем расти быстрее. Но сначала надо допадать… В общем, у меня претензий к стратегии нет, она делает то, что должна. Хотя широким народным массам такой результат, наверное, не продашь. Надо, чтобы росло — в любую погоду. Тогда можно подождать подходящей погоды для фонды, она настанет, рынок вряд ли будет падать до нуля. Или вот стратежка на фьючерс, она от погоды на росфонде не зависит… &Старая добрая трендовушка &Двойной отбор