Мнения инвесторов о стратегии

💰 "Покупай страх, продавай жадность" – как испуганные инвесторы снова подарили нам доходность Паника – лучший друг умного инвестора. Когда рынки трясет, деньги перераспределяются от испуганных к хладнокровным. И на этой неделе российские инвесторы, перепуганные риторикой Трампа и геополитикой, в очередной раз распродали активы – а значит, создали для нас идеальные точки входа и позволили заработать. 🔥 Пока они боятся – мы зарабатываем. --- 📉 Инфляция побеждена – ставки полетят вниз, ОФЗ ждет продолжение ралли? Недельная инфляция – всего 0,02%. ЦБ уже фактически добился своей цели – ценовое давление сломлено. Спрос на ОФЗ зашкаливает, а значит, снижение ставок ускорится. 📌 Что это значит? - Облигации подорожают – те, кто купил сейчас, получат двойную доходность: и от купонов, и от роста "тела" облигации. - Рубль стабилизируется – снижение ставок снижает давление на валюту. - Фондовый рынок получит поддержку – дешевые деньги вернут аппетит к риску. 👉 Главное успеть зайти до того, как все осознают – инфляционная паника закончилась. Сейчас – лучшее время для входа. Не жди, пока все схватят идею и скупят бумаги. 🔥 Подпишись – и зарабатывай, пока другие боятся. &Bonds Just Bonds &С. Н. О. Б. P.S. Помните: большие деньги делаются не тогда, когда все уверены, а когда все сомневаются. {$RBU5} {$MXU5}

Москва изнывает от 30-градусной жары. Как спасаетесь? На рынке акций сейчас не менее жарко. Если с политикой ЦБ ситуация более-менее ясна (началось плавное смягчение ДКП), то геополитическая неопределенность зашкаливает. Ожидания действий Трампа добавляют волатильности: его решения часто непредсказуемы, но могут быть резкими и точечными. В понедельник он пообещал «важное заявление». Параллельно итоги встречи Лаврова и Рубио (с упоминанием «новых предложений» и «конструктивного диалога», который Рубио обсудит с Трампом) лишь усиливают туманность перспектив. На периферии информационного поля остается только гадать о реальном положении дел. Итог: Инвесторы реагируют на возросшую неопределенность классически – уходом от риска. Мы видим, как крупные компании экстренно диверсифицируют операционные риски, в том числе рассредоточивая команды с начала недели. Моя позиция: Внимательно слежу за развитием событий. В условиях турбулентности ключевым остается принцип диверсификации портфеля. Текущий фокус: Рынок фиксированного дохода. Портфели подписчиков стратегии здесь обновили недельные максимумы доходности – сейчас это одно из самых надежных убежищ для капитала. За 1 год 1 месяц +34%. &Bonds Just Bonds $IMOEXF {$RBU5} $SU26238RMFS4

Рынок долга: ожидания ставки ЦБ, инфляционные риски и действия Минфина 1. Ключевая ставка: консенсус ожиданий Участники рынка сохраняют умеренный оптимизм, закладывая в цены ключевую ставку на уровне 17,5% по итогам ближайшего заседания Совета директоров ЦБ РФ 25 июля 2025 года. Это ожидание остается доминирующим. 2. Инфляция: сезонный скачок и сохраняющиеся риски Недельная инфляция показала значительный разброс: • Первая неделя июля: +0,73% (превышение ожиданий). • Предыдущие недели: замедление до ~0,1% и ниже. Рынок воспринимает скачок начала месяца как сезонный, связывая его главным образом с ежегодной индексацией тарифов ЖКХ. Однако, сохраняется настороженность части аналитиков: • Рост цен на бензин вызывает опасения из-за его влияния на транспортную составляющую себестоимости широкого круга товаров (риск вторичных эффектов). • Для уверенной оценки тренда требуются дополнительные данные: необходимо наблюдать очищенную от сезонности (core) инфляцию и получить еще несколько недельных отчетов. 3. Рынок ОФЗ: стабильное размещение Минфин РФ продолжает успешно размещать облигации федерального займа (ОФЗ) через механизм голландского аукциона. • Спрос стабилизировался после периода ажиотажа, но остается достаточным для исполнения плана привлечения. • Объемы размещения на уровне ~84 млрд рублей подтверждают эту стабильность. • Минфину удается занимать по привлекательным ставкам: ~14,58% (для более коротких бумаг до 2032) и ~15,03% (для более длинных до 2040). 4. Инвестиционная стратегия: осторожность в ожидании ЦБ В текущей неопределенности приоритетом является защита капитала. Стратегия смещена в сторону защитных инструментов, обеспечивающих плавный рост эквити. • Ярких "инвестиционных историй" в сегменте бумаг инвестиционного уровня в данный момент не просматривается. • Фокус внимания смещен на заседание ЦБ 25 июля: ключевыми триггерами для рынка станут фактическое решение по ставке, обновленный макропрогноз регулятора и особенно тональность сопроводительных комментариев (риторика) Банка России. Ключевой вопрос: Учитывая текущие инфляционные сигналы (тарифы ЖКХ, бензин) и рыночные ожидания (ставка 17,5%), каковы перспективы не только решения в июле, но и дальнейшей траектории снижения ключевой ставки до конца года? {$RBU5} $SU26248RMFS3 $SU26249RMFS1 &Bonds Just Bonds

ЦБ в июле может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки 🚀🚀🚀 Банк России в июле может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки, чем в июне, если данные подтвердят движение инфляции к 4%, сообщил журналистам в кулуарах летней макроэкономической школы ЦБ заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин. "Решение на июльском заседании будет диктоваться степенью нашей уверенности того, что инфляция движется по той траектории, которая обеспечит возвращение к инфляции 4% в 2026 году, если данные, которые к этому моменту поступят по экономике, по рынку труда, по кредитной активности, по самой инфляции, по инфляционным ожиданиям, будут говорить о том, что замедление инфляции до 4% согласуется и с более значимым шагом, то такой вариант также будет рассмотрен. Такое решение будет зависеть от баланса мнений", - сообщил он. ‐---------------- Как мы знаем, по большей части именно модель управляет циклом денежно-кредитным в стране, на показания сильно ориентируются. Ключевым держателем модели как раз и является Департамент денежно-кредитной политики Банка России( который лично курирует Заботкин). Информацию о том, что требуется согласно модели снижение на 2% знали уже в мае о Bloomberg. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/RusMoneyMaker/040073c1-655e-4282-8692-1925f168cb54?utm_source=share&author=profile {$RBU5} &Bonds Just Bonds $SU26248RMFS3

Диасофт: осторожно, зона турбулентности Первое впечатление: даже название не вызывает доверия — в отличие от того же «Позитива», где хотя бы заложен положительный посыл. А тут — размещение по 4500 руб. за акцию при текущей цене около 3000 руб. Уже тревожный звоночек. Если бегло пройтись по истории компании, картина вырисовывается однозначная(четкий тренд вниз): IPO: ажиотаж, рассказы о том, что заказы не успевают обрабатывать, заявляли о 30% годового роста. Далее: сбавление оборотов — то контракты не закрыли, то «технические моменты», рост замедлился до 20%. Сейчас: жалуются на государство и слишком мягкий ЦБ. Итог — всего 10% роста. Куда уходят деньги? Отчёт за 2024 год (закрытый 31.03.2025) 600 млн руб. под 0% «утекли» в неизвестном направлении, обесценившись уже на 10%. Раньше такие операции ограничивались 50 млн — аппетиты растут. Зарплатный фонд вырос на 1,9 млрд руб. Конечно, это не маркетинговые(итоги показывают, что эффективность отрицательная) схемы «Позитива», где деньги текли мимо акционеров, но суть та же. На фоне 10% роста выручки такие траты выглядят подозрительно. Прогнозы и риски: Обещания снижены до 25% роста — звучит фантастически. Пока Диасофт повторяет путь «Позитива», но без долговой ямы (пока). Однако тренд тревожный. А что с «Позитивом»? Компания, которая могла стать российским флагманом кибербезопасности, окончательно скатилась в долги. Новые займы явно идут не на развитие, а на закрытие дыр. Рынок IPO под вопросом: Кто теперь поверит в новые размещения? Pre-IPO «Самолёта плюс» (котировки 185 руб. против 275 руб. при размещении) — тоже сомнительная история. Справедливая цена, вероятно, вообще должна быть в районе однозначных чисел. Вывод: Ситуация выглядит крайне негативно. Пока это не стратегический провал, но явная игра на асимметрии информации: розничным инвесторам продали переоцененные акции, а теперь курс неумолимо падает. Перспектив не видно — только красные флаги. Объективно инвестировать в акции минусого с такими управленцами, поэтому продолжаем зарабатывать на долговом рынке, самом большом и ликвидном. Используя инструменты фиксированного дохода &Bonds Just Bonds $DIAS $POSI $SMLT

Агрессивный рост vs. реальность: долги, IPO и "лучшие времена" Сегодня довелось услышать крайне показательное интервью. Амбассадор агрессивного роста бизнеса за счёт заёмного финансирования щедро сыпал яркими тезисами, но за ними — тревожные цифры и стратегии, которые больше напоминают долговую ловушку. "Деньги на депозитах — это факт" Владимир Евтушенков: "Людям лучше держать деньги на депозитах, чем вкладывать в бизнес или акции. Что тут комментировать? Это жизнь." С одной стороны, статистика подтверждает: средняя долгосрочная доходность российских акций — около 14% годовых, но лишь при горизонте инвестирования 10+ лет. Большинство инвесторов столько не выдерживают, а итоговая доходность часто оказывается ниже. Но если сравнивать с облигациями и депозитами — зачем рисковать больше, если можно получать стабильный доход? Особенно когда рынок волатилен, на этом фоне стратегия Fixed Income &Bonds Just Bonds выглядит всё привлекательнее. "IPO — худший способ привлечения инвестиций" (с посылом, что теряется собственность) Тут стоит отдать должное за откровенность. Разместить Сегежу по 8 рублей, а теперь видеть её никому не нужной по 1,44 рубля — это сильное заявление. И если в будущем снова наступит "эпоха IPO", инфлюенсеры рынка снова продадут идею массам не помнящих историю — но до этих "лучших времён" ещё надо дожить. $SGZH (по-моему очень выгодно расставаться с Сегежей по 8 рублей при текущей рыночной цене 1.4 руб. и справедливой оценке в районе 0) Долговая пирамида АФК "Система"? $AFKS Задача у группы амбициозная, но цифры пугают: Долг вырос с 927 млрд до 1,4 трлн рублей за 3 года Долг/EBITDA стремится к 5 (критический уровень) Отрицательный денежный поток (наличка тает, а проценты копятся) По сути, компания уже в долговой яме — платит проценты на проценты. Пример "Сегежи" показателен: дополнительная эмиссия акций не решает проблем, а лишь "покупает время". Это история в духе "М.Видео" — актив, который проще "обанкротить", но социальная нагрузка не даёт. $MVID Или наподобие: "Самолёт" на грани: заём под 27% при рыночной ставке 33% Компания планирует привлечь 5 млрд рублей под 27%, хотя рыночная доходность уже 33%. О чём это говорит? $SMLT {$RU000A104YT6} Либо у них нереалистичные планы, Либо это отчаяние — попытка "перебиться" пару дней, но не решить проблему. При отрицательном денежном потоке и растущем долге — это пирамида в чистом виде. Вывод Агрессивный рост на заёмные деньги может давать краткосрочные победы, но в долгосрочной перспективе долг съедает всё. IPO, M&A, кредитные рычаги — всё это инструменты, но без финансовой дисциплины они ведут к краху. Своё мнения я описал выше. А что думаете вы? Делитесь в комментариях! Что будет с {$OZON} ?

ℹ️Текущая экономическая ситуация: ключевые аспекты и точки неопределенности 📝Последние события требуют систематизации, особенно для тех, чья работа не связана напрямую с финансами, но также и в качестве ликбеза для экспертов. 1. Равновесный курс рубля: позиция ЦБ РФ Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган четко обозначил позицию регулятора: "Равновесный курс рубля – это не мое или чье-либо мнение, это результат баланса спроса и предложения на валютном рынке. Курс, который мы видим сейчас, и есть равновесный: он отражает объективную ситуацию в экономике, даже если это не согласуется с экспертными оценками и пожеланиями". 🎯Этот тезис подтверждает ранее обсуждавшиеся положения. Важно избегать иллюзий о текущей "недооценке" рубля или иных активов. Будущее неопределенно, а экспертные ожидания – лишь один из возможных, зачастую не самый вероятный, сценарий. 2. Давление на ЦБ и перспективы ставки Центробанк испытывает значительное давление с разных сторон. Высока вероятность продолжения цикла снижения ключевой ставки. Перед регулятором поставлена задача обеспечить сбалансированный рост экономики, избегая рецессии. Однако уже звучат опасения о возможном "охлаждении" экономики. Использование метафор на ПМЭФ ("лето/зима", "охлаждение/переохлаждение") лишь усиливает неопределенность. 3. Неоднородность инфляции и потребительские тренды 🤥Инфляционная картина остается сложной: Цены на товары длительного пользования демонстрируют заметное замедление роста, что может указывать на ослабление спроса в этом сегменте. Основной рост цен сохраняется в продуктовом сегменте, где спрос менее эластичен. Потребители вынуждены переориентироваться с дорожающих продуктов (например, мясных) на более доступные альтернативы. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными, вызывая ассоциации с пустыми от валюты банкоматами начала 2022 года. Существует разрыв между статистикой и ощущениями: несмотря на замедление инфляции по данным ЦБ в отдельных секторах (например, товары длительного пользования), население не чувствует улучшения. Яркий пример – цены на жилье от застройщиков, которые росли темпами, опережающими общую инфляцию, сопоставимыми с доходностью ключевой ставки. 4. Точка бифуркации и инвестиционные соображения Текущая ситуация выглядит как точка бифуркации – момент высокой неопределенности с множеством потенциальных, часто сильно различающихся, исходов. 🤯В контексте управления процентным риском: Цены ОФЗ могут демонстрировать признаки "раздувания" ("пузыря") из-за дефицита ликвидных альтернатив. Стратегия удержания облигаций (с фиксированным купоном) выглядит привлекательной. Однако более надежной и оптимальной стратегией видится использование РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК), обеспечивающая гибкость и защиту. 5. Ожидание решения ЦБ в июле Предстоящее заседание Банка России в июле является ключевым (опорным). Главные вопросы: ⁉️ Как на ЦБ повлияет усилившееся давление? ⁉️ Если снизят ставку вновь, то насколько значительным будет это снижение? ⁉️ Каким будет состояние экономики в июле на момент принятия решения ЦБ по ставке? 📊Неопределенность высокая, но стратегия &Bonds Just Bonds ✅️ +33% зарабатывает даже на сложном рынке. $SU26248RMFS3

❓Российский рынок акций: почему он зависит от ЦБ сильнее, чем от геополитики 2️⃣Два фактора – разные масштабы воздействия Многие ошибочно считают, что геополитика доминирующий фактор. И российский фондовый рынок исторически воспринимается как "геополитически зависимый", однако такой подход часто упрощает реальную картину. Несмотря на то, что внешнеполитические события вызывают резкие, но краткосрочные эмоциональные колебания, устойчивое влияние на стоимость активов в России оказывает внутренняя монетарная политика, проводимая Центральным банком. В условиях санкционного давления и ограничений доступа к западному капиталу, именно ставка ЦБ становится основным регулятором как ликвидности, так и стоимости капитала внутри страны. 1. Геополитика: эмоциональный, но краткосрочный фактор Геополитические события, такие как новые пакеты санкций, военные конфликты или внешнеполитические заявления, как правило, вызывают всплеск волатильности на рынке, резкие, но краткосрочные распродажи или покупки. Однако этот фактор носит в основном эмоциональный характер. Например: После введения санкций в 2022 году индекс МосБиржи сначала обрушился, но через 12 месяцев значительно восстановился. ⚠️ Геополитика создает фоновое давление, и мешает созданию тренда вверх. 2. ЦБ и ключевая ставка: фундаментальный фактор оценки В отличие от геополитики, ставка ЦБ напрямую влияет на стоимость фондирования, доходности облигаций и дисконтирование будущих потоков, а значит — и на справедливую стоимость акций. Корпоративный долг: более 100 трлн руб. По данным Банка России, совокупный долг нефинансового сектора составляет свыше 100 трлн рублей. Снижение ставки на 1 процентный пункт(что произошло 6.06.25) экономит компаниям около 1 трлн рублей в год на обслуживании долга в год. Эффект на прибыль компаний Эти увеличивает чистую прибыль, рентабельность и улучшает мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA). При значительном снижении ставки (например, с 21% до 16%), влияние может быть сопоставимо с 10% приростом рыночной капитализации в масштабах всего рынка. Передаточный механизм: Снижение ставки → удешевление кредитов и рефинансирование → рост прибыли → рост дивидендов → рост рыночной оценки. 3. Санкции: медленный, но "встроенный" фактор Санкции оказывают два типа давления: Потерянный потенциальный рост: ограничения на экспорт, технологии, финансирование, капиталы. Это минус 1–3 п.п. ВВП ежегодно, по оценкам разных экономистов. Транзакционные издержки: логистика, двойные платежи, комиссионные, ограничения на валютные операции. Это ещё минус 1–2 п.п. к марже бизнеса. ❗ Эти потери стали новой нормой. Компании уже заложили их в структуру себестоимости и стратегию. И вряд ли они исчезнут быстро на горизонте 3–5 лет, даже при частичном снятии санкций. 4. Почему ставка ЦБ — ключ к рынку акций В условиях замкнутого финансового круга (ограничен приток внешнего капитала, высокая доля внутренних инвесторов), доступность и цена денег внутри страны становятся основным фактором, определяющим стоимость активов. При ставке 21% дисконтирование будущих денежных потоков снижает их текущую стоимость по сравнению с уровнем при ставке 15-16%. Поэтому снижение ставки на 5–6 п.п. теоретически может: Увеличить справедливую стоимость акций на 10% по DCF-моделям. Привести к росту интереса к акциям вместо депозитов и ОФЗ. 5. Вывод: рынок живёт ставкой, а не геополитическими заголовками Геополитика вызывает колебания. Санкции формируют среду. А вот ЦБ определяет правила игры: от него зависит стоимость фондирования, ликвидность в банковской системе, предпочтения инвесторов (акции vs облигации vs депозиты), стоимость денег. 🔍 Инвесторам важно фокусироваться на траектории монетарной политики, а не на очередных новостных всплесках. В условиях внутреннего рынка ставка — это якорь оценки всех активов. Для того, что зарабатывать на инструментах фиксированного дохода, рекомендую вам стратегию: Выбор Т-Инвестиций &Bonds Just Bonds которая заработала более 32% за последний год {$RBU5} $SU26248RMFS3

🚀06.06: начало третьего цикла смягчения денежно-кредитной политики при Набиуллиной ❗️Сегодняшнее решение ЦБ (снизить ключевую ставку с 21% до 20%) знаменует старт третьего юбилейного цикла снижения ключевой ставки в период председательства Эльвиры Набиуллиной. 💡Hindsight bias в действии Как и ожидалось, многие эксперты уже заявляют, что «всё было очевидно». Особенно усердствуют публичные аналитики, которые теперь представляют свои прогнозы как безошибочные. Однако проблема в том, что состав этих «точных предсказателей» каждый раз меняется — это чистая случайность, напоминающая подбрасывание монеты. У ЦБ было всего два варианта: сохранить или снизить ставку, так что угадать не составляло труда(обсуждалось сохранение ставки и снижение на 0.5% и на 1%). Примечательно, что большинство аналитиков снова ошиблись, продолжив серию промахов за последние два года. 🔍Ключевые наблюдения 📉Замедление экономики стало очевидным для всех. Основной драйвер — сжатие кредитования, а также — снижение спроса. 💸Инфляционные ожидания остаются проинфляционным риском, но их не стоит переоценивать. Данные опросов могут искажаться из-за нерепрезентативной выборки: участники опросов вряд ли отражают поведение реальных платежеспособных потребителей. Скорее возникают вопросы к релевантности этих данных. 💼Рынок труда вызывает опасения ЦБ, но здесь явно намечается смена тренда. 📉Низкие экспортные цены, по логике ЦБ, могут косвенно разогнать инфляцию: возможно сокращение валютной выручки способно ослабить рубль. ❗️Противоречие в позиции ЦБ Примечательно, что Банк России заявил о будущей стабильности курса рубля, хотя ранее не смог объяснить его продолжительное укрепление. Это явная нестыковка в его риторике. ❓Что дальше? ЦБ оставил себе пространство для манёвра: от паузы и повышения до дальнейшего снижения ставки. Рынок отреагировал нервно — инвесторы ожидали более «голубиной» позиции. 0% комиссии за результат &Bonds Just Bonds Новый максимум доходности. {$RBU5} $SU26248RMFS3 $CNYRUB {$CRU5}