Мнения инвесторов о стратегии

Меры ЦБ теряют связь с реальной экономикой. Повышение ставки до 18% ждали почти все, равно как и ужесточение комментариев относительно ее дальнейшей траектории. В целом, мера выглядит логичной в теории, но немного сомнительной на практике - инфляция уже слабо поддается контролю «дорогими деньгами». Проинфляционные факторы уже лежат несколько за гранью ранее доступных кредитов и низкой склонности к сбережению. Экономика функционирует в условиях полной занятости и ограниченного предложения, поэтому классические монетарные стимулы работают плохо и дело вряд ли во временном лаге. Поэтому, с большой долей вероятности, повышать ставку выше 19-20% ЦБ не будет - в этом не будет смысла даже при дальнейшей высокой инфляции. Исходя из этого, мы, предположительно, находимся близко к вершине цикла ужесточения ДКП. Мои ожидания примерно как у большинства - переход к снижению в начале следующего года. Для рынка это означает, на мой взгляд, что ближайшие несколько месяцев индекс #imoex будет несколько снижаться, а потом перейдет в боковик с широким диапазоном. Поэтому план по стратегии &Разумный инвестор не изменился - удерживать 55% портфеля в инструментах с фикс доходностью до существенных просадок (более 10%) индекса с последующим плавным переходом в акции. Возможно, появятся локальные идеи по бумагам с невысокой долговой нагрузкой по типу $SNGSP, $IRAO или $TATN, но это не точно. #цб2024 #ставка #инфляция

&Разумный инвестор немного о стратегии в нескольких частях. Всем привет, меня зовут Илья, в инвестициях уже довольно давно, сколько себя помню. Не фанат любых форм доверительного управления (с обеих сторон), однако на данный момент пришел к тому, что готов морально. В основе моей первой стратегии лежит подход, в том числе описанный Бенджамином Грэмом в одноименной книге. Идея заключается в том, что на долгосрочном горизонте инвестирования мы всегда соблюдаем баланс между акциями и облигациями в портфеле. В периоды ожидания ужесточения ДКП, либо фактически жесткой ДКП баланс смещается в сторону облигаций, в периоды же смягчения - в сторону акций. Таким образом, в идеальной вселенной мы выходим в облигации близко к пику рынка, а в акции - ближе к локальным низам. Так как в реальном мире это сделать почти невозможно, переход осуществляется постепенно - с оценкой будущей траектории ключевой ставки по вторичным признакам. Я бы назвал стратегию на 70% математикой и лишь на 30% финансами в привычном нам понимании. Что на данный момент? ЦБ ведет довольно жесткую ДКП с ожиданиями дальнейшего ужесточения. Это уже нашло отражение в стоимости рынка акций, однако хроническая недооцененность рынка РФ дает о себе знать и просадки выкупают. Поэтому в качестве старта мною было принято решение отправить 55% портфеля в облигации и 45% в акции. При снижении рынка с сохранением текущих условий, я склонен продавать облигации в пользу выкупа просадок, а при росте рынка - оставить все без изменений, так как ожидаемая доходность по облигациям и акциям примерно совпадают. В качестве облигационной части использую традиционный $LQDT и флоатер $RU000A1083A6. Рынок акций пока что представлен $EQMX, а так же бумагами $LKOH и $SBER. Также взял $NVTK после сильной просадки и неплохой оценки по мультипликаторам. Выбор сделан в пользу дивидендных аристократов в пользу устойчивости к снижению. После заседания ЦБ и более полного понимания ситуации, портфель будет немного перебран.