Мнения инвесторов о стратегии

Банк Санкт-Петербург: уверенный старт 2025 года и щедрый потенциал дивидендов. Банк Санкт-Петербург (MOEX: BSPB) опубликовал сильные финансовые результаты за 1 квартал 2025 года по МСФО: Чистая прибыль выросла на 19% по сравнению с 1 кв. 2024 года и составила 15,5 млрд руб. Кредитный портфель увеличился до 760 млрд руб., главным образом за счёт роста ипотечного кредитования и инвестиционных займов для бизнеса. Резервы под убытки снизились с 33,3 до 31,1 млрд руб., что отражает стабильное качество активов. Ликвидность на высоком уровне: денежные средства и их эквиваленты подскочили почти в 2 раза, до 105 млрд руб. Портфель ценных бумаг вырос до 12,7 млрд руб., преимущественно за счёт корпоративных облигаций и ОФЗ. Если прибыль сохранится на текущем уровне и Банк, как и раньше, направит 50% чистой прибыли на дивиденды, то инвесторы могут рассчитывать на выплату порядка 70 руб. на акцию за 2025 год. Это — потенциально один из самых высоких дивидендов среди российских банков. Акция остаётся интересной как для дивидендных инвесторов, так и для тех, кто ставит на восстановление банковского сектора. &Supremum $BSPB

Ровно год назад я запустил свою стратегию автоследования, и судьба преподнесла мне непростое испытание – старт пришёлся на период рыночных максимумов, после которых последовало длительное снижение. За период с 6 мая 2024 года по 5 мая 2025 года моя инвестиционная стратегия продемонстрировала результат +41,8% роста. Этот показатель достигнут на фоне общего падения рынка. Сравнительный анализ с индексами Мосбиржи показывает следующие результаты: IMOEX( индекс МосБиржи) показал снижение на 20,3% MOEXTR (индекс МосБиржи с учётом дивидендов) снизился на 9,8% Особо стоит отметить, что такой результат был достигнут исключительно за счёт качественного отбора акций и фундаментального анализа, без использования маржинального кредитования и коротких продаж. &Supremum

X5 Group опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста выручки, но сталкивается с давлением на прибыльность — результатом роста издержек и усиленной конкуренции. Выручка увеличилась на 20,7% год к году, превысив 1 трлн рублей, что является рекордом для первого квартала. Ключевой вклад обеспечили рост среднего чека и увеличение трафика (+4,6% г/г), а также масштабирование формата "жесткого дискаунтера" Чижик (+51,8% к прошлому году по торговой площади). Цифровые бизнесы (включая экспресс-доставку и маркетплейс 5Post) принесли 70,8 млрд рублей, что составляет 6,6% от совокупной выручки. При этом рентабельность EBITDA снизилась до 4,8% (год назад — 6,3%), что связано с ростом операционных расходов, логистических затрат и товарных потерь. Чистая прибыль составила 18,35 млрд рублей, что на 24% ниже, чем в первом квартале 2024 года. Рентабельность чистой прибыли сократилась до 1,7% (-1 п.п. год к году). Динамика торговых площадей показывает разнонаправленное движение: Пятёрочка: +7,5% г/г Перекрёсток: +0,5% г/г (сокращение по сравнению с прошлым кварталом) Чижик: +51,8% г/г — драйвер органического роста Общая площадь сети выросла до 11,2 млн кв.м (+8,7% г/г) Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 14,6%, где основным драйвером стал рост среднего чека. Финансовое положение остаётся устойчивым: Чистый долг — 220,8 млрд руб. Чистый долг/EBITDA — 1,11x Денежные средства — 619,4 млрд руб. Капитальные затраты — около 6% от выручки Прогноз менеджмента на 2025 год: Рост выручки — около 20% Рентабельность EBITDA — менее 5% Поддержание умеренного уровня долга: Net Debt/EBITDA в диапазоне 1,2–1,4x Инвестиционный вывод: При текущей рентабельности чистой прибыли 1,7% и снижении EBITDA-маржи, мультипликаторы будут под давлением. Оценка по EV/EBITDA (на основе guidance и текущей капитализации) приближается к верхней границе допустимого диапазона для сектора (5–6x).Тем не менее, сильный баланс (низкий Net Debt/EBITDA) и акцент на развитие дискаунтеров (Чижик) позволяют рассчитывать на восстановление маржинальности в среднесрочной перспективе. Потенциал роста бумаг остаётся, но реализация будет зависеть от способности менеджмента стабилизировать издержки при сохранении темпов роста. &Supremum $X5

Кто выиграет от снижения ставки ЦБ? Банк России может снизить ключевую ставку — если не на завтрашнем заседании, то в ближайшие месяцы. Это может стать мощным драйвером для фондового рынка, особенно для компаний, чувствительных к стоимости заимствований и росту потребительской активности. Кто в выигрыше: Банки (Сбербанк, ВТБ, Совкомбанк, Тинькофф) — выиграют от удешевления фондирования и роста объёмов кредитования. Чистая процентная маржа может вырасти. Застройщики (Самолёт) — снижение ставок поддержит ипотеку и спрос на жильё. Особенно важно для компаний с высокой долговой нагрузкой, которым предстоит рефинансирование. Ритейл (Магнит, X5 Group) — рост потребительской активности и доступность кредитов позитивно скажутся на выручке. Если ЦБ действительно развернёт курс — именно эти бумаги могут первыми отреагировать ростом. &Supremum $SBER $SMLT $SVCB $X5 $IMOEXF

X5 Group: сколько дивидендов ждать в ближайшие годы? Х5 утвердила новую дивидендную политику на 4 года. Теперь выплаты будут два раза в год, исходя из свободного денежного потока (FCF) и при долговой нагрузке в пределах 1.2x–1.4x EBITDA. Что уже известно: Совет директоров рекомендовал 648 руб/акция — это разовая выплата, которая покрывает несколько лет. А что дальше? Прогноз регулярных дивидендов: Ожидаемый дивиденд на 1 акцию: 2025 ~ 390 руб. 2026 ~ 420 руб. 2027 ~ 460 руб. Вывод: Даже без учёта разовой выплаты X5 выглядит как хорошая дивидендная история фондового рынка. Потенциальная доходность при текущей цене около 3350 руб — 11–14% годовых(не учитывая разовой выплаты в 19% годовых) , с высокой вероятностью стабильных выплат. &Supremum $X5

Финансовые результаты Банка «Санкт-Петербург» за I квартал 2025 года Банк уверенно держит курс на рост, показывая отличные финансовые и операционные результаты: Чистая прибыль выросла на 8,4% — до 15,6 млрд ₽ Процентный доход — +15,9%, достиг 19,7 млрд ₽ Комиссионные доходы — +4,1% Рентабельность капитала (ROE) на высоком уровне: 30,5% Кредитный портфель: Общий объём — +0,7%, до 743,8 млрд ₽ Розничный сегмент — +5,1%, до 170,3 млрд ₽ Средства клиентов: Общий объём — +1,3%, до 721 млрд ₽ Средства частных лиц — +5,5% Особенно важно: операционные расходы снизились на 6,8%, а стоимость риска — всего 0,1% — это говорит о грамотном управлении и стабильности портфеля. Март 2025 был успешным месяцем: Чистая прибыль — 5,4 млрд ₽ (+5,6%) Процентный доход — 6,9 млрд ₽ (+21,8%) Вывод: Банк «Санкт-Петербург» уверенно укрепляет позиции на рынке, демонстрируя устойчивый рост и высокую эффективность даже в условиях переменчивой макросреды. &Supremum $BSPB

Существует вероятность дальнейшего падения фондового рынка России, но она не является критической. Основные факторы, которые могут спровоцировать дополнительное снижение: 1. Ожидания по поводу снижения ключевой ставки откладываются на более поздний срок. 2. Обострение геополитической напряжённости и возможное введение новых санкций. 3. Укрепление рубля, что негативно сказывается на экспортно-ориентированных компаниях. Возможно снижение индекса Мосбиржи ниже уровня 2500 пунктов, хотя это маловероятно. В базовом сценарии рынок не ожидает роста ставки ЦБ и находится в более благоприятной геополитической обстановке по сравнению с предыдущими периодами. Основные факторы поддержки: 1. Фундаментальная недооценённость рынка. 2. Потенциал роста при смягчении денежно-кредитной политики ЦБ. В результате я ожидаю роста рынка, но не в ближайшее время. Держу акции только понятных компаний с хорошими дивидендами, что при снижении ставки и улучшении геополитических реалий должно привести к переоценке.  &Supremum $LKOH $BSPB $X5

В 2024 году общая выручка группы компаний «Мать и дитя» увеличилась на 19,9% и достигла отметки в 33 122 млн рублей. Показатель EBITDA продемонстрировал рост на 15,9%, достигнув 10 681 млн рублей, а рентабельность по EBITDA составила 32,2%. Чистая прибыль компании возросла на 30,1%, что эквивалентно 10 175 млн рублей, при этом уровень рентабельности чистой прибыли составил 30,7%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 25,6%, составив 9 825 млн рублей. Денежный поток от операционной деятельности вырос на 18%, достигнув суммы в 11 065 млн рублей. Капитальные затраты (CAPEX) составили 2 273 млн рублей. По состоянию на конец 2024 года на балансе группы компаний находилось 6 050 млн рублей денежных средств, при этом заёмное финансирование не привлекалось. Оценивая перспективы компании, я настроен оптимистично, однако считаю, что наиболее рациональным будет включение её в портфель с умеренно консервативной стратегией на период свыше одного года для долгосрочного инвестирования. &Supremum $MDMG

Стоит обратить внимание на поиск идей в банках, рассматривая временной горизонт около года. Я выбрал для себя один банк, хотя понятно, что при снижении процентной ставки (я вижу её через год в диапазоне 12–14%, если не случится новых потрясений или катаклизмов) большинство банков продемонстрируют неплохой рост. Сбербанк представляется мне привлекательной идеей для консервативных инвесторов, которые не хотят сталкиваться с большими просадками, но, вероятно, и не получат большого роста, как от других вариантов. Здесь всё просто и понятно: хорошая организация, стабильная прибыль, дивиденды около 11% по текущей цене. Совкомбанк несёт определённые риски, однако при снижении ставки можно ожидать бумажную переоценку их портфеля облигаций в положительную сторону, что даст хороший потенциал роста стоимости акций. Судя по информации от руководства банка, у них всё в порядке. Т-технологии — это самый передовой, но и самый дорогой банк. Потенциал роста ещё есть, но существуют риски снижения рентабельности, и всем понятно, как рынок отреагирует на это. Мне нравится эта идея, но не за такую цену. Банк Санкт-Петербург кажется мне недооценённым активом. Многие сомневаются, что банк сохранит эффективность работы и уровень прибыли при снижении инфляции. Однако эти сомнения существуют уже давно, а банк продолжает спокойно наращивать капитал и увеличивать дивиденды. Есть риски, связанные с основным кредитным портфелем компании среди юридических лиц, так как в случае волны банкротств прибыльность может снизиться. Для себя я выбрал один банк с потенциальным ростом стоимости акций на 60% в течение года. &Supremum $BSPB $SBER $SVCB $T

Компания X5 продемонстрировала впечатляющие результаты в последнем отчёте: прибыль увеличилась на 25% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, было объявлено о выплате дивидендов в размере 648 рублей на акцию, что на данный момент составляет около 17,7% годовых. Важно отметить, что это накопленный дивиденд, и следующие выплаты будут меньше. &Supremum $X5