Селигдар, Кючус и ошибочные суждения
Тут на одном форуме пошел сыр бор с похоронами проекта.
https://www.rbc.ru/business/17/04/2024/661980149a79471302c05381?from=from_main_3
Что мы скажем в ответ на этот бред?
Оценка инвестиционного проекта или бизнеса – это творческий процесс, основанный на предположениях о будущем. Собственники проекта стремятся получить отдачу на вложенный капитал.
В данном случае, у проекта есть возможность воспользоваться льготами от Министерства развития Дальнего Востока, ВЭБ.РФ и других государственных институтов. Это рациональный подход, который должен использоваться.
Однако, важно понимать, что такие проекты также приносят пользу регионам, создают школы, сады, больницы и дороги. Несмотря на то, что оценка эффективности и инвестиционной привлекательности может быть не очень высокой, проект все равно может быть успешным.
Денежный поток важнее других метрик, таких как NPV и IRR, потому что он менее манипулятивен. База расчета NPV и IRR субъективна и зависит от выбора стоимости риска и требуемой доходности.
В целом все рассуждения на темы, что большой проект выше 100 тонн (это считается большим проектом) нерентабелен, рассуждать про его финансовые показатели до наличия полного ТЭО, техника экономического обоснования, которая защищается во всех там госструктурах, по поводу сколько будет добыто.
Ну, вообще, в целом это нерелевантно.
Это как будто рассуждать о том, что какие будут результаты при запуске новой машины, не зная, сколько она будет стоить.
Почему я в целом считаю, что данный тезис вообще неприменим?
Из общения с председателем Совета директоров на нашем ютуб канале мы отмечаем, что их расчетное содержание в руде порядка 6 грамм на тонну. Для сравнения, у полюса это порядка 2,3 грамма.
И вообще в текущих реалиях все золотодобытчики, у которых содержание больше чем 0,9 грамма на тонну руды золота, сейчас абсолютно рентабельные.
Таким образом, даже если там окажется, например, содержание как у потенциального сухого лога 2 грамма, то мы точно даже сравнительным анализом можем сказать, что этот проект точно будет как бы рентабельный.
Теперь к цифрам.
Если мы возьмем расчетный TCC, это Total Cash Cost на добычу, не будем с тобой применять цифры по полюсу, у которого эта цифра там порядка 450 долларов, а возьмем с тобой даже с запасом 1200 долларов. Это выше, чем текущие затраты, например, у Селигдара.
При текущей цене за унцию 2350, мы имеем как минимум рентабельность 50% по EBD.
И какие бы мы не заложили проценты по проектному финансированию, они точно все абсолютно покрывают.
Да, у проекта есть сложности по инфраструктуре + мы в любом случае понимаем такую вещь, что затраты, себестоимости добычи на Кючусе, ну не могут никак превысить ТСС даже полторы тысячи долларов за унцию. Текущая цена золота 2350 .
То есть это абсолютно точно рентабельный проект.
Кстати говоря, про сложности Кючуса подсветил Марк в общении с Председателем СД Селигдара на видео, которое вышло вчера.
Респект Хрущу А.А., что не стал отрицать сложности и особенности у месторождения. Рекомендую к просмотру
https://www.youtube.com/watch?v=1DrOCCZ75DM&pp=ygUf0LLRgNC10LTQvdGL0Lkg0LjQvdCy0LXRgdGC0L7RgA%3D%3D
$SELG @SELIGDAR