Мнения инвесторов о стратегии

Новости по бумагам 🗞️ 🗓️Сегодня дата дивидендной отсечки (гэпа) по акциям $BSPB, что значит, при прочих равных, цена акции должна упасть на сумму равную дивиденду, т.е. на 23,37 RUB или ~7%. 🤷 Почему так происходит? Если бы гэпа не было, то можно было бы просто купить акцию до даты отсечки, получить дивиденд и потом продать, получив выплаты. Но рынок эффективен, поэтому сразу после даты отсечки цена падает на сопоставимую с выплатой величину. Чтобы получить дивиденд, нужно быть обладателем акций в так называй «день отсечки». В этот день компания составляет список акционеров, которым причитаются дивиденды, т.е. закрывает реестр акционеров. Купить акции и попасть сразу в реестр нельзя. На перерегистрацию акции на Мосбирже уходит 1 торговый день. Такой режим торгов называют Т+1. Именно поэтому дивидендная отсечка происходит за 1 день до закрытия реестра акционеров. 🤨Когда акция отрастет обратно? Так называемое «закрытие дивидендного гэпа» происходит тогда, когда цена акции возвращается к значениям, которые были перед отсечкой. Закрытие гэпа может занять от 1 дня до многих месяцев, а может и вовсе не закрыться. На скорость закрытия гэпа влияет как размер дивиденда, так и финансовое положение эмитента, а также макроэкономическая конъюнктура. Чем больше дивиденд, тем дольше времени потребуется на его закрытие, а хорошее финансовое положение и ожидание большего дивиденда в будущем будет способствовать спросу на акции со стороны инвесторов и тем самым ускоренному закрытию гэпа. Рассмотрим на примере BSPB. За последние 12 мес. банк платил дивиденды дважды: 10.05.2023 и 09.10.2023 с доходностью 12,6% и 6,81% соответсвенно. На закрытие первого гэпа потребовалось всего ~3 недели в условиях растущего рынка. На закрытие второго ушло 108 дней, но в годовом выражении это порядка 25% дохода! 🗓️ завтра (07.05.2024) будет еще одна отсечка по бумаге из нашего портфеля - нефтяная компания $LKOH - в размере 498 RUB на акцию или порядка 6,2% доходности. 🔎 наш взгляд по позициям: 1️⃣ Банк СПб: При консервативном ROE (возврат на капитал банка) в 23% и сохранении текущего коэффициента выплат (Payout ratio) видим справедливую цену в 360 RUB. 2️⃣ Лукойл: Один из наиболее эффективных нефтяников на РФ рынке, который щедро делится прибылью с акционерами. В условиях дорогой бочки нефти и слабого рубля ожидаем 10 000 RUB. В ближайших публикациях проведем подробный разбор данных активов. Следите за постами🚀 &Золотой стандарт &Основной капитал

Итоги апреля, 2024 🗓️ 🤝Добрый день, инвесторы стратегии &Золотой стандарт ! Первые сделки совершили 3 апреля и на 01.05.2024 показали доходность 1,55% за неполный месяц. Индекс полной доходности мосбиржи MCFTR показал опережающую динамику за аналогичный период, прибавив 2,19%. Отставание от индекса в период его роста связано с наличием в портфеле 20% аллокации на облигации и 30% в фонде денежного рынка. Такая структура портфеля делает его менее подверженным риску в условиях высокого рынка. Какие позиции закрыли? 1️⃣ $PLZL + 0,44% к портфелю✅ Добавили в портфель на фоне восходящего тренда в $GLDRUB_TOM и отсутствия реакции в акциях золотодобытчиков. По мере затухания тренда вышли из позиции по средней в 13 960, заработав 6,16%. Наше мнение по Полюсу осторожное, компании предстоит высокий период капитальных вложений и небольшое снижение добычи. Пока не видим драйверов для переоценки. 2️⃣ $SNGS +0,23% к портфелю✅ Увидели локальный тренд в акциях компании. Фундаментальных причин для этого не было, только погоня за привилегированными акциями. Закрыли позицию по мере ослабевания тренда, заработав 3,93% Не исключаем, что обычные акции могут сохранять высокую волатильность. Однако, фундаментальные аргументы для роста тут отсутствуют. Что с текущими позициями? Мы сохраняем осторожный взгляд ⚠️ на рынок и видим необходимость сохранять экспозицию в инструментах с фиксированной доходностью. В акциях делаем акцент на растущие бизнесы и на компании с краткосрочными событиями, которые могут увеличить стоимость акций. Например, позиция в {$AGRO} относится к растущему бизнесу. Сейчас у нас +8,2% по этой бумаге🚀. Подробнее разбирали в обзоре https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Narek_Aslanian/13908db4-836c-4166-9a34-f4ff184ca42e?utm_source=share По мере появления привлекательных цен и событий в акциях, мы будем увеличивать долю акций в портфеле. Это могут быть как действующие позиции, так и новые. &Основной капитал : Новая стратегия. Первую сделку совершили 23 апреля и на сегодня имеем доходность в 0,73% против роста рынка в 0,01%.

⚠️ Санкции Минфина США на Группу $ASTR «Для Группы ничего не меняется» - уверяет менеджмент. Группа не зависит ни в технологиях, ни в компонентах от западных партнеров. А рынки ЕС и США не рассматривала в качестве направлений для зарубежной экспансии. После выхода новости акции скорректировались на 1%, чем мы воспользовались и увеличили позицию в стратегиях &Основной капитал и &Золотой стандарт по средней 610 за бумагу ✅

🤝Приветствую всех читателей моего пульса! Меня зовут Нарек Асланян, автор стратегий &Золотой стандарт и &Основной капитал Моё знакомство с фондовым рынком началось еще в 2016 г. на лекциях Дублинского университета (UCD) 👨‍🎓, в котором я получил образование по направлению Экономика и Финансы. Имею 2 уровень международного экзамена CFA (Сертифицированный финансовый аналитик) 🪪 👨‍💼Карьеру начал в консалтинговой компании Deloitte в департаменте оценки бизнеса, где выступал консультантом по определению справедливой стоимости компаний для многомиллиардных сделок. Работал в банке ВТБ 🏦 в отделе кредитования крупнейших компаний страны, где мы управляли долговым портфелем размером более триллиона рублей и финансировали становление различных крупных бизнесов. Также, работал старшим аналитиком в фонде Quantum Capital с активами под управлением более 10 млрд рублей. 🔎 Отбирая акции, мы задаём вопрос: «С какими рисками мы можем здесь столкнуться и сможем ли мы контролировать убыток в случае их реализации?» Если ответ утвердительный, то переходим к самому главному - потенциалу для переоценки. Для этого мы анализируем компании на предмет их фундаментальной стоимости, роста бизнеса и факторов, которые могут повлиять на быстрое раскрытие справедливой стоимости. Самые перспективные компании по этим параметрам попадают к нам в портфель📈. Обязательно будем делиться с вами нашим взглядом по таким бизнесам. Также учитываем общую конъюнктуру рынка. Для высокого рынка и повышенных рисков мы можем использовать инвестиции в инструменты с фиксированной доходностью. Иногда лучше переждать на часть портфеля в облигациях, чем потом восстанавливаться несколько месяцев в упавших акциях. Мы же сможем докупить акции по более низким ценам. При выборе облигаций мы ориентируемся на бумаги с максимальной доходностью, но при этом взвешенно относимся к риску🎯. В этом помогает опыт работы с проблемными заёмщиками в банке ВТБ. ✅Стратегии созданы для всех категорий инвесторов. Основной капитал подойдет инвестору с агрессивным риск профилем, в то время как Золотой стандарт тем, кто придерживается более умеренных взглядов на риск.

Облигации $MVID - наиболее привлекательное вложение на долговом рынке на сегодня🚀 На текущий момент в обращении есть четыре выпуска: • {$RU000A103117}. Выпуск 1. Дата погашания 18.04.2024. Доходность к погашению (YTM) = 23,19% • {$RU000A103HT3}. Выпуск 2. Дата погашения 07.08.2024. YTM = 18,77% • {$RU000A104ZK2}. Выпуск 3. Дата погашения 22.07.2025. YTM = 20,81% • $RU000A106540 Выпуск 4. Дата погашения 17.04.2026. YTM = 21,74% Интерес представляют длинные выпуски под номером 3 и 4, спред к ОФЗ которых составляет внушительные 6,29% и 7,24% соответственно. Откуда взялся спред? Основная причина: • До начала событий 2022 г. М.Видео, как один из крупнейших игроков на рынке электроники, пользовался привилегиями от поставщиков в виде внушительной отсрочки платежа. Компания получает товар -> продает его -> расплачивается с поставщиком за товар. Т.е. компания не замораживала собственные средства в товаре • После февраля 2022 г. основные поставщики отказываются от взаимодействия с компанией, по крайней мере, от открытого. М.Видео приходится прибегнуть к серому/паралельному импорту. Расчеты за товар в таком случае происходят предоплатой т.е. компания расплачивается с поставщиком за товар сразу. • Из-за смены методов расчетов с поставщиками с постоплаты на предоплату, компании потребовалось привлечь кредитные средства для затоваривания, в результате чего долговая нагрузка Чистый долг / EBITDA стала увеличиваться с 3,9х по итогам 1П22 до 5,3х в 1П23. По результатам отчетности за 1П23 рынок начал оценивать облигации М.Видео как преддефолтные. YTM длинных выпусков достигал порядка 30% на пике паники. Паника также подогревалась конкуренцией со стороны маркетплейсов (Ozon, Wildberries и co). Инвесторы опасались, что "более гибкие" маркетплейсы потеснят М.Видео на рынке электроники. Однако, перед тем как делать такие выводы, стоит задаться вопросом, а где вы и ваши знакомые в последние разы закупались электроникой? Мои знакомые и я сам преимущественно в магазинах М.Видео. Стоит также иметь ввиду, что электроника - основной фокус М.Видео, тогда как для маркетплейсов - это лишь еще один сегмент. Отчетность за полный 2023 г. порадовала инвесторов, в результате чего доходность облигаций значительно снизилась, однако до сих пор находится выше справедливых уровней. Дефолта не будет!!! Финансовые результаты за 2023 г.: • Выручка 434 млрд RUB (+ 8% г/г) • EBITDA 21,5 млрд RUB (+49% г/г) • EBITDA рентабельность = 4,95% (+1,35 п.п. к 2022 г.) • Чистый долг / EBITDA = 3,2х Компания успешно подстроилась под нынешнюю рыночную конъюнктуру, долговая нагрузка находится на комфортном уровне. Заявления менеджмента внушают оптимизм. Держу существенную долю как в собственном портфеле, так и в рамках нашей стратегии &Золотой стандарт Не ИИР